國際巨頭3M公司的股價，創出了50多年來最大單日漲幅！

周五，美股全線上漲，道指漲幅達1.64%。其中，3M公司股價大漲近23%，創出1972年來最大單日漲幅，市值增長130億美元至698.6億美元。

早在2018年1月份，3M公司的市值曾達到1500多億美元，隨後一路下跌，到2023年10月中旬時，公司市值縮水至500億美元以下。此後，該公司股價跟隨美股震盪攀升，但市值仍不足高峰時期的一半。

那麼，為何3M公司的股價突然飆漲呢？

美國當地時間周五，3M公司股價高開高走，截至收盤時，該公司股價大漲22.99%報127.16美元，市值回升至698.6億美元。這也是自1972年有記錄以來，該公司股價的最大單日漲幅。

3M公司股價的飆漲，跟其最新披露的財報有關。最新財報顯示，3M公司第二季度淨銷售額為62.55億美元，同比下降0.5%，好於分析師平均預期的58.8億美元；調整後銷售額60.19億美元，同比有機增長1.2%；按美國通用會計準則（GAAP）計算的每股收益為2.17美元，同比增長117%；持續經營業務調整後每股收益為1.93美元，同比增長39%；調整後營業收入利潤率為21.6%，同比提高4.4個百分點。

與此同時，3M公司上調了全年盈利指引，表明公司在經歷了漫長的動盪之後取得了進展。該公司預計2024年調整後的每股收益將在7.00美元—7.30美元，高於此前市場預期的6.80美元——7.30美元。公司重申，預計全年調整後的銷售額增幅為-0.25%至1.75%；預計有機銷售增長率為0%至2%。

3M公司首席執行官William Brown說，“我們實現了又一個強勁的季度，調整後的收益增長了兩位數，現金生成強勁。我要感謝3M員工的卓越執行力，我們預計這種執行力將在今年下半年繼續下去。“William Brown稱，“展望未來，我專注於三個優先事項：推動持續的有機收入增長、提高營運業績和有效組態資本。長期以來，我一直欽佩3M的創新記錄，並很高興能夠領導這家偉大的公司，並看到未來的機遇。”William Brown還表示，今年將看到一些逐步改善的價格走勢。

有分析指出，5月1日接任首席執行官的William Brown指出了公司的缺點，並明確了他未來的優先事項，他的首要任務是加快3M新產品開發的步伐，為他承認已經過時的產品組合注入活力。William Brown周五在公司電話財報會議上表示：“我們這裡的原材料可以創造很多價值。我鼓勵人們每天挑戰我們過去做事的方式。”彭博社點評稱，這是股東們一直熱切期待的資訊。在前首席執行官Mike Roman的領導下，3M公司因銷售停滯、巨額法律責任和原材料成本飆升而陷入困境，市值蒸發了600多億美元。

William Brown說，3M有25000多家供應商，但其80%以上的原材料來自單一公司。對於一家大型工業公司來說，這是一個驚人的資料，尤其是在疫情供應鏈危機迫使許多製造商為其備用零件和材料供應商建立備份之後。對此，華爾街諮詢機構Melius Research的分析師Scott Davis在一份研究報告中表示，這些對3M製造業務的描述讓人想起20世紀70年代，而不是“我們在現代聽到的任何東西”。Scott Davis說：“也許好消息是，William Brown有勇氣把這一切都說出來。我們都知道，如果你不願意承認這是一個問題，你就無法解決問題。”

3M公司建立於1902年，全球總部位於美國明尼蘇達州的聖保羅市，是一家世界知名的多元化科技創新企業，並且是道瓊斯30種工業成分指數股票之一。100多年以來，3M開發了六萬多種產品，從家庭用品到醫療產品，從運輸、建築到商業、教育和電子、通訊等各個領域。

目前，3M公司在全球70多個國家和地區設有分支機構， 產品在200多個國家和地區銷售，年營業額超過300億美元。

當地時間周五，美股三大指數大幅反彈，道指大漲654.27點，漲幅達1.64%，報40589.34點；納指漲1.03%，標普500指數漲1.11%。本周，道指累計上漲0.75%，納指下跌2.08%，標普500指數下跌0.83%。

