當地時間2025年5月3日，一年一度的投資界“春晚”——波克夏・哈撒韋股中國會將在美國奧馬哈市舉行。今年恰逢巴菲特收購波克夏公司60周年，巴菲特確認出席並全程參與問答環節，考慮到巴菲特已94歲高齡，不少聲音猜測，這或許是他最後一次完整參與股中國會。在本次年會上，巴菲特將與其接班人阿貝爾，以及保險業務主管阿吉特·賈恩同台，就一系列話題回答股東長達四個半小時的提問。學習巴菲特和芒格，不僅僅是投資行為，也是他們的價值觀和生活方式。珍惜大師的每一次授課，牢記巴菲特投資名言，求真，務實，踐行。一、關於投資的原則1.投資的第一條原則：不要虧錢；第二條原則：永遠不要忘記第一條。2.買股票就是買公司。——1987年致股東信3.若你不打算持有某隻股票10年，則1分鐘也不要持有。——1996年致股東信4.以合理價格買優秀公司，優於低價買平庸公司——2008年致股東信5.世界上購買股票最愚蠢的動機是：股價在上漲。6. 期待股票下周就上漲是愚蠢的——1996年致股東信7.在錯誤的道路上，奔跑也沒有用。——及時糾錯比盲目堅持更重要二、關於安全邊際8.“我們堅持買入價格必須有安全邊際。價值略高於價格的股票毫無吸引力，格雷厄姆的安全邊際原則是成功的基石。”——1992年致股東信9.“安全邊際和內在價值評估既是科學又是藝術。模糊的正確優於精確的錯誤，需結合定性分析與定量計算。”——1996年致股東信10.“如果你要造一座橋，你知道它需要承受30,000磅的重量。但你設計它的時候，你會把它設計成能承受80,000磅或90,000磅的承重能力。你在投資中也應該做同樣的事情。”——1997年股中國會問答11.“安全邊際是我們投資的基礎。我們相信，在購買一項資產時，它的市場價格應明顯低於其真實價值，以確保我們在投資中存在足夠的安全邊際。”——2008年致股東信12.“安全邊際的核心是用合理價格成為優質企業的擁有者。市場的無效性終會提供黃金機會，如非洲獅等待獵物。”——2009年股中國會講話 （解讀：耐心等待市場恐慌，以安全邊際買入偉大企業）。13.“安全邊際的思想是我們投資決策中最為關鍵的一環。我們尋找那些即便在最壞的情況下，我們的投資依然能夠安全地獲得回報的機會。”——2018年致股東信三、關於耐心等待14.“投資的好處在於你不需要對每個扔過來的球揮棒。這樣，你才能提高擊中的機率。”——2022年致股東信（解讀：引用棒球理論）15.“成功的投資需要時間和耐心。不會因為害怕錯過機會而匆忙買入，而是會耐心等待，直到發現真正誘人的投資對象。”——2024年致股東信（解讀：避免錯失恐懼症，只在高機率機會出現時行動）16.無論才華或努力多麼出眾，有些事情就是需要時間。你不可能讓九個女人在一個月內生出一個孩子。——2024年致股東信（解讀：尊重事物發展規律，拒絕短期投機）17.成功的投資需要時間和耐心。不會因為害怕錯過機會而匆忙買入，而是會耐心等待，直到發現真正誘人的投資對象。——2024年致股東信（解讀：強調“慢思考”對投資決策的重要性）18.當折價出現時，我只希望有一把上膛的槍。——2025年致股東信（不要總是滿倉，回應市場大跌傳聞）四、關於市場19.只有退潮時，你才知道誰在裸泳。20.短期來看，股票市場是投票機（短期情緒）；長期來看，股票市場是稱重機（衡量企業價值）。——本傑明·格雷厄姆（巴菲特引用並推廣）；市場短期受情緒驅動，長期由企業價值決定五、關於投資者21.一生中，你只需要做幾件正確的事情。22.別有恐懼時貪婪，別人貪婪時恐懼。——1987年致股東信23.人們寧願得到一張下周可能中獎的抽獎券，也不願抓住慢慢致富的機會。24.投資者真正需要具備的是正確評估所選擇企業的能力。——1996年致股東信25.能力圈的大小不重要，清楚邊界才關鍵。——1996年致股東信26.人生就像滾雪球，耐心等待長坡厚雪的複利效應——2008年致股東信 (飛哥草堂0755)