SpaceX計畫最早本周向監管機構遞交IPO招股說明書，目標6月完成上市，預計募資規模逾750億美元，高於此前市場估計的500億美元。上市前最新估值已達1.25兆美元。此次IPO個人投資者配售比例預計超過20%，且或不設傳統六個月鎖定期。SpaceX正加速推進史上規模最大的美國IPO處理程序。3月25日，據科技媒體The Information報導，一名直接知情人士透露，這家馬斯克旗下的火箭與通訊公司計畫最快於本周或下周向監管機構遞交IPO招股說明書，目標於今年6月完成上市。報導稱，參與籌備工作的顧問預計，公司此次募資規模可能超過750億美元，高於此前外界估計的500億美元。此次上市計畫對市場胃口構成罕見考驗。上市前最新一輪融資對SpaceX的估值已達1.25兆美元，若募資規模如預期實現，將遠超去年美國IPO市場的全年融資總量。與此同時，SpaceX上月以2500億美元完成對馬斯克旗下AI公司xAI的收購，招股書或將顯示公司處於虧損狀態，但市場觀察人士指出，許多機構投資者對押注馬斯克持謹慎態度。個人投資者獲更大配額，傳統鎖定期安排或被打破在股權分配上，馬斯克明確表達了向個人投資者傾斜的意願。據報導，知情人士表示，典型IPO中個人投資者通常僅獲約10%的配售份額，但SpaceX此次面向個人投資者的比例預計將顯著提高，可能超過20%，具體比例尚未最終確定。這一群體既包括通過Robinhood等經紀平台入市的散戶，也涵蓋各大銀行的高淨值客戶。此外，SpaceX預計不會採用IPO市場通行的六個月內部人員鎖定期安排。報導指出，知情人士解釋稱，SpaceX作為私營企業營運逾二十年，累計融資規模估計達100億美元，顧問團隊希望通過定製化安排防止大規模拋售對股價造成衝擊，但相關方案仍在協商之中。承銷安排方面，高盛、摩根士丹利、美國銀行、摩根大通和花旗均已參與IPO籌備工作，但尚未獲得正式委託。據The Information此前報導，SpaceX已就各行分工模式進行討論，計畫由每家銀行聚焦不同業務條線，而非採用傳統的主承銷商架構。公司將在IPO前數周最終確定實際融資規模與發行估值。在面向機構投資者的推介策略上，知情人士透露，路演內容將重點圍繞三條主線展開：已成為穩定收入來源的太空發射業務、高速增長的Starlink衛星網際網路業務，以及作為軌道資料中心服務商的未來前景。值得關注的是，馬斯克旗下已併入SpaceX的社交媒體平台X以及xAI，預計不會在面向公開市場投資者的推介中佔據重要位置。分析指出，這一取捨表明，SpaceX的IPO敘事將著力凸顯其太空與網際網路基礎設施屬性，與馬斯克其他爭議性資產保持切割。 (invest wallstreet)

圍繞中國規模最大律師事務所——盈科律師事務所（以下簡稱盈科律所）原“掌門人”梅向榮的“爆雷”風波，正愈演愈烈。媒體最新報導顯示，上海警方已介入調查。風暴中心的另一端，是不少陷入其中的投資者。王女士就是其中之一，幾年下來，她稱自己的投資額已達到百萬元以上。近日，《每日經濟新聞》記者多次與王女士深度對話，瞭解她的“投資遭遇”。據王女士介紹，“盈科旅遊（上海）有限公司徐匯第一營業部”［盈科旅遊（上海）有限公司在後文簡稱徐匯盈科旅遊］“盈科法商中心金牌事業部”等平台曾推出所謂投資項目，稱可以“投到盈科律所”並獲得分紅，不過，必須一次性投資100萬元才可以簽訂一份“獨立合同”。她的投資額達不到百萬元，每次是將投資款先轉給平台負責人，再由後者轉給上海贏柯企業管理有限公司（以下簡稱贏柯企管）。記者發現，由於上述轉帳關係，王女士拿到的合同上，並沒有自己的簽名，而是負責人與“盈科律所”、“梅向榮”三方的協議合同，其中，“北京盈科律師事務所合同專用章”及“梅向榮”的蓋章簽名均為複印於紙上的內容。