美股長牛啟示錄－股神巴菲特所推崇的財富密碼

5月初，備受矚目的「投資界春晚」 一年一度的波克夏‧哈撒韋公司股東大會在美國小鎮奧馬哈舉行，股神巴菲特再度向全球投資者展現了他在投資方面的哲學與智慧。

除了卓越的選股能力以外，巴菲特其實也提供一條不用選股，更適合一般投資人的投資策略，也就是投資指數基金。

2014年，巴菲特在遺囑中，提到了他為了繼承者而建構的投資策略。

對於自己遺留下來的資金，他建議信託人將10%的現金持有在短期政府公債中，而其餘的90%投資在一個低成本的標普500指數基金。

為什麼是標普5 00指數基金？

從業績來看，截至2024年6月12日，過去20年間，巴菲特的公司，波克夏的股價漲幅是585.51%，標普500指數的漲幅是379.17%。

被譽為「股神」的巴菲特，雖然在過往20年跑贏了標普500指數，但想持續跑贏並非易事。

華爾街著名的“十年賭約” 標普500大勝頂尖對沖基金

巴菲特堅持認為，即使是專業的投資機構，長期來看也很難戰勝市場，於是就有了華爾街著名的「十年賭約」。

2007年，巴菲特透過貝佐斯投資的Long Bets（管理長期賭注的非營利組織）正式向全美的基金經理發起挑戰，賭以10年為期，標普500指數基金的業績，能戰勝全市場任意五隻主動管理的對沖基金的表現。

賭約提出後，只有Protege Partners的投資人泰德·西德斯（Ted Seides）回應了挑戰，並精心挑選了當時最頂尖的五隻對沖基金來應戰巴菲特所指的標普500指數基金，其所選的基金主要以FOF為主，因此囊括了其認為的全美最好的100多位優秀基金經理人。

隨後這場賭約從2008年1月1日開始，一直到2017年12月31日才結束，最後對賭雙方的業績結果，相差很遠。

全華爾街的頂尖優秀基金經理，10年總收益36.3%（年平均複合收益率2.96%）；而巴菲特選擇的標普500指數，十年總收益125.8%（年平均複合收益率是8.5%），遠遠跑贏被選中的5支頂尖對沖基金，雖然在2008年股市大跌的環境中，這5支基金能階段性的跑贏標普500指數，但長期來看這5只對沖基金裡，沒有任何一檔的表現能趕得上標普500的指數型基金。

最終，十年賭局，巴菲特的標普500指數基金以125.8%對36.3%的大比分，完勝五隻華爾街頂尖對沖基金。

這一賭局不僅凸顯了標普500指數的投資優勢，也驗證了被動投資策略的有效性。

美股指數型基金的長牛優勢 自我迭代，優勝劣汰

指數長盛不衰的密碼來自指數定期的成分股調整，即引入優秀的新公司，剔除表現不佳的公司，這就形成了指數永遠保留的是最有盈利能力的優秀公司。

因此市場上的公司可能會因經營不善而倒閉，但是指數不會。

透明度高且分散

指數基金對追蹤標的的緊密程度有嚴格的要求，投資標的透明清晰，且要求緊密追蹤。

同時指數追蹤的是一籃子股票，佈局上分散均衡，受單一股的波動小，風險可控。

管理費相對較低

由於指數基金透過複製指數來建構投資組合，所以研究成本、交易費用、管理費用等都會低於主動管理的基金。

目前美股的QDII指數基金中最常見追蹤的2個指數是納斯達克100指數和標普500指數，2個指數具體的收益風險特徵可以詳見上篇《美股長牛啟示錄－左手標普+右手納指打包核心資產》。

寫在最後

總結來看，納斯達克100與標普500雖均為美股大盤代表的重要指數，但在收益和風險控制角度有著明顯的互補關係，即納斯達克100波動大，潛在增長動能和價格彈性高，而標普500指數則較為均衡穩健。

配置上，不妨採取類似左手標普+右手納指的均衡配置，一鍵打包核心資產，跟隨巴菲特的投資策略，開啟美股配置的長期之道。(諾亞精選)