一年前的2023年6月，媒體人胡錫進開始了“直播炒股實驗”，他經常公佈自己的盈虧狀況、發表感想甚至呼籲政策加持，吸引了巨大的關注度。
這是一件挺有趣的事情。胡錫進炒股，應該不是為了掙錢。以他的知識和資訊，應該知道A股的風險。以我看，胡錫進炒股，是他一貫的正能量體現：
——很多人將A股與中國男足歸為一類。中國可以沒有男足，但不能沒有A股。怎麼辦？胡錫進決心以自己的行動改變世人對A股的偏見。
胡錫進的核心策略是：拒絕頻繁交易，越跌越加倉。為什麼加倉？因為加倉才能體現正能量和信心。
胡錫進有名言廣為流傳：“想要割我韭菜，我不賣，你怎麼割？” 這種堅韌不拔的精神，一度贏得了許多網友的敬佩。
實踐是檢驗真理的唯一標準：一年下來，胡錫進累計投入70萬，虧損7.5萬，虧損比例10.65%。胡錫進的業績雖然不算太糟糕，但虧損的結果應該超出他當初的預料，顯得不夠“正能量”。
胡錫進一年前入市的時候，A股3150點。雖然上次跌破3000點後證監會主席緊急換人，但最近再度跌破3000點心理大關。
胡錫進炒股這一年
胡錫進看錯了什麼？或者說A股為何如此不給力？胡錫進自己總結說：
——回過頭來看，我還是有些過度樂觀了，對股市的曲折性認識不足......我學到了很多東西，跟蹤並基本搞明白了圍繞股市規則的巨大爭議，深切體會了市場信心嚴重不足的原因，體會了廣大股民受損的難過，注意到了這種情緒擴散所產生的外溢影響......在老胡炒股的這一年時間裡，我相信不少股民的整體信心和積極性受到了打擊，恢復大家的信心，對股市健康發展頭等重要。
雖然胡錫進的認識還算不上深刻，但有一點他說到了要害：
——我寄希望於宏觀經濟形勢明顯好轉，形成對股市的拉動力，但是那樣的拉動力沒有出現。
說到底，股市好不好取決於實體經濟的“真實狀態”以及投資者對未來的預期。在經濟信心恢復之前，單靠證監會去穩定股市是很難完成的任務：
第一，疫情的疤痕效應比預期更加嚴重。沒有出現期盼的“報復性反彈”，而是大家不約而同去存“定期存款”，甚至出現了茅台降價而“窮人三件套（泡麵、榨菜、礦泉水）漲價”的反常現象。消費是中國經濟的核心支柱，消費不穩，經濟難穩；
第二，房地產勢大力沉，想救不容易。5.17房地產新政出台即一個多月後，地產指數重回新政前低位，凸顯救市效果遠不及預期。房地產一頭連著居民財富，一頭連著地方財政，一頭連著上下游產業。房地產不穩，經濟很難反彈。
第三，預期依然不穩，企業躺平心態嚴重。隨著關於失業、降薪、破產消息的增多，以及世界不確定性的上升，消費者和企業行為更趨保守。
在經濟周期中，“預期的自我實現”( self-fulfilling prophecy )是一個重要的現象：
——在上升周期，人人都樂觀，消費熱情高漲、企業忙於投資，結果經濟表現肯定會好。面對好的結果，會讓社會對未來的預期更加樂觀。
——在下降周期，社會趨於悲觀，消費者捂緊腰包，企業壓縮開支，結果經濟會更差。面對果然不好的結果，大家會更加認為悲觀是正確的。
辜朝明引發熱議的“資產負債表衰退”，其實就是“負反饋循環”的一個例子。
“信心比黃金還重要”，說的就是這個道理。
無論正反饋循環，還是負反饋循環，都有自我加速的傾向，除非政府進行干預。所以，在經濟過度繁榮時，政府應“在宴會進入高潮時，及時把雞尾酒撤走”；在經濟過度低迷時，政府應打破赤字的顧慮，該出手時就出手。
上世紀30年代大蕭條，如果沒有“羅斯福新政”的積極干預，走出泥沼可能需要更長時間，社會需要付出更為慘痛的代價。
作為對大蕭條的反思：1）美國重塑了央行理念，這在2008年次貸危機後伯南克主導的“量化寬鬆”中體現得淋漓盡致；2）政府不再視干預經濟為禁忌，凱恩斯主義提出的“政府創造需求”登堂入室；3）“鍍金時代”的極度自由不再被視為黃金法則，美國制定了《證券法》、設立了證監會，以嚴刑峻法推動“良幣驅逐劣幣”，引領美國股市走上了繁榮之路。
當然，中國的問題比理論更複雜：
——我們既要穩樓市，但又不能重回房地產泡沫飲鴆止渴的老路；
——政府既要積極作為，但又不能一味沉湎於“凱恩斯主義”長期搞鐵公機，而應切換賽道去穩消費；
——我們既要以底線思維應對美國的“司馬昭之心”，又要集中精力辦好自己的事；
——我們既要“以國內大循環為主體”，又要穩外資；
——我們既要防止經濟失速，又要告別對GDP的片面追求，實現高品質發展；
——我們既要做大蛋糕，又要切好蛋糕。
破解複雜的“既要又要”，鑰匙只有一把：改革開放。
必須承認，中國經濟體制仍存在大量的痛點和堵點。
只有深化改革，才能提升居民收入佔比，消費才有基礎；
只有深化改革，才能釋放市場空間、創新空間，激發企業家精神，促進新質生產力；
只有深化改革，才能釋放新的紅利，取代房地產；
只有深化改革，才能真正落實國企和民企一視同仁、公平競爭；
只有深化改革，才能打消外資疑慮，反制“脫鉤斷鏈”；
只有深化改革，才能明確方向，穩定社會預期。
我希望胡錫進能在2024年扭虧為盈。這也是所有股市投資者並不算奢侈的心願。
期待即將開幕的二十屆三中全會。 (劉勝軍大局觀)