3月17日下午，記者前往徐匯盈科旅遊位於上海的營業地點，辦公室大門上貼有“盈科律師市場合夥人維權”的群聊二維碼 圖片來源：每經記者 黃海 攝為拉投資 通過會議、聚餐宣傳“盈科”品牌王女士告訴記者，在鄰居的介紹下，她從幾年前開始進行投資，至今投資額連本帶息已經滾到了百萬元以上。王女士回憶說：“因為這幾年收益率確實是如他們所說的那樣，收益我就沒有提取出來，追投進去了。”但現在她很擔心自己的這些投資款“如果就這樣沒了，那怎麼辦呢？”據王女士介紹，對接她的業務員和經理張某章會定期組織投資者開會、聚餐，會上宣講的重點都是盈科律所的發展成就，“業務員還跟我說，錢是投到盈科律所”。“他們介紹說盈科律所現在發展到什麼程度、海外有多少公司、中國有多少公司，現在做得有多好。”王女士回憶，過年時，她還被平台邀請去吃了年夜飯，現場擺了四五個能坐十幾人的圓桌。還有一家盈科法商中心金牌事業部組織的聚餐，參加的投資者更多，“（請客）吃了好幾天”。但盈科律所在3月11日深夜已發佈公告，與梅向榮進行切割。公告稱，梅向榮已辭去在該所擔任的一切職務，“該事件系其家人開辦公司產生的問題，與本所執業活動無關聯”。就在公告發佈前一天，“80後”李景武已接替梅向榮，成為新一屆盈科全球董事會主任。王女士介紹，她自己是在向兩個平台分別投資。而她向記者發來的聊天截圖顯示，她是以“盈科商務中心嘉賓”身份受邀參加年夜飯活動的。此外，“爆雷”後，王女士表示自己曾前往徐匯盈科旅遊討要說法，但未果。她拍下了一張營業執照，記者注意到，該營業執照顯示，徐匯盈科旅遊負責人是張某章。記者在天眼查查詢到，盈科旅遊（上海）有限公司控股股東為北京盈科美辰網路科技有限公司，穿透後實控人為梅亞萍。3月17日下午，《每日經濟新聞》記者前往徐匯盈科旅遊位於上海的營業地點瞭解情況。記者在現場看到，接近下午5時，該營業地點內仍有員工辦公，辦公室大門上貼有“盈科律師市場合夥人維權”的群聊二維碼。目前，該群聊人數已超200人，僅能通過邀請進群。一名自介為公司工作人員的女士在面對“是否有解決方案”的記者提問時表示：“我們自己也是受害者……我們也是在等待律所那邊給方案，比如退的時間、程序……後期我們可能還是要走一下法律程序。”員工收款後轉至梅向榮家族控制企業然而，採訪中記者發現，王女士投資的操作流程中疑點重重。首先，投資款並不是由王女士直接打款至所謂“盈科律所”，而是轉帳到徐匯盈科旅遊負責人“張某章”的個人銀行卡帳戶。“投資100萬元才可以有一個獨立的合同，寫我自己的名字。我給他的錢都是不滿100萬元的，所以我的投資款只能做在他的下面。”王女士如是解釋，她也向記者提供了聊天記錄及轉帳記錄。聊天記錄顯示，2024年4月，業務員向王女士提供了戶名為“張某章”的銀行帳號，半小時後，王女士向該帳戶轉帳10萬元，隨後，她收到了業務員發回的轉款記錄截圖，截圖顯示，“張某章”在王女士完成轉帳約10分鐘後向“上海贏柯企業管理有限公司”轉帳10萬元，並非宣傳的“投給盈科律所”。天眼查資料顯示，贏柯企管成立於2019年，梅向榮的哥哥梅春華是該企業的執行董事兼總經理、法定代表人，梅向榮的侄子梅沛是該企業的監事，穿透後實控人是梅向榮妹妹梅亞萍。梅向榮相關的“爆雷”新聞出現後，有媒體稱贏柯企管被曝是涉事的核心企業之一。圖片來源：天眼查截圖其次，王女士還向記者展示了自己手裡的一份《盈科市場合夥人協議補充協議》，這份協議的甲方蓋著“北京盈科律師事務所合同專用章”，乙方一欄留有“梅向榮”三個字，丙方處簽字字跡較難辨認，王女士稱就是“張某章”。但王女士事後才發現，“北京盈科律師事務所合同專用章”和“梅向榮”的簽名都是複印好的，並非實體蓋章或親筆手簽。3月17日，每經記者致電北京市盈科律師事務所相關工作人員，詢問前述“盈科市場合夥人協議補充協議”為何會出現盈科律所蓋章和梅向榮簽字，對方表示也在網上注意到相關協議照片，但不瞭解相關情況和協議真假。