據多位知情人士透露，馬斯克旗下航天公司SpaceX計畫最早於今年3月向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交IPO註冊草案，並爭取在6月完成上市，募資規模或高達500億美元，對應估值目標超過1.75兆美元。若成功上市，這將成為全球歷史上規模最大的IPO之一，也將使SpaceX躋身全球市值最高科技公司行列。此次IPO的重要背景，是SpaceX正從航天發射公司向“太空基礎設施平台”轉型。知情人士稱，公司近期已以約2500億美元估值整合馬斯克旗下AI公司xAI，試圖將Starlink衛星網路與人工智慧算力結合，建構基於軌道的計算網路。Starlink已成為SpaceX最核心的收入來源。截至2026年2月，其全球使用者已突破1000萬，2025年利潤約80億美元，成為支撐公司高估值的重要基礎。此外，為確保控制權，SpaceX預計將在IPO中採用雙重股權結構，使馬斯克在上市後仍擁有超級投票權，從而繼續推進火星運輸系統和空間基礎設施等長期計畫。截至目前，SpaceX尚未對此作出公開回應。市場人士認為，如果此次IPO最終落地，將成為資本市場歷史上最具標誌性的科技上市事件之一。 (美股財經社)

本周五，生產者價格指數（PPI）公佈，全線超預期上漲，創下近一年來的最快增速，重燃通膨憂慮。英國私募信貸巨頭MFS破產、引爆恐慌。美股低開，最終標普、納指跌幅縮小，但仍下挫。標普500收跌0.4%，全月累計跌近1%，創去年3月以來的最大單月跌幅。道指日內跌逾1%。輝達跌超4%，延續財報後疲軟態勢。甲骨文、蘋果均跌超3%。OpenAI 開啟“主權算力”時代OpenAI 近期正式確認完成 1100 億美元的融資，投後估值直接沖上 8400 億美元，穩坐全球科技獨角獸頭把交椅 。這不只是一次融資，更是生成式 AI 從演算法競爭轉向“資源控制權”競爭的分水嶺。在本輪融資中，亞馬遜的入場最值得玩味。它承諾投資 500 億美元，但玩了個“對賭”結構：首期 150 億美元先到帳，剩下的 350 億美元則要看 OpenAI 能否達成特定條件，比如實現通用人工智慧（AGI）的技術突破，或是啟動 IPO 。對薩姆·奧特曼來說，這不僅是拿到了錢，更是通過引入亞馬遜 擺脫了對微軟的單一依賴。技術邏輯上，OpenAI 正在從“對話方塊”升級為“虛擬員工”。雙方聯合開發的“有狀態執行階段環境”（SRE）是核心，它讓 AI 能夠記住數周前的對話背景，處理複雜的跨工具任務 。為此，OpenAI 承諾在 AWS 上消耗 2 吉瓦（GW）的 Trainium 晶片算力 。從財務資料看，OpenAI 雖然在 2025 年營收突破了 200 億美元，但 2026 年的虧損預計仍高達 140 億美元 。這種“融資買算力、虧損換增長”的模式還在繼續，輝達 和軟銀各出 300 億美元參與，本質上也是在支援其算力生態的閉環 。MFS 爆雷引發信貸地震就在矽谷為 AI 狂歡時，私募信貸市場卻爆出了一個大冷門。英國頂尖過橋貸款機構 MFS 突然破產，牽連了包括巴克萊、Jefferies 和阿波羅  在內的多家華爾街大行 。這場危機的關鍵詞是“雙重質押”。簡單說，MFS 被指控將同一批抵押資產，反覆質押給不同的銀行來騙取多筆融資 。目前的窟窿驚人：MFS 欠了 12 億英鎊債務，但真實的抵押品價值可能只有 2.3 億英鎊，缺口高達 13 億美元 。華爾街機構的風險敞口已經明朗化：巴克萊： 風險敞口約 6 億英鎊，是受害最深的單一機構阿波羅 ： 旗下部門有 4 億英鎊風險，已宣佈下調季度分紅並減記資產Jefferies ： 敞口約 1 億英鎊，消息傳出後股.票盤中重挫超過 11% 。摩根大通 CEO 傑米·戴蒙本周公開警告，這種信貸欺詐就像頻繁出現的“蟑螂”，預示著影子銀行系統的風險正在集中爆發 。在 Z府維持高利率的背景下，那些依賴廉價資金生存、風控鬆散的機構，正在進入清算期 。SpaceX 即將啟動 1.75 兆 IPO！援引知情人士透露，馬斯克的SpaceX最快將於3月向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交IPO註冊草案，目標今年6月完成上市，擬募資規模高達500億美元，目標估值超過 1.75 兆美元，將刷新全球IPO募資紀錄。SpaceX 之所以敢要這個價，是因為它剛剛完成了一場戰略整合：以 2500 億美元的估值合併了xAI 。合併後的 SpaceX 不再只是火箭發射商，而是擁有了“軌道資料中心”能力的綜合體。馬斯克的邏輯是，用 Starlink 的衛星網路加上 xAI 的計算力，在太空建構 AI 基礎設施 。Starlink 目前是 SpaceX 真正的現金牛。截至 2026 年 2 月，全球訂閱使用者已達 1000 萬，2025 年利潤高達 80 億美元。雖然為了搶佔全球市場，其 ARPU（平均每使用者收入）從 149 美元降到了約 94 美元，但規模效應已經顯現 。為了確保對公司的絕對統治力，馬斯克在 IPO 結構中極大機率採用雙重股權設計。這意味著即便公司上市融資 500 億美元，馬斯克依然擁有“超級投票權”，可以繼續推進火星和月球基地等高風險、長周期的計畫，而不用理會華爾街短期的財報壓力 。 (美股投資網)

