瘋狂的金價| 回眸2023

自2023年以來，黃金價格一路猛漲，多次刷新歷史紀錄。截至12月19日，中國國內黃金T+D年內漲幅超15% ；截至12月18日，倫敦金年內漲幅近10%。

隨著黃金價格高漲，國內也出現消費者「淘金熱」。展望後市，黃金市場還會持續「高歌」嗎？

“年化收益超6%”

作為95後白領一族，26歲的小朱（化名）和一般的年輕人相比有著不同的投資理財方式－買金條。

「叮鈴鈴……」熟悉的鬧鐘響起，小朱睜開惺忪的睡眼，摸起枕邊的手機，又翻看起「今日金價」。小朱告訴記者，這習慣從幾年前慢慢養成。

小朱和金子結緣的故事要從2019年講起。因機緣巧合，當時剛大學畢業的小朱踏入了金行實習並留任工作。工作伊始，小朱還是貴金屬投資的“萌新”，但在周圍濃厚的貴金屬投資氛圍下，她耳濡目染也對金子產生了興趣，慢慢開啟了她的“購金之旅”。

「回想起來，我是從2020年開始購金的，剛開始買的並不多，就買了一根金條。」小朱坦言，起初還不敢大手筆買入金條，但隨著對黃金投資買賣的了解逐漸加深，再疊金價穩健上漲，變得越積極購金了。

「今年金價漲勢很好，我年內陸陸續續已經購了十幾根，這3年下來我已經有近30根金條了……今年身邊許多朋友投資的基金和股票收益慘淡，不少人帳戶上一片'綠油油'，但我投資金條的年化收益率可以達到6%以上。」小朱笑著說。

小朱告訴記者，今年國際情勢動盪，貨幣市場也比較活躍，實體黃金是硬通貨。她坦言，自己是“剁手一族”，手上一有錢會忍不住想要消費，換成黃金就動不了這筆錢了。「很享受這種金條帶來的強制儲蓄的快感」。

2023年，黃金價格一路猛漲，多次刷新歷史紀錄。海通期貨投資顧問部顧佳男向記者分析，今年以來的行情可分為三個階段：

第一階段是1月至4月的上行行情。年初市場對美國經濟衰退的預期升溫，疊加3月爆發的美國中小銀行危機也阻斷了聯準會的縮表進程，升息預期放緩，黃金價格震盪上行。

第二階段是5月至9月的震盪行情。隨著中小銀行危機的緩解，疊加美國經濟數據的韌性，聯準會持續升息，緊縮的貨幣政策大幅收緊了金融條件，名義利率與實際利率雙雙上行，黃金漲幅也有所收緊，外盤黃金價格下跌，但國內黃金價格受惠於人民幣貶值，仍有小幅上漲。

第三階段是10月後至今的上行行情。隨著美國通膨數據進一步回落，聯準會官員表態放鬆，市場降息預期逐步升溫，黃金價格持續上漲，現貨黃金更是漲超2,100美元/盎司創下歷史新高。

“後悔買少了”

今年以來，黃金市場備受矚目。除了像小朱那樣長期購金收益頗豐的投資人外，也有許多因剛需消費而關注黃金市場。

28歲的小沈（化名）是今年11月的婚期，1月她購買了近5萬元的黃金飾品。她告訴記者，當時黃金價格已經很高，在540元/克左右，但沒想到金價一路上漲。

「我是因為婚嫁剛需買的黃金首飾，當時覺得貴但也買了。今年9月初，家屬覺得金飾還需要再買些，那時再去看已經漲到596元/克了。」小沈無奈說道，“真的很後悔買少了。”

說到有沒有想法投資黃金，小沈表示，「年初那時候，不知道黃金會一直這樣漲下去……如果是那時候我會投資，但現在價格太高了，我怕會跌，所以還是持謹慎態度。”

相較於金條、金飾等大克重金件，幾百元就能入手的金豆子在近年成為不少年輕人的理財新寵。

記者網路查詢發現，各大品牌黃金線上商店內，目前1公克的金豆子銷售價格一般約530元至560元。有網友表示，現在的價格已經上漲許多，聲稱之前買還是438元；也有網友表示，買黃金還是要趁早；但也有網友指出，金豆子實際上不適合投資，做黃金投資還是建議買金條…

