狂加碼！ “激增30倍”
五年激增30倍 公募基金加碼投資科創板
自2019年4月29日首批7檔科創主題基金陸續成立，公募基金打響科創板投資“第一槍”，距今將滿五週年。近五年來，公募投資科創板呈現快速成長勢頭，各類型基金爭相將科創板股票納入投資範圍，科創板相關公募創新產品層出不窮，公募投資科創板總市值也激增30倍。
受訪機構和人士表示，發展新質生產力，科技創新是核心驅動力，隨著科技創新在我國國家戰略中的地位日益凸顯，公募投資科創板市場有望保持較快增長勢頭。公募基金作為A股第一大專業機構投資者，也將引導資金持續投向「硬科技」產業和戰略新興產業，協助改善資本市場生態，更好地服務實體經濟和國家戰略。
五年激增30倍 投向科創板總市值為7,605億元
從2019年起步，公募基金持續增加對科創板的投資。
Wind數據顯示，截至2023年末，公募基金持有科創板上市公司數量已達565家，投向科創板總市值為7605億元，是2019年公募「科創板投資元年」的30多倍。在各類專業機構投資人的湧入下，我國資本市場踏浪「硬科技」產業浪潮，為科技創新發展不斷注入動力與活力。
談到公募投資科創板的快速成長勢頭，嘉實基金大科技研究總監王貴重表示，科創板面世五年多來，日益成為「硬科技」企業上市的首選地和推動高品質發展的生力軍。公募投資科創板市值攀升的背後，與科創板市場不斷發展壯大、持續擴容密切相關。公募基金也積極發揮價值發現與資源配置作用躬身入局，加強科創板投資產品佈局，為科創企業更好發展拓寬活水之源。
王貴重認為，發展新質生產力，科技創新是核心驅動力；中央金融工作會議舉旗定向提出“做好五篇大文章”，“科技金融”位列其首。目前公募持有科創板股票市值仍在不斷提升，後續可望維持較快成長。
數據也顯示，科創板設立五年多來，成為「硬科技」企業上市首選。截至2024年第一季末，科創板上市企業累計達570家，IPO募集資金超9,000億元。
廣發上證科創板50成份ETF基金經理人陸志明也表示，隨著科技創新在國家策略中的地位日益凸顯，公募基金透過投資科創板，可以幫助投資人積極參與國家科技創新的浪潮中。因此，未來公募機構對於科創領域的投資仍有望維持較快的成長動能。
中信保誠基金也認為，公募投資科創板市場的規模可望保持較快增長勢頭：一方面，我國一直將科技創新和高新技術產業發展作為重要戰略方向，未來還會加大對科技創新的支持力度，其中也包括財務支持；另一方面，科技創新是推動經濟成長和轉型升級的重要動力，隨著經濟轉型升級的推進，科技創新的需求將會持續成長。
濟安金信基金評估中心主任王鐵牛表示，公募基金加碼佈局科創板，一方面是公募基金作為專業機構投資者支持國家戰略佈局；另一方面，顯示在科技創新、產業升級的大背景下，科創板很多標的也具有很好的投資機會。在「新國九條」發布後，未來會有更多的公募基金投資和佈局科創板中的優質標的。
持續關注科創板投資機遇 佈局多元化投資工具
首批7檔科創主題基金問世後不久，主投科創板的公募基金產品隊伍持續壯大。五年間，市場上已誕生了科創50ETF、雙創ETF、科創50指增ETF、科創100ETF、科創100指增ETF等多種科創板相關公募創新產品。
國泰基金對此表示，隨著科創板上市公司數量的提升，投資人對科創板不同市值規模上市公司的投資需求不斷增加，科創板100ETF等產品應運而生，不斷補充現有科創板相關產品矩陣。我們會持續關注科創板投資機遇，為投資人提供佈局科創板龍頭企業的多元化優質投資工具。
中信保誠基金也表示，未來，公募基金也將圍繞科創板推出更多創新產品。公司一直非常重視科創板投資，積極佈局可投資科創板的產品，並於近期申報業內首批場外科創100指數基金，未來也會持續關注科創板投資機遇，挖掘更多優質投資標的。
王貴重也認為，近期出台的新“國九條”，明確提出要“大力發展權益類公募基金，大幅提升權益類基金佔比”“豐富公募基金可投資產類別和投資組合”等，這也將為科創產品擴容提供契機。未來公募基金仍將圍繞科創板推出更多創新產品，滿足投資人科創投資需求。他建議後續根據市場趨勢、顧客需求等積極開發更多、科創相關的主題基金、ETF、ESG等基金產品。