近日，最高人民法院就日化公司露韋美與宇樹科技（以下簡稱“宇樹”）之間的專利侵權糾紛作出終審判決，駁回露韋美的全部上訴，維持原判。判決書中，最高法使用了“既精心算計、又反覆無常”等罕見措辭，明確指出露韋美訴訟行為“有違誠信原則，予以譴責”。此案發生於宇樹推進IPO的關鍵時期，其間的司法定性引發了資本市場與法律界的廣泛關注。法律界人士向上證報記者分析稱，此番最高法嚴厲表態，不僅為一起智慧財產權糾紛落錘，更為科技企業與資本市場如何識別、應對和遏制以訴訟為工具的投機行為，提供了司法參考。法院判定：技術特徵不符 駁回侵權主張本案的核心爭議在於，宇樹製造、銷售的Gox機器狗，是否侵害了露韋美所持有的發明專利權（名稱為“一種電子狗”的發明專利權，下稱“涉案專利權”）。該專利最早由浙江建某電子電氣股份有限公司於2016年申請。2025年1月16日，專利權人變更為案外人杭州蓮某科技貿易有限公司，2025年6月25日又變更為露韋美。獲得電子狗專利5天後，露韋美於2025年7月1日對宇樹提起訴訟。一審中，露韋美稱，其專利權利要求1中明確限定了“電子狗的外表包覆有可變色的仿生毛皮”“液位感測器”以及“氣體感測器”等技術特徵。宇樹Gox機器狗完全覆蓋涉案專利權利要求，構成直接、等同及變相侵權。露韋美還稱，宇樹攀附自身商譽，在全國知名媒體包括相關網站有幾億人次觀看穿著不同顏色衣服的Gox機器狗表演；Gox機器狗使用劣質技術，導致性能降低超60%，損害露韋美的市場聲譽，擠佔露韋美市場份額，造成露韋美直接損失超2億元。宇樹否認侵權，稱其產品未包含涉案專利權中的“液位感測器”“氣體感測器”和“可變色的仿生毛皮”三項關鍵技術特徵。“相反，露韋美的行為屬於惡意訴訟，意在借宇樹的聲譽達到其不良目的。”一審法院對雙方的技術主張進行了比對，最終駁回了原告露韋美的全部訴訟請求，判定露韋美主張Gox機器狗構成侵權的理由不能成立。以“氣體感測器”為例，法院認為，Gox機器狗中的雷射雷達的作用在於即時獲取周圍環境的三維資訊，並在行進過程中智能避障，保障機器狗和周圍環境的安全，其與涉案專利中的“氣體感測器”不等同。露韋美不服一審判決，向最高法提起上訴，要求撤銷一審判決，改判支援露韋美在一審中主張的全部訴訟請求。經審理查明後，最高法認為，一審查明的事實屬實，予以確認；駁回上訴，維持原判。最高法還特別指出，任何人行使權利和參加訴訟均應當遵循誠信原則。本案中，露韋美於2025年6月25日從案外人處獲得涉案專利權，其並未實際製造、銷售專利產品，經營範圍也與涉案專利技術明顯無關。其在短短5天之後，即於7月1日對宇樹提起本案訴訟；起訴狀中聲稱宇樹侵權獲利高達數千萬元，但其一方面僅主張500元的賠償訴訟請求，另一方面又要求“以人民法院審計為準”。二審中，露韋美在一審已經認定宇樹不構成侵權、其訴訟請求被判決駁回的情況下，請求最高法先行判決宇樹賠償8000萬元，並以此作為賠償訴訟請求數額，但二審詢問結束後僅一天又以書面方式確定為500元。“露韋美在一、二審中的前述行為可謂既精心算計、又反覆無常，其意一方面在於規避其主張高額賠償訴訟請求需要交納的案件受理費，另一方面在於給對方當事人施加額外的訴訟壓力。露韋美的上述訴訟行權行為有違誠信原則，本院予以譴責。”最高法指出。律師解讀：狙擊何以有利可圖？釋放那些司法訊號？需要指出的是，露韋美發起訴訟的節點，正值宇樹推進IPO的特殊時期。選擇此時發難，被視為“有利可圖”。上海市君悅律師事務所智慧財產權與前沿科技專委會主任、湖北省智慧財產權培訓基地（武漢）副主任方皛認為，一場專利訴訟，在IPO階段的“籌碼價值”遠高於普通時間節點，而最高法的回應已經明確道破了該訴訟的實質。“實務中，發起專利狙擊的初始成本極低，敗訴風險往往只是法院判決不侵權、回到原點。但對於擬上市企業而言，一旦遭遇訴訟，可能面臨發行節奏延誤、發審委多輪問詢、投資人風險上升、發行價格下降等巨大壓力。如果被訴企業迫於上市窗口和輿論壓力，選擇妥協和解，原告便能以極低的成本撬動數百萬甚至數千萬的巨額收益。”方皛說。深耕智慧財產權領域的天禾（上海）律師事務所權益合夥人陳軍補充道，一、二審受理費僅需50元。而企業IPO是“時間敏感型”窗口期，一旦遭遇訴訟可能導致稽核中止或上市失敗。發起方正是意圖利用這種“程序槓桿”，迫使企業為避免上市受阻而高價和解。對於其間的商業模式，方皛介紹，其核心是低成本收購處於休眠狀態的外圍組合專利，並頻繁在關聯的低註冊資本空殼公司間騰挪隱藏。在產業成熟階段，此類機構精準鎖定技術路徑集中、產品迭代快、具有極高市場份額且正處於資本市場關鍵節點的高估值頭部企業發起突襲，利用寬泛模糊的專利權利要求進行碰瓷，以期達成高額的“敲詐式和解”。陳軍近年來參與處理了多起擬IPO企業智慧財產權訴訟，他建議，企業應對此類“專利狙擊”的核心策略是“以快打慢，以訴止訴”。法律上要請求快速判決，盡快拿到“不侵權”的生效判決掃清上市障礙；同時提起專利無效宣告並反訴惡意訴訟索賠。財務上要建立專項應訴準備金，拒絕高價和解。最高法此次明確指出，原告“精心算計”“反覆無常”並將其定性為違背誠實信用原則，予以譴責。在方皛看來，這釋放了三個強烈的司法訊號：第一，司法機關正在明確區分正常的專利權維護，與借用敏感節點進行的“訴訟挾持”與“制度套利”行為；第二，明確傳遞了“專利權不是敲詐工具，訴訟更非博弈籌碼”的導向；第三，從近期的司法實踐看，法院提升了諸如“全面覆蓋原則”的技術審查強度，對於缺乏必要技術特徵的碰瓷訴訟能夠快速定分止爭，這將大幅降低惡意維權的成功機率和對創投環境的負面影響。陳軍認為，這釋放了司法系統從“形式合法”向“實質誠信”轉變的強烈訊號。最高院公開譴責並運用“以時機看動機”的惡意認定方法，表明法院開始深入審查起訴方的主觀意圖。對於硬科技企業和背後的創投機構而言，最高法此番表態發出了捍衛創新本質的決心。企業能更專注於創新而非應對無端騷擾，創投機構降低了因非正常訴訟而誤判優質項目的機率，有助於夯實科創信心與市場預期。 (上海證券報)

