一夜之間，埃及貨幣驟然崩盤。

3月6日晚，埃及兌美元匯率突然大跌約40%，一度觸及歷史最低點——1美元兌換50.55埃及鎊。

這背後，是埃及央行在臨時會議決定，放開匯率管制，將允許由市場力量決定埃及貨幣匯率。

“儘管埃及央行同時大幅加息600個基點以穩定埃及鎊匯率，但外匯市場卻視為埃及央行的這項政策利好，紛紛押注埃及鎊大跌。” 一位香港銀行外匯交易員向記者分析說。 目前金融市場正密切關注埃及所面臨的外債兌付違約風險。

數據顯示，埃及政府需在2024年、2025年、2026年分別償還高達292.3億美元、194.3億美元和229.4億美元的外債。 但與此形成鮮明反差的是，埃及政府的外匯儲備明顯不足。

這或給埃及一系列經濟改革與放開貨幣管制舉措成效蒙上一層陰影，令埃及鎊或成為另一個“崩盤貨幣”。


記者獲悉，相比埃及鎊兌美元匯率的官方交易價格跌至1美元兌換50.55埃及鎊，在埃及民間外匯交易市場，1美元可以兌換到約63埃及鎊，這表明埃及鎊仍有較大的下跌空間。

“之所以出現這種狀況，是因為市場發現埃及的惡性通脹壓力遠遠超過市場預期。” 這位香港銀行外匯交易員指出，儘管埃及央行大幅加息600個基點，將基準利率調高至27.25%，但埃及境內的通脹率仍超過30%，實際負利率仍預示著埃及鎊匯率的下跌空間依然較大。

據惠譽解決方案子公司BMI Research的一份報告顯示，2023年埃及平均通脹率預計高達34.1%。

“年初，埃及民間外匯市場一度出現1美元兌換逾70埃及鎊的狀況，這預示著埃及的惡性通脹狀況相當不容樂觀。” 一位亞太地區資管機構交易主管告訴記者。

在他看來，能否解決這個問題，很大程度取決於埃及政府能否迅速籌集更多外匯資金進口大量生活物資等，令本國物價穩步下滑。

這位亞太地區資管機構交易主管承認，當前埃及政府獲取外匯資金的狀況同樣不容樂觀，一方面巴以衝突與紅海航運風波導致蘇伊士運河的航運貿易量持續下降，令埃及的相關外匯收入驟降。 今年1月，埃及在這方面的創收同比下降44%，導致埃及外匯儲備資金進一步捉襟見肘，另一方面巴以衝突正令當地地緣政治風險升級，導致全球資本在周邊地區的投資意願下降，令埃及獲取外匯資金的難度驟增。

記者獲悉，為了解決外匯短缺危機，埃及政府要求非法移民支付1000美元罰款，以令他們的居留身份合法化，否則將面臨監禁。

但這未必能有效解決埃及政府的外匯儲備短缺壓力。

埃及央行公佈的最新淨外國資產狀況顯示，截至2023年12月，埃及政府的淨外國資產赤字達到8413.91億埃及鎊，較11月份的8319.24億埃及鎊繼續增加。 受外匯儲備短缺影響，埃及政府在2022/2023財年的非石油進口開支由上一財年的738億美元降為574億美元，同比降幅達到22.2%，但這導致不少商品供給減少，無形間又推高了埃及國內的通脹壓力，放大了埃及鎊貶值幅度。

記者多方瞭解到，目前埃及政府目前將解決外匯短缺與貨幣貶值壓力的一大希望，寄託在國際貨幣基金組織（IMF）儘快發放數十億美元的新貸款。

有媒體報導，埃及央行放開匯率管制與採取貨幣政策緊縮措施，是IMF同意向埃及發放數十億美元新貸款的一大前提條件。 此外，IMF還要求埃及政府放鬆對經濟的管制，若埃及政府能實施這些措施，可以在未來46個月內獲得IMF 30億美元的貸款。

為了應對外匯極度短缺問題，埃及政府也宣佈一項新計劃，通過逐步擴大出售國有企業股份規模、實施吸引外國直接投資的激勵措施（例如免稅和發放黃金交易許可證），並依靠蘇伊士運河收入、僑匯、大宗商品出口和其他資源，到2026年創匯1910億美元。


在業內人士看來，相比經濟改革措施與IMF新貸款，當前埃及政府最有可能迅速改變外匯短缺狀況的一個辦法，是儘快收到阿聯酋政府的投資款。

2月，埃及與阿聯酋達成一項投資協定，將在埃及地中海海岸馬特魯省的度假勝地拉斯赫克馬（RasEl-Hekma）建設一座新城。

阿聯酋將在兩個月內向埃及注入350億美元的外國直接投資。 上周，有媒體報導阿聯酋350億美元投資首批款項已到位，總金額達到150億美元。

在這筆資金到賬后，評級機構惠譽迅速上調埃及外部流動性展望。 惠譽稱，儘管持續的加沙衝突和蘇伊士運河收入下滑給埃及的經常賬戶帶來了巨大壓力，但埃及經濟獲得的資金增加將改善其外部融資狀況。

