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非農和PCE共潑冷水，聯準會10月升息預期大降溫

10月2日，美國9月就業報告發佈，整體資料弱於預期。這份報告與近日發佈的8月PCE報告“聯手”為10月升息的預期潑了冷水，10月不再升息已成為市場的基準假設。 先看就業報告。9月非農新增2.9萬，大幅低於預期的9萬和前值的16.2萬。並且7月和8月的非農再度出現下修，分別下修3.1萬和2.9萬，累計下修6萬。 失業率小幅上行至4.2%，高於預期和前值的4.1%。不過失業率的上升可能是由於勞動參與率由61.6%上行至61.8%。 此外，工資環比增速也只有0.1%，同比3.0%，較6月時的3.5%明顯下行，再次證明就業不構成通膨壓力來源。
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美債殖利率盤中觸5.344%創24年新高後急回落：聯準會兩位"二把手"接連放鴿，10月升息機率驟降至28%

摘要：10年期美債殖利率盤中創2002年以來新高後回落，聯準會官員密集放鴿，10月升息機率降至約28%。 ✅核心結論：長端美債殖利率沖高回落的核心驅動並非基本面轉向，而是聯準會兩位"二把手"罕見同步引導預期——10月27-28日會議大機率按兵不動，12月8-9日會議成為年內下一次升息的焦點窗口；但在達拉斯聯儲主席洛根等鷹派眼中，緊縮周期並未結束，債市與政策利率的博弈還將繼續。 美東時間10月1日（周四），美股三大指數在劇烈震盪中集體小幅收漲：道指漲0.04%報50926.56點，標普500指數漲0.19%報7666.45點，納指漲0.04%報26871.60點。但盤面背後，真正的"主戰場"在債券市場——10年期美債殖利率盤中一度觸及5.344%，隨後掉頭回落，全天走出一條驚心動魄的曲線。 📈 📉 債市驚魂：10年期殖利率盤中創2002年以來新高
美債殖利率盤中觸5.344%創24年新高後急回落：聯準會兩位"二把手"接連放鴿，10月升息機率驟降至28%
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今晚八點半！美國9月非農揭曉，聯準會10月會不會升息？

台北時間周五晚八點半，美國將公佈9月非農就業報告。聯準會9月點陣圖釋放年內進一步收緊政策的信號，市場正等待就業數據確認美國經濟是否仍具備承受更高利率環境的能力。 近期就業指標顯示，美國勞動力市場需求有所降溫，但裁員仍處於低位，招聘放緩與就業穩定並存。與此同時，預測市場對9月就業增長的判斷比部分經濟學家更為樂觀，進一步增加了周五數據公佈前的不確定性。 根據市場預期共識，9月美國非農料將新增9萬人，失業率料將維持在4.1%，平均時薪年率和月率料將分別錄得3.2%和0.3%。 不過，預測市場給出的判斷更為樂觀。CNBC周二報導稱，Kalshi交易者認為美國9月新增非農就業超過9萬人的機率接近60%，超過10萬人的機率接近50%。Polymarket交易者同樣認為，新增就業達到六位數的機率約為五五開。
美股#美國#聯準會#Fed
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聯準會緊急發聲，升息又生變

一夜之間，聯準會親手拆掉了“10月必加”的市場定價。 台北時間9月30日凌晨2:00，紐約聯儲主席威廉姆斯在布法羅大學發表演講。 沒有發佈會，沒有緊急聲明，就是一場看似平常的校園演講。 但就是這麼幾句話，讓10月升息25個基點的市場機率從周一盤中的70.9%驟降到47%附近，一筆全世界最擁擠的交易被當場戳破。
聯準會緊急發聲，升息又生變
美股#聯準會#升息#貨幣政策
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日本經濟的幻象、底色與鏡鑑