當天，美國商務部公佈資料顯示，美國6月份的核心個人消費支出（PCE）價格指數年增長率為2.6%，該資料超過了之前預測的2.5%，與5月的數值一致。美國6月整體PCE價格指數同比增長2.5%，超出了預期的2.4%。美國6月的個人消費支出環比增加了0.3%，與市場預期相符。資料還顯示，美國6月份個人收入增加了504億美元（按月增長率計算為0.2%)。個人可支配收入增加了377億美元，個人消費支出增加了576億美元。

上述資料提供了一些令人鼓舞的證據，表明聯準會的緊縮政策正在滲透到經濟中而沒有造成太大的損害。雖然市場普遍預計下周聯準會官員將把基準利率維持在20年高點不變，但投資者押注首次降息將在9月。有分析師指出，總體而言，價格壓力正在消退，可能有助於下周開會的聯準會官員增強對通膨正朝著2%目標邁進的信心。

當前，投資者繼續關注美股市場的板塊輪動現象。資金廣泛撤出此前領漲大盤的科技股和高成長股，轉向小盤股和市場周期性更強領域的板塊。LPL Financial首席技術策略師Adam Turnquist表示：“由於大型股領域的拋售壓力拖累了大盤，本周市場波動性重新高漲。此外，股指的超買狀況也導致了近期的市場疲軟。”他指出，儘管其他一些板塊表現尚可，但重量級科技股的疲軟仍然對市場構成了挑戰。

中信證券分析師徐廣鴻、王一涵認為，短期來看，一方面由於美股整體估值依舊過高，季報期的實際盈利和未來指引低於預期都將觸發投資者的重新定價，特別是對於權重大、交易擁擠度高的科網股。另一方面，投資者已充分搶跑了聯準會的降息預期，但如若縮表不停止，宏觀層面美股的流動性依舊在收緊。因此，判斷在月底美日央行的議息會議對未來兩國的貨幣政策路徑做出更為明確的表態前，美股或維持震盪行情。在沒有基本面催化和流動性持續緊縮的環境下，建議投資者關注低估值的公用事業以及防禦屬性較強且自由現金流充裕的醫療保健行業。

國信證券分析師王學恆認為，本周，標普500回撤至60日均線，納斯達克100回撤至60-120日均線之間並出現走穩回升的徵兆。在消費資料良好且通膨穩步回落的背景下，市場的著眼點仍然在多頭。總體上，回撤幅度已經達到我們的保守預期，建議投資者小幅左側加倉。由於本輪迴撤是由大盤成長/科技巨頭帶動的，加倉建議同樣適用於科技巨頭。另外，中小盤價值，包括工業、能源、材料、銀行、保險、房地產等行業依然是博弈川普交易和降息交易的良好選擇，建議加大組態。

花旗指出，市場正在將目光從政治轉向經濟基本面。令人擔憂的是，近期公佈的一系列資料正在引發市場對經濟衰退的恐慌，這會使美股在下半年可能面臨回撤風險。花旗稱，美股下半年可能會有5%的回呼。而經歷了過去兩周的動盪，這一預估跌幅已經實現了一半。    (券商中國)

面對鋪天蓋地的環境污染訴訟，全球化工巨頭3M公司終於做出回應。

當地時間6月22日， 3M宣佈公司同意支付最低105億美元，最高125億美元的和解金，以解決數百起與“永久化學物質”（PFAS）有關的水污染索賠問題。

在行業尋找到更好的解決方案之前，種種矛盾和爭議還將持續下去。

PFAS是全氟烷基和多氟烷基物質的總稱，它之所以被描述為“永久化學物質”，是因為PFAS難以在環境中自然降解。近年來，PFAS在美國各地的飲用水、土壤和食品中被發現處於危險濃度，甚至與人體肝臟損傷、免疫系統減弱和某些癌症等疾病有關。

根據協議，3M公司將在未來的13年內向美國公共供水系統提供資金，用於測試和處理PFAS污染。

雖然3M公司此次達成和解協議，但不意味著他們承認污染責任。3M聲稱，如果該協議未獲法院批准或某些條件未得到滿足，公司準備在訴訟中進行辯護。

事實上，不只是3M公司一家，同樣受到污染指控還有杜邦等全球知名化工公司。由於3M早在20世紀40年代末就率先開發了PFAS化學品，並不斷擴大這一化學物質的應用，這也使其處於此番輿論風暴的中心。

