中國首富，大機率要換人了

拼多多的創始人黃崢，離中國首富只有一步之遙了。

他到底有多少錢呢？

以其在拼多多25.4%的持股計算，答案是3869億人民幣，許多個王健林的小目標。

黃崢財富的不斷增長，主要源於拼多多神一樣的業績表現。

最新的一季報顯示：

拼多多第一季實現營收868億元，年增131%；實現非公認會計準則歸屬於普通股股東的淨利潤為306.02億元，年增202%。

對，再一次遠大超市場預期，超的爸媽都不認識。

截至5月29日收盤，共多多報收151.27美元/股，市值2,101億美元，再度超越阿里巴巴（1,912億美元）。

估計這次馬雲不會再發內部信了，其實木已成舟，發了也沒啥用。

黃崢這個80後，在短短幾年之間，相繼完成對劉強東、馬雲和馬化騰的反超。

在2024年3月25日最新發表的胡潤全球富豪榜上，黃崢則名列第二位，僅次於農夫山泉的鐘晱晱。

現在，唯一的疑問是——

黃崢到底什麼時候實現對農夫山泉創始人鐘睒睒的反超，把這個連續四年的中國首富拉下馬。

01 黃崢離首富越來越近了

自2018年第一次進入胡潤百富榜，黃崢的個人財富，除2022年（黃崢2021年宣佈個人捐贈1000億）之外，每年都在增長，尤其是2022年-2023年，幾乎是每年1000億的幅度在增加。

而在今年3月25日最新發表的胡潤全球富豪榜上，44歲的黃崢以3850億元首次晉陞為全球第24位，上升15位；中國第二，上升3位，僅次於4500億身家的鐘晱晱。

但是呢，今年榜單發佈的時間，在拼多多發佈財報之前。彼時，拼多多還未迎來第二次暴漲。

我查了下最新的公開資料，黃崢在拼多多的持股比例為25.4%。

以目前拼多多1.523萬億人民幣的市值計算，黃崢的個人財富已達到了3869億。

距離第一鐘晱晱，差不到700億了。

而在半年前，黃崢的個人財富還是3,600億，與鐘晱晱（4,500億）的差距還有900億。

半年時間成長200億，黃崢財富成長的速度，也沒誰了。

以如今拼多多的增長勢頭，黃崢登頂首富，似乎也在不遠處。

假如以4500億人民幣身價計算，拼多多的市值需要超過1.77萬億人民幣（目前已經1.523萬億），差距只剩下2470億人民幣。

換句話說，拼多多的股價，只要再漲大概25美元/每股（漲幅16%），黃崢就能追上鐘睒睒，登頂首富。

回望黃崢進入胡潤富豪榜的這6年，榜上的富豪也幾經輪換。

2017年，中國首富由恆大的許家印奪得，財富是2,900億元，領先排在第二位的馬化騰400億元。

2018年，中國的首富變成了馬雲，許家印次之，馬化騰第三。這一年，百富榜前10中，房地產佔了6個，網路佔了4個。京東的劉強東，以750億財富位列第24。

也就是說，黃崢第一次上榜，就把劉強東遠遠甩在身後了。

到了2021年，恆大等地產商暴雷，中國頂級富豪們的座次發生天翻地覆的變化。

這一年，鐘睒睒以3,900億元的財富，首次成為中國首富。從此，開始了連續4年的霸榜生涯。

也是這一年，十大富豪中，沒有一個是從事房地產的。

當年的財富的一進一退之間，不僅是國內宏觀環境與產業環境的巨變，也是許多普通人的分水嶺。

在拼多多和黃崢的財富不斷積累時，質疑也有。

例如，近有大v就發表了名為《拼多多越成功，大家越沉默》的文章。

文章說，拼多多表現得越好，越說明大家沒啥錢，消費在不斷降級。

文章裡的另一段話，也意味深長。

02 電商進入拼多多時代

拼多多第一次問鼎王座是2023年11月30日。那天，拼多多在Q3財報發佈以後大漲超4%，市值1959億美元，正式超過阿里巴巴（1904億美元）。

但那個時候，拼多多不管是收入還是淨利，都與阿里巴巴還有不小的差距。資本市場的那一次投票，更多的是對拼多多未來高成長性的看好。

但這一次，明顯不一樣了。

首先是拼多多單季的利潤體量，已經等於去年整個上半年。

單季的季度淨利潤年增202%，遠超過市場預期（155億），近乎翻倍。

這樣的成長速度簡直逆天。

其次，儘管單季營收還只有阿里電商營收的60%，但單季的利潤體量已經反超阿里，這就很可怕了。

我查了一下，2024年一季度，阿里實現收入2,218.7 億元，年增7%，非公認會計準則下淨利潤為244.18 億元，相較2023 年同期的淨利潤273.75 億元下降12%。