2月25日，雲深處科技發文稱，公司四足機器人近期赴涪陵開展公益助收行動，將具身智慧型手機器人引入田間地頭，實實在在為老百姓解決問題。據上證報，此次涪陵榨菜助收現場坡地起伏、田埂狹窄，雲深處科技機器狗在濕滑泥路中靈活穿梭，深入田間地將一筐筐青菜頭從採收點運送到集中堆放點。絕影X30四足機器人最大負載達85kg，可馱運遠超人工的搬運量，大幅減少了人工往返次數，切實降低菜農的體力消耗；同時，依託自主導航與智能避障技術，可在路線交錯的山地菜田裡規劃路徑，按設定點位精準往返於採收點與集中堆放點，實現從田間到堆場的自動化配送，讓青菜頭轉運更高效、更順暢。絕影X30四足機器人在涪陵榨菜田運輸青菜頭山貓M20輪足機器人在涪陵榨菜田運輸青菜頭官網截圖官網截圖據此前報導，2025年12月24日，證監會IPO輔導公示系統顯示，杭州雲深處科技股份有限公司（簡稱“雲深處”）向浙江證監局提交IPO輔導備案，輔導券商為中信建投。雲深處設立於2017年11月，註冊資本823萬元，專注於四足機器人、人形機器人及核心零部件的研發、生產、銷售和服務，主要產品包括絕影X系列四足機器人（如X20、X30）、山貓M20輪足機器人、DR01人形機器人等。公開資料顯示，公司已經完成多輪融資，總金額超10億元。包括2025年7月完成的近5億元融資，由達晨財智、國新基金聯合領投，北京機器人產業發展投資基金、前海母基金等跟投，老股東持續加持。此前投資方包括英諾天使基金、元禾原點、方廣資本等。 (每日經濟新聞)

SpaceX上市在即，商業航天產業正站在一個歷史性的十字路口。據多家權威媒體報導，SpaceX計畫於2026年IPO，已初步選定了由美國銀行、摩根大通、高盛和摩根士丹利組成的頂級投行團。IPO的時間窗口預計在2026年年中，也有預測認為最早在一季度末就能完成。最引人矚目的是，報導稱SpaceX此次IPO的目標估值高達1.5兆美元，計畫融資規模超過300億美元，將超過沙烏地阿拉伯阿美，成為“有記錄以來最大的一次IPO”。SpaceX上市是華爾街的一出老“肥皂劇”了，這次終於又要迎來大結局。在2025年之前，馬斯克一直認為上市只會拖SpaceX的後腿，甚至誓言在成功殖民火星之前都不會考慮讓SpaceX上市。但形勢的發展顯然超出了馬斯克的預計。AI時代的到來，讓SpaceX的戰略重心發生了根本性轉移。一年100多次的火箭發射、超900萬使用者使用的星鏈，現在看來都是在為太空經濟真正的“聖盃”——太空資料中心——鋪路而已。這也將是全球風投行業迄今最瘋狂的一場回報盛宴。1.5兆美元的市值遠遠超過了過往所有的巨型獨角獸IPO，相當於亞馬遜IPO時市值的228倍，微軟的128倍，輝達的177倍。這只是個開始，往後看，SpaceX有可能是美股的科技公司IPO進入兆美元時代的開端。如果SpaceX的IPO取得成功，OpenAI、Anthropic很可能緊隨其後。另外，SpaceX的上市之後與特斯拉市值相加超過3兆美元，馬斯克很有可能成為人類歷史上首個“兆美元首富”。1.5兆美元估值從那來？2023年11月，SpaceX的主要投資方之一Baron Capital的創始人羅恩·巴倫在一次採訪中表示，他認為SpaceX可能會在2027年左右上市，“公司市值將達到2500億美元至3000億美元”。羅恩·巴倫當時分析道，由於星鏈使用者增長迅猛（當時剛突破200萬使用者），將推動營收爆炸式增長，從而支撐估值快速上升。羅恩·巴倫是SpaceX的鐵桿支持者，曾號稱“永遠都不想退出”，然而他還是太過保守了。SpaceX不僅上市節奏比他預計的快了一年，估值更是高了好幾倍。Baron Capital是在2017年投資的SpaceX，當時的估值是200億美元。這位老鐵本來只想著掙個十幾倍回報，現在可能要掙上百倍了。這也不怪他。誰也預想不到，造了二十年火箭的SpaceX，會在2025年因為趕上了AI浪潮而估值大漲。SpaceX在2025年沒有進行新的融資，但老股轉讓的價格像坐火箭一般躥升。2025年7月，媒體報導稱SpaceX在股票轉讓中的估值已達到約4000億美元。到了12月，估值繼續漲至8000億美元。進入2026年1月，IPO的預期市值又翻一倍至1.5兆美元。這樣的估值暴漲幅度，已經遠遠超出了SpaceX當下業績的解釋範疇。華爾街分析師普遍認為，1.5兆美元的估值不能通過單一業務來解釋。TMF的分析師Tim Farrar在社交媒體上給出了一個由三大類股構成的估值拆解，邏輯非常的清晰，可以一看。首先，SpaceX估值的基礎層是作為電信基礎設施的星鏈。根據Payload的測算，星鏈的使用者數在2025年突破了920萬，產生的收入估計在118億至155億美元之間，預計2026年可繼續增長至220億-240億美元。星鏈目前事實上壟斷了低軌寬頻市場，遠洋船舶等B端客戶有很高的付費粘性。也就是說，這塊業務可以比照訂閱制的軟體公司的邏輯，在高增長的情況下給予20倍P/S的估值，也就是4000-5000億美元。接下來，是SpaceX傳統的發射服務及國防業務。SpaceX在2025年完成了160餘次商業火箭發射，創造的收入大約為44億美元。按入軌質量計算，SpaceX已佔據了全球90%以上的發射市場份額，擁有絕對的定價權和統治力。另外，隨著Starshield項目的推出，SpaceX正逐步獲得類似於洛克希德·馬丁那樣的美國國防承包商地位。考慮到發射服務利潤的穩定性和壟斷壁壘，以及參照洛馬的市值，這部分業務可以給到2000億-3000億美元估值。顯然，前兩塊業務相加的總估值不到8000億美元，距離1.5兆美元的目標市值還有巨大的缺口。