1400億，只是開始！記憶體晶片即將被中國晶片廠商顛覆的主戰場！

在過去的2024年第一季度，中國製晶片及半導體似乎波瀾不驚；但沒想到最後一天扔下一個超級「深水炸彈」——長鑫科技全資子公司為長鑫存儲，國內DRAM存儲龍頭企業，融資108億元。雖然第一季剛過去，但或許可以宣布今年國內半導體最大一筆融資已經誕生了。

其中，兆易創新計畫斥資15億元對其進行策略性增資，完成後將直接持有長鑫科技約1.88%的股權。除了兆易創新，長鑫科技本輪融資還包括長鑫整合、合肥產投壹號股權投資合夥企業、建信金融資產投資有限公司等多位投資人，融資規模共計108億元；而長鑫科技整體估值也近1400億。

為何以長鑫儲存為代表的中國製記憶體晶片廠商，目前進行如何大規模的融資呢？

一、記憶體晶片價格暴漲，進入上行通道

而根據研究機構TrendForce的報告，DRAM記憶體產品合約價自2021年第四季開始下跌，連跌8個季度，至2023年第四季上漲。NAND Flash快閃合約價自2022年第三季開始下跌，連跌4個季度，自2023年第三季開始上漲。預計這兩類記憶體晶片價格在2024年第一季大幅上漲約18%。

同時TrendForce也預計，到2024年底，DRAM和NAND快閃記憶體組件價格預計將上漲約60%，甚至根據供應商對製造產能利用率的有效控制，可能漲幅更高也有可能。

因此，從2023年第四季開始，由於手機、個人電腦等終端應用的復甦，作為大宗商品的記憶體晶片也進入了上行通道。

身為中國製記憶體晶片巨頭的長鑫科技自然更早就感知到市場行情的變化，同時包括兆易創新在內的許多投資機構也敏銳捕捉到，目前是投資記憶體晶片賽道最好的機會。

二、中國製記憶體晶片產能即將爆發

記憶體晶片價格暴漲，以及處於上升通道，這是大家的共識。但我們知道全球記憶體晶片（括內存和快閃記憶體）市場高度集中，基本上被韓國的三星、Sk海力士；美國的美光、西部數據；以及日本鎧俠所把控。

國內記憶體晶片也長期依賴進口，根據中國海關數據，2023年中國進口了3,494億美元的晶片，也就是接近3,500億美元。

而這3500億美元的晶片中，記憶體晶片佔三分之一左右，也就是約1100億美元。

因此，從中國製替代角度來說，記憶體晶片無疑是有著巨大的空間。這也是大家一致看好長鑫存儲，給予1400億估值的緣由。

之所以說中國製記憶體晶片產能即將爆發，主要證據來自於近期進口光刻機的情況。

更重要的是，在此期間進口的光刻機平均單價超過了3000萬美元，這是去年五月以前均價的三倍，也就是說今年進口的主要是中高端的DUV光刻機。

在這九大區域中，排名前五的省市對光刻設備的進口總值達到了8.3億美元，佔據了整體光刻設備進口額的78.4%，而其餘四省份則共佔了21.6 %。

重點恰恰在後面四個省份的21.6%，重點在福建和安徽，福建晶圓廠主要是晉華、安徽主要是長鑫和晶合集成；而晉華和長鑫都是中國製存儲晶片三強之二，大規模進口光刻機，那意味著其晶圓產能要大規模釋放；因此，也可以說，2024年中國製記憶體晶片將暴漲。

例如長鑫存儲，根據DigiTimes報道，長鑫儲存在合肥的新工廠已經開始量產採用18.5nm製程的DRAM晶片，第一期生產線已經接近滿負荷運轉，初始的月產能已達到10萬片晶圓。長鑫儲存即將進行第二階段產能提升，到2024年底，每月產能還會增加4萬片晶圓。

這意味著，長鑫儲存在全球DRAM總產能的比例將達到10%。此外，長鑫儲存計畫為新的擴產大幅增加國內採購。

因此，草蛇灰線之間，基本上可以判斷中國製記憶體晶片在2024將會集中爆發；對於記憶體晶片產業鏈上的許多廠商都賺得盆滿缽滿。

三、中國製佔據主要為利基市場，HBM仍需時日

而由於利基產品沒有帶動大量需求的新興應用，也不會如HBM那麼搶手，價格的上漲自然也會相對較溫和。根據集邦諮詢預計，2024年上半年將延續溫和上漲；SLC NAND價格漲價幅度比DRAM小；NOR在容量、產品系列和應用領用等維度價格有所差異，低端、小容量產品價格競爭激烈，短時間看不到上漲的趨勢，在工業、車載和大容量的高階電子消費品應用領域，隨著消費需求回升有漲價的可能。

因此，擺在中國製記憶體晶片廠商的路有兩條，其一，就是持續放大傳統記憶體晶片產能，形成更大規模的中國製替代；其二，就是加快研發進度，抓住人工智慧熱潮引領的高階儲存晶片需求，盡快推出中國製HBM產品。

但無論如何，對於中國製記憶體晶片廠商及其產業鏈而言，處於上升週期的記憶體晶片都是難得的發展機會；也是研發合作，產業鏈融合，以建立更貼近終端需求的儲存應用晶片的絕佳時機。(飆叔科技洞察)