雖然業務員在不同場合多次宣傳盈科律所，但記者問及協議中提到的“盈科律所合夥人”代表著什麼時，錢最終投到什麼項目時，王女士卻也說不出個所以然。據她所說，所謂“投資”的操作其實很簡單，“業務員把經理的帳號發給我，我再轉帳過去”。“張某章（丙方）自己也說他加上親戚一共投了上千萬元。梅向榮這個人的名氣那麼響，我們投進去的人都很相信他的，不知道這次怎麼會‘爆雷’了。”王女士說道。盈科企管已關門上鎖根據新京報貝殼財經報導，3月16日記者從上海市公安局靜安分局瞭解到，警方已對“梅向榮融資擔保”事件立案調查。事發後，盈科律所公告了梅向榮的辭職，也聲明了相關事件與律所無關。然而，要將梅向榮與盈科完全“切割”並不容易。就在前不久，梅向榮還曾頻繁以盈科律師事務所黨委書記、主任、全球董事會主任的身份出席公開活動。據盈科律所官方微信公眾號“盈科法律微觀”發佈的資訊，從2026年1月23日到3月7日，梅向榮先後出席了律所年度工作總結大會、年度執行主任工作會議以及“三八”婦女節主題活動並行表講話。此外，作為本次風波的核心企業之一，贏柯企管股權100%由北京盈科環球控股有限公司（以下簡稱盈科環控）持有。而盈科環控正是梅向榮一手創辦的家族產業核心投資平台，其股權於2021年12月轉出，目前盈科環控由梅亞萍和梅春華持股，其中梅亞萍持股95%。多年來，盈科環控利用“盈科”的品牌影響力，建構了一個橫跨文旅、酒店、教育、傳媒等多個領域的龐大商業版圖。盈科福州律所2016年的一篇宣傳文章曾明確表示：“盈科環球控股與亞太規模最大的盈科律師事務所形成戰略合作夥伴關係，充分利用雙方全球資源，為全球客戶提供全球一站式高品質專業服務。”如今，隨著梅向榮“爆雷”，這個龐大的商業帝國也開始顯露崩塌的跡象。3月12日，《每日經濟新聞》記者走訪贏柯企管位於上海的辦公地時發現，公司員工正在收拾東西準備離開，一些辦公電腦已被拆除。次日上午，記者看到該企業大門已被上鎖。（文中王女士為化名）3月12日下午，贏柯企管工作區現場 圖片來源：每經記者 黃海 攝(每日經濟新聞)

Kimi狂飆。投資界獲悉，月之暗面Kimi正以投前估值180億美元（約合人民幣1200億），進行新一輪10億美元融資。大約一個月前，Kimi剛剛完成逾7億美元融資，彼時估值100億美元；而在去年底一輪5億美元融資中，其估值還只是43億美元。不到三個月，三輪融資，估值翻四倍——Kimi不僅以最快速度成為“十角獸”（估值超100億美元），還創下國內大模型連續融資最多紀錄，金額超過同期大模型公司IPO募資額。放眼一級市場，這樣的融資節奏和量級幾乎從未見過。而點燃這一切的，是Kimi新模型帶來的“K2.5時刻”和業務端的爆發：1月底以來的短短20天內，收入便超2025年全年，狂攬全球使用者。不經意間，中國公司正在改寫世界AI敘事。01融資創紀錄中國最快十角獸誕生猶記得2025年最後一天，投資界報導Kimi 5億美元C輪融資，彼時Kimi獲阿里、騰訊、王慧文等老股東繼續支援，且大幅超募，投後估值達43億美元。如今，紀錄被刷新——不到三個月時間，Kimi一舉創下近年來國內大模型連續融資最多紀錄。早在春節期間，投資界從接近Kimi人士獲悉，當時Kimi已完成超7億美元融資，估值達100億美元。最新一幕，則是Kimi正進行新一輪10億美元融資，投前估值攀升至180億美元。如此估值，已然超過同期大模型公司IPO首日市值。這也意味著，Kimi在短短三個月內，估值翻了4倍。過去幾年，中國AI風暴歷歷在目，特別當DeepSeek一騎絕塵，很多人認為大廠之外創業公司再無機會的時候，中國的AI小龍們還在用市場表現證明自己。放眼一級市場，Kimi的身後集結了紅杉中國、真格基金、Monolith礪思資本、今日資本等知名基金以及阿里、美團、小紅書、騰訊等大廠。從一開始，這就是一個非頭部擠不進去的現象級項目。