美股輝達5月財報預測，深度報告，堅定看漲
我並不打算在輝達財報前，賣出任何一股輝達！
因為我們繼續看漲這次財報的結果，預計營收和每股盈餘都超預期，並且最關鍵的業績指引，我們認為都會繼續強勁超預期！
這篇5000字深度報告我們會提供很多有力的數據來證明我的觀點，為了籌備這篇報告，我們美股投資網花了整整七天做了大量的調查，閱讀了多份研報，對比過往多次財報後股價表現和潛在風險，就是為了把誤差縮減到最小。
周三美股盤後輝達會公佈財報，我們翻查了輝達在過去幾年的每股收益（EPS）的情況，發現，特別是從2022年11月16日開始，輝達已經連續5個季度都超預期，你要知道，2022年11月ChatGPT還沒出現，真正大爆發是在2023年的春季，時間節點很關鍵。隨後每股盈餘開始井噴式暴漲，是之前的2-3倍，原因就是人工智慧GPU晶片大賣。
看完每股獲利，我們美股投資網再深挖營收數據，截取彭博終端輝達的營收，過去公佈的21份財報，只有一次是低於預期的，令人欽佩。季度營收在人工智慧加持下，從20億一下子暴漲到200億美元，足足漲了10倍。
而業績指引，也是一樣的穩定超預期。最近3個季度，超預期的百分比逐漸縮小，從22%下降到單位數，是有超預期放緩的跡象，但這並不必過分擔心，畢竟這已經比之前強太多了。那麼推動業績指引上行的因素有以下幾大面向：
第一：微軟、Google、亞馬遜AWS、META
這四家科技公司的財報數據顯示，今年在雲端運算的資本投入高達1,770億美元，遠高於去年的1,190億美元，而2025年將持續增至1,950億美元。這些投資將為輝達的資料中心收入和利潤持續成長提供動力，尤其是其下一代Blackwell AI晶片將於今年稍後發布。
從下圖可知，資料中心佔營收從50%，一直飆升到80%，AI仍是輝達的主要成長驅動力，並預計今年第二季和第三季資料中心的業績將受益於對AI相關計算及網路的強勁需求，預計二、三、四資料中心營收季度季增分別為10%、17%及5%。
為什麼4大科技巨頭願意持續投入雲端運算？
原因很簡單，就是他們看到自家公司利潤呈現健康成長，客戶對AI工具的需求推動了雲端運算服務的銷售，並且持續看到對AI設備的重大支出跡象。
NVDA 2025財年Q1財報預覽
展望即將於5月22日發布的第一季財報，輝達提供了非常樂觀的指引。
預計營收將在235億美元至245億美元之間。以中位數價值240億美元計算，將代表年比大幅成長234%（季增9%）。值得注意的是，這項預測超過了市場共識預期約20億美元。
預計非通用會計準則下毛利率為77%（季增60個基點），表現穩健。
基於這些關鍵營運參數，分析師預計輝達2025財年第一季的每股盈餘將達到約5.55美元，相較於去年的1.09美元實現了驚人的409%年成長。
華爾街分析師提高NVDA目標價
根據美股大數據Stockwe.com多家機構提高了輝達的新目標價。目標價格範圍從1100到1350美元不等，預期漲幅從19.38%到50.20%。
富國銀行上調了輝達的目標價，稱其資料中心業務可能大幅成長。該行分析師將輝達目標價從970美元上調至1,150美元。預計輝達Q1資料中心營收將達206億美元，年增380%。
該行表示，由於AI產業持續火爆，且輝達的H100 GPU交貨時間的縮短（約10周），疊加H200的初始出貨等情況，意味著該公司業績會持續高速成長。
機構KeyBanc表示，將公佈的第一財季營收為244.7億美元，每股收益為5.56美元。
以John Vinh為首的分析師在一份投資者報告中寫到：儘管預計下一代Blackwell GPU將在下半年推出，但需求暫停的跡像有限，預計輝達將公佈明顯高於預期的第一季業績和第二季度指引。收益具有良好的風險回報比例，因此維持增持立場。
分析師對輝達未來業績成長潛力的高度信心主要基於幾個關鍵因素：
產品供應與市場需求：
- H100 GPU的更好供應，以及中國對其H200 GPU的強勁需求，為輝達當前季度的業績提供了有力支撐。