若後續200億美元投資款能在未來2個月內到賬，在扣除阿聯酋存放在埃及央行的110億美元存款后，埃及新流入的外國直接投資總額將達到240億美元，相當於其GDP的約6.3%。

也有業內人士指出，這些新外匯資金流入能否改變埃及鎊匯率大跌狀況，仍是未知數。 究其原因，埃及政府所獲得的240億美元，疊加IMF發放的數十億美元貸款，或許只能兌付埃及今年需償付的202.3億美元外債本息，若埃及政府仍無其他外匯資金擴大生活商品進口以顯著降低國內物價，惡性通脹問題仍將拖累埃及鎊大幅貶值，甚至導致更嚴重的資本流出風險。

“此外，美聯儲延後降息步伐也給深陷高通脹、外匯短缺、外債壓力高企困境的新興市場國家帶來較大的貨幣貶值壓力。” 前述亞太地區投資機構交易總監告訴記者。 何況，當前投機資本正密切關注埃及一系列經濟改革的效果——一旦這些舉措造成埃及宏觀經濟基本面出現意外的劇烈波動，他們也會趁機大舉沽空埃及鎊獲利。

值得注意的是，不只是埃及，另一個非洲國家也已遭遇類似困境。

2022年以來，奈及利亞貨幣奈拉兌美元匯率貶值幅度一度達到74%。 究其原因，這個國家也遭遇惡性通脹、外匯儲備減少與外債壓力高企等問題。

在業內人士看來，這背後，是美聯儲貨幣政策仍對這些國家產生極大的溢出效應。 當美聯儲大幅加息導致美元匯率大漲時，這些非洲國家一方面不得不支出更多外匯儲備，購買以美元計價的糧食、原油等其他生活用品，導致外匯短缺狀況加劇，另一方面也面臨日益嚴峻的資本流出壓力，尤其是原先投資這些國家金融資產的歐美貨幣紛紛回流歐美本土，進一步抽走大量外匯資金，令這些國家不得不擴大發行高息外債以填補外匯缺口，導致外債壓力不斷增加。

如今，巴以衝突與俄烏衝突等國際地緣政治風險持續升級令全球糧食能源等生活必需品價格高企，進一步衝擊這些國家的經濟基本面與外匯收支平衡，最終導致他們持續深陷惡性通脹、外匯短缺與外債高企的惡性循環。

“如今徹底解決這個惡性循環，目前尚無成功實踐。” 一位新興市場投資基金經理直言。 即便一些國家採取相對激進的放開貨幣管制與經濟改革措施，但收效如何，仍是未知數。

惠譽預測，由於高通脹和相對疲軟的經濟增長，埃及的宏觀經濟形勢在2024年和2025年仍將面臨挑戰，埃及的信用狀況仍然堪憂。( 21金融圈 )

當地時間3月6日，埃及貨幣—埃及鎊突然崩盤，埃及鎊兌美元匯率一度暴跌近40%，一度跌至1美元兌50.55埃及鎊，創歷史新低。消息面上，埃及央行在臨時會議上宣布，開放匯率管制，將允許由市場力量決定外匯匯率。

埃及央行同時宣布“暴力加息”，將關鍵利率上調600個基點至27.25%，希望緩解該國嚴重的外匯短缺問題，並從國際貨幣基金組織獲得數十億美元的新貸款。

目前，埃及鎊已加入“全球五大貨幣崩盤俱樂部”，崩盤的主要原因大致相同：惡性通貨膨脹，債務高企，外匯極度緊缺。根據惠譽解決方案子公司BMI Research的報告顯示，2023年埃及平均通膨率預計高達34.1%。另外，埃及的債務危機也迫在眉睫，埃及應在2024年至2026年合計償還外債金額高達715.7億美元（約5,152億元）。

當地時間3月6日，埃及貨幣—埃及鎊突然崩盤，埃及鎊兌美元匯率一度暴跌近40%，一度跌至1美元兌50.55埃及鎊，創歷史新低。同時，埃及證交所EGX 30指數亦大幅收跌3.02%，報29743.11點。


消息面上，埃及央行在臨時會議上宣布升息，並表示，將允許由市場力量決定外匯匯率。

根據埃及央行週三的公告，將關鍵利率調高600個基點至27.25%。希望緩解該國嚴重的外匯短缺問題，並從國際貨幣基金組織獲得數十億美元的新貸款。此前，國際貨幣基金組織鼓勵埃及收緊貨幣政策，以應對近30%的通貨膨脹，並採用更靈活的官方匯率。