隨之而來的，Kimi估值也是螺旋式上升，成為國內最快“十角獸”——從成立到估值超100億美元，僅僅用了兩年多的時間。一組對照是，完成這樣的蛻變，拼多多用了三年多，字節跳動則用了四年多。不知不覺間，Kimi正刷新中國科技公司的成長速度。02標誌性一幕：訂單暴漲80倍為何投資人絡繹不絕押注？背後Kimi正迎來爆發。時間回到今年1月底，Kimi正式發佈K2.5，這是Kimi迄今最智能也最全能的模型。官方資訊顯示，該模型具備原生的多模態架構設計，同時支援視覺與文字輸入、思考與非思考模式、對話與Agent任務。Kimi K2.5迅速收穫熱烈反響。矽谷頂級風投a16z聯合創始人Marc Andreessen直言，中國AI公司正讓矽谷感到驚訝，“根據目前的基準測試，Kimi K2.5基本上複製了GPT-5等級的推理能力。”對比下來，GPT-5開發和服務成本極其高昂，Kimi2.5則以極致性價比觸及目前AI推理能力的“天花板”。矽谷知名的風險投資家、企業家Chamath Palihapitiya更是將此視為“Kimi K2.5時刻”——開源模型第一次在綜合能力層面真正撼動由OpenAI、Anthropic、Google建構的閉源體系。回看歷史，技術拐點往往也是商業爆發的起點。其實此次最關鍵的突破點，在於多模態程式設計能力。目前其他主流開源模型並不具備圖片和視訊理解等多模態能力，這在很大程度上影響使用者與AI的互動門檻。由此，Kimi獨特的競爭優勢凸顯，K2.5已是阿里、騰訊、字節等國內巨頭旗下的程式設計工具Qoder、CodeBuddy、Trae使用者使用的主力程式設計模型，也是全球程式設計巨頭Cursor唯一接入的中國開源模型。技術水平直接決定了使用者判斷。據全球支付巨頭Stripe資料，Kimi個人訂閱使用者1月支付訂單數環比增長8280%，2月環比再漲123.8%。在其全球支付榜單上，短短兩個月，Kimi排名由百名開外飆升至第9位。國內市場，Kimi.com今年2月的網站瀏覽量也達到歷史峰值。與此同時，Clawdbot（現為OpenClaw）開始爆紅。擁有它，你就相當於獲得了一個7×24小時不眠不休的AI助手。這也意外成為Kimi的引爆點——作為AI工具，OpenClaw必須搭配大模型才能真正智能。2月初，OpenClaw宣佈將Kimi K2.5設為官方主力模型，直接讓Kimi迎來爆發式增長。而第一時間嗅到趨勢，Kimi也是最早上線了Kimi Claw。相比於OpenClaw繁雜的安裝程序，Kimi Claw無需複雜設定，無需自備電腦，能在網頁端直接使用。不出所料，過去一周OpenClaw全網爆火，“養龍蝦”成為眼下最炙手可熱的社交話題。在此之後，國內大廠及AI公司相繼推出各種“Claw”，千蝦大戰氛圍熱烈。Kimi第一波吃螃蟹，也第一波吃到了紅利。據悉，受Kimi K2.5模型及Kimi Claw火爆出圈帶動，1月底以來，Kimi近20天累計收入已經超過2025年全年。K2.5模型上線以來始終處於供不應求的狀態。如今回頭看，這一波爆發也驗證了Kimi團隊的敏銳。回顧過往，Kimi不少成長節點都是行業風向標。想起楊植麟曾在公開信中寫道，“2026年Kimi會成為一個‘與眾不同’和‘不被定義’的LLM。”如他所言，這樣的輪廓已經浮現。03里程碑中國AI正在成為標準此時此刻，中國AI公司正顛覆想像。記得2026年年初的CES上，黃仁勳展示下一代GPU性能，使用的基準模型是DeepSeek和Kimi K2-Thinking。這在歷史上是第一次。而即將舉行的輝達年度大會GTC 2026，楊植麟也成為唯一受邀演講的中國大模型公司創始人。不止於此，在AI模型API聚合平台OpenRouter的排行榜上，DeepSeek和Kimi泛化能力更強的近7000億和兆大模型，無需免費補貼，也能始終與Google、Anthropic的頂尖模型一起位於榜單TOP10。