打，油價漲；談，沒人應。川普陷入兩難境地。在油價的支撐下，美債利率持續飆升，黃金與股市再遭重創。

原油：即便川普試圖壓製油價，和談毫無進展令油價一路上漲。市場開始不相信「狼來了」的故事了。原油價格最終大幅上漲7%。

（澳東時間15:30 北京時間12:30）川普被曝希望「快速」結束對伊朗戰爭，（澳東時間17:45 北京時間14:45）一艘俄羅斯運往土耳其裝載14萬噸原油的油輪遭遇無人機襲擊。油價進一步上漲。 （澳東時間19:15 北京時間16:15）伊斯蘭革命衛隊海軍指揮官身亡，以色列擊殺伊朗高層行動並未停止。油價進一步上漲。

（澳東時間21:45 北京時間18:45）美媒報道，美國國防部正在製定針對伊朗的「致命一擊」軍事行動，包括使用地面部隊以及展開大規模轟炸。試圖透過展現強大的軍事實力來為和談創造更多籌碼，或讓川普有機會宣布勝利。隨後川普警告伊朗需要在和平協議問題上“認真起來”，反而說明伊朗沒有在談。隨著伊朗德黑蘭遭遇空襲，油價快速躥高。

（澳東時間隔日01:00 北京時間22:00）伊朗透過中間人回應美國15條停火提議，不做評價，但重申己方的五條停火條件。雙方的條件大相逕庭，而且並沒有談判計畫。川普隨後稱會繼續打擊伊朗直到達成協議。油價因此進一步上漲並觸及最高點。

（澳東時間隔日00:00 北京時間21:00）以色列稱，伊斯蘭革命衛隊海軍情報負責人死亡。油價高點回落。

（澳東時間隔日05:00 北京時間次日02:00）普丁希望中東戰事能在幾週內結束。油價高點回落。

（澳東時間次日07:00 北京時間次日04:00）川普宣布把對伊朗的談判截止日期再往後推10天，還說伊朗對此"非常感激"。消息一出，油價急速暴跌，但很快反彈並回補幾乎全部跌幅。

美元：與原油價格幾乎完美同步波動。不過有一點值得關注：昨日美債利率的上漲走得更加穩健。尤其是美市盤中財政部拍賣美債期間（約澳東時間隔日02:00–04:00），利率出現一波明顯跳升，直接拖累美股和黃金加速下跌。本質上是在回補本週一與美元之間的背離缺口。

美元最終上漲，非美貨幣集體下跌。

澳幣與紐元：受到金屬與股市拖累，澳幣與紐元大幅下跌，表現最差。

美國股市：受到美債利率的壓制，美股全天表現極差。光是美股開盤與川普再延後10天攻擊時，短暫反彈。

（澳東時間隔日00:30 北京時間21:30）科技板塊開盤再度出現蹺蹺板行情。 AI上游股延續下跌趨勢，美光科技、拉姆研究、AMD開盤暴跌。 Meta由於連輸兩場重大官司，股價同樣開盤暴跌。反倒是傳統軟體板塊大幅度上漲。 AI和傳統軟體明顯站在了對立面。

美股板塊方面，能源板塊表現極佳。科技和工業（晶片設備）板塊表現最差，其他板塊基本上小幅收跌。

最終，美國三大指數均大幅下跌，納指表現最差，道瓊跌幅稍小。不過，羅素2000指數在傳統軟體股暴漲的加持下，跌幅大幅收窄，最終僅小幅下跌。

其他股市：隨美股一同下跌。科技佔比較高的恆生與日經指數與納指跌幅相近。其他指數與標普表現相近。

黃金、白銀與銅：白銀的價格表現與美股更相近，而黃金的下跌相對收斂，主要受到美債利率暴漲的反向壓制。銅歐盤受到需求增加的利好，逆勢反彈。最後白銀下跌4.5%，黃金下跌2.7%，銅下跌0.8%。

