一家低空獨角獸倒在了2025年前夕。

近日，德國電動垂直起降（eVTOL）飛行器明星公司Volocopter在官網正式發佈公告，公司已向卡爾斯魯厄地方法院申請啟動破產程序。至此，我們看到了繼Lilium後第二家低空獨角獸隕落。

成立於2011年，Volocopter是全球最早的eVTOL計畫之一，也是全球第一個實現載人離地的eVTOL。一路走來，Volocopter從一個簡陋的機身到多次試飛，並即將實現商業化，幾乎趕在了行業發展的最前沿，卻在邁向市場的最後一步倒下了。

此時此刻，Volocopter的故事也為國內風頭正勁的低空新創公司敲響警鐘。

在官網介紹裡，Volocopter稱公司為「魔法發生的地方」（WHERE THE MAGIC HAPPENS）。

這家新創公司有超過500名員工，來自於全球60多個國家，產品已經過2000多次試飛，此前Volocopter稱，「在短短十年內，我們比eVTOL歷史上的任何一家公司都走得更遠遠。

故事要從2011年說起，彼時還在德國西門子工作的史蒂芬‧沃爾夫（Stephan Wolf）萌生了打造載人多旋翼飛行器的想法。為此，他找來兒時的玩伴亞歷山大·佐塞爾（Alexander Zosel），兩人一拍即合，決定創業。 Volocopter就這樣誕生了。

這一年，兩位創辦人做出了第一架低空載人飛行機。機翼由16個電動馬達組成，托起一個由瑜珈球支撐的座椅，測試人員坐在座椅上，除了一頂安全帽以外沒有任何防護措施。就是這樣簡陋的器械裝置，卻奠定瞭如今空中飛行器的大致造型。

正如公司在介紹中說—— Volocopter創造了航空歷史。

此後幾年裡，Volocopter發展迅速。 2016 年，Uber發佈Uber Elevate計畫，提出了空中計程車概念，全球eVTOL企業數量迅速成長。彼時公司的原廠Volocopter 飛機首次獲得載人飛行許可，一年後推出了真正成熟的產品2X。

也是在這一年，世界上第一個飛越杜拜的自動駕駛空中計程車出現，正是來自Volocopter公司。在接下來的時間裡，Volocopter在新加坡、巴黎等各國相繼測試並推出空中計程車服務。不到10年，團隊就完成了從概唸到原型機，再到概念機和試驗飛行的迭代。

此時，全球eVTOL產業才初見雛形。正如Volocopter在官網中所說，他們是當之無愧的先驅之一。然而，這位產業開拓者卻沒有等到2025年的第一道曙光。

Volocopter方面表示，在臨時破產程序期間，業務運作將照常進行。臨時破產管理人現在已經召開了一次員工會議，向員工通報當前情況並回答有關訴訟程序的初步問題。此外，Tobias Wahl 也啟動了投資者流程。

與傳統意義上的破產清算不同，有業內人士表示，Volocopter宣佈破產更多是為了完成重組，為「拿證上市」做最後衝刺。只不過Volocopter自成立以來一路高光，卻倒在了2024年的最後幾天，依然令人唏噓。

曾幾何時，Volocopter是被一眾資方追捧的明星項目。 2013年，也就是公司成立的第二年，Volocopter就獲得了50萬歐元的種子輪融資，此後融資步伐雖不算激進，卻一直有著大批知名投資者支援。

包括戴姆勒、英特爾、吉利控股、日本三井住友保險集團、MS&AD創投公司、Translink資本公司、貝萊德、Avala Capital、Atlantia SpA、德國大陸集團、日本電報電話、東京世紀公司、韓國WP Investment以及沙烏地阿拉伯NEOM等等。

（Volocopter的合作夥伴和投資者）

其中在2019年，吉利與賓士聯手領投Volocopter的5,000萬歐元C輪融資。在此後的時間裡，Volocopter幾乎每年都能拿到一筆大額融資，最後一輪融資中，公司投前估值一度達到19億美元（約140億人民幣），躋身獨角獸行列。

Volocopter在破產公告中說，「過去，無數成功的融資輪次推動了公司的發展和營運。」然而，這些資金無法支撐Volocopter走到最後一步。

公告稱，Volocopter是業界消耗率最低的公司之一，在極為困難的金融環境中成功營運。儘管最近進行了密集的籌款工作，但仍然無法找到可行的解決方案在破產程序之外維持正常運作。

