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如果巴菲特60歲時買了一個海島退休
「如果你能做一些事情來改變成功的幾率，那就不是運氣」。美國Collaborative Fund創始合夥人摩根‧豪塞爾(Morgan Housel)認為，運氣對生活和投資有著巨大的影響，但我們完全無法控制。我們能控制的是可複製的東西。 “我們可以看看巴菲特，他的成功有些來自運氣，有些來自可複製的東西”，豪塞爾指出，巴菲特成功的一個重要原因是耐力，如果他在60歲成為億萬富翁的時候，買一個私人海島，享受退休生活，我們就永遠不會知道他了。他能夠在成功後依然全力以赴，這裡面涵蓋了非常強大的耐心。
日前，豪塞爾和法南街（Farnam Street）節目的肖恩·帕里什（Shane Parrish）進行了一場對話，談到了冒險、財富積累和財務獨立的各個方面。
摩根解釋了了解個人財務目標的重要性以及為什麼世界上最貧窮的人非常喜愛買彩票——以及為什麼他們這樣做是有道理的。本刊物獲得授權，摘錄精彩內容和讀者分享。
巴菲特的耐心體現在投資和心理上
肖恩·帕里什：我想從一個悖論開始——我們擁有的錢越少，我們願意承擔的風險就越多。你能解釋一下嗎？
摩根·豪塞爾：丹尼爾·卡尼曼說過這樣的話：“當你所有的選擇都不好時，你冒險的意願就會爆炸式膨脹，因為你沒有什麼可失去的了。”我認為你在生活的很多方面都能看到這一點。我不知道加拿大是否也是這樣，但在美國，我們每年在彩票上的花費大約是1000億美元。人們在彩票上花費了大量的資金。如果你深入研究誰在購買彩票，你會發現他們幾乎都是窮人。越窮買的彩券越多。這些人實際上可能無家可歸，但當他們手裡有錢時，就會去7-11買一些刮刮樂。
聽到這些你可能會說：「這些白痴，你們在做什麼？這是我見過的最愚蠢的想法。」你的想法沒問題，但在卡尼曼的框架中，當有人處於這樣的情況時，他會想：“我無法加薪，無法建立職業生涯，無法升職，我被困在最低工資的工作中”，這時購買彩票可能是“離開這裡的惟一門票”。彩票開始變得有意義了。
高淨值人群會做的可能是「把有的錢存入國債，然後靠利息過餘生。」當你擁有這麼多錢的時候，你就不需要冒險去取得成功。
這是一個極端的例子，但我認為對很多人來說，如果你受過良好的大學教育並且有良好的社會支持，你可能會想，「哦，我不會為了出人頭地而買彩票。我可以在我的職業生涯中工作、升職、找到更好的工作並獲得加薪。
肖恩·帕里什：嗯，這取決於視角。如果我能看到你所看到的，感受到你所感受到的，那麼這個決定就是理性的。
摩根·豪塞爾：是的。我們不應該假設如果我們出生在20世紀60年代的奈及利亞，我們對股市投資的看法還會和今天一樣。這就牽涉到運氣的話題了。很多人，當你提到運氣時，他們會說，“我越努力，我就越幸運。”我會說，“不，如果你能做某事來改變成功的幾率，那就不是運氣。”從定義上講，最大的運氣是你出生在何時何地。你無法控制它。比爾蓋茲無法控制它，伊隆馬斯克無法控制它，但它對你未來的生活有著巨大的影響。對我來說，這就是運氣。這是你完全無法控制的東西。
肖恩·帕里什：我們如何區分運氣、技能或可複製的因素？
摩根豪塞爾：我認為你剛才說的最後一部分是最重要的。與其問“什麼是運氣？”，我認為重要的是問“什麼是可重複的？”
讓我們來看看巴菲特以及他的人生歷程。他無法重現1950年代以3倍市盈率購買藍籌股的環境，但我們可以嘗試重現他的耐心和一些風險框架。
什麼是你可以再做的事情，這些是你最該關注的事情。
肖恩·帕里什：這很有意思，巴菲特在他幾十年的投資中，什麼保持不變呢？他從本傑明·格雷厄姆的“撿煙蒂理論”，到收購優秀的企業，再到有耐心什麼也不做，然後每10年部署一大筆資金。在你看來，這些時期的一致性是什麼？
摩根·豪塞爾：我們其中一個要素是耐力，也與限制下行風險有關，這使他能夠比其他人堅持更長時間。巴菲特99%的淨資產是在他60歲後累積的。如果我們在60歲時成為億萬富翁，絕大多數人，包括我，也許還有你，就完蛋了。我們會搬到佛羅裡達州，買一個私人島嶼，從此過著幸福快樂的生活。
他在60歲之前就很成功，並在33年後繼續全力以赴，而且比以往任何時候都更加強大，這是一個非常獨特的特質。如果巴菲特像正常人一樣在60歲或50歲退休，你就永遠不會聽說他的大名。