上海證券基金評估研究中心高級基金分析師孫桂平也表示，相較於主機板市場，科創板市場具有高收益高波動的特性，投資者更適合借助ETF等指數基金掌握板塊高成長帶來的長期投資機會。除了目前主要發行的寬基ETF之外，還可以發行更多的行業主題ETF，以及風格策略ETF等，給投資者更多的投資工具。
引導資金流向科創和策略性新興產業
隨著公募等機構投資人在科創板市場的不斷壯大，受訪機構和人士認為，公募積極參與科創板市場，有利於引導資金投向科創領域和策略性新興產業，穩定科創板市場，並有助於完善中國特色資本市場的生態體系。
南方基金表示，公募基金是連結產業和資本的橋樑，透過深度基本面研究，發揮專業機構投資者的定價能力和產品創設能力，引導社會資本流向戰略新興行業中的優秀和潛力企業。這將有助於提昇科創類企業權益融資的便利性，促進高品質創新資本的形成，並推動實體經濟創新效能的提升。而隨著科創板的運作日漸成熟，中國特色資本市場的生態體係也持續完善。
王貴重也認為，公募基金作為A股第一大專業機構投資者，是科創板重要的參與力量。在投資端，依託自身專業投入力量，助力科創板企業合理定價，做好價值發現，持續提昇科創板整體吸引力，增強資本市場穩定性；供給端，不斷提供豐富的科創產品，引導資金流向科創領域，便利更多投資人分享科創投資機會。
受訪機構和人士也表示，公募基金也將在融資、定價、提升市場流動性，以及提昇科創板公司治理水平等方面發揮積極作用，對科創板市場的長期健康發展有深遠影響。
陸志明分析，作為機構投資者，公募有望在科創板投融資和定價方面發揮重要作用。其次，公募的參與有利於吸引更多類型的投資人參與，提高市場活躍度與流動性。再次，公募的加入也能夠提高科創板企業的公司治理水平，幫助企業更好地對接資本市場，並加速科技創新成果的轉換和產業化進程。
中信保誠基金也認為，首先，公募基金等機構投資者的參與可以增加科創板市場的流動性，提高股票交易的活躍度，有效促進市場價格的形成；第二，公募基金能夠對科創板市場中的公司進行深入分析和評估，形成專業的投資建議和決策；第三，公募基金等機構投資者遵循風險控制和合規要求，投資決策通常更加理性和穩健，有助於科創板市場長遠平穩健康發展。
基煜基金也表示，首先，機構投資者憑藉著較大的資金規模和長期的投資週期，為科創板市場提供了穩定的資金來源；其次，機構投資者的專業投資能力和理性投資風格有幫助於減少市場中的投機行為，提升市場的理性水準；最後，機構投資人的長期投資與價值投資概念，對於引導市場形成健康的投資氛圍具有重要意義。
首批產品長期業績亮眼 管理人多舉措提升投資回報
隨著公募公司持續佈局，近年來科創板主題基金整體規模持續擴大。同時，在板塊震蕩的背景下，首批產品儘管年內表現分化，但長期業績較為亮眼，成立以來回報悉數為正，為投資者贏得了較好的超額收益。
多位基金業內人士表示，近年來科創板塊出現較大震盪，為投資帶來一定挑戰。不過，短期波動不會改變長期國內科技產業的發展大方向，科創主題基金仍是具備高成長性的優質投資選擇。目前，各家公司正不斷改進投研體系、迭代投資方法，同時注重風險管理和收益平衡等，努力為投資者提升投資回報。
無畏板塊震盪 成立以來悉數正回報
Wind數據顯示，截至4月19日，首批7隻科創主題基金年內表現出現分化，除一產品獲2%的回報外，其餘悉數告負，平均收益率為-7.78%，同時，首尾業績差超過23個百分點。
不過，拉長時間來看，這7檔產品成立以來均為正回報，平均報酬率為53.5%。其中，易方達科技創新達到翻倍，達115.6%，成立以來年化回報為16.68%。此外，南方科技創新、嘉實科技創新等產品成立以來年化回報均超10%。
「近五年來，市場在內外多重因素作用下，風格切換和產業輪動均高於以往，科創板塊也大起大落，波動幅度較大，給投資帶來一定挑戰。」嘉實基金大科技研究總監王貴重坦言，首批科創板主題基金年內業績分化明顯，反映各基金公司科技投資實力的差異。
