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投資的道路上，你需要看懂「三率三升」

每當財報公布的日子，都會看到新聞、媒體寫著「三率三升」個股，投資朋友們會不會有種有看沒有懂的感覺？

接下來就由 華冠投顧 陳秀芳分析師 簡單跟大家說明到底什麼是「三率」。

三率是指「毛利率」、「營業利益率」、「稅後純益率」而這3個比率都同步上升，就叫做三率三升，這3個比率「愈高」，代表公司產品、技術有競爭力且在公司成本控管得宜情況下，帶動本業獲利成長。

首先介紹一下這「三率」指標中間的差異性為何：

毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入

公司毛利率越高，代表公司的產品的利潤很高，市場上通常給的本益比也會較高。

營業利益率=（營收-營業成本-營業費用）/ 營業收入

營業利益率是指公司在每一元的營收裡，可賺多少的營業利益，這個指標是反應「本業」獲利能力的指標。

稅後純益率=（營業收入-營業成本-營業費用＋業外損益-稅額）/ 營業收入

稅後純益率這個指標是用來衡量公司最後實際獲利金額，但在看此指標時要留意「業外獲利」較高的原因為何。

陳秀芳分析師表示上述「三率」指標在基本面的分析上實屬重要的參考指標，看技術面會有技術的騙線，但看基本面財報數據，正常情況下，被騙的機率較低，雖然市場上仍然有一些財報不實的狀況出現，但在這裡我們先不探討這些少數個案。

而簡單認識這3個比率後，相信對投資朋友在看這些所謂的專業術語應該就有點頭緒了。

陳秀芳分析師提醒投資朋友可以留意一下，有時候公司營收上升，但最後公告財報時，獲利能力卻不如從前，這時就要去檢視是哪個環節出了問題，看是不是毛利率下降？因為什麼原因毛利被侵蝕了？或者是公司的營業利益率下降，是公司的費用率提升了嗎？等等原因投資朋友都可以從財報中找到蛛絲馬跡，所以學會看財報指標對投資朋友在投資的道路上是有絕對幫助。

陳秀芳分析師介紹了一個查資料的平台給大家參考，「Goodinfo!台灣股市資訊網」可以查到財報相關資料，包含獲利能力的相關指標，而下列是以華邦電（2344-TW）為例，可以明顯看出2022年Q1的毛利率、營業利益率、稅後淨利率同步優於去年同期2021年Q1及2022年Q4，標準的三率三升範本，但仍然要提醒一下，財報屬於的是過去的資訊，投資人除了以財報做為投資標的判斷依據外，仍應以整體產業展望進行綜觀考量。

文/20221113 華冠投顧 陳秀芳分析師

參考資料：Goodinfo!台灣股市資訊網

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每逢3月底，上市櫃公司第四季季報、年報，皆陸續公布，三率(毛利率、營利率、淨利率)三升的股票，是市場上常會關注的題材，代表這類型公司的基本面，有者強勁的成長動能，可以為公司目前的股價提供支撐的力道，未來的股價也是充滿了想像的空間，因此，我們一定會想了解買進三率三升的公司，其過去歷史回測的績效如何，是否可以作為我們選股的參考，請看以下的介紹👇👇

首先，我們在股票池中選擇所有的上市櫃公司，在評分的系統中，我們將三率的近一(季)年>前一(季)年，進行評分設定，如上圖所示，點擊右下角的自動填入分數，系統就會自動進行評分囉！

近1年的毛利率  > 1年前的近1年的毛利率，符合條件得20分

近1年的營利率 >  1年前的近1年的營利率，符合條件得20分

近1年的稅後淨利率 > 1年前的近1年稅後淨利率，符合條件得16分

近1季的毛利率 > 1季前的近1季毛利率，符合條件得16分

近1季的營業利益率> 1季前的近1季的營業利益率，符合條件得16分

近1季的稅後淨利率> 1季前的近1季稅後淨利率，符合條件得16分

我們可以看到最新三率三升的股票共有183檔，占比為10.56%，從數據中我們可以看到，台灣許多上市櫃公司基本面仍然維持者強勁的表現

接者，我們將183檔股票中，精選20檔大家耳熟能詳的標的，包含：2454聯發科、2609陽明、3037欣興、8046南電、5347世界先進、2618長榮航、2610華航等等，可以從這些股票中發現財報三率三升的標的，大多仍為電子股居多，少數為傳產股如：2609陽明、2618長榮航、2610華航，找到這些基本面績優的股票後，我們可以再進一步研究，哪些標的有長期的爆發力，可作為我們投資的參考哦！

我們接者來驗證三率三升策略的歷史績效，回測條件如上所示：

我們可以看到買進財報三率三升的投資組合，其投資策略年報酬率(含權息) 為25.06%，同期大盤年報酬率(含權息)為12.34%，因此從回測報告中，我們可以看到買進財報三率三升的投資組合，其績效可以超過大盤指數。

接者，在投資策略盈虧比中，我們可以看到以上的回測數據：

打敗指數機率：60% (代表過去10年中，有6年打敗大盤指數)

賺賠比：3.08 (代表此策略可以帶來不錯的報酬率)

看完了以上的介紹，你一定會好奇此投資策略，若再增加其他的選股濾網，是否會有不同的回測績效，若你想要更進一步研究，點擊右方連結即能複製/修改此策略哦👉 https://utm.to/43mx96 

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<鉅亨易策略之選股系列八> 財報三率三升股(季/年)