面對訴訟危機，3M公司在去年底表示計劃退出PFAS的生產，並努力在2025年底前在其產品組合中停止使用PFAS。

當前，防治PFAS污染已成全球性議題，知名化工巨頭都開始巨輪轉向。而對於不可逆轉的PFAS危害而言，金錢之外的解決方案依然尚不明朗。

大眾對於塑料等白色污染已經耳熟能詳，但是某些特定化學品的危害，還未能引發足夠重視。

事實上，這類物質的影響範圍已遠超想像，PFAS就是其中之一。

PFAS 是一種龐大的化學物質群體，常見的有5000多種化學品。因具有防水、防油脂、減少摩擦力和高熱穩定性等特徵，常被用於各種工業製造當中，如今在日常生活中也無處不在。

如果要追根溯源，PFAS源於二戰時期美國的“曼哈頓計劃”， 一位化學家將黃綠色的有毒氣體氟氣通過了一個碳弧，創造出幾乎無法被破壞的碳－氟鍵（CF鍵），PFAS因此誕生。

隨後不久，跨國公司3M公司買下這名化學家的技術專利，並從從國防領域迅速拓展應用到石油化工、電器、建築等民生領域。

自上世紀四五十年代以來，PFAS已廣泛用於多種消費者產品，包括滅火劑、不粘鍋、清潔噴霧、防水運動用品、防污地毯、化妝品等，甚至還出現在日常快餐包裝中。

如同硬幣的一體兩面，PFAS獨特的化學性質一方面帶來無限的商業價值，另一方面則使其邁入“毒海深淵”。

PFAS的難以降解性成為一切爭議的原罪。

由於PFAS擁有極難被破壞的碳-氟單鍵(CF鍵)，使其難以光解、水解、被生物降解或被動物體代謝。當PFAS被人體吸收後，首先在體內與血清蛋白結合，然後沉積在肝臟、腎臟和睾丸等身體各個臟器中無法排出，甚至增加甲狀腺疾病、高膽固醇和高血壓、糖尿病和慢性肝病，以及某些類型的癌症，如腎癌和睾丸癌的風險。

無毒先鋒行動發起人毛達向36碳表示，PFAS的環境半衰期可達百年，這種幾乎不降解的特性決定了它帶來的危害將至少延續好幾代人。

他談到，作為一種典型的內分泌干擾物，PFAS超出了傳統觀念“劑量決定毒性”的認知範圍，不僅極微量的暴露就可能帶來健康風險，而且還要考慮人體接觸的敏感時期，導致所謂的安全水平更加難以預測。因此PFAS的存在本身就有很顯著的不可控風險。

PFAS進入人體的途徑。圖源：無毒先鋒

雖然PFAS早在20世紀40年代就被生產，但其毒性直到20世紀90年代末才公開，這背後更與化工巨頭們的故意隱瞞嫌疑有關。

今年6月1日，美國加州大學舊金山分校(UCSF)教授團隊在《全球健康年鑑》期刊發表文章聲稱，他們分析了PFAS最大製造商——杜邦和3M的內部文件，這些文件披露他們已經意識到其中的危害，但幾十年來卻隱瞞並推遲政府的監管。

3M、杜邦等化工巨頭都因為PFAS污染爭議而接連陷入訴訟。

2022年11月10日，美國加利福尼亞州檢察部門宣布，將起訴杜邦、3M與其他16家化工企業，這些企業長期隱瞞化工產品污染環境和危害公眾健康的事實，並要求它們補繳清理污染的費用。

根據美國加州總檢察長羅布·邦塔的說法，加州3900萬人口中有大約98%的人，體內血液都能檢測到PFAS殘留，這種物質還廣泛存在於加州的飲用水源、湖水、河流、野生動植物中。

2022年12月20日，在種種輿論壓力之下，3M表示計劃徹底退出PFAS物質生產，並努力在2025年底前在其產品組合中完全停止使用PFAS。

不少研究機構也對中國本土的PFAS做過調研，結果甚至更加嚴重。

清華大學研究團隊曾在《歐洲環境科學》期刊發表研究表明，我國長江流域一些城市的PFAS已經超過歐美機構發布的健康標準，濃度最高的城市依次為：自貢、連雲港、常熟、成都、無錫和杭州。