這剩下的7000-8000億美元，就是“為信仰充值”的部分了，太空航班、火星殖民等等都可以歸入此列。而其中最主要的，將是馬斯克從2025年12月以來一直在吹噓的“太空資料中心”業務。IPO能不能成，全看星艦的表現太空資料中心是SpaceX的IPO敘事中最激進的一環。紙面上，太空資料中心具有地面無可比擬的優勢，太陽能供電近乎無限、真空環境下冷卻成本接近零。如果SpaceX要實現1.5兆美元的估值，資本市場必須對這個故事買帳。根據馬斯克的推文，他計畫未來每年部署100GW的太陽能AI衛星。這個數字是什麼概念呢？如果這些衛星滿載運轉，一年的耗電量可達88萬GWh，相當於全美國去年總發電量的20%。只需要五年時間，馬斯克就能再造一個美國的發電量。如果馬斯克沒有吹牛，太空資料中心可能在未來幾年內就超越星鏈，成為SpaceX最大的收入來源。BIS的研報預計，軌道資料中心的市場規模到2029年就能達到17.7億美元，並以67.40%的復合年增長率增長，到2035年達到390.9億美元。到目前為止，所謂太空資料中心依然是SpaceX的獨角戲。雖然Google去年宣佈了“太陽捕手”項目，計畫在2027年發射兩顆原型衛星。但全球目前只有SpaceX一家公司具備成熟的低成本發射能力和運行大型星座的經驗，這個市場幾乎就是為SpaceX量身定製的。從可回收火箭到星鏈，SpaceX最終在太空資料中心市場迎來了最具想像力的時刻。當然，馬斯克的牛皮要真正實現，還得依賴星艦的順利研發。要說SpaceX的真正獨門秘技，其實就是一項：成本傲視全球的火箭發射能力，這是星鏈能夠成功的原因，也是未來的太空資料中心計畫成功的前提。在SpaceX的獵鷹9號火箭出現之前，發射成本最低的方案是聯盟號系列火箭，約為5000美元/公斤。而獵鷹9號的出現直接將這個數字降到了2000美元以下，顛覆了全球商業火箭發射市場。不過，2000美元/公斤的發射成本足以讓星鏈盈利，但還不足以應付太空資料中心的部署。太空資料中心的散熱完全依賴熱輻射，因此需要配備巨大的散熱板。按馬斯克每年部署100GW的太陽能AI衛星的計畫，意味著每年要將100萬噸的載荷送上太空。SpaceX 2025年完成160餘次商業發射，總有效載荷不過2000多噸。要部署太空資料中心，SpaceX必須要繼續讓火箭發射的速度有數量級的提升，同時成本有數量級的下降。馬斯克的計畫是，到2030年代，SpaceX的星艦火箭將實現完全可重複使用，屆時的發射成本將降至每公斤200美元以下。2025年，星艦火箭進行了5次試驗發射，失敗了3次，炸了兩次。SpaceX 2026年的IPO能否取得預期的成功，很大程度上還得看星艦的後續試驗表現如何。商業航天迎來“特斯拉時刻”可以確定的是，如果SpaceX成功上市，必將引發新一輪全球商業航天的產業熱潮，恰如當年特斯拉的上市一樣。資料顯示，2025年全球成功完成入軌發射315次，較2024年的254次增長了24%，部署衛星總數超過4500顆，增幅高達60%。“高頻發射、叢集部署”成為常態，直接將發射頻次從傳統的數周一次壓縮到了平均每28小時一次的驚人水平。R＆M的研報認為，由於巨型星座部署需求的激增，全球航天發射服務市場規模在2025年將攀升至119億美元，並且至2029年的預測期內將保持16.8%的復合年增長率。全球航天經濟2025年正式進入了一個由商業增量主導的爆發式增長周期。SpaceX在商業航天賽道多年以來的壟斷，很可能在2026年被打破。就在SpaceX籌備IPO之際，貝索斯的藍色起源公司於2026年1月突然發佈了“TeraWave”衛星網路計畫，這被視為對SpaceX最直接的挑戰。貝佐斯顯然希望利用亞馬遜在雲端運算領域的統治地位，將TeraWave打造為“太空版亞馬遜雲”的連接層。在美國之外，SpaceX將面臨的競爭會更加激烈。歐洲、日本、印度等地區都在積極通過政策干預和資本扶持，扶持自己的商業航天產業。在歐洲，法國Ariane集團的Ariane 6火箭的目標是在2026年實現8次以上的商業發射。挪威的Isar航天公司在2025年8月獲得了歐洲航天局的發射合同，成為首家獲得歐洲航天局發射合同的私人公司。Isar此前預計，公司將在2026年開始進入商業發射階段。印度方面，Skyroot Aerospace公司的Vikram-1火箭計畫在2026年初執行首飛，並提出了到2027年實現每月一次的發射頻率的目標。另一家印度公司Agnikul Cosmos計畫在2026年一季度執行其首個軌道級載荷發射任務。日本政府在2025年批准了1兆日元的“空間戰略基金”，用於支援民營企業的火箭研發、衛星創新及資源勘探，目標是到2030年代實現每年30次以上的發射。日本在商業航天賽道的主要玩家有三菱重工以及創業公司Space One。毫不誇張，商業航天領域正在上演一場全球大賽跑。並且除SpaceX之外，大家的起跑線都相差無幾。而與特斯拉在電動車賽道的情況類似，SpaceX最強大的對手也很可能來自中國。在2025年，中國已經有六家民營航天公司實現入軌級發射，被業內稱為民營火箭“六小強”。並且，它們在2025年展現出了清晰的技術路徑演進趨勢，從早期的固體燃料火箭逐漸向大型液氧甲烷及液氧煤油可回收火箭轉型。已經申報科創板上市的藍箭航天，在2025年12月完成了朱雀三號的技術驗證飛行，這枚火箭的不鏽鋼箭體和20噸級載荷能力均全面對標獵鷹9號。雖然朱雀三號的一級回收試驗沒有成功，但這標誌著中國商業航天正式進入“可復用火箭工程驗證階段”。2026很可能是人類商業航天的一道分水嶺，全球資本、技術與政策在這一年激烈交匯，我們或許正站在一個新紀元的發射台前——點火倒計時已經開始。 (投資家)

