以指數基金作為底倉的“核心-衛星”策略，或能幫助投資者在少數股票主導的行情中佔得先機。

擇時市場幾乎無法實現。但也許通過一隻高度集中的基金，你可以提高上行收益，或控制下行虧損。

任何關注市場的人都知道，近幾年絕大部分漲幅都來自寥寥幾隻股票。這並不是什麼新現象。事實上，至少在過去一個世紀裡一直如此。而這一事實應當促使許多投資者重新審視自己的股票基金策略。

3月發表的一項題為《美國股市一百年》的研究顯示，1926年1月至2025年12月，在美國股市上市的29754隻普通股當中，僅僅46隻股票，就貢獻了91兆美元淨財富增量的一半。更值得留意的是，所有股票買入並持有的回報率中位數為-6.9%。

該研究作者、亞利桑那州立大學W.P.凱瑞商學院金融學教授亨德里克·貝森賓德將人們對其研究結果的反應稱為檢驗其投資風格的一種“羅夏測驗”。他在接受Barron's採訪時表示：“對絕大多數投資者來說，這些證據只會進一步強化他們的看法——一個高度分散、低成本、交易不頻繁的投資組合更可取。我的證據表明，如果你隨機挑10只股票，你很可能會跑輸。”

然而，另一類投資者則在尋找能帶來巨大回報的一擊。貝森賓德稱：“如果你挑選一兩隻個股，試著找到下一個亞馬遜，而不是買入整個一籃子股票，那麼獲得百倍大牛股的機率要高得多。”這類人要麼自己選股，要麼僱用擅長的資金管理人，持有高度集中的投資組合，只押注少數幾隻他們寄望能跑贏大盤的股票。

先鋒領航集團創始人約翰・博格爾不贊同 “在乾草堆裡找針” 式選股，主張通過高度分散的指數基金“買下整堆乾草”。不過，交由頂尖聚焦型基金經理去尋覓少數幾根“金針”，可以在行情向好時放大收益；在行情差的時候，也能為以指數為主的投資組合提供緩衝。  (Barrons巴倫)

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巴倫周刊—當少數巨頭主宰市場，聚焦型基金如何助你另闢蹊徑