深航是四大地方航空之一，是國內知名的航司品牌，也是優秀地方航司的代表之一。不過，近些年來，受多種因素影響，深航連續巨額虧損。2020年淨虧21.3億元                    2021年淨虧34.9億元                    2022年淨虧114.3億元2023年淨虧17.3億元2024年淨虧28.1億元五年累計淨虧216億元。進入2025年，深航雖然虧損金額有所減少，但仍處於虧損當中。2025年1-7月份，深航淨虧6.45億元。到2025年7月底，深航：總資產667.58億元總負債808.38億元淨資產-140.80億元資產負債率達到121.1%在這種情況下，對深圳航空實施增資擴股迫在眉睫。對此，翼哥也多次呼籲各股東方盡快對深航增資，給深航減負。畢竟，短期內靠經營很難解決資不抵債的問題，只有靠增資才能解決。翼哥認為：一是深航的股東構成最簡單，增資協調難度較小。二是增資救助深航對雙方股東都有益，對國航來說，把深航搞好，因為他控股深航，合併報表，業績直接受益。對深圳市地方來說，深航搞好，加快發展，對地方經濟發展有利。三是問題越早解決越好，越晚解決越麻煩。近日，終於傳來股東方將馳援深圳航空160億元的消息，引起了航空業內外的廣泛關注。這一舉措不僅涉及到複雜的資本運作，更關係到深圳航空未來的戰略佈局和發展走向。接下來，翼哥就為大家簡單分析一下。一、160億馳援方案：分階段實施，股權結構生變根據6月29日國航公告的消息顯示，將對深圳航空啟動增資擴股計畫，有三大核心看點：一是總金額160億元。二是分兩階段推進，並引進新的投資者。第一階段：通過公開掛牌引入一名新投資者，由國航及新投資者共同增資約40.82億元。增資後，國航持股比例維持51%，新投資者持股不高於20.91%，深圳國際的股權將從49%攤薄至約28.09%。第二階段：完成剩餘120 億元增資，國航持有深圳航空的股權保持51%不變。三是深圳國際放棄參與增資。值得注意的是，代表深圳地方國資的深圳國際作為聯營方選擇不參與增資，深航股權結構從“國航+深圳國際”雙股東轉向“國航+新投資者+深圳國際”三方格局。二、白衣騎士身份成謎目前，深航未公開新投資者具體名稱。深圳航空首期擬通過深圳聯合產權交易所徵集1名投資方進行股權融資，融資現金20億元。首期投資後深圳航空的股權結構：由於增資金額高達160億元，新股東要投入45億元左右。雖然說要掛牌徵集投資方，但一般來說都有了初步意向方，否則不會推出這樣的方案。翼哥認為：大機率為深圳地方國資。當然也有可能是其他方面的投資者。為何這麼說，畢竟這樣的投資短期內很難獲得好的財務匯報，未來深航又不可能上市，通過資本市場獲利的可能性不大。而深圳國際作為上市公司，投資深航並沒獲得應有的投資回報，如果繼續向深航投入過多的資金，也難獲得投資者的認可，因此再找一個股東參與此次增資，也是非常正常的事了。為了支援深航發展，地方出點力也是理所當然的了。三、為何增資160億元？對於深航增資的急迫性已毋庸置疑。那為何要增資160億元。因為截至7月份，深航已經負資產140億元。也就是說，如果低於140億元，還是改變不了資不抵債的窘境。加上深航被定位為“深圳國際樞紐唯一營運人”，目前正謀劃購買寬體機，開闢國際遠端航線。深航未來計畫引進空客A350寬體機，2025年底開通深圳直飛墨爾本航線。深航在資不抵債背景下仍斥資擴張，凸顯國資背景下的戰略剛性——儘管虧損，仍需承擔深圳國際樞紐建設任務。所以，必須要給深航更多的支援。四、未來方向：聚焦國際樞紐打造根據民航局政策，深航被明確為深圳國際樞紐的核心營運主體，享有國際航線申請最高優先順序。2025年深圳機場T2航站樓開工，目標2035年旅客吞吐量達1億人次、國際航線超120條，深航將依託主場優勢拓展洲際網路。深航被定位深圳國際樞紐“唯一營運人”，未來必須要圍繞這樣一個定位，全力打造深圳航空樞紐。這對深航既是機遇，也是挑戰。深圳航空的160億增資，既是國資拯救虧損企業的典型案例，也是地方國際樞紐建設的戰略縮影。在國航主導、新投資者加持下，深航能否通過國際化轉型實現扭虧為盈，將成為觀察中國航司改革的重要窗口。深航的增資方案已定，必將迎來重新啟航之日。那麼國航旗下的另一家航司，山東航空何時增資擴股，我們拭目以待！ (民航之翼)