2017年11月3日，美國納斯達克交易所的大廳裡，一聲清脆的敲鐘聲劃破長空，盛美半導體（美股程式碼：ACMR）正式掛牌上市，成為中國第一家在美國上市的半導體裝置企業。這一敲，不僅敲開了中國半導體裝置企業對接國際資本的大門，更鐫刻著一家企業從矽谷萌芽、在中國紮根，歷經近二十年深耕細作的堅守與榮光。這份榮光的背後，沒有一蹴而就的幸運，只有步步為營的沉澱，每一步都踩在企業發展的關鍵節點上，每一處都藏著中國半導體人不服輸的韌勁。故事的開端，要追溯到1998年的美國矽谷。彼時，半導體產業正迎來技術迭代的浪潮，IBM剛剛推出銅金屬材料微處理器，敏銳的王暉從中嗅到了創業的機遇——這種新技術可應用於超薄晶層的多陽極局部電鍍銅技術，未來潛力無限。於是，在矽谷這片創新沃土上，盛美美國（ACMR）正式誕生，王暉出任董事長兼首席執行長，開啟了他在半導體裝置領域的創業之路。彼時的盛美，還只是一個專注於技術探索的小團隊，沒有耀眼的業績，沒有廣泛的行業認可度，唯有一份對半導體技術的執著，在全球半導體巨頭的夾縫中默默前行。2005年，是盛美發展歷程中至關重要的一年，也是這場上市征途的重要轉折點。已在矽谷積累了7年技術與經驗的王暉，毅然選擇返回中國二次創業，在上海創立了盛美半導體裝置（上海）股份有限公司。他深知，中國半導體產業的崛起，離不開核心裝置的自主可控，而當時的中國市場，半導體清洗、電鍍等關鍵裝置幾乎被國外巨頭壟斷，國內企業面臨“卡脖子”的困境。帶著“打破壟斷、自主創新”的初心，盛美上海正式紮根中國，將差異化創新作為發展核心，一頭紮進了半導體裝置的研發深海。創業之路從非坦途，對於半導體裝置企業而言，更是難上加難。研發投入大、周期長、風險高，且需要長期的技術積累和市場驗證，這是行業的共識。但盛美從未動搖，王暉始終堅持，每年將15%左右的營業收入投入研發，組建起一支國際化的研發團隊，深耕半導體清洗、電鍍等核心領域。從2009年開始，盛美迎來了第一個重要突破——SK海力士開始評估其SAPS單片兆聲波清洗技術，最終在50nm技術節點下成功幫助客戶提高良率，也讓盛美拿到了來自SK海力士的核心訂單，這是中國國產清洗裝置首次打入國際一線晶圓廠供應鏈，為盛美贏得了寶貴的行業認可。這份認可，成為盛美前行的底氣。此後幾年，盛美在技術研發上持續突破，一步步完善產品矩陣：2015年，第二代兆聲波清洗技術TEBO經3D晶圖驗證，同時拿到了長江儲存、中芯國際等國內龍頭企業的SAPS訂單；同年，盛美正式啟動納斯達克上市計畫，希望借助國際資本的力量，加速技術研發和產能擴張，進一步拓展全球市場。上市計畫的啟動，意味著盛美要面臨更嚴苛的稽核、更透明的監管，也意味著要承擔起更多的責任與期待。為了實現上市目標，盛美在接下來的兩年裡穩步推進各項籌備工作，一邊深耕技術、拓展市場，一邊規範企業管理、梳理發展脈絡。2017年，TEBO技術成功裝機至HLMC，同時盛美在韓國建立研發中心，進一步貼近國際客戶、吸納全球人才；與此同時，上市籌備工作進入衝刺階段，每一份材料的梳理、每一個資料的核對、每一次溝通的推進，都凝聚著盛美人的心血。他們深知，上市不是終點，而是實現更大發展的起點，是為了更好地堅守“自主創新”的初心，打破國外壟斷，助力中國半導體產業崛起。2017年11月3日，註定是盛美發展史上值得銘記的一天。隨著納斯達克交易所的敲鐘聲響起，盛美半導體（ACMR）正式上市，成為中國半導體裝置行業赴美上市的“第一人”。當日，盛美以全新的姿態登陸國際資本市場，向全球展示中國半導體裝置企業的實力與潛力。這一刻，距離盛美在矽谷創立已過去19年，距離盛美紮根上海已過去12年，那些日夜兼程的研發、那些攻堅克難的堅守、那些不為人知的付出，都在這一聲敲鐘聲中，有了最動人的迴響。上市之後，盛美並未停下前行的腳步。借助美股上市籌集的資金，盛美進一步加大研發投入，持續推出新技術、新產品：2018年研發出高溫硫酸清洗技術Tahoe，2020年獲得首台立式爐和刷洗機訂單，2021年發佈高速銅電鍍技術、邊緣濕法刻蝕裝置等，逐步建構起覆蓋80%以上清洗工藝的產品矩陣，同時實現了從單一清洗裝置到多品類半導體裝置的跨越。2021年11月，盛美上海又成功登陸科創板，成為半導體裝置領域A股+美股兩地上市企業，實現了資本市場的雙重佈局，也為企業的持續發展注入了更加強勁的動力。如今，回望盛美的美股上市之路，它不是一場孤立的資本行動，而是一家企業堅守初心、深耕技術、砥礪前行的必然結果。從矽谷萌芽到紮根中國，從默默無聞到登陸納斯達克，從打破國際壟斷到成為全球半導體裝置領域的重要力量，盛美的每一步發展，都貼合著自身的發展脈絡，都彰顯著“差異化創新、自主可控”的發展理念，每一個節點都有真實的歷程可依、有堅實的業績支撐。納斯達克的敲鐘聲，見證了盛美的成長與榮光，更奏響了中國半導體裝置企業走向全球、逐夢前行的號角，而這份初心與堅守，也將伴隨盛美，在半導體產業的賽道上，繼續書寫更多屬於中國企業的傳奇。 (杉外SHANWAI)