今日重要事件（澳洲東部時間）：

隔日01:00 美國3月密西根大學消費者信心指數：初值54

隔日02:00 聯準會多位官員發表講話

*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者專注。

川普聲稱伊朗為推動談判主動向他"獻上石油大禮"，但伊朗方面隨即否認，直指這不過是川普的政治表演——伊朗從未"求"過美國推遲對能源設施的空襲。兩方說法截然相反。就目前來看，伊朗的表態反而更讓人信服。

川普在談判無望之下，大概率會惱羞成怒，展開「致命一擊」軍事方案。尤其是目前川普仍然相信只要打服了伊朗，油價就會暴跌到戰爭前的水平。今早（澳東時間11:15 北京時間08:15），川普稱考慮派遣1萬人地面部隊，油價因此上漲。預計油價將在日內維持上漲趨勢。布蘭特原油的交易策略以逢低偏多或突破偏多為主。

油價上漲帶動美元走強，而美股和黃金則受美債利率壓制持續承壓。

不過有一點變化值得注意：與昨天相比，美債利率已經完全填補了周一與美元之間的背離缺口。這意味著利率對美股和黃金的打壓力度可能有所減弱——即便油價持續上漲，美股和黃金的跌勢或許不會像先前那麼急。

考慮到美國科技巨頭和AI上游本週持續下跌，納斯達克指數表現最差，如果今晚油價繼續上漲，最遭殃的仍然是納指。交易策略以突破偏空為主。

強弱趨勢策略 – 布蘭特原油UKBRENT

日內交易策略：（趨勢跟隨）100.5附近逢低看漲

阻力參考： 101.7-102.4（止盈&突破）；105；110

支撐參考：100.5；100（跌破停損）

技術面：100均線向上，油價漲勢較強，交易策略以順勢跟漲為主。不過考慮到川普可能出言安撫市場，仍有人相信他能夠快速停火，因此原油可能出現消息面暴跌的情況，因此要設好停損。如果能夠回踩到97關口，不失為低位看漲的機會。