值得注意的是，在黑市上，埃及鎊的匯率已跌至1美元兌63埃及鎊，今年1月甚至一度跌破70埃及鎊。

過去兩年來，埃及經歷了經濟危機和惡性通貨膨脹，儘管採取了升息政策，埃及鎊仍然在不斷貶值。

埃及鎊的官方匯率自2022年以來經歷了幅度達14%、19%和17%的三次貶值，這創下全球貨幣貶值速度的紀錄，市場認為，其官方匯率在2024年還會再次貶值。

目前，官方匯率是1美元兌換31埃及鎊。法國興業銀行認為，埃及官方將新的匯率固定在1美元兌40至45埃及鎊的區間。意味著，埃及鎊官方匯率的潛在貶值空間25%至30%，將創下2016年以來最大的貶值幅度。

匯豐銀行的報告也指出，預計埃鎊官方匯率將在2024年第一季貶值，兌美元匯率將達到40-45埃鎊。匯豐銀行強調，調整埃鎊的匯率是向更靈活的匯率制度轉變的一部分，預計這項調整也將有助於埃及透過國際貨幣基金組織的放款前審查，因為轉向靈活的匯率制度是埃及向國際貨幣基金組織貸款時所做的承諾之一。

如果沒有央行干預市場，埃及鎊可能會繼續沉淪下去。

值得一提的是，埃及央行不斷暴力升息，自2022年以來已將利率翻了一番。今年2月初，埃及的利率再次提升至22.25%，但仍低於30%的通膨率。

分析師指出，這種實際為負7個百分點的差異對匯率是一種傷害。


目前，埃及鎊已加入了“全球五大貨幣崩盤俱樂部”，原因基本上相同：惡性通貨膨脹，債務高企，外匯極度緊缺。

埃及是阿拉伯世界人口最多的國家，約有1.1億人口，但其中60%生活在貧窮線以下或接近貧窮線。自俄烏衝突爆發以來，嚴重依賴從俄羅斯、烏克蘭進口糧食的埃及，並遭受猛烈衝擊。

由於糧食價格上漲等因素，埃及的國際儲備規模持續暴跌，衝突影響外溢直接引爆了埃及國內通膨。根據惠譽解決方案子公司BMI Research的報告顯示，2023年埃及平均通膨率預計高達34.1%。

國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，埃及應對通貨膨脹的鬥爭仍然是首要任務。

2023年10月，新一輪巴以衝突爆發，再次衝擊埃及匯率市場。惠譽解決方案公司中東和北非地區國家風險主管拉莫娜·穆巴拉克認為，埃及是受巴以衝突影響較大的國家，衝突增加了該國的地緣政治風險。

同時，紅海危機爆發令埃及經濟“雪上加霜”，直接導致蘇伊士運河的貿易大幅下降，今年1月，埃及的相關收入比去年同期猛降44%。

因為外匯極度短缺，埃及的進口下降，導致貿易逆差被動大幅縮減。根據埃及中央銀行的數據，2022/2023財年，埃及非石油進口由上一財年的738億美元降為574億美元，降幅22.2%。

另外，聯準會緊縮貨幣政策加劇了埃及外匯短缺程度。2023年聯準會繼續升息，並一直維持高利率，使得其他國家，尤其是發展中國家資本外流。據了解，由於投資者在其他地方尋求更高的利率，大約200億美元的熱錢逃離了埃及市場。高盛認為，這些資金2023年沒有重返埃及，還有另外16億美元的資金出逃。

為了應對極度外匯短缺的問題，政府宣布了一項計劃，透過逐步擴大出售國有企業股份的規模以及實施吸引外國直接投資的激勵措施（例如免稅和黃金許可證），並依靠蘇伊士運河收入、僑匯、大宗商品出口及其他資源，到2026年創匯1,910億美元。

另外，埃及的債務危機也迫在眉睫，埃及應在2024年、2025年、2026年分別償還高達292.3億美元、194.3億美元及229.4億美元的外債。

2023年12月，埃及總統大選結束，現任總統塞西以89.6%的得票率贏得總統選舉，並開啟6年新任期。分析家指出，塞西連續第三次當選埃及總統，顯示埃及民眾對其執政能力持肯定態度，並利好經濟改革的推進和對外經貿合作的穩定。

開羅哈布圖爾研究中心的經濟專家穆罕默德·沙迪說：「埃鎊暴跌和通膨飆升是總統新任期面臨的最直接、最緊迫的問題。」有分析甚至認為，原定於2024年初舉行的選舉提前的原因是及時實施經濟變革。

埃及央行週三聲明稱，最新的政策是與政府協調採取的一系列全面經濟改革的一部分，並得到了多邊和雙邊合作夥伴的堅定支持。為了準備成功地執行這些措施，已擁有了充分的資金，以利用外匯流動性。

2月23日，埃及政府與阿聯酋簽署了一項開發地中海沿岸黃金地段的協議，預計未來兩個月將收到350億美元的投資。(券商中國)

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