台灣時間周四(9月23日)凌晨美國聯準會鮑爾宣布利率政策維持不變，但大幅下修2021年全年經濟成長預測至5.9%，較六月份預測的7%差異許多，顯示目前在美國肆虐的Delta病毒已經嚴重影響到美國的成長動力，但在鮑爾會後記者會結束後，股市不僅沒有出現頹勢，反而從9月20日大跌的泥沼中爬出，似乎告訴世人聯準會一切的決策其實都在意料之中。

過往只要宣布聯準會出現升息的聲音，投資市場往往就會出現過度驚恐的反應，但這次會議之後真的聽到減少購債及升息的時間表，但投資市場卻相對冷靜，甚至出現大跌後的反彈走勢。

為了看懂投資市場這個萬花筒呈現的圖案，我們先將這次聯準會利率決策會議中透露的資料做一個彙整

首先從會後公告的利率點陣圖中，我們可以發現18位官員中有9位官員認為2022年底前應該升息，這與原先計畫在2023年才啟動升息計畫的腳步更快，也告訴我們零利率時代比我們預期更早落幕。

其次聯準會調降了今年的經濟成長預測5.9%，但上修明年及後年的經濟成長率，2022年調高到3.8%；2023年調高到2.5%。顯示成長力道最強的時刻還是在今年，但最強的力道已經明顯較6月時看到的弱小一點。

再來失業率的部分，今年預期為4.8%，較之前預估的數值更高，顯示短期失業率改善的狀況並不理想。

最後聯準會調高了今年與明年的個人消費支出物價指數PCE，數據分別為4.2%及2.2%，顯示民眾還要忍耐一段時間的高通膨物價。

從上面整理出來的四個重點，我們可以發現對投資市場而言都並非一個好消息，例如升息，我們可以解釋升息的時機往往是經濟熱絡的時刻，因此聯準會決定提前到明年升息，我們應該相對樂觀！

但隨著美國聯準會議後，由IHS Market公告的綜合採購經理人指數卻出現12個月以來的新低！

試問我們真的應該樂觀面對未來的經濟前景嗎？

從美元的走勢觀察或許我們應該戒慎恐懼

站在投資的角度思考，匯率是最直接反應資金流動的資料，當美元指數走強時，我會開始思考資金流往美元下其目的是什麼?

最直接聯想的理由應該就是購買美元資產，但美股剛剛大跌，而美債也於聯準會利率決策會議後跌破近期高檔支撐，試問現在買美元資產真的會賺錢嗎？

因此我個人認為目前資金轉入美元，其目的不在購買資產，而在避險！

各位想想在海上航行時颱風眼就在眼前，你會直直衝過去嗎？還是尋找最近的港口避避風頭？

一樣的道理！聯準會本次利率決策會議後的結論雖然都如市場預期，但說實話！猜對似乎不會比較高興。因此已經確定看到颱風眼就在眼前了，投資上我們除了積極避險外，還可以做什麼?

因此後續建議密切關心美元指數的走勢，假設美元持續走強，那現金為王將很快成為顯學。

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