強弱趨勢策略 – 黃金兌美元XAUUSD

日內交易策略：（趨勢跟隨）4415和4460小停損偏空

技術面：100均線向下，價格呈現階梯式下跌，在突破4360之前，保持震盪上沿小停損偏空為主。

訊息突破策略 – 納斯達克100指數NAS100

日內交易策略：（趨勢跟隨）跌破23600偏空，或23800高空

技術面：100均線向下，趨勢線提供壓力。除非油價持續下跌，否則納指將沿著趨勢線下跌。交易策略以突破跟隨為主，配合川普新一輪軍事行動的展開。

伊朗明確拒絕美方停火條件，直言停戰時間表不容華盛頓單方面主導——與特朗普"談判順利"的表態形成直接對撞。和談難產預期升溫，原油重拾漲勢，全球資產普遍承壓。

昨日發生了什麼？
原油：雖然特朗普說和伊朗的談判富有成效，並提出了15條停火要求，但伊朗方面卻明確表示從未進行過談判。原油價格在暴跌後，昨日站穩並逐漸反彈。
利好油價
（澳東時間23:15 北京時間20:15）俄羅斯港口遭遇無人機襲擊後，暫停原油和石油產品的裝運工作。原油價格觸底反彈。
（澳東時間次日01:00 北京時間22:00）伊朗稱不允許特朗普決定停戰時間，並表示沒有進行談判，重申五大停火條件。原油進一步上漲。
（澳東時間次日05:30 北京時間次日02:30）伊朗議長警告某地區國家正準備發動占領伊朗島嶼的行動，稱將對該地區的重要基礎設施予以打擊。油價進一步上漲。
利空油價
（澳東時間19:00 北京時間16:00）伊朗稱滿足條件的非敵對船只可通行霍爾木茲海峽。油價下跌。
原油價格美盤保持上漲，最終大幅上漲。
美元：與原油幾乎完美同步上漲。非美貨幣集體下跌。
非美貨幣：集體隨美元上漲反向下跌。澳元跌幅最大，RMB跌幅最小。
美國股市：與美元和油價呈反向波動。不過由於美債利率漲幅有限，因此股市跌幅相對有限。歐盤跟隨歐英股市上漲，但美股盤前因油價上漲而回吐漲幅。
（澳東時間次日00:30 北京時間21:30）谷歌推出TurboQuant，可以降低對緩存的占用。令一眾存儲芯片板塊盤前與開盤大幅下跌。與此同時，由於亞盤時段，英特爾和AMD告知客戶上調CPU價格，反映CPU芯片短缺。AMD和英特爾股價盤前與開盤大幅上漲。
最終美國三大指數集體下跌，表現相近。羅素2000指數同樣下跌。
中國AH股市：AH股市開盤，算力租賃、金屬、科網、CPO等板塊集體大漲。A50指數因此全天保持上漲，表現最佳。恒生指數受到美股拖累，漲幅收斂，但仍保持上漲。
英國股市：（澳東時間19:00 北京時間16:00）可能受到英國2月通脹符合預期的影響，英國國債利率開盤暴跌，同時英鎊大幅上漲，典型的貨幣信用行情（和上周正好相反）。受此影響，英國金融板塊大漲，材料板塊也受到金屬價格上漲的利好。英國指數最終上漲，漲幅僅次於A50指數。
其他股市：與美股表現相近。日股今早開盤上漲，令日經指數最終小幅上漲。
黃金、白銀與銅：隨美元和原油反向下跌。不過同樣因為美債利率漲幅較小，金屬價格跌幅有限。最終，黃金下跌0.8%，銅下跌0.5%，白銀下跌3%。

今日重要事件（澳洲東部時間）：
23:30 美國當周初請失業金人數*：預期21萬 前值20.5萬
*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。

今日關注行情
目前沒有任何伊朗官員公開承認正與美國展開談判。更關鍵的是，美以定點清除行動迫使伊朗整個執政架構全面轉入地下，華盛頓的接觸渠道幾近斷路。和談短期內沒有落地條件，原油多頭依然成立，看漲優先級維持高位。
一旦特朗普惱羞成怒，開始“狠狠幹一場”（原話），對伊朗提高軍事打擊力度，那麼原油價格將重返本月最高點。
相比之下，黃金和美股的看跌需要關注美債利率的走向。美債利率一方面受到油價上漲的影響，另一方面也受到鮑威爾與沃什誰能在5月份執掌美聯儲的影響。不過考慮到沃什還未明確提過降息，美債利率更可能隨油價上漲，而今早美債利率開盤已經出現補漲行情。因此目前仍然保持對黃金和美股的空頭操作。
在看跌黃金時，需要警惕兩個消息面，分別是和談有進展，以及沃什能上台。
尤其是美股，雖然存儲芯片、CPU、GPU、芯片設備都存在短缺情況，但上遊競爭加劇，下遊變現困難仍然在壓制AI板塊的走勢。再加上傳統軟件的潰敗，以及隨之而來的私募信貸違約風險。美國股市的空頭壓力實在不小。需要注意，美股一旦下跌，包括香港股市在內的所有股市都會隨之下跌，其中日本和韓國股市可能表現最差。唯獨A50指數跌幅可能稍小一些，適合作為分散風險配置（不是短線抄底）。

價值背離策略 – 布倫特原油 UKBRENT

日內與短線交易策略：（均值回歸）97-98.5逢低看漲
阻力參考：101（突破&止盈）；110
支撐參考：97-98.5；93（止損）
技術面：100均線向下，油價大幅度回調，市場對於特朗普停火的宣言過於樂觀，這場戰爭已經不再特朗普掌控之中了。考慮到情緒面的不確定性，多單入場需要設好止損。在沒有突破101頸線之前，保持快進快出波動操作。

