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美國降息的反預期
一、美國的非農資料超預期的背後
最新公佈的非農資料顯示：美國季調後非農就業人口變動為27.2萬人，大幅超過預期的18.2萬人——這意味著美國的工作崗位增長超預期；
美國的失業率從最低的3.4%上升到4%——失業的人口更多了；
美國平均每小時工資增長率0.4%，超出預期的0.3%——工資上漲了。
崗位多了，失業人口卻多了，這是因為許多人失去了優質的全職工作，所以一個人多打了幾份工。工資水平增長這說明通膨在服務業的薪酬上面沒有得到抑制。
這個資料說明美國的服務業一邊降級一邊通膨。
二、服務業與製造業的區別
服務業是沒本的生意，即不需要像製造業一樣進貨，只需要人付出精力勞動就可以獲得收益。所以服務業可以脫離正常經濟的物質資源循環而獨立發展。比如開曼群島就要啥沒啥，但是可以給全世界想要避稅的企業提供“服務”。
如果理一次發10元，結果政府發錢大家手裡都有錢了，這時候理髮師漲價到理一次發30元，結果就是理髮這個業務一下子膨脹了3倍。而如果人人都這麼漲價，最後就是全社會通膨——所有生活領域的服務業都一起漲價。這麼做的結果，就是工資的上漲被迅速“吃掉”，但是政府發的錢卻可以在民間流通很多次。因為這些業務都在消費領域發生，而且價格比較低不發生貸款，所以銀行這些金融部門插不上手。於是錢從居民到居民，一直在老百姓手裡流通。
這種情況下，在美國就只有租房的房東可以割到普通居民的“韭菜”。在美國找工作必須要固定地址，所以很多流浪漢就是因為付不起房租，又信用破產無法貸款，所以變成只能流浪街頭而找不到正式工作。所以美國人可以不理髮、不吃飯、卻不能不租房。於是在美國，房租成為了通膨資料中的“主力”。既不是房價，也不是家用電器。因為房價是大公司的中產們撐起來的，家電是可以湊活的，但是只有房租，是必須支付的。
這也就是拜登政府不得人心的原因，因為紙面上的經濟資料雖然好看，老百姓的日子卻不好過。
實際上，同為西方國家的加拿大與歐洲，就更能如實地體現世界的經濟形勢。
三、加拿大、歐元區與美國的“先後順序”
加拿大是資源出口國，歐洲是高端製造業出口國。這兩個都是實打實的業務，所以沒法像美國一樣靠服務業來裱糊資料。
在6月初，加拿大和歐元區都降息了。因為這兩個地方的失業太高了，所以他們急切地需要降息。而這兩個地方的通膨，卻都比美國更低。
所以美國與加拿大、歐元區的表現不同，其實就是服務業與製造業產業鏈表現的不同。
這一點我們也有同樣的經歷。在五一假期，我們的旅遊服務業非常旺盛，但是同時我們的製造業的利潤也在減少。
說到底，全球同此涼熱，全球化之後沒有完全獨立的經濟走勢。
一樣的經濟大考，一樣的地獄難度，但是解題思路卻可以不一樣，做題的人也不一樣。
四、中國產能到底“過剩不過剩”
中國的產能，低端的過剩，高端的不足；買辦的過剩，民族的不足；金融的過剩，實體的不足；陳舊的過剩，新質的不足。
房地產這個行業，有較強的金融屬性。簡單來說，就是房地產公司是個加槓桿的信用中心。土地是地方政府的，資金是銀行的，勞動是建築公司的，房地產公司實際上各個生產要素都不是自己的，但是卻可以決定加多大的槓桿。這類似於信用中心，風險載體。
風險與收益匹配，房地產公司的收益，其實主要是承擔房價下跌的“風險收益”。
所以房地產公司的經營情況，與房價是息息相關的。
