先是“瘋狂星期四”，緊接著“超級星期五”，6月最後一個完整交易周，48小時內圍繞中國四大證券交易所發生的一切，完全可用香港影片來形容：《槍火》。上周，港交所（388）上演8股掛牌奇觀。曹操出行（2643）與香江電器（2619）同日敲鑼算是平平無奇，當周六福（6168）、聖貝拉（2508）、穎通控股（6883）仿如“劉關張”齊齊亮相後，市場已意識到硝煙正瀰漫四周——而真正的大戲當晚即拉開帷幕。上交所宣佈主機板受理1家企業IPO，科創板亦受理3家；同一節奏，深交所主機板和創業板各受理2家。至於2025年以來一直表現亢奮的北交所更是了得，一口氣受理10家企業IPO。截至27日零時，當月受理上市申請84家，考慮到今年前5個月總計才受理了27家，很顯然，短兵出擊在6月最後一個星期四的晚間，飆到了高潮。今年以來，港交所與內地三大交易所在新股IPO上出現攬客暗戰。資料圖片內地IPO受理處“滴罐”狀態“有人急了！”市場分析人士表示，自去年6月上交所受理泰金新能以及7月深交所受理中國鈾業後，幾乎長達9個月時間裡，內地資本市場在受理擬上市公司申請方面完全處於“滴罐”狀態。這與中證監新任主席吳清“打掃完屋子再招客”策略有關，也確實令A股市場上對於過度抽水的恐懼情緒有所釋放。“只是港交所在去年4月拿到北京方面五條政策後的快馬加鞭，與此形成過於鮮明的對照。”該人士說。甚至已不只是受理層面上的冰火兩重天了。如果關注最終達成的IPO數量和募資金額兩個核心指標，那麼滬深京三家恐會更難堪。截至6月27日，A股今年合計51隻新股上市，首發募資373.55億元人民幣，分別按年增長14.96%和15.9%。同期，港股共迎來39隻新股上市，首發募資1047.21港元，折合約956.6億元人民幣，分別按年增長33.3%和785.9%。若只比募資能力，那就是一道奇怪的數學成列：1>3，高出整整256%，也可換算為內地三強相加，只及港交所同期的39%。羞刀難入鞘，知恥當後勇。這，就是6月26日晚間故事背後的核心邏輯。不過還有一句老話，來而不往非禮也。6月27日，港交所回應了一個大招：一天內收到16家企業遞表！注意，上述企業主要來自內地。一鼓作氣，把自家賽馬命名為Oversubscribed（超額認購）且至少贏得700萬港元獎金的港交所首位女CEO陳翊庭，自然深曉此理。在最戲劇性的一個交易周結束後，某些節奏還在一如既往。6月29日周六，全球最大酒店集團上海錦江集團宣佈遞表。有意味的是，2022年5月，前身是錦江酒店國際集團的錦江資本，才宣佈以13.9億港元完成港股私有化。僅僅一千天，前度劉郎今又來。6月30日，除了著名跨境電商SHEIN（希音）秘密遞表港交所尚需確認外，2025年上半年最後一個交易日，IFBH（6603）、泰德醫藥（3880）、雲知聲（9678）復排了上周四集體上市一幕。而本周，這個戲碼還會再度上演！上市周期短成內企來港吸引力港股為何就成了內企眼中的“新金山”？分析可謂汗牛充棟。但有兩點為各方所認可。首先是制度建設的超前且持之以恆。比如，2018年推出針對未盈利生物醫藥企業的18A，去年末又加以更新，對於AI醫療企業提出了技術集資+商業化前景雙維標準，且引入市值—研發投入替代考核模式。也因此，微脈公司才有機會在6月27日遞表。相較之下，內地針對類似高科技企業的第五套標準，直至6月18日陸家嘴論壇高層放話前後方重見光明。其二，是整個上市周期較短與募集金額相對確保。按官方統計，去年內地三大交易所中，從受理到最終完成上市，北交所為339天（最長624天），創業板為784天（最長1193天），科創板為618天（最長1095天），滬深兩地主機板為464天（最長668天）。而港交所方面，只需援引一例即可——毛戈平（1318）。毫無疑問，假如以6月30日為一道分水嶺，那麼中場戰事港交所大勝。畢竟20%的恆指半年漲幅相對2.76%和0.48%的上證綜指和深圳成指的差異，一目瞭然。不過，還是要小心！一方面，過多的內地企業湧向港股，難免金邊碗盞象牙筷，魚翅細粉一起來。同時，內地三家同行也不會放任優秀上市企業資源的流失。最新兩則新聞就頗耐人尋味。一方面是針對未盈利高科技企業的上市窗口重新打開，科創板成長層也即將推出；同時，事關“小巨人”企業融資的北交所6月30日還推出了北證專精特新指數從而進入雙指數時代，未來有利於各類基金進一步配置。更重要的還有，6月30日這天，中證監13年後終於更換了其Logo標識，從坊間笑談的“套中套”變成了現在的3個“V”。有人說，這象徵著解套；專業人士解讀為“監管協同，市場共贏”）——這，才是北京當局對於“暗戰”中的中國四家證券交易所在下半場表現的期許。 (香港商報)