2017年寒冬，英國程式設計師詹姆斯·豪厄爾斯（James Howells）跪在紐波特市的垃圾填埋場邊緣，試圖說服市政府允許他挖掘一個被誤扔的硬碟——裡面存放著7500枚比特幣的私鑰，當時比特幣價格約1.9萬美元，這筆財富價值1.4億美元，而市政府以“破壞環境”為由拒絕了他的請求。八年後的今天，隨著比特幣突破10萬美元，這筆資產已膨脹至8.5億美元，但硬碟仍在數十萬噸垃圾之下腐爛。豪厄爾斯的悲劇並非孤例：• 美國程式設計師忘記價值2億美元比特幣的密碼，僅剩兩次試錯機會；• 早期礦工因硬碟損壞丟失2009年挖出的5000枚比特幣；• Mt.Gox交易所被盜85萬枚比特幣中，仍有65萬枚下落不明。在2025年初夏，一個沉寂了15年的比特幣錢包突然甦醒，將價值5000萬美元的比特幣轉移到了交易平台，這個自2010年就進入休眠狀態的錢包重見天日，在區塊鏈世界引起了不小的震動。然而這樣的“復活”只是極少數案例，根據區塊鏈分析公司Chainalysis的研究，絕大多數長期休眠的比特幣錢包將永遠沉睡，它們的私鑰早已被遺忘或銷毀，裡面的比特幣成為區塊鏈上無法開啟的數字寶箱。一、 消失的比特幣：觸目驚心的資料截至2025年8月，比特幣最大供應量2100萬枚中究竟有多少已經永久丟失？1、核心資料範圍• 287萬–379萬枚（佔已開採量的17%–23%）基於Chainalysis 2025年7月的研究，通過區塊鏈交易活動、幣齡及地址休眠狀態分析得出，涵蓋早期挖礦丟失、私鑰遺忘等場景。• 230萬–320萬枚（佔總量11%–15%）另一項鏈上研究按三類丟失類型細分：中本聰幣（110萬枚）、7年以上未動地址（180萬–240萬枚）、錯誤傳送至黑洞地址（約10萬枚）。• 超600萬枚（佔已開採量30%以上）Cane Island 2025年6月報告稱，若計入私鑰丟失、硬體損毀及無繼承者等情況，丟失量可能更高，並預測2025年9月將突破700萬枚。2、實際流通量影響• 已開採量：1988萬枚（佔比94.66%）• 剩餘未挖量：112萬枚（5.34%）• 永久丟失量：287萬~379萬枚（佔流通量17%-23%）• 實際流通量：僅1600萬~1700萬枚最新研究顯示，超過600萬枚比特幣要麼永久丟失，要麼處於高度缺乏流動性的狀態，這意味著近三分之一的比特幣供應實際上已退出市場流通。二、比特幣為何會“消失”？比特幣丟失的本質是私鑰存取權的永久喪失，不同於傳統銀行帳戶可以通過身份驗證找回密碼，比特幣的去中心化特性決定了：私鑰丟失，資金也就永遠丟失。1、早期採用者成為重災區（2009-2013年）：• 當時比特幣價值微乎其微（1BTC不到一美分），使用者缺乏安全儲存意識• 將私鑰儲存在文字檔、電子郵件等易失性媒介中• 裝置報廢或紙錢包隨意丟棄• 著名的案例：James Howells不小心丟棄了存有8000枚比特幣私鑰的硬碟，如今價值近9億美元2、現代丟失案例依然存在：• 硬體錢包故障且沒有備份• 誤將資產傳送到錯誤鏈上（如BTC傳送到ETH地址）• 私鑰繼承規劃缺失，持有者離世後無人知曉3、丟失原因分類4、 沉睡的巨鯨錢包約175萬個十年未活躍錢包持有179萬枚比特幣（價值超1210億美元），其中99%錢包餘額不足50枚，多為早期使用者遺忘。比特幣匿名創始人中本聰的持幣狀況一直是加密領域最引人入勝的謎題。據估計，中本聰在比特幣網路初期挖礦獲得了約110萬枚比特幣。這些比特幣自2010年以來從未移動過，創造了區塊鏈歷史上最持久的休眠紀錄，業內普遍認為這些比特幣可能已經永久丟失——無論是由於私鑰意外丟失還是創始人有意封存。