①周四，隨著民主黨橫掃美國國會後AI基建速度放緩的擔憂愈演愈烈，美股科技股遭遇歷史性暴跌，納斯達克綜合指數跌入回調區域；②歷史經驗顯示，短期內市場可能會面臨更多拋售壓力，但三個月後，往往會迎來修復行情。

周四，隨著民主黨橫掃美國國會後AI基建速度放緩的擔憂愈演愈烈，美股科技股遭遇歷史性暴跌，納斯達克綜合指數跌入回調區域。

歷史經驗顯示，短期內市場可能會面臨更多拋售壓力，但三個月後，往往會迎來修復行情。

以科技股為主的納斯達克綜合指數單日暴跌5.52%，創下2025年4月美國總統川普宣佈「解放日」關稅政策以來的最大單日跌幅，並較上個月創下的歷史高點回落11%。

在華爾街，任何超過10%的跌幅都被定義為「回調」，而如果跌幅達到20%，則會被視為進入「熊市」。

晶片股周四全線暴跌，成為當天跌幅最慘重的類股之一。iShares半導體 ETF（SOXX）下跌12%，創下了自2020年3月新冠疫情爆發以來的最差單日表現。費城半導體指數暴跌12.25%，觸及六個多月低點。

據估算，納斯達克綜合指數成分股市值當日縮水2.5兆美元，科技七巨頭合計蒸發約1.04兆美元。

以史為鑑：短期或面臨更多拋壓

回顧過去十年的10次回調行情，2025年、2022年、2020年和 2018年回調發生後的一個月內，市場都遭受了進一步的拋售。不過，除2022年之外，納斯達克指數在所有其它回調後的六個月內均重回上漲模式。

總體而言，從回調觸底算起，納斯達克指數在隨後的三個月內平均上漲9.41%，六個月內平均漲幅更是高達17.03%。

2022年1月的那輪迴調是最為慘烈。該指數在隨後的六個月內又跌去18.3%，一年內跌幅更是達到24.3%。

引發本輪迴調的導火線是民主黨在周二的中期選舉中橫掃眾議院和參議院。民主黨還在德克薩斯州等多個美國「重鎮」取得了重大勝利。吉娜·伊諾霍薩（Gina Hinojosa）贏得德州州長競選，其競選主張包含立即暫停建設。

投資者目前正在權衡，州層面更嚴格的限制是否會放緩的建設，從而給與人工智慧（AI）交易相關的公司帶來壓力。

CappThesis的創始人Frank Cappelleri從過去的中期選舉周期中尋找線索，發現短期內市場可能會迎來更多波動。

這位圖表分析師表示，自1974年以來的 13 箇中期選舉周期中，有12次選舉後12個月內納斯達克指數都實現了上漲。

「需要注意的是，這一過程可能會充滿波動，」他稱。

Cappelleri指出，以 2018 年為例，當時在民主黨贏得眾議院控制權的第二天，納斯達克指數曾出現反彈。儘管該指數隨後在12月經歷了大幅拋售，但選舉後一年內仍上漲了約15%。   (財聯社)

As America approaches its 250th birthday, the Dow Jones Industrial Average — the oldest U.S. stock market index — capped a holiday-shortened week at fresh record highs, surpassing 52,500 points on Thursday.

在美國即將迎來建國250周年之際，作為美國曆史最悠久的股市指數，道瓊斯工業平均指數在因假期縮短的一周內創下歷史新高，於周四突破52,500點。

The rally reflected a great rotation from AI capex names into the blue-chip industrials, benefiting from that same spending wave.

此次上漲反映出資金正從人工智慧資本支出相關股票大幅輪動至藍籌工業股，後者同樣受益於這波支出浪潮。

TheSPDR Dow Jones Industrial Average ETF(NYSE:DIA) has now risen 8.77% year-to-date, slightly outperforming theSPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY).

SPDR Dow Jones Industrial Average ETF（紐約證券交易所代碼：DIA）今年以來已上漲8.77%，略優於標普500指數ETF-SPDR（紐約證券交易所代碼：SPY）。

Semiconductors pulled back for the second straight week, with theiShares Semiconductor ETF(NASDAQ:SOXX) slumping over 5%. The tech-heavyInvesco QQQ Trust(NASDAQ:QQQ) had a flat performance, dragged by chipmakers.

半導體類股連續第二周回落，iShares Semiconductor ETF（納斯達克代碼：SOXX）下跌逾5%。以科技股為主的納指100ETF-Invesco QQQ Trust（納斯達克代碼：QQQ）表現平淡，受晶片製造商拖累。

Chart: Dow Bottomed At 6,460 Points In March 2009 – It Has Risen 8-Fold Since Then

圖表：道指在2009年3月觸底於6,460點——此後已上漲8倍

就業降溫，加息已不在考慮之列

Job growth cooled sharply in June, with payrolls rising just 57,000 — well below the 115,000 consensus and down from a revised 129,000 in May. April was also cut by 31,000, bringing combined revisions to a net minus 74,000.