5月21日，中國金融監管總局等8部門發佈《支援小微企業融資的若干措施》（簡稱：《措施》），從增加融資供給、降低綜合融資成本、提高融資效率、提高支援精準性、落實監管政策、強化風險管理、完善政策保障、做好組織實施等8個方面，提出23項具體舉措，做好普惠金融大文章，進一步改善小微企業、個體工商戶融資狀況。本次發佈的《措施》涉及金融監管總局、中國人民銀行、證監會、國家發展改革委、工業和資訊化部、財政部、稅務總局、市場監管總局8個部門，對此，金融監管總局指出，這是要著重發揮監管、貨幣、財稅、產業等各項政策合力。支援小微企業開展股權融資從內容上來看，《措施》對增加小微企業融資供給和完善小微企業融資的政策保障這兩個方面的部署最多，均涉及5條具體舉措。在增加融資供給方面，《措施》提出，要做深做實支援小微企業融資協調工作機制、強化小微企業貸款監管引領、用好結構性貨幣政策、落實小微企業無還本續貸政策、支援小微企業開展股權融資。作為精準對接供需兩端的政策機制，支援小微企業融資協調工作機制由金融監管總局、國家發展改革委牽頭成立，去年10月正式啟動。在各地黨委政府的高效統籌下，在相關部門、銀行機構的密切配合下，支援小微企業融資協調工作機制的四級工作機制迅速搭建、有序運行，取得階段性成效。至今年2月底，各地就已累計走訪小微企業、個體工商戶等經營主體超過5000萬戶，授信超過10兆元。小微企業無還本續貸餘額近7兆元。本次《措施》要求，要在融資對接基礎上，注重協調解決小微企業實際經營困難，激發小微企業經營活力。鼓勵向外貿、民營、科技、消費等重點領域傾斜對接幫扶資源，加大支援力度。在具體投向上，《措施》強調要加大首貸、信用貸、中長期貸、法人類貸款、民營類貸款投放。同時，還明確支援小微企業開展股權融資。《措施》指出，支援符合條件的小微企業在新三板掛牌，規範成長後到北交所上市，引導社會資本更多向創新型中小企業聚集，帶動同行業、上下游小微企業共同成長。支援地方金融管理部門指導轄內區域性股權市場不斷提升面向小微企業的規範培育、股權融資等服務能力。支援創投基金加大對初創期、成長型小微企業的股權投資。探索最佳化政府投資基金績效考核機制，拉長考核評價周期，提高風險容忍度，發揮好投早投小的引導作用。引導政府性融資擔保機構積極向小微企業降費讓利在完善政策保障方面，《措施》提出了最佳化風險分擔補償機制、落實相關財稅支援政策、深化信用資訊共享應用、有序推進小微企業信用修復工作、強化高品質發展綜合績效評價這5條具體舉措。其中，在最佳化風險分擔補償機制方面提出，在防止新增隱性債務前提下，鼓勵有條件的地方綜合運用風險補償、擔保費補貼、業務獎補、資本金補充、績效考核等方式，引導政府性融資擔保機構加大對小微企業融資增信支援，拓展對小微企業的覆蓋面，穩步擴大業務規模，在可持續經營的前提下，積極向小微企業降費讓利。同時，要落實好落實好小型企業、微型企業及個體工商戶小額貸款利息收入免徵增值稅等各項稅收優惠政策；落實好財政支援普惠金融發展政策，用好普惠金融發展專項資金，助力小微企業融資發展。研究最佳化小微企業貸款核銷政策中國金融監管總局在日前發佈的《關於做好2025年小微企業金融服務工作的通知》中，對小微企業金融服務的總體發展目標新增了“提質”一項。所謂“提質”，也即要加強風險管理，指導提高小微企業信貸質量。《措施》對此也有進一步部署，要求強化小微企業貸款風險管理，具體措施包括修訂小微企業貸款風險分類辦法、提高不良貸款處置效率兩個方面。《措施》指出，要結合小微企業貸款特點，制定小微企業貸款風險分類的差異化標準，簡化分類方法。同時，引導銀行向小微企業貸款傾斜核銷空間和資源，釋放更多信貸資源。研究最佳化小微企業貸款核銷政策，以試點方式適當提高小微企業主、個體工商戶經營用途的信用貸款清單式核銷上限，提升不良貸款處置效率。此外，在督促相關機構落實監管政策方面，《措施》明確提出要健全普惠金融事業部機制。指導大中型商業銀行最佳化條線管理模式，健全一級、二級分行的部門設定，對分支機構普惠金融業務績效考核權重不低於10%，對普惠型小微企業貸款內部資金轉移定價（FTP）實施不低於50BP的優惠。 (券商中國)