事實上，資金問題早在一年前就已經顯露。2024年4月底，Volocopter被曝出資金短缺，因此申請1億歐元的貸款，向德國州政府和聯邦政府尋求貸款擔保，卻沒有得到政府支援。只是幸運的是，很快公司就拿到了一筆未公開的融資，才讓這場危機暫時緩解。

然而來到11月，Volocopter的資金問題還沒有解決。彼時老股東開始和Volocopter洽談，計畫牽頭一支投資財團透過注資9,500萬美元的方式，拿到Volocopter 85%的控股權，同時避免其破產。只不過，這項計畫最終也沒能實行。

時至今日，Volocopter的現金流已經耗盡，現任CEO、空中巴士的Dirk Hoke也提出辭職，並將在今年2月底離開。

雖然Volocopter在公告中強調公司的資金消耗少於同行，但eVTOL至今仍不是一個成熟市場，前期研發需要大量燒錢，後期商業化落地還不明朗，加上歐洲對這一領域的支援較為保守，政策監管也相對較嚴，要真正扭轉困局或許不容易。

在此之前，該公司打算投入商業化的VoloCity已經到了最後關頭，並在多個國家完成一系列載人飛行測試。眼看就要成功，卻由於沒能及時獲得飛機型號認證，導致巴黎奧運會期間的測試營運被迫取消，對於生死關頭的Volocopter來說是一場不小的打擊。

這也是Volocopter面臨的一大難題，曾有業內人士判斷，Volocopter距離進入市場實現造血只差獲得飛機型號認證，而VoloCity沒能順利進入市場，也不可避免地影響了公司的商業計畫和資金回籠進度。

Volocopter也許沒能趕上時代最大的浪花。在它宣佈破產的這一年裡，世界另一頭的中國和美國，eVTOL正發展得如火如荼，而Volocopter卻從先驅變成了先烈。

低空產業席捲創投圈，警鐘長鳴

無獨有偶，德國另一家明星eVTOL公司Lilium也向法院提出了破產申請。

Lilium成立於2015年，創辦人丹尼爾·維甘德同樣是一位有著「飛天」夢想的青年。這家新創公司曾被稱為“飛行汽車界的特斯拉”，成立不到10年已經累計完成了10多輪融資，金額高達15億美元（約108億元人民幣），其中包括騰訊投資前後投入的5.7億美元資金。

2021年9月，Lilium與特殊目的收購公司Qell Acquisition Corp完成合併，成為繼億航和Joby後第三家在美上市的電動航空企業，彼時一度風頭無兩。然而三年後，Lilium仍逃不過資金鏈斷裂的危機。

兩家明星企業墜落，或許也為火爆一時的產業敲響了警鐘。放眼國內外，eVTOL賽道乃至低空經濟仍面臨許多困境。

首先在技術層面，儘管不斷有新產品問世，但包括電池技術、飛行控制和動力系統等各方面技術還不算成熟；而作為最近幾年內誕生並迅速發展的新業態，國內外低空經濟基礎設施搭建都尚處於蠻荒階段，還需要很長一段時間才能發展。

還有業界普遍擔心的問題──商業化。進一步看Volocopter和Lilium的經驗不難發現，儘管導致其破產的直接因素是資金鏈斷裂，但不能找到持續性的商業模式才是根本原因。

這一困境幾乎存在於所有eVTOL公司身上。 eVTOL商業落地所需的「適航認證」、飛行器高昂造價導致的高成本、消費場景稀缺等等，一系列問題都限制了這個產業大規模商業化的步伐。

「目前，國內外沒有任何一家eVTOL公司能夠明確看到可持續的商業化，也沒有任何一個國家能夠實現大規模商業化應用。」一位長期關注低空經濟的投資人表示。這也意味著，在此之前仍需要一級市場大量的資金注入。

另一邊，一場融資競賽仍在進行。我們把視野收回國內，剛過去的2024年被稱為低空經濟元年， 截止10月底，有20多家無人機及eVTOL企業獲得超30起融資，其中將近一半融資上億元。沃蘭特、峰飛航空、小鵬匯天、時的科技、沃飛長空等一批明星新創公司火爆，全國各大城市也紛紛爭搶「低空經濟第一城」。

eVTOL誕生之初，一群理想主義者期待“每個人都能像鳥一樣起飛”，但此次此刻，更要保持敬畏，保證自己不從高空墜落。科技探索歷來是一場漫長的征途。 （華爾街見聞）

#Volocopter 你可以在這裡找到鉅亨號中所有使用「Volocopter」為關鍵字所發布的內容