這是全球使用者的真實需求、真實錢包的投票結果，堪稱中國AI產業一個極具象徵意義的時刻。效應之下，全球資金紛紛開始重估中國科技資產。“相信可以從一級市場募集更大量資金。”楊植麟在去年底的全員信中如此表示。新一輪10億美元融資便是一種應證——如此體量，放在任何交易所都是超級IPO的規模，但Kimi在未上市時就拿到了。這背後是一層更深的邏輯：用一級市場的長錢，換技術突破的時間，在上市之前就建構起足夠的技術壁壘和人才密度。畢竟，AGI這場仗變化太快，唯有持續迭代才能一直在牌桌上。如此策略，也為Kimi打開一個更大的戰略空間。而對於投資人來說，此刻的情緒很複雜。成立不到三年的公司，估值180億美元，這在過去不可想像。但如果這是通往未來的世界級公司，現在不投，以後可能就再也投不進去了。放眼海外，OpenAI最新估值高達8500億美元。但一個普遍共識是，全球AI科技開始進入“中國時間”——中國大模型公司的海外收入不斷攀升，全球AI人才開始向東看，中國頂尖AI公司也將迎來重估。我們正在親歷著這一幕。(EDA365電子論壇)

前陣有個段子，講今年春晚實際是機器人表演，只是插播了春晚而已。調侃歸調侃，機器人確實建立了前所未有的國民度。一級市場同頻，開年以來，機器人行業又湧入超200億融資，估值不斷刷新高，百億估值幾乎成了起跑線。在機器人產業鏈的尾端，唯一的商業化環節，同樣發生著值得關注的變化。投中網獨家獲悉，機器人租賃平台擎天租完成天使輪及天使+輪兩輪融資，累計融資金額過億，領投方為上市公司大洋電機、慕華科創、敏卓機電，跟投機構包括樂華娛樂、復琢投資、明嘉資本、睿資創投、天季投資、嘉興南投、知行投資等，老股東大豐實業超額認購。這是一輪資訊量不小的融資。按機器人的融資均量，這波並不算大，但效率飛快。據企業透露，融資從啟動到close只用了10天左右。為了爭取募資效率，每家資方只給了兩天考慮回覆。其中，手速最快、確定最晚的是演員黃曉明操盤的明嘉資本，從黃曉明本人面談到確定出資不到24小時，在融資基本談妥的情況下，高管左挪右挪“摳”出了點額度。即便決策周期被大幅壓縮，不少人也判斷機器人租賃的未來並不明朗，仍有超過40家投資機構，拋出了超過3倍的投資意向，投生態位的色彩鮮明。據瞭解，目前至少五家網際網路大廠在和擎天租談融資，甚至一些海外資本也拋出了出資意向。另外，本輪資方並非一級常見的主流面孔，按創始人說法，這是考量篩選的結果——本輪釋放額度不多，優先帶場景帶業務的資金，純財務投資暫時後排。機器人租賃平台的主要落地場景仍以泛文娛為主。以剛剛過去的春節為例——機器人租賃的最旺季——擎天租訂單破千，主要圍繞娛樂表演、商業行銷和情緒消費，合計佔7成場景，其中拜年、廟會、商場等節慶訂單過半。相應的，這一輪資方都自帶文娛產業合作，比如藝人營運、明星綜藝、演唱會、短劇拍攝、教育集團、機器人研學等等。典型如“內娛偶像娛樂三巨頭”之一的樂華娛樂，旗下擁有頂流藝人王一博，或許很快可以看到機器人出現在綜藝節目，或者給王一博伴舞。上文提到的復琢投資除外，那是唯一一家靠拼手速的財投。機器人行業的熱度已經持續了幾年，幾度讓人以為格局初定，但開年的巨量融資，不斷冒出的新面孔，以及尚未收斂的技術路線，遙遙無期的商業化，很可能將上述判斷推翻。機器人產業的焦點在卷本體、卷大小腦、卷靈巧手時，“賣鏟人”以及擎天租這樣的租賃平台可能是更直觀的觀察位，而且很有“風浪越大魚越貴”的意味了。據悉，成立不到三個月的擎天租，最新估值已達到30億元。機器人租賃迎來“軍閥混戰”目前業內劃定的一個共識是，2026年是機器人，尤其是人形機器人規模量產的元年，也是人形機器人商業落地的一年。機器人租賃作為當下唯一商業化落地的環節，雖然是新興事物，但進展飛快，短短幾個月開始迎來“軍閥混戰”的場面。