日經指數不斷創新高、巴菲特大手筆佈局日本股市、日本央行結束持續多年的超低利率開啟升息周期，一系列熱鬧的市場信號，和普通日本民眾切身逼迫的物價上漲、薪資福利形成強烈割裂。回望日本“三十年的損失”，這個曾經的經濟奇蹟，一邊上演資本市場的狂歡，一邊承接民生層面的平淡乃至崇拜，其中的經驗與教訓，所有值得經濟深體思。 90年代泡沫破裂，日本跌入的經濟寒冬。地產與股市泡沫轟然破滅，企業與家庭資產大幅縮水，主體啟動「降槓桿」修復資產負債表，企業不願擴張、居民不願消費，日本陷入通貨縮泥潭，零利率、負利率、量化寬鬆輪番登場，試圖拉動經濟走出低谷，卻落入流動性陷阱，貨幣政策的近期效果的微弱，開啟三十年廣為近三十年」。 經過多年掙扎，日本央行終於告別負利率，逐步升息回歸貨幣常態。但升息絕衝擊非一劑萬能良藥。日本政府債務佔GDP比重超過260%，利率每抬升一點，政府利息負擔就會顯著著押；升息抬高中小企業融資成本剛剛，還可能萌芽的貪婪與薪資風險遲緩增長浪潮；可若日元持續貶值帶來的輸入型通膨，又會持續擠壓普通人生活空間。進退兩難之間，日本央行只能小心翼翼小幅升息，在抑制通膨、穩定匯率、保護經濟復甦之間走絲，博弈重鋼重鋼，稍有不慎就可能前功盡棄。 資本市場的火熱，更製造出了日本經濟已經全面復甦的錯覺。巴菲特持續重倉日本五大商社，公開表態願意長期持有，引發全球資本湧入日股，日經指數不斷刷新歷史高點。但股神押注的，並非日本本土經濟的全面起飛。彼時大量優質日本企業長期被市場低估，市淨率普遍偏低；日元低位運行，外資可以獲取資產；五大商社手握日本全球能源、礦產資源，大量收益以美元結算，日元貶值反而增厚企業利潤。巴菲特利用日元低利率融資，買進高位資產完成套利，本質上是投資價值，而非賭本土消費與內需全面爆發。
日本經濟的幻象、底色與鏡鑑
國際#日本經濟#日經指數#日本央行升息
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升息衝擊波何時來？美銀警告→

本週美債殖利率持續走高，經濟資料強於預期、政府債務高企疊加能源價格上漲進一步推升通脹擔憂，強化了市場對美聯儲或將在10月議息會議加息的預期。芝商所（CME）FedWatch 工具顯示，當前市場定價下月加息機率已經超過60%。 美國銀行表示，債券市場恐慌情緒加劇，疊加金融股遭拋售，形勢持續惡化下市場迎來劇烈衝擊的風險正在升級。 01. 債市恐慌 多年以來，市場普遍將美國基準10年期國債殖利率觸及5%視為全球金融市場開始遭遇動盪的臨界線。
升息衝擊波何時來？美銀警告→
商品期貨#美國銀行#Fed#升息
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華爾街直面「新常態」：美債平均殖利率跨入「5字頭時代」！

美國國債遭遇新一輪劇烈拋售，華爾街對此正逐步形成共識：這並非單純的短期回調，而是一場宣告低利率時代終結的根本性體制重構…… 週四，美債拋售潮進一步加劇，多個期限品種殖利率距離觸及2000年及2002年的歷史峰值僅差10至15個點子。週五，這種跡象得到了部分緩解。 彭博數據顯示，規模達32萬億美元的美國國債市場平均殖利率已升至5.05%，逼近2023年高位及2006至2007年的雙重峰值。全球主權債平均殖利率亦緊貼4%，創下2007年以來的最高水平。 海外主權債券市場同步承受猛烈衝擊。日本政府債券殖利率在結束為期三天的休市後，於週四跳升至1996年以來的最高水平。受中東衝突引發的能源供給受阻與高借貸規模影響，多個主要經濟體正陷入借貸成本飆升的連鎖反應。
商品期貨#美國#債券收益率#財政赤字