百億補貼，相信很多人對這四個字不陌生吧。 各大電商平台都以“超低價格”、“限時讓利”作為宣傳，吸引無數消費者下單搶購。但你有沒有想過，百億補貼真的拿出了百億嗎？ 就在全民瘋狂“剁”手之際，監管直接重拳亮劍！6月11日，北京市市場監督管理局聯合央視通報，集中約談淘寶（天貓）、京東、拼多多、抖音、小紅書五大頭部電商平台，一次性扒光了延續多年的大促套路。 官方實錘，市面上絕大多數所謂的“百億補貼”，根本沒有百億真金白銀投入，全是文字遊戲。看似讓利惠民的大促活動，實則暗藏層層套路、隱形門檻，虛假宣傳、規則貓膩、權責推諉問題全面爆發。

拼多多悄悄驚豔所有人。 拼多多向來低調，在電商江湖裡是出了名的“人狠話不多”。 它不愛開聲勢浩大的發佈會，也很少追逐時髦的技術概念。過去很長一段時間裡，拼多多都更喜歡用實打實的百億補貼和極致性價比，安安靜靜地收穫使用者。 這不，最近，拼多多又悄悄搞了個新動作。

5月27日，拼多多發佈截至3月31日的2026年第一季度財報。受益於“千億扶持”等戰略的持續投入，平台生態及供應鏈體系實現穩步向好發展，拼多多第一季度營收達到1062億元。 去年12月，在年度股東大會上，拼多多宣佈實行聯席董事長制度，並將公司的戰略重心聚焦到“重倉中國供應鏈”，力爭三年再造一個拼多多。今年一季度，新拼姆專項公司正式落地上海，品牌自營業務穩步推進，“三年再造拼多多”戰略迎來深化發展的新階段。同時，拼多長期投入的“千億扶持”惠商戰略，繼續加大對商家和產業的反哺力度，不斷完善平台的治理與合規建設，積極履行更大的社會責任。 “今年是拼多多第二個十年的開局之年，也是我接任董事長後，圍繞‘新十年高品質發展’啟動公司組織與文化整體重塑的關鍵一年。”拼多多集團聯席董事長兼聯席CEO趙佳臻表示，我們要求公司從上到下，必須以安全合規為前提、以社會責任為基石，以高品質發展為核心，久久為功，推動業務、團隊、內部流程和組織管理的深刻變革，積極承擔起平台型企業的責任和擔當，為使用者、產業和社會創造更多正向價值。 “今年是‘三年再造拼多多’戰略的第一年，也是供應鏈轉型升級的關鍵窗口期，我們將心懷感恩和敬畏，堅持將不忘本作為一切發展的前提和基礎，以及實現新跨越的指引和依靠，繼續加大對新業務、新模式的投入。”拼多多集團聯席董事長兼聯席CEO陳磊表示。在新拼姆深化發展的階段，我們將全力推進自營品牌，系統性孵化一批有國際影響力的品牌，持續重倉供應鏈，力爭三年再造一個拼多多，帶動供應鏈實現轉型升級和價值躍遷。

昨天，中央網信辦公佈《生活服務類平台演算法負面清單（試行）》實施取得初步成效！ 美團、淘寶閃購、淘寶天貓、京東、滴滴、高德、T3、百度、滿幫、貨拉拉、拼多多、抖音、攜程、去那兒網等平台積極響應，已實施最佳化改進措施63項，承諾遵守演算法要求139項，限期推進125項，在提升演算法透明度、公平性、合理性方面取得初步成效。 以下是各大平台的整改情況—— 美團

當你點開外賣平台上那家評分4.9的“網紅蛋糕店”時，可能不會想到自己支付的252元訂單，最終會以76.8元的價格轉包給藏匿在居民樓的黑作坊。而這樣的“幽靈外賣”，正在全國7大平台滋生67604家違法店舖，形成一條蠶食食品安全與消費信任的黑色產業鏈。近日，市場監管總局重磅出手，依法對拼多多、美團、京東、餓了麼（淘寶閃購）、抖音、淘寶、天貓7家電商平台開出35.97億元巨額罰單。同時對7家平台法定代表人和食品安全總監合計處以罰款1968.74萬元，嚴懲平台放任“幽靈外賣”行為。新華社稱，這是自2015年修訂食品安全法以來，在食品安全領域的最大金額罰單。“幽靈外賣”有多可怕？關鍵在於其隱蔽性和衛生安全的高風險，主要體現為“線上光鮮、線下髒亂”的巨大反差。由於缺乏透明度和有效監管，“幽靈外賣”的後廚往往藏身於居民樓、地下室、偏僻巷弄，甚至廁所旁。