近日，英國人賴以生存的養老金幾近崩潰邊緣，引發了一場市場巨震，吸引了投資者的廣泛關注。 由於用於抵押的英國國債價格暴跌，英國養老基金面臨大規模追加保證金的要求，而拋售國債補足保證金頭寸又可能引發英國債市進一步崩盤，其陷入了一場“死亡螺旋”。隨後英國央行緊急出手購買長期國債，拯救債市於水火之間。 由於英國養老金采用利率互換策略對沖其利率波動的風險，當英國國債收益率意外大幅上行時，其需要支付的浮動收益率使該策略需要承受大量虧損。 今年以來，英國10年期國債收益率飆升至4%，成為了出乎市場意料的“黑天鵝事件”和這場危機的最大引爆點。