北京時間5月15日凌晨，國際指數編制公司MSCI公佈了其2024年5月的指數季度調整結果，本次調整結果將於2024年5月31日收盤後生效。

本次調整中，MSCI全球標準指數新增42只個股，其中包括8只A股標的；同時移出121只個股，其中包括41只A股標的。

市場分析人士指出，隨著指數調整，跟隨這些指數的基金產品也將被動調倉，相關個股可能出現成交量和波動率的“異常”放大。

據明晟公司介紹，本次季度調整公佈了MSCI全球標準、MSCI全球小盤、MSCI全球微小盤等主要指數系列的新增、剔除名單。MSCI此次季度評審不涉及A股納入因子變化，同時，按照慣例，根據滬深股通調整，MSCI對於部分A股股票仍有調進調出。

公告顯示，MSCI全球標準指數新增42隻個股，剔除121隻個股，具體到MSCI中國A股指數，新增8隻標的，剔除41隻個股。

具體來看，本次MSCI中國A股指數新增納入的成份股包括海信家電、中信特鋼、萬豐奧威、金誠信、平煤股份、南鋼股份、天地科技、海油發展。

MSCI每年會對其所有指數進行4次例行調整，包括5月和11月調整幅度較大的半年度審議，以及2月和8月幅度較小的季度審議。每次調整的依據主要為客觀量化指標，如市值和流動性等。

中金公司認為，由於此次調整為半年度的大調整，因此涉及的指數增減和其他調整範圍較廣，影響也可能較多。

隨著MSCI多個指數成份股調整，相關的指數基金也將隨之調倉，新納入的企業將得到更多的資金組態；而被剔除的企業將會被相關指數基金被動賣出。

資金流向上，根據指數調整的歷史經驗來看，被動型資金為了儘可能的減少對於指數的追蹤誤差，通常會選在最後一天也就是5月31日調倉，因此往往會看到權重變動較大個股成交的“異常”放大，特別是在尾盤。相比之下，主動型資金則並不存在這一約束，可以擇機選擇組態時點。中金公司建議關注部分流動性較差的個股潛在影響。

股價影響上，待結果宣佈後但在正式實施日之前，也會有部分套利資金根據正式結果佈局相應個股，特別是那些此前市場未完全預測的意外結果。不過需要注意的是，雖然被動資金在調整正式實施日“必須”按照權重變化進行調倉，但這一期間的股價實際變動卻未必與權重調整方向一致，反而會更多受到提前套利資金與被動資金之間強弱對比影響，此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形。  (證券時報)

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