環境觸目驚心，不少操作台油污密佈，食材隨意堆放，生熟不分，甚至與生活垃圾混放。從業人員往往缺少健康證，操作時不戴口罩、手套，甚至出現邊做飯邊吸菸等違規行為。為壓縮成本，黑作坊主往往使用過期、變質或來源不明的廉價食材，通過重油、重辣調料掩蓋異味，甚至用殭屍肉、地溝油、罐頭水果替代鮮材，炸雞用“老油”反覆煎炸，過期凍肉切除黴變部分後繼續使用，用腐爛水果榨汁調味……此次處罰的主要原因是幽靈蛋糕產品，各大平台一共賣了360萬單，挖出“幽靈店舖”6.7萬餘家，真是可怕。實際上，除了蛋糕外，還有同城鮮花、同城水果切、同城夜宵炸串、同城非品牌奶茶、同城輕食沙拉也是幽靈轉包重災區，大家以後務必注意點，自己吃的一定買有正規店舖的，別貪便宜。值得注意的是，被處罰的7大平台，拼多多首當其衝，其一家就被罰沒15.14億，佔總額的2/5還多，比其他好幾家加起來都多，顯然是幽靈外賣的重災區、集中營，違規違法的地方最多、情節最嚴重。更令人大跌眼鏡的是，拼多多居然還涉及暴力抗法。今天上午，新華社發佈“幽靈外賣”系列案追蹤深度報導《一份蛋糕訂單牽出巨額罰單》。文中披露，據市場監管總局稽查局稽查四處幹部婁思涵介紹：一些平台為搶佔市場，對“一眼假”的假證假照視而不見、放任縱容，還和轉單平台簽訂資料共享協議，開放介面支援一鍵轉單。而查辦過程並不輕鬆。有的平台以“系統升級”“資料涉密”為由，故意拖延、拒不配合；有的平台提供碎片化、亂碼資料，企圖掩蓋事實……更有甚者，直接暴力抗法——拼多多專案組的一名執法人員，因企業員工故意關門，導致左手食指骨折及右腳腳踝軟組織挫傷。面對上門的執法人員，拼多多的員工居然故意使壞，猛關房門，導致執法人員手指骨折、腳踝受傷。何其囂張跋扈！何其無法無天！何其膽大妄為！這也與去年12月一段網傳炸裂消息對上了。2025年12月，網傳市管總局進駐拼多多上海辦公場所，就食品安全、轉單寶等開展現場調查，但在此期間，拼多多部分高管親自或授意下屬拒不配合調查，故意言語挑釁執法人員，甚至多次與執法人員發生肢體衝突。暴力抗法發生後，兩名涉事高管居然試圖駕車逃往深圳出境，後被警方攔下，目前正面臨“妨害公務罪”指控，最高可判7年。此外，市場監管總局對拼多多的行政處罰決定書也被媒體曝光，決定書顯示：“在調查過程中，本局多次出具《限期提供材料通知書》《責令改正通知書》，當事人多次出現無正當理由拒絕提供有關材料、資訊，或提供虛假材料、資訊等行為，甚至採用暴力、軟對抗等手段阻礙監管執法。”拼多多，為了巨額利益真是夠拼的，居然敢暴力對抗執法機關，到底是利令智昏，還是自恃有非同尋常的底氣？油然想到那句名言：一有適當的利潤，資本就會非常膽壯起來。只要有10％的利潤，它就會到處被人使用；有20％，就會活潑起來；有50％，就會引起積極的冒險；有100％，就會使人不顧一切法律；有300％，就會使人不怕犯罪，甚至不怕絞首的危險……拼多多股價年內下跌11%，2025年淨利潤首次下滑12%，不知是否與其過於貪婪有關？錢多是好事，可眼裡不能只有錢，更不能沒有法律，沒有良知。這15億罰單，雖然和拼多多994億年利潤相比只是小菜一碟，但這可能只是個開始，不排除還有更嚴的監管風暴和更重的罰單在後面。對於電商平台來說，口碑的坍塌往往是致命的！ (經濟學雜談)

