圖片來源：Illustration by Yo Az 選股就是選未來。身經百戰的投資者都知道，及早發現趨勢並押注於一家準備乘勢而上的公司，就能夠帶來豐厚的回報。例如，1998年買入亞馬遜（Amazon）、2012年買入特斯拉（Tesla）或者2020年買入輝達（Nvidia）的投資者，都正確預見了網上購物、電動汽車和人工智慧革命的爆發——然後賺得盆滿缽滿。 當然，要做到這一點並不容易。一大問題是時機。關於某個行業未來動向的論斷可能是正確的，但這個美好未來可能還需要長達數年的等待。押對行業但押錯個股，也是一件令人痛苦的事情。目前已經破產的電動汽車製造商Fisker或者輝煌不再的晶片巨頭英特爾（Intel）的投資者對此都深有體會。 過去，投資宏觀趨勢的一種相對安全的方式是，在經濟上升期買入所謂的周期性股票（比如旅遊或者娛樂股），在經濟不景氣時買入防禦性股票（例如日用消費品股）。但如今，科技轉型和地緣政治動盪等更廣泛的力量讓這種模式變得不那麼可靠。比如，近年來，經典的防禦性股票公用事業股一路高歌猛進。