按當前價格計算，這筆財富價值超過1200億美元，如果某天那怕只有一小部分中本聰比特幣發生轉移，整個加密貨幣市場都將經歷一場地震。三、減半效應：稀缺性再升級2024年5月，比特幣成功完成第四次區塊獎勵減半，礦工區塊獎勵由6.25枚BTC降至3.125枚，這一機制使比特幣年通膨率從約1.7%降至0.85%，正式進入更稀缺的新周期。減半後，每日新增比特幣僅450枚，稀缺性堪比黃金，與此同時比特幣的“丟失率”雖然有所降低，但仍在持續：• 早期高損失率（2009-2013年）後，現代錢包技術已大幅改進• 人類錯誤依然不可避免：私鑰丟失、備份遺忘、硬體故障等• 代際傳承問題顯現：早期持有者離世導致部分比特幣永久“沉沒”歷史資料顯示，前三次減半（2012年、2016年和2020年）均伴隨著顯著的價格上漲周期，稀缺性增加是比特幣價值儲存屬性的核心支撐。比特幣的“絕對稀缺”因此強化：1. 存量-產量比（S2F）飆升丟失量相當於三次減半效應：若按379萬枚丟失計算，實際稀缺度比理論值高22.7%。2. 鏈上資料“失真”的機遇傳統分析模型因大量幣沉睡失效，但新工具如2年滾動MVRV-Z評分更精準捕捉活躍供應波動，2025年該指標顯示流通盤稀缺性達歷史峰值。3. 數字黃金的終極邏輯相比黃金年增2% 的供應量，比特幣因丟失實際進入通縮狀態。Bitwise報告指出：2025年機構爭奪的不僅是比特幣，而是“無法再造的區塊鏈創世區塊資產”。四、新生態與稀缺性的碰撞比特幣生態的創新也在重塑其稀缺性特徵，2023年出現的BRC-20代幣標準，基於比特幣序數（Ordinal）技術，允許在單個“聰”（比特幣最小單位）上燒錄資料，創造出獨一無二的數位資產。這一創新帶來了雙重影響：• 積極面：拓展了比特幣“數字黃金”的概念，實現代幣化，吸引更廣泛的使用者群• 挑戰面：引發比特幣網路交易激增，推高交易費用，加劇區塊空間競爭BRC-20的繁榮進一步凸顯了比特幣主網作為稀缺數字空間的地位，隨著比特幣Layer2解決方案（如閃電網路、Stacks）的發展，主鏈上的每一個字節都變得更加珍貴。1、稀缺性：比特幣的價值基石比特幣丟失和減半共同創造的稀缺性，為其“數字黃金”地位提供了堅實基礎：2、永久性供應減少：• 丟失的比特幣相當於永久性銷毀，不可逆轉地減少總流通量• 不同於持幣者（HODLers）可能在未來出售，丟失的比特幣永遠不會重返市場3、市場動態影響：• 可用供應減少，在需求穩定或增長情況下推高價值• 減少市場拋壓，降低大規模清算導致的閃崩風險4、心理價值強化：• 丟失的故事強化了比特幣的“數字寶藏”敘事•投資者為可獲取的比特幣賦予更高內在價值比特幣的稀缺性是其設計的核心特徵，而丟失的比特幣無意中放大了這一特徵，隨著時間推移，比特幣正變得比其設計者預想的更加稀缺。沉睡的財富，流動的價值截至2025年中期，比特幣網路中超過75%的供應量由長期持有者（LTH）控制，顯示出強烈的“囤幣”共識。加上數百萬枚永久丟失的比特幣，實際流通量僅佔總量的小部分。貝萊德、富達等機構通過比特幣現貨ETF持續增持，目前這些ETF已持有超過136萬枚比特幣，機構資金的湧入進一步收緊了可用供應。這些沉睡的比特幣寶藏，雖然對原所有者而言是巨大損失，卻無意中強化了整個網路的價值主張，每一枚永久丟失的比特幣，都在增加現存比特幣的稀缺性溢價，比特幣的程式碼庫中，意外地寫入了一個永恆通縮的故事。在比特幣邁向2140年全流通的旅程中，丟失的比特幣將成為區塊鏈上永恆的數字紀念碑，默默講述著技術創新與人類疏忽交織的複雜歷史，它們的存在提醒我們：在數位資產的世界裡，安全保管不僅是選擇，更是一種責任。 (W3C DAO)