上海，誕生一個最新獨角獸

VC/PE雲集。

又是上海。

投資界獲悉，近日上海顯耀顯示科技有限公司Jade Bird Display（簡稱“JBD”）宣佈完成Pre-B輪融資，募集資金數億元人民幣。本輪融資完成後，JBD正式躋身獨角獸行列。

時間回到2015年，JBD正式在上海浦東誕生。一路走來，JBD得到大批投資機構的“輸血”——創谷資本、凱風創投、Samsung Ventures、同創偉業、斯道資本、光速光合、比亞迪、上海科創集團、廣發乾和、螞蟻集團、吉利資本.....這份名單很長很長，堪稱是風投力量助力產業的一縷寫照。

眼下創投機構出手集體放緩，每個獨角獸的誕生似乎都比以往更加來之不易。

大牛聯手 上海又一獨角獸誕生

JBD的故事源於一位行業大牛——李起鳴。

資料顯示，李起鳴博士畢業於美國墨西哥大學，曾就職於某知名實驗室，在半導體材料和器件領域耕耘已久。

2015年，懷著打造中國自主研發半導體晶片的夢想，李起鳴在上海浦東成立了JBD顯耀顯示。公司另一位關鍵人物——徐慧文，則擁有電腦應用及光科學工程兩個博士學位，是第三代混合整合半導體創新技術的發明人之一。

經過一番探索，JBD團隊確定了將LED與半導體跨界結合的路線，並催生JBD晶圓級製備微顯示器件的混合整合技術。

這裡有一個背景是：伴隨全球主流顯示技術自CRT到OLED迭代，顯示行業成為各國競爭之地。其中，相較於傳統顯示技術，MicroLED憑藉其在體積、亮度、解析度、功耗等各方面優勢，被業界認為是AR/VR等近眼顯示領域的終極解決方案。

於是具體到產品上，JBD最初的選擇是微投影領域，並僅用一年時間就做出了MicroLED產品demo。然而當時，JBD卻並沒有選擇立刻將這一頗具創造性的產品對外展示。用李起鳴的話來說，“我們要隱忍”。

此後，JBD一直專注於0.5英吋以下的超微小型顯示器的研發和生產，並在最初demo的基礎上，繼續精進產品。兩年時間內，其性能就翻了幾番，像素尺寸從20微米做到5微米，發光亮度更達到100萬尼特。直到2018年，JBD帶著打磨後的新品，首次亮相顯示行業最具權威的盛會SID，一舉拿下當年大獎，由此進入業內視野。

時至今日，JBD已成長為MicroLED領域的領軍企業，目前已有微螢幕、光引擎、光學模組、開髮套件等產品組合，可廣泛應用於近眼顯示AR/VR、微投影、HUD 抬頭顯示、3D列印、運動光學儀器、光場顯示等領域。

尤其在AR/VR領域，由於以往的技術很難在功耗、體積和亮度三方面實現完美融合，導致虛擬交換的眼鏡形態始終不夠如意，甚至以笨重的頭盔形式呈現。而JBD的微顯示器僅如米粒般大小，將其安裝到AR眼鏡的鏡腿裡，便可如普通眼鏡般輕便，使用者可以輕鬆地戴著AR眼鏡進行社交、運動、辦公和娛樂……

目前，憑藉著極致輕量化、低功耗等特性，已有超過25款AR眼鏡選擇JBD MicroLED微顯示方案，其中不乏小米、OPPO、星際魅族、雷鳥、李未可等明星品牌。創業9年，李起鳴帶隊在這條並不那麼性感的賽道締造一個獨角獸。

VC/PE雲集 為何他們都投了？

回顧崛起歷程，JBD離不開一眾風投力量。

不過在最初幾年，JBD一直都是水下項目，鮮少受到投資機構的關注。直到2021年，JBD才宣佈數億元融資，由創谷資本領投，聯合青鳥環宇、凱風創投、派諾資本和Samsung Ventures等機構共同完成。其中，創谷資本是來自安徽的國資，而JBD的大規模生產基地，便設在合肥。

為何是在2021年？

這一年，元宇宙概念火熱，如何找到虛擬與現實相連的介面？當時一個普遍觀點便是AR智能眼鏡。於是，AR眼鏡賽道再次迎來融資熱潮，一批AR眼鏡廠商相繼獲得新一波融資。而微螢幕作為AR智能眼鏡的關鍵部件，自然也讓JBD走進投資人的視野。

