全球長債市場正經歷罕見的系統性重定價,美歐日收益率齊創多年新高!政府赤字狂飆與AI巨頭天量發債掀起「供給洪流」,疊加傳統買家退場及通膨憂慮,徹底打破債市供需平衡。這場席捲全球的利率風暴正急劇推高借貸成本,並冷酷宣告:若無突發衰退或外部衝擊,長端高息時代難言見頂。
從華盛頓到東京,全球長期債券市場正經歷一場系統性重定價。財政赤字擴張、人工智慧投資熱潮驅動的企業大規模融資,以及傳統買家結構性退出,三重力量疊加推高長端利率,令各國政府和投資者面臨數十年來最嚴峻的借貸成本壓力。
本周,30年期美債收益率觸及5.32%,創2007年以來最高水平,此前已連續30個交易日站上5%關口。與此同時,法國30年期國債收益率升至2008年來高位,德國相當期限債券收益率攀升至2011年水平,英國國債收益率逼近6%,日本30年期國債亦接近1999年以來峰值。據彭博彙編數據,投資級政府債券基準投資組合平均收益率已升至近4.5%,為2015年有數據以來最高。
此輪利率上行已向實體經濟傳導,推高按揭貸款及企業信貸成本。巴克萊利率策略主管Anshul Pradhan直言,若想對長端持樂觀看法,需要財政收縮、AI發債放緩、財政部調整發債策略與經濟數據走軟等多重條件同時滿足,"我們一直建議不要輕易押注長端拋售終結,這一立場未有改變。"