2026年以來，商業航天是資本市場中火熱的概念之一，市場如同“魔術師”催化出一隻又一隻大牛股。然而，當資金製造“市夢率”及打滿交易預期時，最直接的概念股正處在闖關二級市場的路上，它就是藍箭航天。2025年7月29日，藍箭航天啟動IPO上市輔導；2025年12月31日，藍箭航天遞交了科創板IPO招股書；2026年1月22日，上交所進行問詢。10年前，一份商業航天藍圖尚被視為“紙上談兵”；10年後，藍箭航天將一枚枚數十米高的液氧甲烷火箭矗立在發射場，劍指蒼穹。藍箭航天是中國商業航天最早的拓荒者之一，2025年12月3日，來自藍箭航天的“朱雀三號”遙一運載火箭點火起飛，雖然最終火箭一級助推器回收試驗失敗，但“朱雀三號”入軌精度滿足指標要求，首飛任務順利完成。這對藍箭航天來說是一個里程碑式的突破，實現了中國首枚液氧甲烷可重複使用火箭的成功入軌。作為商業航天賽道最成熟玩家的馬斯克曾公開表示，“朱雀三號可能在五年內超過獵鷹”。英國的一家外媒也曾報導，“中國的藍箭航天準備挑戰馬斯克和SpaceX”。SpaceX是馬斯克造就的一家科技獨角獸。憑藉可重複使用火箭技術，SpaceX在商業航天發射市場佔據主導地位。但隨著藍箭航天等“新勢力”崛起，有望與SpaceX形成商業競爭。藍箭航天擁有一定的技術護城河，但在技術先發性及平均發射成本等方面有追趕空間。回顧發展之路，從被質疑到創造紀錄，藍箭航天的發展走過了一段並不平坦的路。不過，從“能飛”到“能賺錢”，藍箭航天真正的創業之路或許才剛剛開始。十年磨一劍：煉成200億航天獨角獸2015年6月1日，藍箭航天成立。彼時，商業航天賽道被外界視為創業的“禁區”，技術門檻高、市場前景不明、大量燒資金等現實問題逼退了一批創業者。那時提到商業航天，都幾乎被看作是“紙上談兵”。在地球的另一面，馬斯克早在2002年就成立SpaceX。2010年6月，旗下獵鷹9號首次發射成功；2015年12月就首次實現回收。彼時，對於藍箭航天來說，已經是入局比較晚，而對於公司的未來，也沒有人能有十足把握能確保成功。公司創始人張昌武曾表示，“最開始我們簡直是個笑話，大部分人不相信我們是造火箭的。”成立的初期，沒有技術上的積累，藍箭航天試圖利用市場中已有的發動機來進行火箭的研造，之後再進行自己研發。但發動機屬於核心技術，金錢難以買到，藍箭航天后來下決心自研火箭發動機。後來，藍箭航天獲得資本的支援，2015年8月，藍箭航天獲得了創想天使基金的千萬元天使輪融資。很快，越來越多的資本加入了這場“賭局”。2016年10月，藍箭航天獲得近1億元的A輪投資。有了資本的支援，藍箭航天可以進行自研了。藍箭航天選擇的是“液氧甲烷可重複使用”的火箭技術方向，希望能像SpaceX一樣具備低成本、高密度的發射能力。創業的道路好比爬華山，充滿艱難險阻。在發展的第一個階段，藍箭航天實施了朱雀一號固體運載火箭的發射任務，但由於第三級出現故障最終失利。不過，這次發射為後續液體火箭探索奠定基礎。在發展的第二個階段，2022年，朱雀二號基本型完成首飛，但因二級游機異常失敗。一時間，出現了大量的質疑聲音。短短一年後，朱雀二號遙二火箭與遙三火箭成功入軌，朱雀二號成為全球首款成功入軌的液氧甲烷運載火箭，標誌著藍箭航天在中型液體燃料運載火箭技術領域取得重大突破。在發展的第三階段，2025年12月，藍箭航天完成了朱雀三號遙一運載火箭首次發射，成為中國首枚發射且入軌成功的可重複使用運載火箭。一開始，藍箭航天被外界看作“是個笑話”，而隨著“朱雀二號”和“朱雀三號”相繼成功，圍繞著藍箭航天的爭議，也逐漸消散了。如今，藍箭航天已發展成為國內領先的商業航天企業。這家公司的發展目標是建構以中大型可重複使用液氧甲烷運載火箭為核心的“研發、製造、試驗、發射”全產業鏈條，打造航天領域的科技綜合體，成為世界一流商業航天企業。藍箭航天的商業價值也在逐漸體現。《2025全球獨角獸榜》顯示，藍箭航天的估值為200億元。另外，藍箭航天近期正在嘗試衝刺科創板IPO。藍箭航天用逾11年創業經歷證明，中國商業航天企業有能力在全球航天格局中打下一片屬於自己的天地。回顧近10年發展歷史，中國已初步形成了面向商業航天的火箭總裝總測、衛星研產、衛星資料應用為一體的產業鏈，國內商業航天未來發展前景廣闊，藍箭航天則是其中一個縮影。與行業時代共振，做中國的SpaceX藍箭航天的成功有自身企業的努力，更多的也是與行業，與時代的共振。2015年，那是中國商業航天的起步階段，當年10月，國家發展改革委聯合三個部門發佈了《國家民用空間基礎設施中長期發展規劃（2015—2025年）》，明確提出鼓勵社會力量參與，為商業航天打開了政策窗口。這標誌著中國商業航天的元年開始。就在中國商業航天處於起步階段的時候，國外的商業航天早已發展得如火如荼。SpaceX的獵鷹9號火箭早已成功實現軌道級回收，為全球商業航天樹立了一個不小的標竿。面對這樣的局面，中國商業航天選擇了加速前行。2015年開始，一批民營航天企業如藍箭航天、星際榮耀、時空道宇等迅速崛起，他們紛紛湧入這一無人區，從造火箭到組建星座，從建設衛星工廠到搭建完整產業體系，他們各自以不同的方式為中國商業航天的崛起貢獻了力量。2020年4月，國家發展改革委首次將衛星網際網路納入新基建範疇，這一政策為市場注入了強大的動力。隨之而來的是，民營企業的火箭發射頻次顯著提升，常態化發射逐步成為可能。藍箭航天在行業和政策的推動下，與行業時代共振成為了商業航天中備受矚目的焦點。2023年7月，藍箭航天的朱雀二號火箭成功入軌，成為全球首枚實現入軌的液氧甲烷火箭。這一里程碑不僅驗證了技術的可行性，也證明了中國企業有能力攻克航天技術的難關。隨後，藍箭航天還完成了朱雀三號遙一運載火箭首次發射，成為中國首枚發射且入軌成功的可重複使用運載火箭。藍箭航天也隨之被稱為“中國版SpaceX”。“朱雀三號可能在五年內超過獵鷹”。這是馬斯克曾經的公開表示，這也反映了藍箭航天有能力成為馬斯克旗下SpaceX的有力競爭者。不過從現實的情況來看，這似乎還有一段時間需要賽跑。從0到1，藍箭航天在技術層面邁出了重要一步。但是，藍箭航天的商業化之路任重而道遠。目前，藍箭航天運載火箭處於商業化發射初期。商業航天要“賺錢”，不是“短跑”，而是一場與時間賽跑的“馬拉松”。