一、巨龍線上基本情況巨龍線上（北京）科技發展有限公司（納斯達克程式碼：JLHL），通過開曼群島上市主體Julong Holding Limited於2025年6月26日在納斯達克資本市場類股掛牌，是中國建築智能化出海第一股。公司成立於1997年6月3日，曾用名北京美江線上科技發展有限公司，為君信源科技旗下國家級高新技術企業，總部位於北京門頭溝，法定代表人顏澤猛，註冊資本5252.5253萬元。其核心業務為智能綜合解決方案提供，涵蓋智能項目工程解決方案、營運維護、裝置材料銷售三大類股，2024財年三者收入佔比約93%、5.9%、1.1%。公司擁有電子與智能化、消防設施、安防工程等多個壹級資質及多項貳級、乙級資質，通過ISO9001、ISO14001、ISO45001體系認證，服務公用事業、商業地產、多住宅物業等領域，典型案例包括北京某國際機場安防系統、西南某銀行460多家分行智能整合維運等。2023-2024財年（截至9月30日），公司收入從1.19億元增至1.74億元，淨利潤從1122.35萬元增至1707.62萬元，年複合增長約46% 。此次上市以每股4美元發行125萬股，初始募資500萬美元，承銷商全額行使超額配售選擇權後額外募資75萬美元，老虎證券為唯一帳簿管理人。上市首日開盤價6.21美元，較發行價上漲55.25%。二、美國納斯達克IPO詳細流程中國企業赴美納斯達克IPO通常需經歷以下六個核心階段，整體周期約6-9個月，巨龍線上案例呈現了完整路徑。（一）前期準備階段（2-3個月）1.組建上市團隊：聘請美國投行（承銷商）、美國律師、中國律師、美國審計師、財務顧問等專業機構，明確各方職責分工。巨龍線上選擇老虎證券作為唯一帳簿管理人，負責整體承銷與發行安排。2.架構重組與合規：搭建紅籌架構（如設立開曼上市主體），梳理境內外股權關係，解決同業競爭、關聯交易等問題，確保符合美國監管要求。巨龍線上通過開曼群島Julong Holding Limited作為上市主體，實現對境內營運實體的控制。3.財務審計與法律盡調：美國審計師進場完成2-3個完整財年審計，出具無保留意見審計報告；律師團隊審查歷史沿革、智慧財產權、合規經營等，排查潛在法律風險。4.商業梳理與定位：明確核心競爭力與差異化優勢，制定募資用途規劃（如巨龍線上計畫用於技術研發、市場拓展、戰略收購等）。（二）招股書起草與SEC預溝通（1-2個月）1.秘密遞交草案：向SEC提交秘密註冊申請（Confidential Submission），使用Form F-1（適用於外國私人發行人），避免早期市場波動影響。2.招股書撰寫：涵蓋公司業務、財務資料、風險因素、管理層討論與分析（MD&A）、募資用途等核心內容，需符合SEC嚴格資訊披露要求。3.SEC初步反饋：SEC稽核團隊對草案提出意見，發行人及中介機構據此修改，形成F-1/A修訂版，此過程可能反覆2-4輪。（三）納斯達克交易所稽核（1-2個月）1.選擇市場層級：根據財務指標選擇納斯達克資本市場（最低標準）、全球市場或全球精選市場（最高標準），巨龍線上選擇資本市場類股。2.提交上市申請表：包含公司治理結構、股權結構、財務狀況等資訊，說明符合納斯達克上市標準（如淨利潤≥75萬美元或市值≥5000萬美元等）。3.上市聽證會：解答納斯達克關於公司業務模式、合規性、VIE架構（如適用）等方面的疑問，通過後方可進入下一階段。（四）SEC註冊與公開披露（1個月）1.公開遞交F-1：完成秘密稽核後，向SEC公開遞交最終版F-1招股書，同步在納斯達克官網披露。2.SEC最終稽核：SEC對公開版本進行最後審查，確認無重大問題後發出“生效確認”（Effectiveness），標誌註冊生效，可啟動路演。（五）路演與定價階段（2-3周）1.全球路演籌備：製作路演材料（PPT、投資者問答手冊），安排管理層路演行程，覆蓋紐約、波士頓、舊金山等全球主要金融中心。2.機構投資者推介：通過一對一會議、小組會議、網路直播等形式，向避險基金、共同基金、主權基金等機構投資者展示投資價值，收集認購意向。3.價格區間確定：結合市場反饋與自身估值，確定發行價格區間（如巨龍線上最初計畫發行價4-6美元）。4.最終定價與配售：路演結束後綜合認購倍數、市場環境等因素確定最終發行價（巨龍線上定為4美元），分配股票給機構投資者，簽署承銷協議。5.超額配售安排：與承銷商約定綠鞋機制（Over-Allotment Option），允許超額發行15%股份以穩定股價，巨龍線上承銷商全額行使該權利。（六）上市交易與後續合規（上市後持續進行）1.掛牌交易：SEC註冊生效後，在納斯達克正式掛牌交易，確定開盤價，巨龍線上上市首日開盤價6.21美元，較發行價上漲55.25%。2.穩定市場操作：承銷商通過綠鞋機制調節供需，穩定股價波動。3.後續資訊披露：上市後需按SEC要求提交20-F年度報告、6-K季度報告等，及時披露重大事項，確保投資者知情權 。4.鎖定期管理：控股股東、管理層等需遵守6-18個月鎖定期約定，避免短期內大規模減持影響股價。三、核心要點總結中國企業赴美納斯達克IPO是系統工程，需平衡資訊披露與商業機密，應對SEC與納斯達克雙重監管，核心在於合規經營與清晰的投資價值展示。巨龍線上作為建築智能化領域代表，其上市路徑為中小科技企業赴美融資提供了參考，募資規模雖適中，但為行業對接國際資本市場開闢了新通道。 (才說資本)