據不完全統計，除了擎天租，就在過去幾個月，就有機器人本體、租賃商、大廠、物流上市公司等各類玩家肉身下場，切進了機器人租賃。擎天租有一些先發優勢在融資、合作品牌、租賃方數量/覆蓋、可調動機器人數量等方面。按企業口徑，可調動機器人已超3000台，2026年這一數字有希望超過一萬台。剛剛過去的春晚給機器人帶來了潑天流量，擎天租成功接住一部分。如上文所言，春節是一年中的租賃最旺季，據瞭解，擎天租團隊只休了除夕一天，其餘時間都在高強度工作，落地訂單、面試合作方。最終成果按企業的口徑，7天假期平台訂單破千。但痛點也很明確，履約能力仍有缺口，一是因放假執行人力不足，二是相對偏遠的地區比如東北、甘肅、新疆地區的需求尚未覆蓋。對於一家成立兩個月的企業這無可厚非，但機器人租賃是一門強營運的平台生意，覆蓋和效率十分關鍵。春節前一周，擎天租啟動一項面向普通人，名為“城市合夥人”的招募計畫，通過招募合作夥伴，完成各個地區的訂單落地。春節過後，擎天租兩周時間收到全國超1.6萬份申請。之後平台階段性關閉了報名通道，這一數字還是突破了2萬。最終，擎天租從中篩選出200多位候選人參加線下遴選，入選比例堪比考公 。入選畫像大概是：80後最多，其次是90後、70後；申請密度與城市GDP成正比，經濟最發達的長三角、珠三角最集中；能帶隊，並能快速組建團隊；多數有活動策劃經驗，以及婚慶、商場、酒店園區等場景資源，有機器人從業經驗的僅佔10%。這項有“技術平權”色彩的招募，其實門檻一點不低，並且和融資一樣，直指各種落地場景的資源覆蓋。另外，在大干快上的階段，擎天租並未向城市合夥人收取服務費，日後的盈利模式為訂單服務費抽成，把自身和業務深度繫結。超出預期的申請可能意味著更大的需求，擎天租決定上調計畫：選出1400位合夥人，力求覆蓋全國3800個縣市區，每個地方都要建構“兩小時服務圈”。內部認定業務模型已經成立，不少場景已經跑通，需求很可能比預期更大，是時候鋪到全國。按擎天租的判斷，除了本地履約，城市合夥人的鋪開有利於進一步挖掘場景，比如清潔、文娛場館等等。相應的，各個地方具體的場景營運資料也能反哺給機器人企業，作為商業化場景的參考。“有望超過任何一家電商”擎天租的模式並不算重，本質是網際網路平台，接近租售一體的資產營運管理公司，一頭是機器人本體企業等“資產方”，為其提供營運服務，一頭是由包括城市合夥人在內的合作租賃方。擎天租做為多個產業參與方的連接點，在中間提供平台、流量，把服務標準化。一個月前，我曾與擎天租CEO李一言有過一次對話，當時用的通俗描述是機器人行業的“滴滴”，這是對於C端更好理解的版本。但實際上，擎天租的業務鏈條相當長，要先從B再到C或小B。這是一項接近木桶理論的龐大工程，不全然是花錢買流量的平台模式，而是重線下、強營運的模式。相應的，在用人上也向網際網路平台和線下能力上靠。擎天租在推出“城市合夥人”的同時，還官宣了兩位新高管，一位是阿里“中供鐵軍”首任校長李立恆，花名“黑貓警長”，擔任聯席總裁。另一位是阿里“三板斧”管理哲學集大成者，商業戰略與組織變革專家王明峰，花名“天相”，擔任首席策略官。“中供鐵軍”是中國移動網際網路史不可忽略的存在，以強執行力、強組織力和成熟甚至狼性的地推方法論著稱，是阿里早年線下開疆拓土的重要力量。包括滴滴創始人程維、前美團COO干嘉偉、前大眾點評網COO呂廣渝等多位網際網路管理者，均出身於這一體系。擎天租COO陳豔霞也是位擅長打仗的角色，同樣出身阿里系，她曾任餓了麼副總裁，長期主導騎手營運體系建設，在去年的外賣平台大戰中，陳豔霞是餓了麼的重要操盤者之一。不久前，我與“李校長”和“天相”有過一次交流。兩位網際網路老炮加入一位90後創始人的公司，並不是我所預想的“三顧茅廬”故事，相反是一拍即合。按“中供鐵軍”首任校長李立恆的邏輯，因為缺乏終端使用者的觸達，目前機器人還有海量的應用場景沒有被充分啟動，所以在供給端和需求端需要一個連接通道。