在東證期貨黃金分析師徐穎看來，國內黃金需求確實很好，無論是投資金條、黃金ETF基金產品、或黃金首飾等都獲得追捧。而這背後原因主要是出於對資產保值的需求以及年輕人消費偏好的轉變。

徐穎稱，「從投資的角度看，黃金價格近兩年持續上漲，跑贏多數資產，提供了較為可觀的收益。從消費的角度看，近年來居民對黃金飾品的喜愛程度隨著製作工藝的改善以及觀念轉變而明顯增加。”

當然，金價持續處於高位，像小沈一樣購金猶豫、擔心買貴的人有很多。對此，徐穎認為，「淘金熱」的出現說明優質的資產相對稀缺，這在某種程度上也會推升黃金價格，進而可能引起消費者的「恐高」心理。

關於“淘金熱”，南華期貨有色分析師夏瑩瑩向記者表示，“從大類資產表現看，今年黃金價格整體表現不俗，這也強化了投資者對於黃金在資產配置中的認知，但的確也需要注意追漲殺跌風險。”

新湖期貨研究所副所長、高級黃金投資分析師李明玉分析指出，中國人本來就有「藏金」的傳統文化，每年春節以及第四季都是消費旺季，今年的中秋、國慶超長假期進一步催化了疫情以來積壓的婚禮需求釋放。此外，隨著人民幣貶值疊加進口問題導致國內黃金供應中斷，共同推動國內金價近期不斷攀升，黃金市場越漲越買推動「淘金熱」現像出現。

另外，李明玉認為，今年以來受累於國內經濟弱復甦，房地產市場壓力不減，股市、商品等其他資產表現均不佳，這也是推動「淘金熱」的一個原因。

“看好黃金市場”

2023年已步入尾聲，展望後市，黃金市場還會持續「高歌」嗎？

受訪者小朱告訴記者，如果看整體，黃金市場這三年整體表現相對較好。但分階段來看，確實行情變動大，很不穩定。從後市來看，她表示還會堅定購金。

「我依舊看好黃金市場，後續也會持續買進黃金。」小朱表示，雖然黃金投資價值相對一般，但重在穩健。近年來，基金、股票等其他資產表現都一塌糊塗，這兩年就不打算賺多少，只想牢牢守住手上的錢，購金是很好的選擇。

夏瑩瑩向記者表示，2024年黃金整體仍有望持續上漲，但漲幅與節奏取決於美國明年經濟的衰退程度以及聯準會降息的強度與幅度。隨著聯準會降息可望逐漸明朗化，預計下半年金價表現可能強於上半年。

展望下一年，顧佳男認為，隨著國內政策進一步發力，經濟發展進一步恢復，其他資產價格回報將會抬升，黃金吸引力或將有所回落。但從明年海外經濟以及聯準會貨幣政策週期角度來看，長期持有黃金仍是較好的選擇。

不過，顧佳男也提醒道，“短期來看，市場對於明年降息預期過於充分，市場預期有回調的空間，對應黃金價格短期有回落的風險，因此建議短期不宜追漲。 ”

「2024年黃金市場或將繼續圍繞美國經濟軟著陸、聯準會貨幣政策轉向寬鬆週期交易。」李明玉分析指出，在明年上半年美國經濟大概率軟著陸，或尚不足以支撐穩定且較為樂觀的降息預期。因此，2024年上半年「買預期，賣事實」的情況或將繼續上演。2024年全年黃金市場大概率仍是預期差與基本面之間的博弈，預期差主要在於降息時點與降息幅度。後續如果美國經濟降溫有了更明確的訊號，黃金將有機會再衝高。

「展望2024年，黃金價格預計還會有較好的表現，國際黃金價格可能突破歷史高點，開啟新的上漲週期。」徐穎認為，美國經濟週期持續向下，聯準會也將開啟降息週期，利率可望下降，美元指數對黃金的壓制也會減少。同時，美國也進入大選年，全球地緣政治風險此起彼伏，黃金對沖匯率風險以及避險資產的功能將持續體現，預計黃金價格將漸入佳境，逐漸上漲。

此外，徐穎預計「淘金熱」不會快速消退，仍會持續。但她提醒稱，後市風險在於當前市場對於聯準會的降息預期已經有充分定價，這也體現在了黃金價格的不斷上漲之中，但降息預期可能反复，會引發短期金價的回調。從配置的角度來看，黃金適合長期持有，但也需擇時。（國際金融報）