此後，JBD便迎來一波波密集融資——2021年11月，JBD宣佈完成由同創偉業領投的A2輪融資；不到一年後，又宣佈獲得斯道資本和光速光合領投的數億元A3輪融資。

更為忙碌的是在2023年。JBD同時宣佈完成A3+和A4輪戰略融資。其中，A3+輪融資由比亞迪、上海科創集團旗下智慧財產權基金投資聯合領投，老股東凱風創投、派諾資本持續加碼；A4輪由廣發乾和領投，投資方包括吉利與星紀魅族集團旗下星源資本等，老股東光速光合、斯道資本追投。融資完成後，JBD累計融資達數億美金，是近兩年新型顯示賽道少見的大額融資。

至此，JBD身後集結一支長長的投資人隊伍。“技術實力”是投資人評判創業公司的重要標準——“MicroLED在像素密度、亮度、壽命等各方面均有顯著優勢，我們非常看好其發展成終極顯示技術的潛力。JBD在MicroLED領域深耕多年，其技術能力處於國際領先的地位。”比亞迪董事會秘書、投資處總經理李黔曾分析投資邏輯。

如今，JBD再次完成數億元人民幣Pre-B輪融資，不僅獲得老股東廣發乾和繼續支援，還包括了螞蟻集團、吉利資本兩大產業資本。同時，JBD也正式躋身獨角獸行列。

談及本次融資，JBD創始人兼CEO李起鳴博士表示：“本輪融資將加速JBD MicroLED微顯示技術的商業化步伐，並增強我們在AR核心元器件的領導地位。”這也讓我們看到上海又一新興產業崛起。

珍惜每一個獨角獸

某種程度上，獨角獸就是新興產業的標誌。

以上海為例，此前上海啟源芯動力宣佈完成15億元B輪股權融資，正式邁入獨角獸企業行列。它背後的換電賽道因投入成本高、盈利難，被稱為“難啃的硬骨頭”，啟源芯動力的誕生則填補了上海在這一產業上的競爭優勢。

我們把視野稍稍拉開，從啟源芯動力到垣信衛星，再到AI獨角獸燧原科技、積塔半導體、明星項目智元機器人，以及Minimax、臻驅科技、生工生物、緯景儲能、思星半導體……這些加速跑出的獨角獸不同程度證明了上海在新能源、半導體、AI以及生物醫藥方面的產業地位。

中關村發佈的《中國獨角獸企業發展報告（2024年）》顯示，過去一年獨角獸數量最多的北京、上海、深圳、廣州、杭州五地，共包攬了249家獨角獸企業，佔全國比例的67.5%。而以同一時期的經濟發展來做對比，上述五大城市GDP 排名均躋身全國前10，其中獨角獸最多的京滬深地區位列前三。

因此，獨角獸的數量，亦是城市競爭的衡量標準之一。正如今年2月，湖北省印發《關於支援培育發展獨角獸企業的若干措施》，提出到2025年，全省獨角獸企業培育發展庫入庫企業累計達到240家以上，其中獨角獸企業、潛在獨角獸企業累計達到55家以上。

而縱觀過去20多年，幾乎每一隻獨角獸的成長，背後都離不開風險投資的身影。

“股權投資是直接融資最重要的方式，是支援科技型中小企業最有效的手段。”某創投大佬曾感慨，“從網際網路行業騰訊、阿里、百度、字節跳動，到新能源行業的寧德時代，到半導體行業中芯國際，再到醫療健康行業藥明康德，幾乎每一個領域都是VC/PE一路支援而來。”

正如眼下最火爆的AI行業，月之暗面、MiniMax、零一萬物、百川智能和智譜 AI等獨角獸迅速崛起背後，堪稱集結了中國創投機構的半壁江山。正是一眾風投機構躬身入局，才有國產大模型熱鬧的創業景象。

當然，獨角獸也常常跟估值泡沫聯絡上。對此，基石資本張維曾多次分享，近現代歷史上每一次技術革命都伴隨著巨大的金融泡沫，縱觀工業革命期間是運河熱，蒸汽和鐵路時代有鐵路熱，都是在泡沫過後，才迎來了真正的大繁榮。

正所謂“無泡沫，不繁榮”。“泡沫破滅後，留下了完善的基礎設施、先進的科技技術以及各個領域領先全球的龍頭科技公司。”

當一級市場放緩，獨角獸的身影愈發稀缺。此時此刻，珍惜每一個來之不易的獨角獸。 (投資界)