天網恢恢，疏而不漏。長久以來，外賣憑藉其便捷性深入人心，平台上光鮮的商家頁面和動輒上千的銷量，也讓消費者形成了天然的信任。然而，這份信任，卻在看不見的角落被肆意踐踏。在看似有序的流量世界背後，無證黑作坊與“幽靈外賣”一直遊走在監管盲區中野蠻生長，成為行業難以根除的毒瘤。面對這一愈演愈烈的行業頑疾，監管部門果斷出手、重拳整治。4月17日，市場監管總局的一紙罰單撕開了行業的遮羞布。因縱容“幽靈外賣”及違規轉單，拼多多、美團、京東、餓了麼（淘寶閃購）、抖音、淘寶、天貓七大電商平台被處以總計近36億元的天價罰單。圖源：央視新聞據悉，此次處罰並非“一罰了之”，而是嚴格遵循“一店一處罰”原則，針對7家電商平台未盡到稽核查驗義務的違規行為依法追責。值得一提的是，這份總計35.97億元的罰單，更是《食品安全法》實施以來，監管部門開出的史上最大一筆食品安全相關罰單，其力度之大、態度之堅決，足以彰顯整治行業亂象的決心。誰也沒有想到，這場牽動整個電商行業的重磅整治，起因竟是一起看似普通的食品安全投訴。據悉，有北京市民在外賣平台消費網紅蛋糕，收貨後發現蛋糕被搭配不可食用的裝飾玫瑰，食品安全與商家合規性存疑。在與商家協商賠付未果後，市民選擇向市場監管部門反映情況。圖源：市說新語讓人意外的是，監管人員依照平台公示經營地址上門核查，結果令人震驚。這家對外宣傳連鎖門店眾多、資質齊全、平台評分亮眼的烘焙店舖，並無實際線下門店，也不存在食品加工場地與從業人員，屬於典型的“幽靈外賣”。沒有實體店舖，那消費者收到的蛋糕從何而來？相關部門深入溯源排查後，一條橫跨多平台的外賣黑色產業鏈被徹底曝光，中轉訂單平台“轉單寶”，也隨之進入監管視線，揭開了這場行業亂象的內幕。圖源：市說新語那麼，“轉單寶”究竟是什麼？它又在這場“幽靈外賣”亂象中扮演著怎樣的關鍵角色？市說新語資訊顯示，這類轉單平台，本質上是跨平台違規接單的灰色中轉站。其核心作用，是幫助“幽靈店舖”規避平台監管，實現違規接單，完成整條非法外賣交易閉環。圖源：市說新語  “幽靈外賣”黑色產業鏈示意圖結合完整產業鏈流程來看，整條灰色生意邏輯十分清晰：首先，不法團夥偽造虛假的食品經營許可證，用這些假資質，在外賣平台違規註冊、上線店舖。這些店舖看似正規，實則沒有任何生產能力，就是純粹的“幽靈店舖”。接著，普通消費者在平台正常下單、付款後，這些“幽靈店”並不會自己製作餐品，而是立刻將訂單轉發到“轉單寶”這類轉單平台，對外轉包。最後，有真實製作能力的線下蛋糕門店，在轉單平台接單、生產，做好成品後，再安排外賣騎手上門取餐，配送給下單的消費者。整個過程中，消費者始終被蒙在鼓裡，以為自己吃的是平台上那家“網紅店”的產品，實則來源不明，食品安全根本無法得到保障。更令人擔憂的是，這種模式並非個例，而是形成了規模化、產業化的亂象。經監管部門核查，重慶轉單寶、安徽尋夢這兩大主力轉單平台，累計查出違規轉包蛋糕訂單超360萬單，涉及拼多多、美團、京東、餓了麼（淘寶閃購）、抖音、淘寶、天貓7家電商平台。與此同時，監管部門還挖出了背後隱藏的“幽靈店舖”多達6.7萬餘家，其亂象規模之龐大、涉及範圍之廣泛，令人觸目驚心。除此之外，此次懲罰力度如此之大，還有一個關鍵原因：涉事的電商平台，均與轉單平台簽訂了合作協議，明明知道或應當知道轉單行為會侵害消費者合法權益，卻未採取任何必要的管控措施。客觀而言，“轉單”本身是一種中性的商業模式，在很多領域和場景中，確實能提升資源配置效率。但問題的關鍵在於，如果只要把訂單轉出去，平台就不再承擔任何責任，那麼轉單就會徹底淪為逃避監管、規避責任的通道，最終傷害的，還是每一位消費者的權益。平台的責任在於稽核、在於監督、在於對消費者負責。當平台為了流量和訂單量，對明顯的違規行為視而不見，甚至與合作方形成利益捆綁，那麼監管的重錘落下，只是時間問題。深度剖析不難發現，“幽靈外賣”亂象的滋生絕非偶然，而是行業長期低價內卷、競爭失衡、主體責任缺失共同作用的必然結果。近年來，外賣平台之間的“價格戰”愈演愈烈，大額補貼、滿減優惠、零元起送等促銷手段層出不窮，看似讓消費者享受了實惠，實則扭曲了市場價格體系，擠壓了合規商家的生存空間。當合規商家在租金、人力、食材、包裝等成本的重壓下難以盈利時，那些沒有實體店、沒有後廚、沒有員工的“幽靈店舖”，卻憑藉幾乎為零的成本，在平台上活得風生水起。