6月就業增長顯著放緩，新增非農就業崗位僅57,000，遠低於市場預期的115,000，也低於5月經修正後的129,000。4月數據亦被下調31,000人，使兩個月合計修正值淨減少74,000人。

The unemployment rate ticked down to 4.2%, but only because labor force participation fell to 61.5%, the lowest since March 2021.

失業率小幅下降至4.2%，但這僅是因為勞動力參與率降至61.5%，為2021年3月以來最低水平。

That was exactly what markets needed to quell rate-hike fears. The odds of a July move collapsed to roughly 20%, and traders now fully price the next hike only by December.

這正是市場所需，以緩解對加息的擔憂。7月加息的機率驟降至約20%，交易員目前完全定價下一次加息要等到12月。

Bettors on Polymarket now price in only a 10% chance of a hike in July.

Polymarket上的投注者目前預計7月加息的可能性僅為10%。

Read Also:U.S. Jobs Increase by 57,000 in June, Missing Estimate for 110,000

另見：美國6月新增就業崗位57,000個，低於預期的110,000個

In his first international appearance, Fed ChairKevin Warshwarned investors at the ECB Forum in Sintra not to expect an accommodating central bank while inflation sits above 2%.

在首次國際亮相中，聯準會主席Kevin Warsh在辛特拉舉行的歐洲央行論壇上警告投資者，在通膨高於2%的情況下，不要指望央行會採取寬鬆政策。

Anyone in households, business or financial markets expecting the Fed to tolerate inflation above 2%, he said, "would be disappointed."

他表示，任何來自家庭、企業或金融市場的參與者，若期待聯準會容忍通膨高於2%，「將會感到失望。」

Yet he also flagged that inflation expectations have "moderated" since his May 22 swearing-in — a subtle dovish hint.

但他也指出，自5月22日宣誓就職以來，通膨預期已「有所緩和」——這是一個微妙的鴿派信號。

The moderation reflects the continued collapse in oil prices. WTI crude tumbled to $67 a barrel this week, fully erasing the war premium built up since the Iran conflict began in February, as transits through the Strait of Hormuz normalized.

這種緩和反映了油價的持續下跌。本周，WTI原油價格跌至每桶$67，完全抹去了自2月伊朗衝突爆發以來累積的戰爭溢價，因荷姆茲海峽的航運已恢復正常。

Read Also:Fed's Warsh Calls Inflation 'Too High' — But July Rate-Hike Odds Cool

延伸閱讀：聯準會Warsh稱通膨「過高」——但7月加息機率降溫

Magnificent Seven Rebound After Black June

「輝煌七巨頭」在黑色六月後反彈

After a brutal June, the Magnificent Seven rebounded across the board.Microsoft Corp.(NASDAQ:MSFT) led the way, up 6.7% on the week following its worst month since 2000.

在經歷了慘淡的六月之後，美股「七巨頭」全線上漲。微軟公司（納斯達克代碼：MSFT）領漲，本周上漲6.7%，此前該公司剛剛經歷了自2000年以來最糟糕的一個月。

Among the week's gainers,Apple Inc.(NASDAQ:AAPL) added 4.7% andMeta Platforms Inc.(NASDAQ:META) rose 5.8%.

本周漲幅居前的個股中，蘋果公司（納斯達克代碼：AAPL）上漲4.7%，Meta Platforms Inc.（納斯達克代碼：META）上漲5.8%。

Nike Inc.(NASDAQ:NKE) reported fourth-quarter revenue of $10.97 billion, beating estimates. Headline EPS of $0.72 towered over the $0.13 consensus, but the beat was inflated by a $986 million IEEPA tariff refund — worth $0.52 per share. Strip that out and adjusted EPS came to $0.20, still above expectations.

耐克（NASDAQ:NKE）公佈第四財季營收為$109.7億，超出市場預期。報告每股收益（EPS）為$0.72，遠高於市場普遍預期的$0.13，但該超預期部分受到一筆金額為$9.86億的《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）關稅退款推動——相當於每股$0.52。剔除該影響後，調整後每股收益為$0.20，仍高於預期。

Despite weakening sales in China, the stock rallied over 7% for the week.

儘管在中國的銷售額有所下滑，該股本周仍上漲逾7%。   (Benzinga)

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美科技股歷史性暴跌！納指陷入回調以史為鑑：接下來何去何從？

道瓊指數創下新高，資金從人工智慧轉向藍籌工業股

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