《星亞視覺重新申請上興櫃！監察人獲准恢復登記　台亞董座：遲來正義》
星亞視覺（7753）監察人無預警解任，連帶影響原訂6月25日登錄興櫃計畫被迫暫停，成為史上首例，讓市場驚訝不解。母公司台亞半導體（2340）今天偕同星亞視覺一起召開記者會，澄清此事是烏龍一場，新竹科技園區管理局已經發函，同意恢復2位監察人的登記。星亞也將重新召開股東會，重新改選董監事，以最保守作法，重新申請登錄興櫃，預計最快9月掛牌。

「這是遲來的正義！」台亞半導體董事長李國光(上圖中，記者李錦奇攝影)說，登錄興櫃前一天，臨時收到公告，監察人被撤銷、興櫃暫停掛牌，讓公司感到遺憾、錯愕跟委屈，措手不及，對投資大眾與員工來說，也是很大打擊，投資人也對台亞、星亞誠信有疑問，質疑怎麼會上興櫃前突然被撤銷？

李國光說，這次也學到經驗，感謝科管局大力協助，徹夜討論法條，解決困難，用最快速度，讓此事塵埃落定，有了此次寶貴教訓，台亞集團未來面對各子公司IPO程序，會有有經驗，「台亞第一槍雖然不完美，相信未來會更好」。

說起此事，律師陳昭龍直搖頭，他說，整件事情起因法律銜接的空窗期，因為星亞6月17日接獲櫃買中心核准公開發行生效，同月25日將登錄興櫃，因此向科管局申請辦理變更公司章程，以便選任獨立董事，卻沒想到科管局認為星亞既然已經公開發行，應該設置審計委員會，取代監察人，因此就將全體監察人解任登記。

陳昭龍說，櫃買中心這頭則以監察人為公開發行公司生效要件，認定星亞已經沒有監察人，跟當初登錄興櫃要件不符合，因此登錄興櫃資格被撤銷，於是造成了「沒有監察人，又無法登錄興櫃」的雙重空窗期。

陳昭龍說，公司對此也感到非常錯愕，這並不是財務有狀況，而是法令空窗期，沒有載明過渡條款，結果各主管機關對法令認定的不同，因此演成有史以來第一次監察人被解任衍生的問題。

陳昭龍說，為了解決此事，星亞採取最保守作法，本月30日召開股東會，修改公司章程，讓新舊公司章程有銜接，不會再有空窗期，監察人將過渡到審計委員會與獨立董事選出，然後重新申請登錄興櫃，保守穩健地申請，不要再做任何會跌倒的事。

陳昭龍說，以後星亞會更加小心，也感謝主管機關讓星亞恢復登記監察人，也就是回歸到原來的公司章程，讓監察人恢復登記，不致於再出現沒有監察人的狀態。

台亞半導體董事長李國光說，預計9月後，就會重新登錄興櫃，但還是要看主管機關進度。至於掛牌參考價，律師陳昭龍說，星亞財報沒有受到影響，基本上，掛牌參考價不會脫離原訂的45元太遠，不過，因為這次重新申請，半年報已經出來，因此還會參考財報。

投資股票除了大家熟悉的上市、上櫃股市外，台灣另外還有一個不具漲跌幅限制的「興櫃市場」，在該市場掛牌的公司，股本大多較小且多處於高成長產業，加上市場無漲跌幅的限制，其中出現了不少的超級飆股。

興櫃是指公司已經申報上市上櫃，但還未正式掛牌，這段期間被櫃買中心核准，在證券商營業所買賣交易，因此稱作「興櫃市場」，也可視為上市上櫃前的交易市場。據規定，公司在申請上市或上櫃之前，需在興櫃市場中交易滿 6個月，才能提出轉上市或轉上櫃的申請。因此，興櫃又被稱作是公司上市和上櫃前的練兵場。

沒有規模、資金、設立年限、獲利能力等限制。

有2家以上輔導證券商推薦即可登錄。

登錄滿6個月後，若獲利能力、經營體質佳，可申請轉上市或上櫃。

興櫃股票與上市櫃股票有何不同？

區分上市、上櫃和興櫃公司最簡單的方法，就是資本額大小的差異，一般來說，上市公司的股本較大、上櫃次之，興櫃則最小；申請條件上，上市公司亦最為嚴苛、上櫃仍次之，興櫃較寬鬆。上市、上櫃和興櫃股票的詳細資訊，可參閱下表：

