步入9月，美國宏觀環境暗流湧動。一方面是鮑威爾在Jackson Hole會議上明確指引政策改變（降息），就業、CPI等資料也支援9月降息。 另一方面將降未降時仍然有懸念，並且在8月的VIX指數暴漲、風險資產大跌之後，市場情緒和信心都較為脆弱。 觀點總結 01 鮑威爾表態背後，4個原因增加降息緊迫性（通膨已穩定、擔憂失業率、大選變化、風險資產壓力）。

5月初，備受矚目的「投資界春晚」 一年一度的波克夏‧哈撒韋公司股東大會在美國小鎮奧馬哈舉行，股神巴菲特再度向全球投資者展現了他在投資方面的哲學與智慧。 除了卓越的選股能力以外，巴菲特其實也提供一條不用選股，更適合一般投資人的投資策略，也就是投資指數基金。 2014年，巴菲特在遺囑中，提到了他為了繼承者而建構的投資策略。 對於自己遺留下來的資金，他建議信託人將10%的現金持有在短期政府公債中，而其餘的90%投資在一個低成本的標普500指數基金。

5月15日備受矚目的美國4月CPI數據出爐，在連續數月超預期後，終於在這個月迎來了符合市場預期的讀數，同時近期公佈的多項增長端數據邊際降溫： 圖：通膨回落，經濟成長放緩 資料來源：Wind，諾亞正行研究 4月美國製造業PMI下滑至49.2回到收縮區間；4月非農新增就業人數大幅不及預期，平均時薪環比增速放緩；4月零售數據低於預期且5月密西根大學消費者信心指數大幅回落。

進入2024年，美股如常開局，震盪走高。 但隨著業績期的到來，情況突然微妙起來。 昨天，特斯拉績後大跌12%；今天，英特爾績後大跌11%。 一個汽車龍頭，一個計算機和晶片半導體龍頭，股價伴隨業績居然出現瞭如此大幅度的下跌。

股市在弄明白未來會發生什麼時的速度非常快，一眨眼你可能就會錯過牛市。 美國股市以攀爬“憂慮之牆”（Wall of Worry，指股市超越一系列負面因素並持續上漲的趨勢）之勢進入2023年，現在已經接近牛市區域，一切開始變得有意思起來。 今年年初，對股市能否保持漲勢持懷疑立場的人士認為，在脫離去年10月低點的“熊市反彈”勢頭減弱之際，預計接下來股市會下跌。他們給出的理由包括：美聯儲連續快速加息導致所有企業的資本成本上升，不管是初創企業還是銀行；美國經濟正在放緩，衰退遲早會到來；企業盈利增長陷入停滯；除了少數幾家大型科技公司外，其他公司的股票均表現不佳。 雖然負面因素不少，但當時標普500指數估值似乎依然偏高，尤其是考慮到企業盈利前景黯淡這一點。更令人不安的是，標普500指數始終無法突破4200點，這說明有一些未知風險在限制股市的上行空間。