據招股書，2022年至2024年及2025年上半年，藍箭航天的營收分別為78.29萬元、395.21萬元、427.83萬元、3643.19萬元；同期，藍箭航天的歸屬淨利潤分別虧損約8.04億元、11.88億元、8.76億元、5.97億元。高強度的研發投入推高了成本侵佔了利潤空間。從2022年到2025年上半年，藍箭航天的研發費用分別約為4.87億元、8.30億元、6.13億元、3.60億元。藍箭航天坦言稱，受行業競爭、朱雀二號系列中型液氧甲烷運載火箭的商業化發射和朱雀三號中大型液氧甲烷可重複使用運載火箭的研發進度等多重複雜因素的影響，公司營收可能無法按預期增長，存在未來一段時間內持續虧損的風險。張昌武曾說，“從能飛到能賺錢，中間隔著一條佈滿荊棘的路”。好在，當前中國商業航天領域正迎來歷史性發展機遇。在政策端，2025年11月份，國家航天局設立商業航天司，標誌著商業航天產業迎來專職監管機構。同時，國家航天局還發佈了推進商業航天高品質安全發展行動計畫（2025—2027年），提出將商業航天納入國家航天發展總體佈局。此外，科創板制度創新帶來新的政策紅利，2025年修訂的第五套上市標準為技術領先但尚未盈利的企業提供了融資通道。在資本端，越來越多社會資本敢於投資包括商業航天在內的硬科技公司。十年前，中國商業航天企業不足10家，截至2025年11月，數量已經突破600家。整體看，以藍箭航天為代表的創業公司正處於“摸著石頭過河”的階段，原因是規模效應尚未形成，商業閉環有待形成。但在政策和資本共振下，中國商業航天企業的商業化處理程序有望加速。據機構預測，預計2030年中國商業航天產業市場規模將達到8兆元人民幣。藍箭航天能否成為“中國版SpaceX”，業界充滿期待，尺度商業將保持關注。 (尺度商業)

2025年，港股紅遍全世界，以374億美元的IPO集資規模一舉問鼎全球榜首！這一震撼業界的數字，同比狂飆231%，既創下2021年以來的巔峰紀錄，更以碾壓之勢超越此前三年總和，盡顯王者雄風！細分賽道中，按IPO及再融資計，TMT行業憑345億美元發行規模領跑全場、獨領風騷；醫療保健與生物科技類股同樣鋒芒畢露，156億美元的發行規模驚豔市場，其中生物科技業更獨佔鰲頭，62億美元集資額彰顯硬核實力！邁入2026年，港股IPO市場熱度狂骉、氣勢更盛，活躍度飆升至新高度！截至2月上旬，超400家企業已列隊輪候上市，其中超50家企業劍指《上市規則》第十八A章（生物科技）、十八C章（特專科技）及八A章通道，蓄勢待發、箭在弦上！一場席捲資本圈的全新盛宴，已然拉開序幕，續寫港股輝煌新篇章！讓我們先看看2025年港股IPO募集金額前二十名上市公司榜：寧德時代、紫金黃金國際、三一重工排名前三，行業主要以新能源科技，AI及軟硬體科技，醫藥及生物科技，有色金屬，大消費為主。2025年港股IPO上市至今累計漲幅前二十名上市公司榜：佳鑫國際資源、寶濟藥業-B、諾比侃排名前三，行業主要以AI及軟硬體科技，醫藥及生物科技，稀缺資源為主。2025年港股IPO前十保薦人業績榜，以保薦項目數量排序：中金香港排名第一，中信證券香港排名第二，華泰金融香港排名第三。2025年，港股新股上市後表現強勁，集資額1億美元或以上的新股，上市首日股價平均上升23.8%，上市後一個月平均漲幅達30.7%，創下近二十年來的最佳成績。全球知名長線基金港股投資熱情大幅提升，摩根士丹利亞洲與利弗莫爾證券領銜全球外資長期投資港股IPO市場，全球知名長線基金對港股IPO平均參與率由2024年初的10%-15%，快速提升至2025年的85%-90%，市場預測2026年有望進一步提升至90%-95%。2025年港股IPO外資機構榜：摩根士丹利和利弗莫爾分列保薦人和承銷商第一，保薦人方面，摩根士丹利亞洲以2025年保薦12家港股IPO排名第一，承銷商方面，利弗莫爾證券以2025年承銷32家港股IPO排名第一，律師事務所方面，高偉紳以2025年參與24家港股IPO排名第一，會計師事務所方面，安永以2025年參與41家港股IPO排名第一。全球資產管理規模1000億美金以上基金齊聚香港，BlackRock、UBS、Fidelity、Schonfeld、Balyasny、VanCapital、Jane Street、Millennium、D.E.Shaw、Oaktree、Orix、Ghisallo、Symmetry、Jump Trading、InfiniCapital等全球知名長線基金長期活躍在港股IPO市場。2026年中國科技，一馬當先2025年，中國在人工智慧、量子計算、能源科技等多個前沿領域實現突破性進展，其中以‌DeepSeek‌和後續的‌Seedance‌為代表的技術成果尤為引人注目，標誌著中國在全球科技創新格局中從“跟跑”向“並跑”乃至“領跑”的轉變。2025年1月，中國初創企業深度求索DeepSeek發佈‌DeepSeek-R1‌大模型，成為當年全球AI領域的“開年大事件”。該模型以極低算力成本實現與OpenAI o1相當的推理能力，打破“堆算力、拼資金”的傳統路徑，被《自然》雜誌稱為“讓複雜的邏輯推理變得觸手可及”。截至2025年底，中國開源AI模型下載量佔全球17%，首次超越美國，DeepSeek、通義千問等成為全球開發者主流選擇。2026年2月，Seedance 2.0正式發佈，其技術積累與市場預期已在2025年形成，被視為DeepSeek之後中國AI的又一里程碑。《黑神話：悟空》製作人馮驥評價其“殺死比賽”，馬斯克在社交媒體感嘆“變化真快”。該模型被廣泛認為是AI視訊生成領域的“奇點時刻”，標誌著AIGC從“生成畫面”邁向“完成作品”的代際躍遷。除AI外，2025年以來中國在多個基礎科學與工程技術領域取得世界級成果：量子計算‌：中科大“祖沖之三號”超導量子電腦問世，整合105個可讀取位元，刷新量子優越性紀錄。