他如此成功的全部原因就是耐力。再說一次，這其中有心理和經濟的成分，而這種心理使他在近一個世紀的時間裡全力以赴。
肖恩·帕里什：這聽起來很正確，但在執行上非常困難。我看到我的朋友透過比特幣或其他東西致富，這讓我想改變我的耐心。我們從歷史上知道，最有效的方法就是省錢，保持耐心，讓它年復一年地複利增漲，然後突然間你醒來就擁有了一大筆錢。但當我看到我的鄰居更快變得富有，我就會想要加快這個時間表。
摩根·豪塞爾：我認為沒有FOMO（害怕錯過）是最重要的財務技能。如果你容易受到FOMO的影響，你將無法在一生中累積更多財富。
保持耐心尤為重要。如果你容易受到FOMO的影響，那麼隨著時間的推移，你就沒有希望了。我真的認為這並不誇張。我們共同的好朋友布倫特·比肖爾（BrentBishore）說過一句話：「我很高興看到你做著我永遠不想做的事情而變得富有。」我認為這是一個很好的框架方式。隨著時間的推移，我不會因為看到其他人變得比我更富有而感到嫉妒或焦慮。
我的投資策略是盡可能長時間持有指數基金，在高於平均的時間內維持平均。我認為這實際上會帶來令人難以置信的結果。它不僅會實現我的財務目標，而且在很長一段時間內，它將帶我實現“複利的奇蹟。”
真正富有的人住簡單的房子開簡單的車
肖恩·帕里什：我認為這真的很難理解——短期最優和長期最優通常是兩個不同的東西。
摩根·豪塞爾：它們是完全不同的事情。霍華德馬克斯（Howard Marks）談到了一位投資者的經歷，他在任何一年中，都從未進入過基金經理人排名的前50%。但拉長到20年，他進入了前4%。因為在某一年裡擊敗他的人都死掉了。
你的最終目標是什麼？很多投資只是“定義你正在玩的遊戲”，我不會批評短期交易者，也許這就是他們的遊戲。
但我的遊戲是不同的，大多數人的遊戲可能都有點不同。重要的是，如果你的遊戲是為未來20年、30年、50年投資，你就不會去對比那些玩短期遊戲的人。
「下個季度」是許多危險的來源。我正在投資未來50年，但如果我受到投資未來50天的人的行為影響，那麼糟糕的事情就會發生。
肖恩·帕里什：富有和富裕之間有什麼區別？
摩根·豪塞爾：有些是我的觀點，你可以有自己的看法。但我認為富有就是你有足夠的錢來支付抵押貸款、汽車貸款和每月還清信用卡帳單。總的來說，你可以買得起你需要的東西。
而富裕是你有某種程度的獨立性和自主權。奇怪的是，財富是你不花的錢——你沒有買的房子和你沒有買的車。你存下的錢和投資的錢會讓你獨立。
人們很難理解財富是看不到的東西，我可以看到你的房子，看到你的車，看到你的衣服。但我不知道你的淨資產是多少，我看不到你的經紀帳戶和銀行帳戶。
所以財富是隱藏的，如果你想尋找身體健康的榜樣，你可以看到其他人的健康狀況，看到他的體重、肌肉張力等等。但當你尋找一個財務榜樣時，你會仰慕誰？很多人，特別是年輕人，會仰慕住在豪宅裡開法拉利的人。但那個人是靠薪水過活的。真正富有和獨立的人可能住在簡樸的房子裡開著簡樸的車，這正是你真正想成為的人。
現在，你很可能想成為擁有法拉利、豪宅的人。這並不是說你不應該以他為榜樣，但實際上很難知道人們的財務狀況如何，因為這一切都是隱藏的。我認為，如果你想要財務獨立，而不僅僅是富有，不僅僅是每月到期還款，你需要找到那些難識別的、財務獨立的人。
肖恩·帕里什：在你看來，風險是什麼？
摩根·豪塞爾：風險可以有上百萬種不同的定義。我認為，從廣義上講，風險就是任何會阻礙你實現目標的事物。這是一個非常基本的答案，風險就是風險。
以股市波動為例，這是風險嗎？嗯，可能是。如果你是日內交易者，那麼是的，如果明天市場下跌，這對你來說就是風險。如果你打算在50年後退休，那就完全不是風險。
所以我認為，從個人角度來定義風險是最重要的。但很多金融業並不是這樣。他們將風險定義為波動，無論它是什麼，經濟衰退等等，但這是一個非常個人化的答案。對我來說有風險的東西對你來說可能不是，反之亦然。
我很喜歡一句話：「個人理財比金融更個人化。」這句話對每個人都很重要。你我都不應該假裝文藝復興公司的風險和你我家的風險是一樣的。這是完全不同的。所以任何讓你偏離個人目標的事情，我都稱之為風險。(紅刊價投)