京東就更不用說了。 2024年Q1，京東非公認會計準則下淨利潤為89億元，已被拼多多遠遠甩在身後。

可以說，2024年一季度，拼多多再一次給市場展現了自己超強的掙錢能力：

單季300億的利潤規模，相當於每月賺100億，日入3億，每小時賺1388萬…

對於以淘天為主的阿里、自營為主的京東來說，拼多多這樣的高成長和賺錢能力，羨慕這兩個字都說倦了。

拼多多以阿里、京東1/3的收入體量，做到了比阿里多出接近60億的利潤、是京東利潤的3倍。

這樣的拼多多，怎麼能不令人害怕？

03 黃崢的個人財富或將持續增長

更恐怖的是，拼多多如今的市值，還是市場對拼多多未來極度分歧的博弈結果。

截至美東時間5月29日收盤，拼多多市值2,101億美元，元1.523萬億，動態本益比18.68，不算高。

市場對於拼多多的分歧，大致上有以下兩點：

一是貨架電商阿里、京東都在加速拼多多化，且以抖音、快手為主的內容電商也持續搶佔市場份額。在肉眼可見日趨激烈的產業競爭中，拼多多是否能一直維持這麼高的成長速度。

從第一季的財報來看，拼多多的交易服務收入暴增327%至443.6億，超過網路行銷業務成為拼多多（最大）的收入來源。

拼多多的做法並不複雜，用商家渴望的流量，讓商家自己卷價格。最終，商家的單量上去了，使用者買到了物美價廉的商品，拼多多則把交易服務費和廣告費給掙了。

當然了，這看似三贏的局面，卻有一個比較大的bug，那就是商家可能掙不到錢。

市場對於拼多多定價的第二個分歧，在於海外業務－Temu。

據第三方資料，拼多多的海外版Temu的發展勢頭相當兇猛。根據匯豐調查報告估算，2023年Temu貢獻了拼多多總收入的23%。

在中國網際網路應用出海這件事情上，只有字節的tiktok和拼多多的Temu做到了極致。

但極致的另一面，則有無所不用其極的美國人打壓的風險。

而一旦Temu遭遇較大的困境，拼多多如何估價？這是市場關心的第二個問題。

這種風險目前正在顯現。日前，一則關於「Temu貨物幾千噸貨物無法清關」的消息在各大跨境電商社群流傳，原因是有15家涉及中國業務的美國清關公司被整治關停，關停原因可能是貨主申報資料有問題，清關公司幫忙隱瞞。可能會導致近期發往美國的小包裹都會受到影響，除了在倉的包裹，昨天落地的幾架飛機也是無法卸貨。風聲鶴唳下，沒有被牽連的清關行也躲得遠遠的了。

受此消息影響，5月28日拼多多股價大跌4.98%。可見，Temu也成為市場給拼多多定價的重要因素。

但從目前的情況來看，拼多多的高成長並不會受到太大影響。

交銀國際在報告中預計，拼多多全年內地主站商品成交額和收入分別增加22%和33%，上調全年總收入和利潤預測各7%和24%，預計收入和利潤分別增加91 %和100%。基於主站仍將持續擴張市場份額，對其變現能力的持續提升持樂觀態度，競爭加劇但公司價格心智依然領先，平台將吸引商家持續廣告投入以獲取更高增長。

2022年，拼多多的年利潤為315.38億；2023年拼多多年利潤為600億，漲幅接近100%。

以2024年同樣實現100%的漲幅計算，拼多多2024年的年利潤將達到了1200億。

如果拼多多的基本面沒有其他重大變化的話，目前拼多多1.523萬億的市值，按2023年年利潤868億來算，PE18.69；如果按1200億的淨利潤測算，PE10多倍，市場給拼多多的定價還有空間。

我們說，黃崢要大機率要問鼎首富的原因，除了其個人財富大概繼續增長外，還與鐘睒睒的財富增幅不大有關。

2021年，鐘睒睒以3,900億的財富問鼎首富。今年，在連續第四次成為首富時，鐘睒睒的財務總額為4,500億。

鐘睒睒的個人財富主要集中在A股的萬泰生物和港股的農夫山泉上，如今，這兩個行業都面臨著激烈的競爭。

另外，農夫山泉和鐘睒睒今年遭遇的輿情也不算小。

5月20日，農夫山泉羅列了2月25日以來針對農夫山泉和創始人鐘睒睒的“二十條謠言”，並向公安部門集中報案，向法院提起訴訟。

但網民似乎不買賬，質疑聲仍舊不少，甚至再次把矛頭對準了鐘睒睒家人的國籍問題。

而這些在短期內，或多或少會影響到農夫山泉的銷售，畢竟，這是個面向普羅大眾的消費品。

04 結語

電影《一代宗師》裡有一句經典台詞：功夫，兩個字，一橫一豎。對的，站著；錯的，倒下。只有站著的才有資格說話。

一如當下的電商江湖。

電商的歷史因為拼多多而改寫，阿里們也不得不重新審視拼多多。

這是一個殘酷的戰場，但一旦打贏了，市場也不會吝賞。

拼多多就是最好的例子。 （花椒財經）