‌核聚變‌：“人造太陽”EAST實現1億攝氏度1066秒穩態運行，為可控核聚變商業化奠定基礎‌高溫超導‌：南科大團隊在常壓下實現鎳基材料超導，突破40K“麥克米蘭極限”‌人形機器人‌：宇樹科技機器人登上王力宏演唱會完成後空翻，馬斯克轉發點贊“Impressive”。‌航空航天‌：神舟二十二號成功執行首次應急發射任務，國家太空實驗室穩定運行。長征十號運載火箭，首次完成中國火箭芯一級箭體海上打撈回收。與之相匹配，2026年的港股IPO市場預測一定是科技大年！前一個多月已經呈現出明顯的結構性深化特徵，人工智慧領域的公司佔據了相當大的比例。明星企業密集掛牌：2026年1月，港股市場迎來了包括智譜、MiniMax、壁仞科技在內的多家明星科技公司密集掛牌。這些公司在癌症治療、智慧型手機器人和自動化物流等領域取得了突破，標誌著香港正在建構充滿活力的科技發行人生態圈。制度適配性強：港交所推出的“科企專線”以及允許特專科技公司以保密形式提交上市申請的舉措，有效契合了人工智慧公司（大多涉及智慧財產權且尚未盈利）的特點，為其上市之路提供了便利。基石投資者認購踴躍：從已上市的幾家頭部AI公司來看，基石投資者認購率平均達到基礎總發售規模的58%，顯示出機構投資者對前沿科技領域的濃厚興趣。2026港股IPO最新累計遞表公司超400家，目前正在遞表中的公司，按照行業大類分佈：AI及軟硬體科技與醫藥及生物科技這兩大主線科技賽道，一馬當先！晶片及半導體、工業、大消費緊隨其後，這代表著中國科技在全球市場的領先地位！2026港股IPO目前正在遞表中的公司，保薦人市場佔有率榜：中金香港與中信證券香港並列第一。2026年超1000家科技創投機構將迎來豐收期，目前已上市及正在遞表中的港股IPO公司歷史股東包括了超1000家科技創投機構，例如有中金資本、深創投、前海母基金、紅杉中國、國企混改基金、社保基金、國新南方、建信養老金、順為資本、中國網際網路投資基金、凱泰資本、禮來亞洲基金、啟明創投、松禾資本、倚鋒資本、華蓋資本、騰訊投資、元禾控股、奧博資本、建發集團、達晨創投、君聯資本、華金資本、IDG資本、創新工場、高榕創投、高瓴資本、國家製造業轉型升級基金、基石資本、鐘鼎資本、國家綠色基金、國投大灣區基金、國投高新、華睿投資、建銀國際、上海國投、中國風投基金、中國華融、中國寬頻、中小企業發展基金、Cormorant、高榕創投、武漢光谷、中國人壽、中信證券投資、Sherpa資本、國投創業、國投能源、國中投資、紀源資本、江蘇疌泉、理臣中國、聯通中金、上海張江火炬、上海張江燧鋒、淘寶、小米集團、中船基金、中電中金、中國鴻盛、中金康瑞、中信投資、中央企業基金、資中金天、寶山國投、北京新動力、濱湖國家大學科技園、國投聚力、海爾集團、河南國投、青島國投、泰康人壽、宜賓綠能、長安中保投、中國奧園、中國誠信、中國旭華、中航凱晟、中航坪山、阿斯利康、北京崑崙、成都科創投、德屹資本、鼎暉投資、分享投資、國投創新、合肥產投、華興資本、嘉信元德、經緯創投、潛龍投資、斯道資本、天堂矽谷、蔚來資本、先進製造基金、元明資本、越秀產業基金、BAI資本、Carlyle、安徽鐵基、成都生物城、大鉦資本、東方富海、復星集團、高特佳投資、廣發證券、廣汽資本、廣州產投、海通創新、恆旭資本、弘暉基金、洪泰基金、湖北高品質、交銀投資、金浦投資、凱輝基金、鯤鵬一創、朗瑪峰創投、滿江紅基金、美團龍珠、南京益道、南山軟銀、齊魯前海、青島初芯、深圳創新資本、天圖投資、蕪湖投資控股、五源資本、祥峰投資、新鼎資本、陽光人壽保險、原始碼資本、長三角投資、招商資本、浙江深改、中關村科學城、中新創投、中移基金、CMC資本、Star VC、安徽投資控股、百度風投、北極光、北京硬科技基金、博將資本、常州產業投資、成都天府三江驊文、初心資本、春華資本、峰瑞資本、福建農開發、工銀瑞信、光合創投、廣東粵財、廣州國資產業發展基金、矽谷天堂、貴陽發展基金、國科嘉和、國壽股權、哈勃投資、海邦投資、海松資本、杭州城投、杭州金投、和暄資本、河北建投、湖北高投、華安基金、華創資本、華泰紫金、華醫資本、淮北產業基金、濟南產發、嘉御資本、江蘇高科產投、金鎰資本、京津冀產業協同基金、晶凱資本、開元怡康創投、凱風創投、科創大走廊創投、藍湖資本、聯想之星、兩江產業基金、兩江基金管理、兩江投資、兩江西證、兩江專精特新基金、魯信創投、諾基亞成長基金、浦東科創基金、普華資本、奇績創壇奇蹟基金、青島城投、廈門高新投、廈門金圓凱泰、上海國盛集團、上海科創基金、尚頎資本、深圳基石、四川科技成果轉化基金、蘇州產業投資、同創偉業、夏爾巴投資、杏澤資本、宿遷國發、央視基金、一村資本、毅達資本、英諾投資、盈科資本、餘杭產業基金、元璟資本、遠翼投資、雲鋒基金、雲九資本、雲啟資本、招銀國際資本、正心谷資本、正心谷資本、鄭州航空港科創基金、中芯聚源、重慶產業投資母基金、重慶兩江戰新基金、珠海橫琴、浙商創投、真格基金、卓源亞洲、長豐產業投資等，長期重倉中國科技給科技創投機構們帶來了豐厚回報。2026年港股IPO市場最期待的十大公司：崑崙芯、商米科技、群核科技、星辰天合、強腦科技、立訊精密、紫光股份、邁瑞醫療、熱聯集團、山金國際。2026年港股IPO市場，在人工智慧等新經濟領域的引領下，硬科技與新經濟正以前所未有的力量重塑資本格局！開年首月募資額同比激增556%，AI大模型、晶片及半導體、生物醫藥等新質生產力企業扎堆上市。國際資本與南向資金形成共振，基石投資額同比暴漲13.3倍，港股正從“融資窪地”升級為全球新經濟企業的重要上市目的地，中國科技正以一馬當先的姿態引領全球資本浪潮！(財聯社)