強弱趨勢策略 – 黃金兌美元 XAUUSD

日內與短線交易策略：（趨勢跟隨）4530附近偏空，或跌破4500跟空
阻力參考：4530；4600（止損）
支撐參考： 4500（突破）；4440；4365
技術面：100均線向下，上方存在空頭壓力，需要小心意外的談判順利消息所帶來的金價向上突破動能。交易策略以順勢偏空為主。

價值背離策略 – 羅素2000指數 US2000

日內交易策略：（均值回歸）突破2525跟隨偏空
阻力參考：2545（突破止損）
支撐參考：2525（突破）；2500；2470
技術面：100均線向上，空單逆向要設好止損。交易策略以突破價格靜區跟隨偏空為主。

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昨日全球金融市場受地緣局勢及經濟數據雙重影響走勢分化。美股在滯脹擔憂和和談希望的拉鋸中收跌，AI技術突破重創了傳統軟體板塊。歐洲市場微幅收高，但PMI驟降暴露出極大的滯脹風險。美元受聯準會高利率預期支撐維持強勢。大宗商品上演過山車行情，原油在常規交易大漲後，因美伊傳出15點停火計劃及霍爾木茲海峽有望重開的消息於夜盤暴跌。黃金經長時間下跌後，受長線買盤及降息預期托底迎來強勁反彈。同時，中國A股與港股無視外圍擾動，在政策利好帶動下錄得報復性大漲。今日全球市場將密切關注中東和談的實質進展。

昨日發生了什麼事？

美元：
美元指數小幅震盪走高，尾盤上漲0.04%至99.18。本月截至目前為止，美元累計上漲約1.54%，有望創下去年10月以來的最佳單月表現。美元的走強主要受到兩方面宏觀因素的支撐。首先，美國3月綜合PMI初值意外降至51.4，創11個月新低，儘管引發了滯脹擔憂，但相較於歐元區和英國，美國經濟放緩的幅度較小，為美元提供了相對的基本面支撐。其次，中東衝突推高了能源價格和通膨預期，導致市場大幅下調了對聯準會降息的預期，而高利率環境的延續使得美元對其他主要貨幣保持強勢。受此影響，非美貨幣普遍承壓，歐元兌美元及英鎊兌美元分別錄得下跌0.04%及0.09%。

澳元：
澳元兌美元匯率呈現震盪走低後小幅穩定的格局，紐約尾盤微跌0.23%至0.6992至0.6997附近。澳元走勢近期主要受到兩股相反勢力的拉扯與博弈。一方面，由於中東地緣政治緊張局勢持續，市場避險情緒被重新激發，推動資金湧入美元，對風險敏感的澳元構成了明顯的下行壓力。同時，澳洲國內疲軟的宏觀數據也進一步拖累了匯價。最新發表的數據顯示，受服務業大幅下滑的影響，澳洲3月綜合PMI初值驟降至47，跌入收縮區間並結束了先前連續18個月的擴張態勢，加劇了市場對該國國內需求走弱的擔憂。另一方面，澳元的跌幅則受到國內升息預期的托底支撐。目前市場正密切關注即將公佈的澳洲2月CPI數據，預期整體通膨將年增於3.8%。若通膨數據符合或高於預期，將大幅加強市場對澳洲央行在5月會議上連續第三次升息25個基點至4.35%的預期。

中國AH股市：
昨日中國A股與港股表現極為亮眼，無視外圍地緣局勢的擾動，走出強勁的反彈行情。 A股方面，受國家政策利多連發與前一交易日美股反彈的帶動，三大股指集體走高，並在尾盤出現報復性拉升。上證指數大漲1.78%報3881.28點，創下一年來單日最大漲幅；深證成指上漲1.43%，創業板指上漲0.5%。
滬深兩市成交額維持在2.08兆元的高點。盤面上呈現普漲態勢，微盤股暴漲超5%，軍工、綠色電力、港口航運等板塊漲幅居前。機構分析認為，中國對石油進口依賴度相對較低，受中東地緣衝擊影響有限，市場去風險化已接近尾聲，核心邏輯仍佔優勢。
港股方面同樣大幅反彈，恆生指數收漲2.79%突破25,000點，恆生科技指數大漲2.51%。有色金屬、生醫板塊領漲，不過南向資金趁機大幅淨賣出近274億港元。

