上海地產大亨，舒服日子到頭

53歲的上海地產大亨葉茂菁，這兩天估計心氣不順。

三天前，他旗下的上市公司天宸股份收到一份股東提交的檔案，這份檔案表達了對公司的嚴重不滿，並提出兩項訴求：一是要求公司回購股份，二是要求管理層在兩個月內製訂明確轉型發展規劃。

這個股東的憤怒，是有理由的。從去年開始，該股東多次以每股10元以上的價格買入天宸股份股票，一路增持成第四大股東。然而目前股價已經腰斬，虧的底掉。於是，不惜公開發難來討個說法。

說起天宸股份這家公司，多數人可能都沒聽過。但它的背後老闆，尤其在上海灘的地產界，一度大名鼎鼎。那就是知名富豪葉立培、葉茂菁父子。

葉立培在上世紀七十年代末移民澳洲，起初在中澳之間做針織貿易，1989年創立仲盛集團並進軍中國房地產行業。葉家自此逐漸發跡。

仲盛集團在上海開發了不少知名項目，比如陸家嘴地標上海銀行大廈、南京西路的南證大廈以及上海大型商城仲盛商業中心等。天宸股份幾乎與仲盛集團同時成立，不過與葉家產生關聯是在2000年左右。當時，葉立培以兄長葉立潤的名義，入主天宸股份的前身上海聯農。上海聯農是由上海農委發起成立，1992年在上交所上市，後改名為天宸股份。

起初天宸股份是以地產為主業，雖然名義上由葉立潤持股，但實際上葉茂菁從2005年起就擔任董事長及法定代表人。到2011年，葉立潤以年事已高無暇顧及為由，通過家族內部轉手，將控股權轉讓給了葉立培、葉茂菁父子。

那時候，除了當“地產大王”，葉氏父子對影視圈同樣很感興趣。他們早年曾在多部影視劇中擔任監製等，尤其身為富二代的葉茂菁，不時與娛樂圈女星產生緋聞。其中最引人注目的，就是他與趙薇之間的未果戀情。

葉氏父子的地產生意曾風生水起，但自金融危機之後就一蹶不振，後來乾脆將地產業務出售。大概從2010年之後，天宸股份就成了一家“無主業”公司，從此走上一條靠投資收益為生的路。

大A江湖無奇不有，體現在天宸股份身上，就是兩點：一是長期沒有主業，一是業績主要靠分紅。

剝離地產業務之後，天宸股份曾多次表示要盡快明確主業，改變缺少主營業務收入的狀況。比如2015年，天宸股份就號稱要進行重大資產重組，標的為工業污水回收及處理的環保公司控股權。2016年，天宸股份又盯上了教育行業，稱要收購教育產業類公司。但這兩次轉型嘗試均失敗告終。

轉眼到2021年，大健康行業的風頭正盛，葉氏父子又瞄準該行業，宣佈將旗下公司酒店改造成醫院使用。果然股價還得靠概念，苦於天宸股份多年無主業的股民，第二天就迎來了漲停板。不過，轉型大健康還沒玩明白，天宸股份在去年5月繼續宣佈，擬投資116億元在安徽蕪湖建設新能源光伏項目，並表示是“長期謀劃”的結果。

有意思的是，整個2023年，天宸股份的營收還不到3億，淨利潤才2000多萬。

這種沒有主業的情況，也曾引發交易所的質疑。比如2022年，天宸股份營收為2.44億，其中房地產銷售居然構成最大收入來源，佔比九成以上。而且，這部分收入全部確認在第四季度，如果扣除這部分業績，天宸股份很可能就觸及財務類退市指標。真是精準過關。交易所據此寄出問詢函，要求做出說明。

這幾年下來，天宸股份的轉型堪稱多變，主業仍然搖擺不定。難怪這次股東要發難——一通操作猛如虎，但是沒看到成效啊！

不過與股東著急不同的是，身為老闆的葉氏父子，可能沒那麼急迫。因為，即使沒有主業，也不妨礙公司每年躺著賺錢。而常年給天宸股份分紅，撐起其利潤報表的，就是地產龍頭綠地控股。

這就要說回當年葉家入主上海聯農，當年上海農委除了發起成立上海聯農，還成立了另一家公司，就是綠地。上海聯農與綠地互相參股，葉家正是借此持有了綠地的股份。這筆交易簡直無比划算，2015年綠地作為上海國資混改試點借殼上市，葉家大豐收。

後來在財報中，天宸股份就曾直言不諱地表示，公司利潤主要依靠綠地控股的利潤分配。綠地儼然成了天宸股份的利潤調節器，當年分紅多，天宸股份就賺得多，分紅少，天宸股份就賺得少。比如2022年，由於沒有收到綠地的分紅，天宸股份淨利潤便暴跌超過七成。

截至今年一季度，天宸股份位列綠地控股第五大股東，持股比例為2.22%。然而，近幾年綠地控股的淨利潤持續下滑，從2020年至2023年，其淨利潤分別為137億、62億、10億、-95億。到今年一季度，下滑勢頭還沒有止住，淨利潤為8200萬，同比下滑高達95%。

眼下的房地產，龍頭都不敢說自己好過，巨額分紅就更別提了。

過了多年舒服日子的葉老闆，真到了該想想其他出路的時候。 (商業人物)