當場景打通，需求側充分被啟動，平台就有真正意義的價值。二位明確表示，下場是因為看到了足夠大的機會。他們預測，具身智能時代的人機協作是未來主流，擎天租的平台未來體量有望超過以往任何一家獨立電商平台。更具體的資訊企業就嘴嚴得很了，只透露了一個目標——要打造具身智能行業的黃埔軍校，讓每一位合夥人都是能打勝仗的人。總之，機器人租賃的融資熱度很高，各方對模式有質疑也是真，比如機器人租賃平台門檻是否夠高，會不會很快陷入紅海，比如機器人數量遠未像汽車一樣飽和，足以支撐一個滴滴，再比如除了跳舞打拳的氣氛組，尚看不到大規模落地的爆發點等等。機器人租賃是機器人時代崛起的新業態。新瓶裝舊酒，打問號也好，想像力也好，遠沒到下結論的時候。 (投中網)

Kimi最近高調宣佈融資：要以1200億人民幣的估值，融資10億美元。為什麼說“高調”？因為正常的做法，都是錢到手再宣佈；而Kimi是：錢還沒完全到手，就把消息先放出來了。我很看好Kimi的前景，但這個動作，還是讓人忍不住擔心：它這輪融資，是不是沒有想像中順利。- 01 - 什麼訊號？我的擔心，有兩點理由。第一，提前暴露需求。越喊自己不缺錢，越可能在找錢。1200億估值，能接得住的機構，其實沒多少，可能不到200家。這種融資局，本來應該是：小範圍、一對一、精準擊穿。但現在變成了：對外放風、全市場傳播。這更像什麼？不是“我不缺錢”，而是“我還差點錢”。第二，大模型的融資高峰期，已經過去了。這一點更關鍵。現在，已經有一批大模型公司上市了，比如智譜、Minimax，市值基本在2500億-3000億。趕上趟的投資人，已經走在退出路上。沒趕上趟的，也開始轉向別的賽道，比如具身智能。這些賽道上市又快，資本預期又好，能快速幫資本回籠資金。所以這個時間點，資本還有多少理由去追大模型？理由當然也有，只是條件變苛刻了。條件1：如果是老故事，估值要有性價比。邏輯很簡單。你的競品都已經上市了，你還在路上，那價格能不能便宜些，否則怎麼算帳？舉個例子。智譜、MiniMax上市前估值250–300億，上市後市值2500–3000億（約10倍）。這是已經驗證過的路徑。那Kimi呢？現在估值已經1200億，上市之後能到12000億嗎？有一定難度。所以“性價比”這條路，Kimi走不通。條件2：有新故事，能支撐新估值。而Kimi確實給了一個新故事：智能體（Agent）。也是因為這個故事，Kimi估值暴漲。2月份，它完成7億美元融資，估值約700億元；到了3月份，估值已經突破1200億元——2個月，估值翻了約71%。新故事怎麼來的？Kimi開發了一個類OpenClaw產品：Kimi Claw。自今年1月底以來，官方宣稱20天的累計收入，已經超過去年總和。收入從那來的？通俗地說，三個方面：1、賣算力。你跑任務，消耗算力，付錢。2、收介面費。跑任務，呼叫介面，付錢。3、託管收費。把智能體放我這，付錢。- 02 - 新故事，好講嗎？對於Kimi來說，這個新故事好講嗎？不好說。但如果從賺錢的角度看，我認為：大模型更現實的賺錢方式，不一定是智能體，而是廣告。很多人一聽到廣告，就覺得low。但現實是：國內最賺錢的科技公司，就是靠廣告。以字節跳動為例：2024年收入超1500億美元；利潤超2400億元——核心的收入，就是廣告。為什麼廣告變現速度更快？邏輯極其簡單：大模型體驗好——就有流量——就有廣告——就會有收入。而智能體變現速度為什麼慢？因為現在的產品，中看不中用，使用者嘗鮮的勁頭過去後，還是會回到一個更現實的指標：ROI。Kimi Claw短期收入的增加，並不意味著長期可行。所以我認為，廣告這條路，大模型公司也會走一遍。第一步：先把體驗做到極致。第二步：拿到TOP2的使用者規模。第三步：再用廣告變現。這條路的天花板很高：就算年收入破不了5000億，挑戰1000億也是大有可能。