南方基金、中信保誠基金都認為，近五年來，由於市場風格輪動，科創板整體波動較大，但拉長時間來看，首批科創主題基金創造了較為亮眼的業績，基本上大幅跑贏業績比較基準，為投資人贏得了較好的超額報酬。
南方基金也表示，國內科技產業浪潮仍在激盪、產業基礎仍然堅實，短期的波動不會改變長期國內科技產業的發展大方向，科創主題基金也仍然是具備高成長性的優質投資選擇，讓投資人能夠伴隨國內科技產業快速發展，分享我國產業升級帶來的紅利。
「首批上市科創主題基金都獲得了較高的關注度，從整體特徵來說，業績分化較為明顯，同時不少產品也具有相對波動較大的特徵。」濟安金信基金評估中心主任王鐵牛認為，公募基金作為中長期投資者，應該堅持長期投資價值投資概念。未來，既要實踐好公募基金服務實體經濟和國家戰略的能力和使命，同時也要為投資者多提供具有一定特色、收益和業績相對穩定的產品，以提升投資者的獲得感和長期投資回報。
多舉措提高產品投資回報 提升投資者獲得感
過去五年，科技業和資本市場都經歷了許多變化。在此背景下，多位受訪者表示，為了提升投資人獲得感，需要多舉措提高產品投資回報。
南方基金表示，他們相信只有不斷調整和改進投資體系，才能更好地適應市場的動態，找到更好的投資機會，為客戶創造長期價值。
「宏觀情勢不斷變化，科技革命的快速發展不僅推動了產業變革，也在為我們的投資策略帶來機會和挑戰。」南方基金直言，產業趨勢的力量正在被愈發重視，在科創板在這個全新的市場中，相信透過深入了解每個產業的技術和趨勢，許多寂靜中孕育的時代新潮流將在未來爆發。
「同時，我們也不斷調整我們的投資範圍，以更好地適應市場的波動，並更好地符合政策和情緒面的變化。」南方基金透露，他們始終保持著謹慎的立場，在考慮新的投資目標時，也會充分考慮產業風險、財務指標和競爭力，並且只選擇那些具有永續性的公司作為他們的投資目標。
在投資心態管理上，嘉實基金王貴重坦言，在底部堅持樂觀，和在頂部保持謹慎一樣困難，這也是人性弱點所在。因為股價往往會放大樂觀和悲觀的情緒，從而相信所謂的長期宏大敘事。
「這幾年在內外因作用下，我們的身心均得到了歷練和洗滌，心態上還是要保持樂觀。」王貴重表示，在底部區域往往最難熬，因為既看不到明確的利好因素，還要被股價的反身性困擾，但若能堅持下來大概率也有好的回報。此外，科技變化日新月異，基金經理人還要永葆學習向上的能力，保持在場才不會最終離場。
至於投資中的風險管理，王貴重進一步表示，科技投資具有高彈性、高風險、高波動的特點，鑑於這些特有屬性，將在具體投資中充分發揮深度研究、風險控制等各個關鍵角色的作用，對科技投資護航，全面評估各項風險，堅決做到投前深度調查嚴密篩選，投中動態辨識防範風險，投後密切追蹤彈性因應。
「新一輪科技革命多學科交叉，技術壁壘更高，對投資團隊專業性、資金長期性、科技服務生態等提出了更高要求。」王貴重表示，展望未來，嘉實基金仍將以專業深度的研究立身，密切掌握科技創新的內涵和外延、產業應用的發展和動態，持續提昇科技投資的能力，以更豐富多元的產品選擇和配置方案引導社會資金轉化為科技資本，引「活水」為國家重點策略、關鍵領域和弱點提供支持，讓投資者持續受益。
科技革命引領科創板發展壯大
當今世界正經歷百年未有之大變局，新一輪科技革命和產業變革深入發展，正在全方位改變人類社會的形體。科技創新正在釋放巨大能量，將為人類社會開啟新的成長週期，創造新的發展空間。
多位業內人士表示，在人工智慧、半導體、生物科技等尖端科技領域，科創板企業展現出高研發強度與成長性。同時，科創板在積體電路、生物醫藥、新能源等關鍵產業鏈中形成示範和聚集效應，預示著未來在這些領域的突破將帶動整個板塊的系統性提升。隨著全球科技週期的復甦和數位經濟的推進，科創板投資吸引力不斷增強。
產業鏈整合邁入新階段 未來科技創新領域發展空間大
在科創產業快速迭代的背景下，多位業內人士表示，未來科技創新領域的發展趨勢可能集中在人工智慧、大數據、雲端運算、半導體、生物科技等尖端技術領域。在未來的五年、甚至是更長的時間裡，具有創造性的科技公司的成長性或會更好地體現。