興櫃市場擁有與投資人熟悉的台股不一樣的交易制度：

無開盤價、收盤價，價格為證券商報價。

採熔斷制度：當日個股成交均價與前一營業日成交均價價差50%以上，立即暫停個故交易至當日交易時間結束。

交易手續費：上限0.5%，交易金額未滿新台幣50元，以50元計。

證券交易稅稅率：0.3%，以賣出金額，由券商代徵。

興櫃股票與上市上櫃股票的交易差異是什麼？

交易單位：興櫃股票為「1股」，上市上櫃「零股／整股」

交易方式：興櫃股票採「議價」；上市上櫃採集中「市場撮合交易」。

漲跌幅制度：興櫃股票「沒有」；上市上櫃「有，幅度為10%」。

交易場所：興櫃股票在「證券商營業處所」；上市上櫃在「台灣證券交易所」。

信用交易：興櫃股票「沒有」；上市上櫃「有」。

當日沖銷：興櫃股票「沒有」；上市上櫃「有」。

盤後交易：興櫃股票「沒有」；上市上櫃「有」。

興櫃股票的交易對象為證券商，主要有以下2種方法：

委託證券經紀商開立櫃檯買賣帳戶；若已有櫃檯買賣帳戶，再簽署興櫃股票風險預告書，就能使用「興櫃股票電腦議價點選系統」進行議價、買賣。

若買賣雙方的單筆交易超過10萬股或新台幣500萬元以上，可委託證券商進行中介交易。

從上表可以看到，上市上櫃股票的交易時間為交易日9點至13點30分，興櫃股市是9點至15點；在漲跌幅限制，上市上櫃都是正負10％，興櫃則沒有漲跌幅限制；除了漲跌幅限制和交易時間外，最大的不同就是「議價」與「集中撮合」間的差異。有別於集中撮合是由買方和賣方，分別提供報價再進行撮合，議價是買賣間共同敲定一成交價進行交易。在電子下單交易下，已能看到興櫃的買賣方報價，類似集中撮合機制，不過，投資人要注意興櫃股買賣價差極高，且無標準的開盤價和收盤價。

興櫃公司的股票一般投資人在任何一家券商都能交易。

券商之間有交易系統，興櫃採取與推薦證券商議價交易的方式，投資人可委託證券經紀商將其委託資料輸入興櫃股票電腦議價點選系統。這部分一般投資人並不會直接接觸到，那是一般投資人下單後券商之間的事。

興櫃市場沒有漲跌限制，代表個股股價可能會在一天內飆漲、暴跌，相對上市上櫃市場高出許多。

通常興櫃股在外流通的股數較少，代表流動性較差，易成為人為操作的標的。交易風險遠高於上市上櫃市場。

由於興櫃市場採「議價」的交易方式，需要買賣雙方確定成交價再進行交易。因此投資人最後能買入、賣出的價格，取決於證券商用多少錢買、賣。如果證券商刻意壓低買價、抬高賣價，就會使興櫃股票流通變差。

與上市上櫃每季公布財報不同，興櫃股的財務報告每半年公布一次，因此在參考營運基本面的資訊時，會於當下該企業的表現有段時間落差。

由於興櫃股流通在外的股份較少，具有籌碼少和股本輕等利於上漲的優勢，但也因這特性，興櫃股流動性大多較差，有更高機率淪為人為操作的標的，所以在交易風險上，遠高於上市和上櫃市場。興櫃市場的另一個特點為公司年齡普遍較輕，且所屬產業多處於高成長中，只要公司營收和獲利表現亮眼，股價自然容易隨業績水漲船高，如首段所提到的綠界科技，股價短短半年就飆漲數倍。

另外，個股在上市櫃前，需先於興櫃交易滿6個月，因此不少投資人會將興櫃股市當作尋寶地，希望能趁公司成功申請轉上市或上櫃時，參與初上市的蜜月行情，但要注意，不是所有公司在初上市櫃時，股價都會有蜜月行情，也常出現轉上市的承銷價低於興櫃原買賣價，上市後股價漲不到興櫃投資人持有成本的情況。操作邏輯上，投資人可以先關注興櫃個股申請轉上市櫃的進度。再來，可以特別留意背後有母集團奧援的興櫃股，這類公司易有集團資源與業績撐腰，加上大股東持股集中的優勢，投資起來相對安全。

最後，要提醒投資人的是，並不是所有興櫃股都能成功上市或上櫃，興櫃市場中不乏股票大跌、甚至下市的案例。在投資興櫃市場時，請務必做好下檔的停損，以降低投資上的風險。

想瞭解更多關於興櫃市場的交易資訊，也可至證券櫃檯買賣中心的「興櫃股票交易制度專區」查詢。

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興櫃股票怎麼買？該注意什麼？