以百度為例，巔峰期時，其每年廣告收入超800億元。但走這條路，也有個關鍵節點：先拿到TOP1、TOP2的市場份額。問題來了：這個節點，Kimi拿到了嗎？沒有。2025年中期，Kimi曾陷入增長困境，排名跌至國內第9（QuestMobile），2026年初有所反彈，大致在3-5名徘徊。這意味著什麼？它還沒拿到“廣告變現”的入場券。不僅Kimi沒拿到，國內任何一家大模型公司都沒拿到。- 03 - 結語相對廣告來說，智能體是一條更遠的路：需要融更多的錢，燒更多的錢，需要更成熟的付費習慣養成。它是機會嗎？必然是。但未必是Kimi的機會。我甚至有一個判斷：智能體老大，和大模型公司的老大，不一定是同一家公司。為什麼？歷史早就給過答案：作業系統霸主，不等於是應用霸主；雲廠商霸主，不等於是SaaS霸主。大模型和智能體，本質基因不同：前者是造發動機的，後者是開車拉客的。一個考驗底層技術能力，一個考驗應用能力，是兩套完全不同的體系。Kimi的挑戰，不是沒有故事。而是故事跑得太快，現實還沒跟上。 (鉛筆道)

AMI聯合創始人中，華人佔比1/3。智東西3月10日報導，今天，圖靈獎得主、前Meta首席科學家楊立昆（Yann LeCun）聯合創辦的世界模型創企AMI Labs官宣融資10.3億美元（約合人民幣70.87億元），並宣佈公司將“正式啟動”。本輪融資由凱輝創新、Bezos Expeditions（亞馬遜創始人貝佐斯的家族投資公司）等五家機構和天使投資人共同領投，戰略投資者包括輝達、豐田創投、淡馬錫等知名企業，其他投資者包括Google前CEO Eric Schmidt、三星等。另據TechCrunch報導，這筆融資對AMI Labs的投前估值為35億美元（約合人民幣240.82億元），投後估值暫未披露。AMI Labs於今年1月正式成立，總部位於巴黎（這也是楊立昆的出生地）。楊立昆在AMI擔任董事長一職，而AI醫療公司Nabla的聯合創始人Alexandre LeBrun擔任AMI的首席執行長。在接受TechCrunch採訪時，LeBrun稱：“我的預測是‘世界模型’將成為下一個熱門詞彙，六個月後，每家公司都將自稱為世界模型以籌集資金。”▲Alexandre LeBrunAMI的聯合創始人陣容豪華，前Meta AI研究科學家、紐約大學助理教授謝賽寧擔任首席科學官；香港科技大學電子與電腦工程系及電腦科學與工程系教授馮雁（Pascale Fung）擔任首席研究與創新官；前Meta歐洲區副總裁Laurent Solly擔任AMI首席營運官；前Meta AI研究總監Michael Rabbat擔任全球模型副總裁。▲從左到右：謝賽寧、馮雁、Laurent Solly、Michael Rabbat官網顯示，AMI正在研發正在一種能夠學習現實世界感測器資料抽象表示、忽略不可預測細節、並在表徵空間中進行預測的模型，該系統能理解現實世界、有持久記憶、能夠推理和規劃並且安全可控，可應用於工業過程控制、自動化、可穿戴裝置、機器人、醫療健康等對可靠性、可控性和安全性要求較高的場景。▲AMI官網目前，AMI在巴黎、紐約、蒙特利爾和新加坡都設有辦公室，其官網上正在招聘AI科學家、工程師等崗位。LeBrun還透露，AMI會將大量程式碼開源，“我們認為開源時進展更快，建立社區和研究生態系統符合我們的最大利益。”結語：世界模型融資熱度攀升但仍處早期驗證階段誠如AMI首席執行長LeBrun所言，世界模型賽道的融資熱度的確在攀升。就在2月19日，李飛飛的空間智能創企World Labs也宣佈完成一筆10億美元（約合人民幣68.8億元）的融資，投後估值達50億美元（約合人民幣344.0億元）。不過，無論是世界模型還是空間智能，當前都處於從0到1的理論探索與早期驗證階段。世界模型能否真正成為AI的下一波浪潮，仍需等待技術與時間給出的答案。 (智東西)