根據廣發上證科創板50成份ETF基金經理陸志明介紹，從估值層面，科創板自2020年以來已經經歷了一輪較大幅度的調整，科創50的市盈率從2020年7月的83倍下降至43倍，目前的估值水準已處於比較合理的區間。在財務指標方面，科創板公司展現出較高的研發強度，其中科創板公司研發人員數量佔比的中位數達到28.49%，研發費用佔營收比例的中位數達到12%。
業績成長層面，科創板公司未來兩年複合營收成長速度與獲利成長速度的中位數分別為29.50%和36.65%，展現出較高的成長性。市值結構方面，科創板目前總市值近5兆元，其中電子、醫療保健、機械設備和電腦分別佔35.8%、19.2%、9.1%、8.9%。隨著全球半導體週期底部復甦以及數位經濟浪潮的大趨勢，相關公司業績有望兌現，科創板長期投資價值凸顯。
嘉實基金大科技研究總監王貴重分析表示，各細分產業的Beta收斂之後，競爭力會重新成為最重要的成長要素。目前科技投資的整體架構分為底層的基礎設施、晶片層、伺服器層，雲層，再到上面的大模型、專用模型，最後到各行業的應用，未來需要在整體的研究圖譜中密切追蹤各行業的發展進度。
「科創領域未來發展方面，首先科創板在積體電路、生物醫藥、新能源等重點產業鏈，已經形成了一定示範效應和聚集效應，未來相關產業會從單點突破向系統提升邁進，還將會有更多整合上下游產業鏈的科創產業集群邁進。能、人形機器人、生成式人工智慧、生物製造等領域，相信有更多科創板企業會在相關領域取得更多的突破。
此外，國泰、南方、中信保誠基金等多家公募表示，目前中國走到了經濟轉型升級的十字路口，在數位經濟、新能源、高端裝備、電子製造等領域的領先優勢將會保持，在生物技術和半導體等領域也將迎頭趕上。憑藉著本土的企業家精神和工程師紅利，憑藉著凝聚全球資源的決心和胸襟。在未來的五年、甚至是更長的時間裡，將有一批新興產業創造出巨大的價值。
科創板長期投資價值凸顯 關注人工智慧、生物醫藥和高端製造等領域
在投資機會方面，多位業內人士表示，經歷近幾年的調整後，目前科創板投資價值凸顯，可關注半導體、人工智慧、生物醫藥和高端製造等領域。
王鐵牛認為，雖然科創板整體有較大發展，不過走勢在最近兩年還是出現了一定的波動。一方面顯示科創板設立以來部分公司上市溢價偏高，近兩年出現估值回歸的過程。當然從另一方面來看，目前科創板的估值已經具有一定的性價比，考慮到科創板的上市公司大多具有硬核科技和高成長的特性，一旦市場整體回暖，科創板中長期投資價值可以更好顯現。在細分方向上，建議專注於符合新質生產力的一些重點方向，例如人工智慧、算力、高端製造、生物技術等細分領域。
陸志明表示，從細分賽道上看，半導體、人工智慧、生物醫藥和高端製造等賽道值得高度關注，尤其人工智慧革命帶動相關產業（算力、大模型、應用等）迅速壯大。同時，經濟基本面持續復甦將帶動消費電子、半導體等領域景氣回升。中長期視野下，隨著人口老化趨勢加速，生技或將成為未來新的經濟成長引擎動能，生物醫藥值得策略性重視。此外，高端裝備製造業是科創板支援的另一個重點領域，包括工業機器人、工業母機、軌道運輸設備等。
「目前，AI產業正處於一個爆發的起點，未來隨著大模型成本的不斷下降，AI賦能各行各業將會成為一種可能。所有跟資訊科技相關的領域都會迎來一定程度的重塑，但仍有大量的長尾的應用沒有得到顯著的滿足。四維媒介遊戲，還是社交、搜尋、短片、電商，我們用的網路應用都會整合AI功能。其次，軟體產業。軟體會從功能軟體到智慧軟體，軟體的能力會進一步提升，幫我們做更多的事情，互動也會更友善。無論是辦公室、OA、CRM、ERP，甚至是一些專業的畫圖、EDA等工具。
此外，國泰、中信保誠、基煜基金等多家機構認為，科創板是我國新質生產力的代表，目前處於人工智慧等產業變革關鍵節點，政策支持疊加產業趨勢可望驅動科創板內生成長進一步提升。科創板含「新」量高，與「新質生產力」的內涵緊密相連，硬科技屬性凸顯，半導體、新能源、機器人、新材料、高端裝備等領域仍會是熱門賽道。 (中國基金報 )