- 即將推出的Blackwell系列GPU（預計今年下半年上市），尤其是B100和B200，預計將從第三季開始增加銷量，並在第四季度佔據大部分市場份額。這兩款GPU的（平均售價）比現有產品高出約40%以上，預示著更高的收入潛力。
技術創新與競爭力：
Blackwell系列GPU的推出，標誌著輝達在技術創新上的持續努力。這款GPU採用了先進的製程技術和設計，提供了更高的效能和更低的功耗，有助於輝達在競爭中保持領先地位。
軟體收入的成長：
輝達的軟體收入預計將在本財政年度結束時達到每年20億美元。這主要得益於AI企業的強勁需求，以及輝達在GPU軟體生態系統中的持續投入。
過去財報公佈後，股價波動法則：
根據上圖，我們可以發現，如果是上漲，漲幅最近都超過14%，如果是下跌，也只是跌1-2%。是不是覺得持股過財報比較划算？
根據高盛最新的選擇活動數據，截至2024年5月1日，輝達股票對第一季報告的隱含波動反應約為13%。這意味著，如果輝達超過市場預期，又或發布比目前預期更積極的指引，股價可能會上漲約13%。
另一方面，如果公司未能達到預期或某些評論造成市場困惑，股價可能下跌約13%。雖然這些數字是近似值，但它們為潛在投資者和現有投資者提供了一個清晰的預期，即在5月22日財報發佈時可能會發生的市場反應。
NVDA：AI和高效能運算的產業引領者
在高效能運算和AI領域，輝達不只是參與者，而是引領者和規則制定者。它在技術實力和市場影響力方面遠遠超越產業競爭對手AMD和英特爾，設定了業界標準。目前，無論是性能還是成本效益，AMD和英特爾都在苦苦追趕輝達。
在GPU市場上，輝達透過其技術優勢牢固控制了約92%的市場份額，而AMD只能在剩餘的8%的市場中苦苦掙扎。
隨著人工智慧技術的競爭日益激烈，輝達為Meta的Llama 3大型語言模型提供了H100 GPU及全方位的軟體和庫解決方案，這種全面的合作模式不僅加深了與大客戶的關係，而且顯著提高了客戶的轉換成本，為輝達築起了堅固的競爭壁壘。
在「現實世界AI」領域，輝達的表現同樣引人注目。馬斯克近期透露，由於自動駕駛和無人駕駛計程車計畫對運算能力的巨大需求，特斯拉將成為輝達的第三大客戶。到2024年底，特斯拉計劃部署高達85,000塊輝達H100晶片，這不僅突顯了輝達在技術上的先進性，也強有力地證明了其在市場上的領導地位。
NVDA產業前景與可拓展市場分析
首先，我們來看看資料中心市場，這是輝達的AI晶片主要使用的領域。2024年，資料中心市場的規模達到了3,293億美元，預計到2028年將成長至4,386.3億美元，年均成長率為6.56%。不過，資料中心包含許多方面，例如網路設備、伺服器儲存和伺服器本身，這些並不是輝達的專長。
那麼，如果只看AI市場呢？2023年，AI市場的規模約為1,359.4億美元，預計到2030年將達到驚人的8,267.6億美元，年均成長率高達28.46%。
再來看輝達的第二大業務板塊——遊戲市場。遊戲市場分為雲端遊戲和傳統GPU兩部分。雲端遊戲透過GeForce Now提供。
2023年，全球雲端遊戲市場的營收約為43.4億美元，預計到2029年將成長至253億美元，年均成長率為80.49%。
而傳統GPU包括輝達的GTX16、RTX20和RTX30等系列。2023年，遊戲GPU市場規模約為36.5億美元，預計到2029年將以33.84%的年均成長率成長至157億美元。
接下來是專業視覺化服務，這是輝達幫助客戶最大化利用其硬體的服務。輝達也推出了輝達Omniverse，這是一個讓使用者可以建構虛擬世界模擬應用的平台。數據視覺化市場預計在2024年達到98.4億美元，並以10.95%的年均成長率成長，到2029年將達到165.4億美元。
最後，我們來看看輝達的汽車業務。這部分主要提供自動駕駛和車載座艙解決方案。輝達的產品包括輝達Drive Hyperion，這裡面有兩個子類別：Drive AGX，這是一個全自動駕駛感應器參考設計；還有模組化Drive軟體，適用於全自動駕駛、地圖繪製和停車。