美國股市：
美國股市在震盪交投中收跌，主要指數表現疲軟。道瓊指數下跌0.18%，標普500指數下跌0.38%，那斯達克指數下跌0.84%。市場主要受地緣政治和企業微觀消息雙重影響，科技七巨頭大幅跑輸並抹去了前一交易日的漲幅，谷歌和微軟領跌。特別是傳統軟體股遭遇重創，由於亞馬遜AWS開發出能自動執行多種職能的AI智能體，加上Anthropic的Claude具備接管用戶電腦的能力，市場擔憂AI將顛覆傳統軟體訂閱模式，導致相關軟體股ETF重挫超過4%，創一個月來最大跌幅。不過，小型股逆勢收漲0.45%。在債市方面，美國公債殖利率全線走高。 10年期公債殖利率上漲1.59個基點至4.362%，2年期美債殖利率上升4.32個基點至3.895%。由於能源價格上漲帶來強烈的通膨預期，交易員下調了對聯準會降息的預期，目前市場不再預期今年會有降息行動，甚至年底前升息一碼以上的機率大幅提升至4成左右。

歐洲股市：
昨天歐洲三大股指收盤漲跌不一，英國富時100指數上漲0.72%，法國CAC40指數上漲0.23%，德國DAX指數微跌0.07%。市場在權衡地緣政治風險、經濟數據疲軟及歐洲央行政策預期時產生分歧。宏觀層面滯脹警報全面拉響，受能源價格上漲與供應鏈受阻衝擊，歐元區3月綜合PMI超預期驟降至50.5，創10個月新低。儘管製造業PMI升至51.4創45個月新高，但服務業PMI跌至50.1，德國和法國的服務業PMI同步超預期降溫。
歐洲央行官員指出，戰爭使滯膨風險迫近，如果油價上漲波及經濟其他領域，央行必須保持高度彈性和警覺以控制物價，這使得歐洲央行深陷控通膨與保成長的兩難。板塊表現上，化學與部分科技股走高，但銀行業因通膨惡化前景而普遍走弱。

黃金：
黃金市場昨天在常規交易時段，由於中東衝突推升通膨疑慮，市場預期聯準會等全球主要央行將維持高利率環境，打壓了不生息的黃金。現貨黃金價格一度跌超2%，下探至每盎司4,300美元附近，而黃金期貨更創下連跌十日的紀錄，較今年1月的高點已回落超過21%。由於散戶和ETF的動量驅動，黃金在市場動盪初期成為了提供流動性的提款機。儘管短期面臨拋壓，華爾街大多頭仍將其視為中長期的買入窗口，認為地緣政治風險和新興市場央行購金將提供長期支撐。在周二紐約盤後，因市場傳出美國正與伊朗尋求一個月停火協議的消息，黃金避險與降息預期重新定價，價格迅速拉升反彈，最終現貨黃金反倒小漲1.42%。

原油：
原油市場呈現雲霄飛車行情。在周二的常規交易時段，受中東戰事遲遲未能平息、美國十大煉油廠之一的瓦萊羅煉廠突發爆炸受損等因素影響，油價強勢攀升。同時霍爾木茲海峽的商業通航量暴跌95%，引發了嚴重的斷供恐慌，推動WTI和布蘭特原油週二雙雙大漲近5%，分別收報92.35美元/桶和104.49美元/桶。然而在周二美東時間午盤過後，有媒體披露美國已向伊朗提交了一份包含15項條件的停火計劃，且特朗普暗示伊朗送上了與霍爾木茲海峽有關的能源大禮。這則潛在的停戰斡旋消息導致油價在盤後迅速跳水，WTI原油重挫近5%，一度跌破88美元/桶，幾乎抹平了此前的所有漲幅。