這形成了一種劣幣驅逐良幣的惡性循環：合規商家難以為繼，黑心商家野蠻生長，最終受損的，是消費者的食品安全和整個行業的信譽。在監管部門重拳整治的同時，各大涉事平台也紛紛表態，清理“幽靈外賣”這一行業頑疾。比如，美團推出“放心外賣”十大舉措，全面升級外賣食品安全治理體系。圖源：美團其他平台也相繼跟進，對現有商家進行全面排查，註銷虛假資質商家，嚴厲處罰違規轉單行為。前段時間，國家市場監督管理總局官網轉載《經濟日報》評論文章《外賣大戰該結束了》，呼籲讓外賣行業回歸理性競爭。圖源：經濟日報雖然外賣大戰告一段落了，但行業競爭還在，戰火正迅速蔓延到團購領域。抖音、美團、淘寶閃購、京東等平台，紛紛加碼本地化生活賽道，新一輪競爭已然開啟。今年2月，抖音推出獨立團購App“抖省省”，全面覆蓋到店餐飲、住宿遊玩、到店零售等業務，並表示將進一步融入AI技術，提升服務體驗。淘寶閃購在多個城市悄然上線到店團購，並將供給同步到淘寶、支付寶、高德三個流量連接埠，整合阿里生態資源形成協同效應。京東也於4月初正式推出“美食團購”業務，覆蓋全國百城百萬餐飲門店。圖源：京東從各平台的戰略佈局來看，各家打法不同：抖音靠內容和流量分發，美團守著自己的商戶網路和核銷率，淘寶閃購借阿里生態的協同效應，京東則想走品質外賣的差異化路線。整體看下來，一張近36億的罰單，給野蠻生長的外賣行業踩下了急剎車。它也給所有電商平台敲響的警鐘：流量可以買，訂單可以刷，但消費者的信任一旦失去，再多的補貼也買不回來；規模可以擴，業務可以拓，但食品安全的底線一旦突破，再大的平台也終將自食惡果。畢竟，監管的重錘是為了劃定底線。在那條底線之上，任何競爭都可以展開；越過底線，再大的平台也要付出代價。未來，無論電商平台如何迭代技術、拓展業務，都不能忘了：食品安全是立身之本，主體責任是發展之基。若再有平台心存僥倖、漠視責任，縱容“幽靈外賣”死灰復燃，必將遭遇更嚴厲的監管懲戒，被市場和消費者徹底拋棄。 (電商派Pro)

36億罰單落地。4月17日，中國國家市場監督管理總局罰單，震動中國網際網路江湖。拼多多、美團、京東、餓了麼（現淘寶閃購）、抖音、淘寶、天貓，七大電商平台人人有份。因"幽靈外賣"系列違法行為，被合計罰沒35.97億元，同時七家企業法定代表人與食品安全總監被連罰1968.74萬元。這是中國食品安全監管史上對電商平台開出的最大罰單。依據《食品安全法》第131條和《電子商務法》第83條，這場持續數月的"幽靈外賣"專項整治，終於以"天價罰單+高管連坐+業務限批"的組合拳形式落下重錘。具體看拼多多，15.22億元獨佔鰲頭，暫停新增蛋糕店舖9個月。美團被罰沒7.46億元，作為外賣行業龍頭，要更努力了。京東被罰6.35億元，外賣業務擴張期的合規短板。餓了麼/淘寶閃購合併被罰5.58億元。抖音、淘寶、天貓分別被罰5689萬元、4697萬元、3174萬元。拼多多一家平台的罰金，佔了總額的差不多40%。這似乎和大家的常識有點區別，拼多多還做外賣？這背後的原因是平台內9463家蛋糕商戶資質稽核有問題，其中4522家未上傳食品經營許可證，4941家超範圍經營。國市監處罰〔2026〕22號決定書首次披露了調查過程的驚人細節：市場監管總局多次出具《限期提供材料通知書》《責令改正通知書》，拼多多方面卻"多次出現無正當理由拒絕提供有關材料、資訊，或提供虛假材料、資訊等行為，甚至採用暴力、軟對抗等手段阻礙監管執法”。監管最終按"每未履行1家店舖資質審查義務處以16萬元罰款"的頂格標準計算，合計罰款15.14億元，沒收違法所得584萬元。平台法定代表人趙佳臻個人被處以693.73萬元罰款，食品安全委員會主任范潔真被罰265.84萬元。所謂"幽靈外賣"，是指無堂食場地、租借證照、使用虛假地址、偽造門店照片的商戶，通過入駐外賣平台偽裝成"高分店舖”。更隱蔽的玩法是"轉單平台”，商家接單後一鍵轉交給無資質作坊加工，平台對此"明知或應知卻未採取必要措施”。消費者點的外賣看似來自光鮮亮麗的品牌店，實則可能出自某個城中村的無證作坊。監管給出的整改期限是暫停新增蛋糕店舖3至9個月。蛋糕（尤其是裱花蛋糕）因涉及冷加工、易腐特性，是食品安全高風險品類。拼多多被處最長期限9個月，直接凍結其在該品類的擴張能力。 (奇偶工作室)