研究團隊認為，這些地區PFAS濃度較高主要是由於密集的工業生產活動（尤其是含氟聚合物的生產）和這些地區較高的人口密度。

從長遠來看，PFAS比白色污染危害要大得多，畢竟塑料已有不少替代方案，而PFAS這種“永久化學品”，則是除了禁止之外，別無他法。

2019年6月，美國環境衛生中心檢測發現某品牌瓶裝水中含有PFAS。

全球各國持續收緊PFAS的管控，未來將成確定性的趨勢。

這也意味著要找到PFAS的替代品，將是一場波及各個行業的徹底革新。

目前，PFAS中的2大類物質PFOS和PFOA已被列入國際社會的《斯德哥爾摩公約》，除了某些特定豁免用途外，基本已經禁止了這兩大類物質在全球市場的流通。2022年還追加了全氟己烷磺酸（PFHS）。

2023年2月7日，歐洲化學管理署公開了針對全氟和PFAS的限制草案。這項草案一旦通過將成為歐洲最大的化學品禁令之一，意味著要逐步淘汰數万種PFAS化學品，企業必須尋找新的替代方案。

當歐盟提出禁止PFAS的草案後，半導體產業界的反對聲音最大。例如，半導體製造所需的冷卻劑（電子級氟化液）就屬於PFAS產品。

3M公司的比利時工廠占到全球半導體冷卻劑80%的產能。當3M公司宣布這家工廠將關閉，努力在2025年底前停止在其產品組合中使用PFAS之後，立刻引發芯片企業的強烈抗議。

在過去兩年中，隨著製造商擴大產能，芯片製造中使用的最關鍵的PFAS之一——PFA含氟聚合物，其價格已飆升70%-80%。

但是歐盟一方面鼓勵本土芯片產業發展，另一方面則出台禁令限制使用PFAS，引來芯片供應商的直接警告：這將對半導體供應鏈造成廣泛破壞，因為目前還無法找到PFAS的替代品。

類似矛盾還牽扯到更多的利益相關方。

PFAS在泡沫滅火劑中使用廣泛。曾起訴3M和其他製造商的律師表示，大多數訴訟都源於美國各地機場、軍事基地和其他地點的消防員訓練演習，這些演習中反複使用含有高濃度PFAS泡沫。

無毒先鋒行動發起人毛達向36碳表示，在化學物質的使用過程中，多方公共利益很難達成權衡。以滅火器中的PFAS為例，如何考慮公共應急與公眾健康的優先級，是政策制定者必須要關注的方向。

如果要採取“一刀切”的政策，意味著要找到更加有效的替代解決方案，但目前在某些特殊領域仍是一項極有挑戰的任務。

PFAS在泡沫滅火劑中使用廣泛。圖源：IC Photo

PFAS雖已成眾矢之的，但卻因為種種原因屢次成為漏網之魚。

在不少西方國家，已經有政府、環保組織等陸續發布關於PFAS的健康忠告，或是關於PFAS的訴訟，以警告公眾這種化學物質的潛在影響。

毛達認為，目前中國本土企業還缺少本土法規制約，那麼企業從自身角度避免使用PFAS，很大程度上是在進行超越合規的工作，這是根本難點所在。

舉例來講，為調查戶外用品中PFAS的分佈情況，無毒先鋒項目團隊線上採購了10款成人戶外防風手套樣品，經過第三方檢測機構調查顯示，這些手套中均含有不同程度的PFAS化學物質成分。特別是針對樣品中檢測出的有毒氟調醇物質，雖然已被中國列入《新污染物治理行動方案》，但仍缺少法規約束。

另一大阻力在於缺失基礎信源，這也讓公眾難以識別、避免PFAS的影響。

反之從需求市場的角度看，消費者也沒有必要過度追求產品功能。

毛達談到：“產品加入新的功能，往往意味著有新的化學物質成分。或許我們真的不需要每樣產品都如此'高級'，仔細想想，我們真的人人都需要一件完全防水的戶外衝鋒衣嗎？”

從化工領域到公共應急，再到日常消費領域，由於PFAS涉及的範圍實在太大，妥善協調多方利益還需要很長一段時間。

在千行百業綠色轉型的路程中，百年化工巨頭已經開始巨輪轉身。他們付出的不僅是數以億計的高額賠償金，更重要的是推翻原有技術路線後的徹底變革。

3M的此番巨額賠償，成為有史以來PFAS製造商的最大和解。不過，這將是倒下的第一張多米諾骨牌，在行業尋找到更好的解決方案之前，種種矛盾和爭議還將持續下去。（36碳）

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