一年賣水395億元！怡寶來了

繼2020年9月農夫山泉在香港上市之後，另一包裝飲用水巨頭怡寶的母公司華潤飲料，也來衝擊港股上市了。

4月23日早間，港交所官網更新顯示，華潤飲料（控股）有限公司（簡稱「華潤飲料」）已於4月22日向港交所遞交上市申請，聯合保薦人為中銀國際、中信證券、美銀美林、瑞銀集團。

招股書顯示，以2023年零售額計，華潤飲料為中國第二大包裝飲用水企業，零售額達395億元。公司財務表現較好，2023年其營業收入年增7.1%至135.1億元，超過90%來自包裝飲用水，其他飲料的貢獻度不足8%；公司2023年淨利潤年增34.4%，至13.3億元。

華潤飲料的控股股東是華潤集團，其是一家總部位於香港的領先國有企業集團，於2023年位列《財富》世界500強排名第74位。華潤集團間接持有華潤飲料60%的股份。

超九成營收來自怡寶 成長性和獲利能力較好

在招股書中，華潤飲料稱，「我們是中國包裝飲用水產業的開創者、中國即飲軟性飲料產業的領導者」。

根據灼識諮詢報告，公司為中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大的飲用純淨水企業（以2023年零售額計）。該公司的「怡寶」品牌飲用純淨水產品於2023年的零售額達到了395億元，是中國飲用純淨水市場的第一品牌。根據該報告，2023年華潤飲料在包裝飲用水市場及飲用純水市場的市佔率分別為18.4%及32.7%。

以包裝飲用水為核心，公司也佈置了其他飲料類別，包括茶飲料、果汁類飲料、咖啡飲料等。截至最後實際可行日期，公司主要擁有「怡寶」「至本清潤」「蜜水系列」「假日系列」及「佐味茶事」等13個品牌的產品組合，共56個SKU。

不過從營收貢獻來看，公司2023年超過九成的營業收入還是來自包裝飲用水，其他飲料產品的貢獻不足8%。

財務數據看，公司的成長性、現金流量、獲利能力表現都較好。 2021年至2023年，公司營業收入分別為113.4億元、126.23億元、135.15億元，淨利分別為8.58億元、9.89億元、13.31億元。

本公司2023年營業活動所得現金淨額17.18億元，年末現金及現金等價物超20億元。

該公司的權益報酬率連續三年在20%左右，最新的2023年數據為20.1%，超過大部分已上市公司。

展望來看，公司後續維持穩定成長或是大機率事件。

根據灼識諮詢報告，以零售額計，2023年中國包裝飲用水市場規模為2,150億元，2018年至2023年的複合年增長率為7.1%，預計2028年將達3,143億元，2023年至2028年的複合年增長率為7.9%。

主打運動行銷 華潤集團持股60%

招股書顯示，華潤飲料主打運動行銷。 「我們已製定以體育行銷為重點的行銷策略，以配合產品消費場景與體育賽事之間的重疊與關聯」。自2013年起，公司一直與馬拉松等體育賽事合作。自2019年起，公司成為TEAM CHINA/中國國家隊合作夥伴。

本公司主要透過涵蓋全國的銷售及經銷網路銷售產品產生收入。 「在往績記錄期間，我們與遍布全國的超過1000家經銷商成功合作，累計覆蓋中國超過兩百萬個零售網點。」根據灼識諮詢報告，2023年，公司的包裝飲用水產品在中國6大省份（廣東、湖南、四川、海南、廣西及湖北）佔有最高的市場份額。

另外，截至2023年12月31日，公司在中國擁有12家已投產的自有工廠，及34家合作生產夥伴。截至2023年12月31日，本公司已投產自有工廠及合作生產夥伴的包裝飲用水及飲料產品年標準產能合計為18.8百萬公噸，2023年的實際年總產量為13.5百萬公噸。

該公司的控股股東之一是華​​潤集團，其係一家總部位於香港的領先國營企業集團，於2023年位列《財富》世界500強排名第74位。其核心業務包括大消費、綜合能源、城市建設營運、大健康、產業金融、科技及新興產業。截至最後實際可行日期，華潤集團（飲料）及Plateau分別擁有公司60%及40%的權益。

目前，華潤集團所屬企業中有8家在香港聯交所上市，9家在中國大陸A股市場上市。其中，華潤啤酒、華潤電力、華潤置地和華潤萬像生活都被納入香港恆生指數成分股。如果華潤飲料成功上市，華潤集團在港股將再添一家上市公司。 (中國基金報)