昨夜今晨，面對美伊兩國可能快速開啟新一輪談判的樂觀預期，美股三大指數延續漲勢，標普500指數距離收盤歷史新高只差臨門一腳。截至收盤，標普500指數漲1.18%，報6967.38點；納斯達克綜合指數漲1.96%，報23639.08點，連續第十個交易日上漲；道瓊斯工業平均指數漲0.66%，報48535.99點。標普500指數歷史上僅在1月末盤中突破過一次7000點關口，到目前為止的歷史收盤高點為6978.6點。納指的歷史高位發生在去年10月29日，盤中一度突破24000點，最終收在23958.47點。（標普500指數日線圖，來源：TradingView）據央視新聞報導，美國總統川普周二表示，新一輪美伊會談“可能未來兩天內”在巴基斯坦舉行。伊朗駐巴基斯坦使館新聞官哈迪·戈爾裡茲也在回應央視書面專訪時表示，關於新一輪的伊美談判，伊朗會優先考慮將 伊斯蘭馬巴德作為會談地點，但截至目前，尚不瞭解美方想法。受到談判消息影響，周二美國WTI原油期貨結算價下跌7.87%，收於每桶91.28美元，布倫特原油期貨下跌4.6%，收於94.79美元。由於地緣問題的複雜性，分析師們並不認為眼下已經到可以“開香檳”的時刻。RBC資本市場的美國證券策略研究主管Lori Calvasina表示，即便標普的估值在3月低點時已不算高，但也沒有跌到可以僅憑估值就買入的地步。她強調，如果圍繞戰爭或其影響的基本敘事發生變化，從估值角度來看，股票還有再次下跌的空間，甚至可能比此前下跌得更多。全美互助保險公司的首席策略師Mark Hackett也表示：“在達成協議方面出現明確進展之前，我對市場能否真正突破並創出歷史新高持懷疑態度。不過，一旦那一天到來，當前偏保守的倉位、穩健的基本面以及已經重設的市場預期，將像被壓縮的彈簧一樣釋放出上行動能。”熱門股表現按市值排名，截至收盤，輝達漲3.78%、Google-A漲3.61%、蘋果跌0.14%、微軟漲2.27%、亞馬遜漲3.81%、台積電漲2.79%、博通漲0.27%、Meta漲4.41%、特斯拉漲3.34%、波克夏-A跌0.55%。資料中心高速互聯概念股Credo科技周二漲18.73%，連續第三個交易日漲超10%。公司周一盤後宣佈收購矽光子晶片公司DustPhotonics。AI資料中心和半導體產業鏈也有多家公司創出歷史新高，包括光通訊牛股Coherent、科磊、泛林集團、液冷概念股維諦技術。燃料電池牛股Bloom Energy宣佈與甲骨文簽訂最高2.8吉瓦大單後，周二沖高23.98%，創歷史新高。儲存牛股美光科技大漲9.17%，刷新收盤歷史新高。受輝達發佈全球首個開源量子人工智慧模型刺激，量子計算類股集體沖高。截至收盤，SEALSQ漲21.03%、IonQ漲20.16%、D-Wave Quantum漲15.84%、量子計算公司漲11.55%、Rigetti Computing漲11.50%。衛星網際網路概念股全球星漲9.63%。公司獲得亞馬遜收購報價，後者還與蘋果公司達成一項衛星服務協議。中概股也集體昂揚大漲，納斯達克中國金龍指數周二收漲2.35%。截至收盤，阿里巴巴漲2.61%、拼多多漲1.29%、網易漲0.17%、京東漲7.98%、百度漲5.55%、攜程漲1.55%、理想汽車跌0.21%、富途控股漲3.47%、嗶哩嗶哩漲2.17%、蔚來漲1.7%、嘉楠科技漲6.54%。 (財聯社)