近期數量龐大的賣空交易者選擇投資與數位貨幣相關的股票，並且希望至今股價上漲的趨勢能夠逆轉。

根據數據分析機構S3 Partners在周一發布的報告顯示，這一領域的交易過於集中，導致這些股票面臨被軋空的風險。軋空現象指的是股價意外上揚迫使賣空者不得不平倉，進而導致股價進一步上升的情況。 S3的總經理伊霍爾·杜尚尼夫斯基在報告中提到，邁克爾·塞勒主導的MicroStrategy與數位貨幣交易平台Coinbase是被軋空風險最高的兩隻數位貨幣股票。

報告中指出：「這些數位貨幣相關的股票交易異常擁擠，極易遭受被軋空的風險，其平均擁擠指數高達57.34，而市場平均僅32.41；平均被軋空指數更是達到78.69，遠高於市場平均的34.41。MSTR和COIN是該行業中最容易被軋空的股票。”

杜尚尼夫斯基也指出，數位貨幣股票的賣空總額高達107億美元，其中MicroStrategy和Coinbase佔據了該行業看跌押注的84%。報告進一步指出，數位貨幣產業的賣空興趣之高，是美國股市平均賣空水準的三倍多。其他受到賣空者關注的數位貨幣相關股票還包括比特幣礦業公司MARA和RIOT等。有些投資人在做多比特幣的同時，也可能透過賣空相關股票來避險。實際上，「做多比特幣、賣空礦業股」成為市場上一種看法，認為是礦業股表現不如比特幣的主要原因之一。

由於比特幣價格創下歷史新高，特別是MicroStrategy和Coinbase這兩隻股票今年已經逆轉了看跌論調，並取得了巨大的收益。其中，MSTR今年的漲幅已達179%，COIN上漲了52%，而比特幣本身也上漲了64%。比特幣和數位貨幣股票的持續走高，給賣空者帶來了不小的壓力。根據S3的報告，到目前為止，本月數位貨幣股票的賣空者已經遭受了40億美元的損失。

如果某一產業的賣空交易過於集中，當被賣空的股票價格持續攀升時，這種交易方式可能變得極為危險，迫使投資人搶先平倉，從而遭受巨大損失。近年來，像GameStop和特斯拉的軋空事件就造成賣空者了巨大的損失。

S3的報告也對此發出了警告，提醒投資者不要在交易過於集中的情況下增加投資。報告中指出：「數位貨幣股票的賣空者一直在向上漲的市場中拋售股票，不是尋找比特幣反彈的機會就是將賣空股票作為對沖持有比特幣風險的手段。對於這種風險較高的交易，MSTR、COIN和CLSK等股票的賣空者面臨的被軋空風險極大。”

杜尚尼夫斯基總結：「如果投資者主要透過賣空股票來對沖他們持有的比特幣頭寸，那麼這些投資者對賣空的興趣不應受比特幣價格波動的太大影響。因為賣空操作在這種情況下作為一種保險策略，在減輕比特幣價格下跌時可能帶來的損失。無論比特幣價格是上漲還是下跌，作為對沖工具的賣空需求應該相對穩定，不會因市場短期內的價格波動而有大的變化。"(IT資訊奏鳴曲D960)