房地產企業為什麼不能發展新技術、新科技，就是因為其業務屬性更偏金融業而非製造業。金融業的特點就是，堅持錦上添花，不會雪中送炭。比如銀行，放貸是必須有抵押物的，要不然不合規。可是有抵押物的，往往不是最需要錢的。
所以房地產，宏觀上起到的是社會財富轉移的作用，卻不太具有財富創造的功能，也不是生產力發展的主要動力。
房價下跌，是一種解放。放開限購、降低首付比例，在下跌的趨勢中增大交易標的流動性、增加槓桿比例，有助於風險的進一步出清。
在下跌趨勢中，還能加槓桿進場的交易者，是趨勢的主要阻力，釋放掉這部分阻力，有助於市場回歸平衡。非理性的繁榮要靠非理性的爆破來解決。
最終的市場底部，會在國資大規模下場收購法拍房後形成。因為此時市場中加槓桿的人都受到了教育，大部分參與者都經過幾番歷練終於形成了堅定的看空信仰。這時候價格降無可降，房源籌碼都被收走不再流通，於是房地產的供給減少遇到增量資金的需求，二者可以平衡。
製造業，是中國未來有發展的行業，最終是新時代的主流。無論走哪條路徑，最終的交匯點都是新質生產力。
中國的製造業即將在國際市場大肆“攻城略地”，中國“一帶一路”的歷史意義很可能會超過美國的“馬歇爾計畫”。而之所以可能會這樣，最根本的原因在於，拜登政府快不行了。
五、美國的產業資本與金融資本的“鬥法”
拜登任內迎不來降息，拜登就很難連任。拜登的勢力如果衰落，美國的國際戰略就會收縮，大量的“白地”會呈現在中國產業力量的面前。
川普公開表態自己不想要一個爛攤子，自己不想當美國1929年大蕭條時的胡佛總統。
巴菲特公然說美國玩金融搞金融帝國搞不下去，將來靠發債斂財不好使，還是要靠收稅斂財；
達里奧則表示美國這麼搞下去很可能是內戰。
這三位，都沒有跟上拜登政府的腳步。
“金融資本請慢下你的腳步，等一等你的產業資本”
川普被判有罪，巴菲特空倉被嘲，達里奧被逼退休，這三位基本上都在美國被金融資本逼到了牆角上。
川普走基層路線，從原來的產業工人、現在“紅脖子”中汲取政治能量；
巴菲特專門投資帶有“護城河”的美國“國營”企業，常年拿實際利潤說事，完全不搭理金融資本“吹B講故事”，喪失了“金融神聖”的信念；
達里奧堅持用“否定之否定”規律看經濟史，認為“凡是存在的都是要滅亡的”，一貫鼓吹美國衰落、中國崛起，認為美國既得利益集團太腐朽，只有中國才能制霸天下。
這三位，達里奧觀天時而斷經濟周期，巴菲特借地力而入資壟斷“國有”產業，川普謀人和而集合“暴民”，都是站在了拜登政府的對立面，所以也都被“下了降頭”。因為這三位，都持有上個時代美國人的價值觀，對虛擬金融業不接受不瞭解不認可，所以都被暫時“晾成人幹”，甚至還有被搆陷定罪的。
那麼拜登這個代表金融勢力的總統，依靠的是什麼力量呢？簡單來說，就是黑人的國防部長、變性人的“監軍”、想搞“計畫經濟”的幕僚沙利文、搞不定任何一個國家的國務卿布林肯。可以看出這個陣容，堪稱黑白不分、雌雄莫辨，年少無知。
所以俄烏、以巴、台海，拜登都沒有搞定就很容易理解了。因為拜登政府沒有這個能力。
所以拜登政府被以色列討厭，被選民噁心，軍人自戕，學生造反，這就是因為他除了保金融財閥的利益，棄其他所有階層於不顧。
這種情況下，我們就看到了美國的經濟資料一面“穩中向好”，美國的社會一面“大打出手”的奇妙景觀。這種現象，就是政治勢能與經濟動能不匹配的結果【世界繁榮與蕭條的交替：政治勢能vs經濟動能】。這種情況下，經濟上的問題絆倒的往往是政治上的頭領。因為財富可以被金融體系定義，而權力卻來源於大眾。 (暢明談宏觀)