美國參議院通過了臨時支出法案，避免了政府停擺，美股迎來了久違的上漲。但是經濟衰退風險依然存在，消費者信心繼續滑落，通膨預期依然高企，川普在關稅問題上完全不可預測，俄烏和談也跌宕起伏。如此背景下，美股整周繼續下挫，並引領全球多數股市。美債也同樣受壓，兩年期國債收益率重上4%關口。 德國大規模擴大軍備開支和修建基礎設施，歐洲股票表現不錯，但德國國債就遭遇拋售，10年期國債收益率幾度衝破2.9%。原油價格和大宗商品跟隨走高，美元指數略有下降。避險意識之下，黃金一度突破3000美元大關。比特幣大跌後回升。 美國總統大選結果出來後，一位德高望重的美國基金經理說了一句話，令筆者印象深刻。“好的川普，還是壞的川普，我們也不知道那個會出現“。市場堅信好的川普會出現，川普交易如火如荼，美股、美元、比特幣一路飆升。然而今年以來，川普交易都漲不動了。美股、美元和比特幣都跌到了11月5日選舉前的水平，壞的川普顯現了。 川普一上任，就四處出擊。他的關稅政策得罪了幾乎所有大的貿易夥伴，並招致關稅反擊，物價壓力估計很快會顯現出來。他在削減政府開支和裁撤聯邦政府員工上，作出了史無前例的大動作，直接影響到相當一批人的收入預期。儘管川普仍在自我吹噓自己的政績，川普衰退已經成為市場普遍關注的焦點話題。經濟學人雜誌的封面是川普一手拿汽油桶、一手拿火種站在地球上。