SD複製不了DS時刻當下，Seedance2.0概念隱隱有成為市場新主線的態勢。2月10日，20釐米榮信文化、捷成股份、中文線上竟然強勢完成二連板；影視院線橫店影視九天七板，中國電影等相繼漲停；甚至擴散到算力概念，大位科技一字二連板，美利雲直線漲停。這很容易讓人想起一年前DeepSeek時刻帶來的“AI+”概念爆炒。這次會復刻當時的行情嗎？有種說法，傳媒概念股近幾年都是年初來這麼一輪短期炒作，新瓶裝舊酒而已，真的如此嗎？與以往相比，本輪炒作邏輯本質上的差別是什麼？可預見的，2026年AI應用相關的催化不斷，從投資角度可以怎樣把握？01 Seedance2.0投資角度看突破在那？2026年2月7日，字節跳動旗下即夢AI上線Seedance2.0視訊生成模型，被業內視作AI影視的“奇點”時刻。具體表現為，僅需提供簡單的文案與視覺參考，在短短一分鐘內，你便能獲得一部擁有電影級運鏡、專業聲畫組合的2K高畫質短片。同時，技術的提升直接轉化為生產成本的下降。據行業測算，製作一個90分鐘視訊項目的成本可能從一萬多元降至兩千元左右。對短劇、動漫等內容行業來說，這意味著產能天花板被顯著抬高。所以，這是一次視訊領域的技術平權，將原本被專業門檻、高昂成本和複雜流程所壟斷的影視級表達能力，轉變為了如同文字和圖片一樣易於使用的通用工具。意味著每個人都得到了AI視訊版“美圖秀秀”。進一步，AI視訊內容供給將會快速爆炸。近幾天已出現苗頭，無論是外網上，還是抖音、B站已經開始出現大量AI視訊。技術突破首先會帶來賽道擴容。2025年，全球AI視訊生成市場規模已突破數十億美元等級。有機構預測，到2030年全球AI生成視訊市場規模有望達到數百億美元，年複合增長率約30%-40%。其中，預計2025年中國AI生成視訊市場規模超過900億元。到2029年，中國AI影視（含視訊生成）市場規模有望突破6.9億美元。邏輯上，Seedance 2.0將率先在AI漫劇、AI短劇等短內容領域大規模應用，擁有海量IP（可轉化為AI視訊“原材料”）和成熟分發管道（流量）的公司有望率先受益。因此，中文線上、掌閱科技、橫店影視等涉及IP資源、短劇、動漫製作的公司成為當前領漲核心。02 Sd複製不了DeepSeek時刻但Seedance 2.0可能很難復刻2025年初“DeepSeek時刻”的行情，原因在於兩次的情緒、預期與市場環境都有很大差別。DeepSeek在春節期間引爆，極大激發了市場對中國AI產業“彎道超車”的憧憬，所以開年後首個交易日（2025年2月5日）相關概念股集體大漲。初期炒作範圍非常廣泛，主要分為幾類：純算力/基礎設施股：無論業務是否與模型訓練直接相關，只要涉及算力租賃、資料中心等，都被納入概念。例如青雲科技、杭鋼股份、平行科技等；資料/語料相關股：市場認為大模型需要高品質資料訓練，每日互動等資料服務商被爆炒，一個月漲幅超三倍；各類“沾邊”的AI應用股：包括軟體、雲服務公司，只要公告提及評估或使用DeepSeek，就可能被炒作。但這波行情在達到情緒高潮後快速分化，隨後是“高位退潮”。大量公司發佈公告澄清與DeepSeek無直接業務合作。隨著財報季臨近，缺乏實際業績支撐的概念股普遍經歷大幅回呼。但DS一波炒作時間較長，向上高度也被打開，一個原因在於當時市場處於AI主題的“啟蒙時刻”，市場情緒高漲；“技術平權”與“國產替代”的敘事，讓題材想像空間極大。也正因為這樣，上漲的動力比較模糊，沾邊算力、資料、應用都可能上漲；但來得快，去得快，純情緒驅動，缺乏業績支撐，易退潮。但當前Seedance 2.0的出現時刻，市場上已經過一年鏖戰，競爭格局逐漸清晰，整體資金面比較緊張；核心敘事上則是“應用深化”與“降本增效”，焦點從“能不能”轉向“好不好用、賺不賺錢”，所以直接利多擁有IP、流量和成熟變現管道的內容生產方（如影視、遊戲、短劇公司）。