今日重要事件（澳洲東部時間）：
11:30 澳洲CPI（已公佈，年率3.7%，低於預期3.7%）
18:00 英國CPI
19:45 歐央行長發表談話
*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者專注。

今日關注行情：
今日投資者首要關注的絕對核心是美國與伊朗之間關於15項條件和平計畫及一個月停火協議的進展。目前有報導稱，美國正透過巴基斯坦積極斡旋，要求伊朗拆除核設施、停止支持代理人並重新開放霍爾木茲海峽，而川普總統也釋放了雙方已接近達成協議的樂觀信號。
對於股市而言，潛在的停火協議將極大緩解市場對於全球供應鏈中斷和滯脹的恐慌。若和談取得實質證實，歐美股市可望迎來明顯的釋壓反彈，尤其是前期因能源成本高而承壓的歐洲製造業與消費板塊。美國方面，除了關注地緣局勢，還需緊盯即將出爐的進出口物價數據，若通膨壓力因油價回落而顯現緩和跡象，將進一步助推美股成長股的反彈。同時，軟體與AI領域的顛覆性技術進展將持續對傳統SaaS板塊構成結構性壓制。
在匯市方面，美元近期的強勢主要建立在避險需求和通膨導致的聯準會年內不降息預期之上。如果中東局勢確實降溫，避險情緒消退且油價大跌，短期內可能會削弱美元的上漲動能，導緻美元指數高位盤整或小幅回檔。反之，非美貨幣如歐元、日圓等可能獲得短暫喘息的機會，特別是日圓有望在經濟數據分化和乾預預期中尋找方向。
大宗商品市場將是今日波動最劇烈的領域。原油價格已在盤前因和談預期跌破88美元，如果停火協議或霍爾木茲海峽恢復通航的消息得到官方確認，原油可能進一步下探至衝突前的價值區間。但如果談判破裂或伊朗方面強硬否認，油價將面臨更猛烈的報復性反彈。
對黃金市場而言，今日走勢將極為複雜。一方面，地緣政治風險的降溫理論上會削弱黃金的避險溢價，對其構成短線拋壓；但另一方面，如果油價下跌帶動通膨預期同步降溫，市場重新燃起對聯準會在2026年下半年降息的希望，國債收益率的走低將對黃金形成極強支撐。結合黃金大跌超20%後華爾街普遍認為已現中期買入窗口，以及新興市場央行長期的配置需求支撐，黃金在今日的行情中大概率會在劇烈震盪中企穩。若降息預期占主導，黃金可望延續昨日盤後的強勁拉升勢頭，穩固在4,500美元上方。


澳幣兌美元 AUDUSD
日內交易策略：現價到0.6995，考慮做空。
阻力參考：0.7045
支援參考：0.6950、0.6940
技術面：從ACY獨家指標<高級樞紐點>來看，目前方向偏空，且於亞洲早盤公佈完澳大利亞CPI之後收於樞紐點(Pivot)之下，算是確認日內做空的信號。因此考慮現價到0.6995，考慮做空。


黃金兌美元XAUUSD
日內逆勢交易策略：反彈到4490~4540區間企穩後，考慮做多。
阻力參考：4650、4720
支援參考：4400
技術面：日線層級上，黃金空頭格局尚未改變，惟3月23日的長下影線發揮功效扮演支撐的腳色，加上昨日臨收盤前加今日早盤，金價有效往上突破4500美元，因此可以亞洲早盤北京時間7點的小時K線當成逆勢做多的參考據點。規劃當價格回踩4490~4540區間企穩時，有逆勢做多的機會，適合積極型交易者。

西德克薩斯原油USWTI
日內交易策略：反彈來到89.25~91區間止漲後，考慮做空
阻力參考：93
支援參考：86、85
技術面：原油價格受到3月23日吞噬K線影響而受到壓制，今日凌晨4點更是受到消息面影響而暴跌，若以最近的小時線波段當成參考區間，規劃可能的反彈區域，因此價格若接下來反彈至89.25~91區間止漲後，有考慮做空的機會。

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