8部門聯合發文支援小微企業融資。5月21日，金融監管總局、中國人民銀行、證監會等8部門發佈了《支援小微企業融資的若干措施》（以下簡稱《措施》），從增加融資供給、降低綜合融資成本、提高融資效率、提高支援精準性、落實監管政策、強化風險管理、完善政策保障、做好組織實施等8個方面，提出23項具體舉措，做好普惠金融大文章，進一步改善小微企業、個體工商戶融資狀況。本次發佈的《措施》涉及金融監管總局、中國人民銀行、證監會、國家發展改革委、工業和資訊化部、財政部、稅務總局、市場監管總局8個部門，對此，金融監管總局指出，這是要著重發揮監管、貨幣、財稅、產業等各項政策合力。支援小微企業開展股權融資從內容上來看，《措施》對增加小微企業融資供給和完善小微企業融資的政策保障這兩個方面的部署最多，均涉及5條具體舉措。在增加融資供給方面，《措施》提出，要做深做實支援小微企業融資協調工作機制、強化小微企業貸款監管引領、用好結構性貨幣政策、落實小微企業無還本續貸政策、支援小微企業開展股權融資。作為精準對接供需兩端的政策機制，支援小微企業融資協調工作機制由金融監管總局、國家發展改革委牽頭成立，去年10月正式啟動。在各地黨委政府的高效統籌下，在相關部門、銀行機構的密切配合下，支援小微企業融資協調工作機制的四級工作機制迅速搭建、有序運行，取得階段性成效。至今年2月底，各地就已累計走訪小微企業、個體工商戶等經營主體超過5000萬戶，授信超過10兆元。小微企業無還本續貸餘額近7兆元。本次《措施》要求，要在融資對接基礎上，注重協調解決小微企業實際經營困難，激發小微企業經營活力。鼓勵向外貿、民營、科技、消費等重點領域傾斜對接幫扶資源，加大支援力度。在具體投向上，《措施》強調要加大首貸、信用貸、中長期貸、法人類貸款、民營類貸款投放。同時，還明確支援小微企業開展股權融資。《措施》指出，支援符合條件的小微企業在新三板掛牌，規範成長後到北交所上市，引導社會資本更多向創新型中小企業聚集，帶動同行業、上下游小微企業共同成長。支援地方金融管理部門指導轄內區域性股權市場不斷提升面向小微企業的規範培育、股權融資等服務能力。支援創投基金加大對初創期、成長型小微企業的股權投資。探索最佳化政府投資基金績效考核機制，拉長考核評價周期，提高風險容忍度，發揮好投早投小的引導作用。引導政府性融資擔保機構積極向小微企業降費讓利在完善政策保障方面，《措施》提出了最佳化風險分擔補償機制、落實相關財稅支援政策、深化信用資訊共享應用、有序推進小微企業信用修復工作、強化高品質發展綜合績效評價這5條具體舉措。其中，在最佳化風險分擔補償機制方面提出，在防止新增隱性債務前提下，鼓勵有條件的地方綜合運用風險補償、擔保費補貼、業務獎補、資本金補充、績效考核等方式，引導政府性融資擔保機構加大對小微企業融資增信支援，拓展對小微企業的覆蓋面，穩步擴大業務規模，在可持續經營的前提下，積極向小微企業降費讓利。同時，要落實好小型企業、微型企業及個體工商戶小額貸款利息收入免徵增值稅等各項稅收優惠政策；落實好財政支援普惠金融發展政策，用好普惠金融發展專項資金，助力小微企業融資發展。研究最佳化小微企業貸款核銷政策金融監管總局在日前發佈的《關於做好2025年小微企業金融服務工作的通知》中，對小微企業金融服務的總體發展目標新增了“提質”一項。所謂“提質”，就是要加強風險管理，指導提高小微企業信貸質量。《措施》對此也有進一步部署，要求強化小微企業貸款風險管理，具體措施包括修訂小微企業貸款風險分類辦法、提高不良貸款處置效率兩個方面。《措施》指出，要結合小微企業貸款特點，制定小微企業貸款風險分類的差異化標準，簡化分類方法。同時，引導銀行向小微企業貸款傾斜核銷空間和資源，釋放更多信貸資源。研究最佳化小微企業貸款核銷政策，以試點方式適當提高小微企業主、個體工商戶經營用途的信用貸款清單式核銷上限，提升不良貸款處置效率。此外，在督促相關機構落實監管政策方面，《措施》明確提出要健全普惠金融事業部機制。指導大中型商業銀行最佳化條線管理模式，健全一級、二級分行的部門設定，對分支機構普惠金融業務績效考核權重不低於10%，對普惠型小微企業貸款內部資金轉移定價（FTP）實施不低於50BP的優惠。 (證券時報)