還有一點，Seedance 2.0發酵點是在春節前，大資金且戰且退，整體資金面比較緊張；好處是熱點和資金會更聚焦，從10日市場漲停來看，資金其實是順著線傳導到更多傳媒股上，甚至連著春節預期一併炒作；壞處就是可能會影響到炒作行情的持久性和高度。最終，行情的持續性，將取決於技術落地後，能否在相關公司的財務報表上（如成本下降、收入增長）得到驗證。03 傳媒股總是新瓶裝舊酒？事實上，應該把當下傳媒股的行情分為兩大類。一類是行業利多向，一類是AI帶動。前者如2025年8月“廣電21條”打破劇集40集上限、鬆綁古裝劇等，緩解了長劇製作的限制，為困境中的影視公司帶來業績修復預期，所以傳統影視製作與發行公司，如華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀等迎來行情；以及犒賞經濟帶動的IP經濟、文娛演出、遊戲等；乃至提前押注特定節點的行情，如節假日前的旅遊、春節檔的影視等。基本面上，2025年前三季度，A股傳媒類股歸母淨利潤同比增長37.18%，呈現加速回暖跡象。而當前類股估值處於過去五年中等偏上位置，但在TMT行業中仍具一定比較優勢。機構對傳媒類股的配置比例自2023年第三季度以來持續回升，但仍處於歷史較低水平，意味著若基本面持續向好，仍有增配空間。而AI讓傳媒行業整體處在 “數位化轉型的關鍵階段” ，這些決定了類股時不時就會有點行情。但傳媒賽道投資機會卻比較難把握。直觀來看，投資傳媒股就像打地鼠。一方面，外部利多預期兌現後，若後續業績未能及時跟上，股價容易出現回呼；另一方面，行業內部將持續分化，部分公司仍面臨需求疲軟、高負債等壓力。相比之下，細分遊戲類股因業績高增長和AI降本增效邏輯明確，走出了更長的上升趨勢。但傳統影視傳媒的商業模式高度依賴爆款IP，這是一種“高風險、高波動”的脆弱模式，本質上決定了賽道內公司難以持續高增長，說不出新故事，顯得就是新瓶裝舊酒。但這當前有所改變，就體現在第二類行情上。傳媒行業是“注意力經濟”的終極體現，其核心價值在於“獲取、加工、分發內容，並以此獲取使用者時間（流量）並進行變現”。任何能顯著改變這一鏈條效率、成本或體驗的新技術，都會直接催化其價值重估，如今這個關鍵變數落在AI技術上。最近幾年，每年年初都會有一輪AI炒作主線：2023年1月ChatGPT引爆AI行情，2024年2月Sora繼續催化傳媒行情，2025年1月DeepSeek更是印象深刻。在年中也陸續有AI概念發酵，比如不久之前AI+應用帶動廣告類上漲，更不用說字節系、騰訊系AI概念線時不時有些表現。這次Seedance 2.0或許帶來的是一輪更加聚焦、更注重基本面邏輯的行情。如果該技術推動AI視訊大規模應用，影視、遊戲、行銷等類股中，真正能通過AI降本增效、擴大產能或創造新收入的公司將最可能成為這波行情的核心標的。這與之前算力、資料概念普漲的行情有本質區別。且相關炒作未來會從“炒預期”到“驗業績”。所以，現在傳媒賽道的故事實際是“新酒要求換新瓶” 。新技術直接衝擊了傳統影視、內容生產的成本結構，逼迫公司必須重構業務流程和商業模式才能生存。可預見的是，行情分化會更加劇烈。對普通投資者來說，在多次行情中有過表現的標的值得重點關注和跟蹤：AI+遊戲：愷英網路、三七互娛等（AI用於美術、視訊素材生成）。AI+行銷：藍色游標、易點天下等（AI賦能廣告全流程）。AI+影視/IP：中文線上、華策影視等（AI漫劇、IP影視化）。有些核心驗證指標可跟蹤。短期，短柱AI視訊業務訂單/合作公告、相關業務收入佔比；中期，跟蹤財報中的成本率下降、IP轉化收入增長；長期，看是否出現AI原生的爆款產品或新商業模式。總之，持續關注AI技術迭代給傳媒股帶來的降本增效和商業模式創新的想像空間到底有多大。 (虎嗅APP)
