美股中企IPO熱情有增無減，港企赴美「微型IPO」趨勢延續

核心發現

• 2024年1月，共25家中國企業在A股、港股、美股成功IPO，合計募資139.8億元
• A股市場延續自去年8.27新政以來的弱勢；港股市場IPO數量及金額均大幅下降；美股市場IPO數量明顯反彈
• VC/PE機構IPO滲透率為48%，創近一年內新低

01 中國企業IPO分市場分析

2024年1月，共25家中國企業在A股、港股以及美股成功IPO，募資總金額139.8億元；本月IPO募款額TOP5企業依序為永興股份、艾羅能源、博隆技術、西典新能、盛景微；IPO集中產業為能源及礦業、先進製造、電子資訊、傳統製造、消費；IPO集中地域為廣東、浙江、江蘇、北京、上海。

▼全球市場：IPO數量及金額較去年同期反彈

2024年1月，共25家中國企業在A股、港股以及美股成功IPO，IPO數量較去年同期上漲19.05%，季減34.21%；IPO募款金額共140億元，較去年同期上漲38.61% ，季減39.66% 。

2024年1月，全球市場中企IPO數量及金額與去年同期相比小幅反彈。A股市場IPO數量仍延續自去年8.27新政以來的弱勢。港股市場IPO數量及金額均大幅下降。美股市場共6家中企赴美掛牌上市，其中納斯達克資本市場5家，納斯達克全球市場1家，IPO數量明顯反彈。同時，6家美股中企IPO中有3家來自香港，港企赴美「微型IPO」趨勢延續。

▼全球市場：中企IPO首日破發率16%

2024年1月，共25家中國企業在A股、港股以及美股成功IPO，共有4家企業首日破發，破發率為16%。本月，共有6家企業首日漲幅超過1倍，佔全部上市中企的比例為24%；貝隆精密首日漲幅1.92倍，是本月漲幅最大的企業。首日漲跌幅位於[40%,60%）區間的企業共有6家，數量最多。

在漲幅TOP5企業中，A股佔據4席；而破發的4家企業中，2家來自港交所，2家來自納斯達克，這說明A股二級市場對新股的承接能力較強，港美股承接力弱於A股。

▼ A股市場：IPO數量延續低位運行態勢

2024年1月，共14家中國企業在滬深北三市IPO，IPO數量較去年同期上漲40.00%，季減33.33%；IPO募款金額共118億元，較去年同期上漲71.01%，季減20.27%。本月A股市場募款金額TOP5企業均來自上交所，其中永興股份募資金額最高，艾羅能源是本月唯一登陸科創板的企業，募資金額排名第二。

2024年1月，二級市場延續自去年以來的弱勢，受此影響，IPO節奏並未改善。本月滬深兩市新受理擬IPO企業均為0家，北交所新受理1家擬IPO企業。1月28日證監會推出政策，限制策略投資人藉助「轉融通」出借股票，此制度漏洞的填補或有助於二級市場回暖，進而提振一級市場IPO信心。

▼港股市場：IPO數量及金額皆大幅下降

2024年1月，有5家中國企業在香港IPO，IPO數量較去年同期下降50%，季減64.29%；IPO募款共19億元，較去年同期下降34.48%，季減75.64%。本月，港股IPO募款金額最大的企業是速騰聚創（02498.HK），完成募資8.96億元，全部5家港股上市企業募資均未超過10億元。整體來說，港股IPO募款仍維持較低水準。

2024年1月，共有11家企業完成港股上市備案，分別為百望股份、馬瀧醫療、中贛通訊、武漢有機控股、一脈陽光、龍蟠科技、宜賓商業銀行、趣緻集團、夢金園區、汽車街、瑞昌國際控股。

▼美股市場：中企IPO熱情有增無減

2024年1月，中國企業在美國資本市場IPO的數量為6家；其中納斯達克資本市場5家，納斯達克全球市場1家，IPO數量同比上漲5倍，環比上漲1倍；IPO募款金額共計2.98億元，年增8.36%，季減46.21%。雖然IPO金額較小，但IPO數量明顯反彈。

2024年1月，共有11家企業赴美上市備案成功獲批，分別為中馳車福互聯、拜爾德醫療、嘉德、智慧物流環球、因立夫、雷神能源、三易互聯網、龍泉豪馬、正業生物、中金科工、閩東紅集團。整體來看，中企赴美上市，熱情有增無減。

02 中國企業IPO退出分析

▼先進製造業退出回報最高

2024年1月，共12家具有VC/PE背景的中企實現上市，本月獲得VC/PE機構支持的上市企業數量年減14.29%，季減47.83%。本月VC/PE機構IPO帳面退出回報規模為141億元，平均帳面報酬率為14倍。從帳面退出回報看，先進製造業退出回報最佳，主要是因為雷射雷達解決方案供應商速騰聚創的上市。從帳面回報倍數來看，同樣是速騰聚創以27倍的退出回報率大幅領先其他上市企業。

▼港交所帳面退出回報最高

2024年1月，VC/PE機構IPO滲透率為48%，較去年同期下降28.36%，季減21.31%。

本月，港交所共有速騰聚創、美中嘉和兩家有VC/PE機構背景的企業上市，帳面退出回報合計95.56億元，帳面回報倍數為20.47倍，兩項均位列所有交易所板塊第一。同時，本月赴納斯達克上市的6家企業中均無VC/PE機構背景。

03 中國企業IPO產業及地理分析

▼能源及礦業領域募款金額最高

2024年1月，能源及礦業產業企業IPO募資金金額最高，為48.06億元，佔全產業募款金額的34.33%；先進製造業募款金額29.67億元，緊追在後；電子資訊產業上市數量為4，能源及礦業、先進製造、傳統製造均為3家。其中，能源及礦業領域上市企業永興股份、艾羅能源是1月中企IPO募款前兩位的企業，募資金額分別為24.3億元、22.26億元。

▼先進製造IPO數量及金額較去年同期大漲

與2023年1月相比，2024年1月IPO數量最大的產業由消費4家換成了電子資訊4家；IPO募資金額最高的產業由化學工業23.73億元換成了能源及礦業48.06億元。與2023年1月相比，2024年1月IPO主要增量在先進製造、電子資訊、汽車交通等產業，先進製造業IPO數量及募資金額均大幅成長。

▼廣東IPO表現開年領先

2024年1月，廣東省中企IPO數量為6家，IPO數量居榜首，北京4家位列第二；廣東省中企IPO募款額達40.01億元，募款額居首位，浙江省、江蘇省分別排名二、三位。

▼港企赴美「微型IPO」趨勢延續

與2023年1月相比，2024年1月IPO數量最大的地區由北京換成了廣東；IPO募資金額最高地區同樣由北京換成了廣東。與2023年1月相比，2024年1月香港地區共3家企業實現了IPO上市，且上市地點均為納斯達克交易所，募資金額集中在500萬美元至1000萬美元，港企赴美「微型IPO」趨勢延續至今。除此之外，江蘇募資成長幅度最大，湖北募款下降幅度最大。（超越J Curve）