此外，輝達還提供了基於Omniverse的輝達Drive Sim，用於數位座艙開發和全自動駕駛平台測試。汽車半導體市場在2023年約為762.8億美元，預計到2032年將成長至1,554億美元，年均成長率為13.02%。
讓我們來總結一下：輝達目前的可拓展市場在2023年約為2300.5億美元，預計到2030年將增長至1.02萬億美元，年均增長率為49.28%，其中大部分增長來自AI領域。這顯示出輝達在中期和長期都具有巨大的成長潛力
NVDA能否實現這些成長率？
輝達最重要的業務領域是資料中心與AI以及遊戲。關於資料中心，預計2024年的需求將保持強勁。例如，幾乎完全用於AI的HBM記憶體需求預計在中長期內成長約60%。這意味著AI領域28.46%的成長率其實是非常保守的。
然後，談到遊戲領域，我們美股投資網認為真正的催化劑是雲端遊戲，因為它為玩家提供了一種廉價的方式來玩高需求的遊戲。這可能使得主機市場競爭更加激烈，因為PC現在也能夠參與競爭。
雖然80.49%的年複合成長率（CAGR）看起來已經很高，但相較於兩年前GeForce Now使用者基數從約100萬成長到2,000萬時950%的年成長率，顯得相對較低。
此外，雲端遊戲也是傳統GPU的催化劑，因為那些要託管伺服器的公司需要GPU來處理映像並將其傳輸給客戶端。此外，輝達可以提供更便宜的價格，因為它不需要支付其他公司的利潤，因為用於這些伺服器的GPU正是輝達自己的產品，這確保了GeForce Now的競爭力。
最後，雖然專業視覺化業務年均縮減了13.21%，但汽車業務年均成長達到了46.37%。換句話說，輝達不僅有能力實現這些成長率，甚至可能超越預期。唯一需要關注的是專業視覺化業務的發展。
NVDA的估值風險問題
截至5月17日，輝達的市值高達2.27兆美元，而2023財年的營收僅為552.68億美元。對比之下，蘋果在同一財年的營收高達3,833億美元，是輝達的7倍之多，但市值卻為2.9兆美元。難怪巴菲特不買輝達，這數據對比清楚地揭示了輝達相對過高的估值。
蘋果擁有多元化的產品線和強大的品牌影響力，其穩定的收入來自iPhone、Mac、iPad、各類服務和穿戴式裝置等多條產品線。相對地，儘管輝達在AI、資料中心和遊戲市場方面表現突出，其營收基數卻較小，這主要是市場對其未來成長潛力的高度預期所致。
面對目前的高估值，輝達的股票未來可能呈現兩種情境：
1.持續成長階段：如果輝達繼續在其核心市場如AI和遊戲硬體領域展現出創新能力和市場領導地位，可能支持其當前的高市值，並進一步推動股價上漲。
2.成長故事失效：若輝達未能實現預期的成長，尤其是在連續幾季的財務表現不佳後，市場對其的看法可能迅速轉變，導致股價大幅下滑。在這種情況下，股價的歷史高點已包含對公司未來潛在成長的預期，任何負面變化都可能引發投資者的恐慌性拋售。
最近幾周我們美股投資網發現多家頂尖科技公司的財報全部都暴雷了，其中包括ASML、英特爾、AMD、SMCI、和ARM。
具體來看：
ASML在4月17日財報後股價下跌了12.46%。
英特爾在4月25日財報後股價下跌了13%。
AMD在4月30日財報後其股價下跌了9%。
SMCI在同一天（4月30日）財報後股價大幅下跌了29.03%。
ARM在5月8日報告了其股價下跌了9%。
那麼周三盤後輝達財報是否是例外？
無論任何，我們是不會在財報前，賣出任何一股輝達的！因為我們VIP社群的持股成本在500美元附近。
最糟的打算是，即使輝達出現大跌也沒什麼可怕的，因為你看SMCI大跌後沒過幾天都能大幅度反彈起來，更何況是輝達。
身為人工智慧領域的領頭羊，其長期價值和市場地位不會因一次不理想的財報而動搖。它絕對會在之後很短時間內迅速反彈回來，所以持倉輝達的小伙伴，大可不必擔心。
最後還有一個關鍵點，就是CEO黃仁勳的風格，他在每次財報發布會，他的發言都是充滿動力和自信，很少給出消極的話語，總能給咱們投資者註入一針強心劑。（美國股票投資網）