2026年開年，公募基金圈迎來一場猝不及防的流動性與估值雙重風暴。國內唯一跟蹤白銀期貨的LOF產品——國投瑞銀白銀期貨LOF（161226）自2月2日復牌後連續五個交易日“一字跌停”，場內價格跌幅超40%、封單超百億，大量投資者集體投訴。鳳凰網《風暴眼》瞭解到，重壓之下，國投瑞銀2月6日盤後緊急發佈公告，宣佈成立專項工作小組回應投資者訴求。只是這份遲來的回應，究竟能成為危機紓解的起點，還是會進一步揭開公募行業潛在的規則漏洞？這場風暴背後的爭議，遠未平息。01一場猝不及防的淨值風暴這場風暴的起點，源於一場罕見的白銀暴漲行情，這也讓國投瑞銀白銀期貨（LOF）這只原本小眾的公募商品基金，一夜之間成為市場焦點。受益於國際銀價近十年最強勁的上漲勢頭，該基金淨值從2025年10月的1.26元，一路飆升至2026年1月29日的5.25元，累計漲幅超300%；規模也隨之水漲船高，從43億元快速激增至百億等級，吸引了大量投資者追高入場。然而，這場資本狂歡並未持續太久，轉折點出現在1月29日之後。鳳凰網《風暴眼》瞭解到，1月30日（周五），該基金突然宣佈場內停牌一天，這一舉措讓所有投資者措手不及，既無法賣出持倉，也不能進行任何操作，只能被動等待復牌，而此時，市場的恐慌情緒已開始悄然蔓延。值得注意的是，當天國際白銀價格大幅跳水，跌幅超過25%。而這場風暴的真正爆發點，發生在2月2日晚間。當日，國投瑞銀白銀（LOF）開盤即下跌10%，封死跌停板。然而在晚間，國投瑞銀突然發佈估值調整公告，決定綜合參考國際市場的波動重新估算其場外基金的淨值。這一調整直接導致該基金A類份額單位淨值從3.2838元暴跌至2.2494元，單日跌幅高達31.5%，創下公募基金歷史上罕見的單日跌幅紀錄。來源|東方財富網鳳凰網《風暴眼》瞭解到，對此，國投瑞銀給出的解釋是，因國內期貨價格受漲跌停約束，無法真實反映基金底層資產的實際價值，此次調整依據監管指引與基金合同執行，屬於合規操作。但在基金持有人看來，這份“合規解釋”更像是一次突如其來的“突襲”。對於那些在2月2日15點前已提交場外贖回申請的投資者而言，他們在提交贖回時，完全不知情晚間會發生如此劇烈的淨值重估，最終只能在“已提交贖回、卻按重估後更低價格清算”的規則下，承受了意料之外的巨額虧損。這種“事前無提示、事後才告知”的操作，進一步加劇了投資者的不滿。02一紙公告難平眾怒，投資者核心訴求仍待回應隨著虧損的擴大和不滿情緒的累積，投資者的投訴開始集中爆發。為何突然在2026年1月30日突發停牌一天，導致那天全部投資人員無法進行操作，復牌後連續跌停超幾十億大單封住，無數投資人套牢該如何撫平心情，為何白銀期貨會跟國際國內不同步的估值？不能星期四還漲，星期五就停牌。不讓賣，典型的欺詐，破壞市場規則。……截至2026年2月7日14時，鳳凰投訴已收到上百條相關投訴。面對洶湧的投訴潮和市場質疑，國投瑞銀於2月6日晚間發佈《關於積極解決白銀LOF基金投資者訴求有關事項的公告》，這也是此次風波發酵以來，公司發佈的最為具體、正式的一次公開回應。鳳凰網《風暴眼》發現，公告中明確表示，公司將秉持依法、公開、公正的原則，積極回應投資者的合理訴求，努力降低此次估值調整對投資者造成的影響，切實保護投資者的合法權益；同時，公司已暢通訴求服務管道，成立專項工作小組，正在抓緊研究制定相關工作方案，支援投資者便捷地通過和解、調解、仲裁等合法管道解決相關訴求。從表面上看，這份公告釋放出了積極應對的訊號。國投瑞銀不再迴避爭議，主動承接投資者訴求，同時為投資者維權提供了清晰的路徑，在一定程度上緩解了市場的恐慌情緒，也展現了其解決問題的態度。但仔細研讀公告內容不難發現，這份回應並未真正觸及市場最關切的核心問題，諸多關鍵疑問仍懸而未決，難以平息投資者的怒火。對於投資者而言，最迫切想知道的答案，公告中均未給出正面回應。其一，此次估值調整的生效時點，是否會延後或進行調整？對於那些在2月2日收盤前提交贖回、卻承受了重估後虧損的投資者，是否有相應的補償方案？其二，場內連續五個交易日“一字跌停”引發的流動性枯竭問題，該如何緩解？如何幫助套牢投資者順利出逃，減少虧損？其三，前期基金暴漲期間，公司雖多次發佈風險提示，但未充分揭示估值調整、內外盤價差的潛在風險，這種風險提示缺位的責任，公司是否會承擔？其四，針對此次風波中的受損投資者，公司是否會推出補償、回購或流動性支援等針對性安排？這些核心訴求，直接關係到投資者的切身利益，也是此次風波的爭議焦點。而對於國投瑞銀而言，此次風波既是一次危機，也是一次考驗。但真正能平息眾怒、化解危機的，從來不是一紙空洞的公告，而是切實解決投資者的核心訴求，拿出具體、可行的解決方案，承擔起應有的責任。國投瑞銀能否給出一份讓市場信服、讓投資者安心的答卷，如何彌補投資者的虧損、完善自身的風險管控，仍有待時間的檢驗。而這場2026開年的公募風暴，也必將成為公募行業發展史上，一次值得深刻反思的案例。 (鳳凰網財經)
