作為美國總統川普新一任期最為重視的改革執行機構，美國政府效率部（DOGE）近期陸續迎來重要節點：首先是自1月20日組建以來，DOGE美國聯邦機構已進行超過100天的“大刀闊斧”的改革，並達成1650億美元的“節流”成績；其次是據白宮幕僚長蘇珊·懷爾斯證實，DOGE的靈魂人物埃隆·馬斯克已於5月初離開白宮，改為遠端參與政府事務，其130天的任職期限也即將到期；最後，根據美國財政部發佈的資料，2025財年前7個月（2024年10月至2025年4月）美國聯邦政府預算赤字已超過1.049兆美元，其中支出4.159兆美元，創下同期的最高紀錄，其中包含DOGE完整工作的3月和4月份。綜合來看，DOGE削減美國財政的計畫已達到其能力“天花板”，隨著馬斯克的逐步淡出，未來川普政府依然需要大力度的“開源”舉措，才能將聯邦財政匯入可持續軌道。在此背景下，本文將通過回顧政府效率部的改革舉措、成效和極限，以揭示美國更深層財政現實和結構矛盾，以及美國財政的下一步舉措。美國政府效率部的核心舉措與百日成效（一）馬斯克的“三板斧”：精簡機構人員、削減無效支出與“去監管”我們將DOGE的核心舉措歸納為三個方面：一是進行大範圍的聯邦機構與人事改革，削減人力成本。1月28日，政府效率部接管美國人事管理辦公室（OPM）和總務管理局系統後，隨即啟動聯邦政府人力資源改革。其計畫將428個聯邦機構大幅縮減至99個，目前已成功將11個機構解散或合併，涉及退伍軍人事務部、內政部、能源部等關鍵機構。DOGE在推出“買斷”計畫大力度削減員工人數的同時，還要求線下工作和提倡績效文化。據統計，約有25萬名聯邦僱員被解僱或通過“延期辭職”計畫離職，佔聯邦政府約240萬名文職僱員的12%。DOGE最具有代表性的機構裁撤舉措是關停了在60多國營運的美國國際開發署（USAID）的年度撥款，廢止其5200件項目合同，佔總項目數的83%，並將其職能併入國務院。在此次改革中，數十名高級官員被停職，至少600名中高級人員和數千名承包商被解僱，數千個項目被關閉，數十億美元的對外援助資金被凍結。政府效率部人事改革表格（圖源：作者自制），作者註：目前尚無聯邦裁員的官方統計，以下為作者根據《紐約時報》中聯邦機構內部的資訊來源、法庭檔案以及新聞和公開聲明等材料，證實並整理出的各機構裁員、收購和計畫裁員的情況（截止至5月1日）二是大力削減冗餘和無效支出。在預算管理上，馬斯克最初表示希望削減美國政府機構預算三至四成，至少2兆美元，佔美國2023年GDP的13.5%，但隨後將其目標減半至1兆美金。其具體措施包括實施嚴格的支出審查、關停低使用率聯邦設施、取消聯邦機構高管培訓、媒體訂閱及差旅津貼等非必要開支，以及終止了數千項合同和撥款。截至目前，DOGE已取消或重組了98份聯邦租賃合同，涉及超過200萬平方英呎的辦公空間。另外，部分非核心項目撥款也被凍結，DOGE率先終止了教育部85項DEI（多元化、公平與包容）倡議合同及性別研究專項基金，節省約10億美元。此外，自2025年3月起，所有新制定的法規需進行“經濟影響評估”，若成本超過10億美元，則必須經總統批准後方可生效。三是推行大規模的“去監管”改革。其中，政府效率部於2月10日宣佈將減少對違反次要合規條款企業的罰款，並鼓勵政府機構採取教育和指導方式，幫助企業適應新監管環境。為加強市場自由度，政府效率部在2月20日推出全國統一的市場准入負面清單制度，減少對市場的直接干預，提高企業自主決策能力。與此同時，川普政府大力推行一體化政務服務平台，自3月起美國各主要城市將逐步實現政務服務數位化。（二）DOGE的百日成效：為政府節省1650億美元支出並促進行政效率提升根據DOGE官網披露的一系列資料，其持續百日的改革已取得多項突破：首先是財政節流成效顯著。截至2025年5月，DOGE已實現約1650億美元的節省，涵蓋資產出售、合同和租賃取消、欺詐和不當支付刪除、撥款取消、項目變更、監管節省以及人員裁減等方面。單從裁員來看，DOGE預計人事精簡計畫將節省數百億的人力成本。其次是政府透明度與行政效率的大幅提升。DOGE於5月推出了“即時成效看板”系統，用於展示其推進的各項改革成果和節省的預算開支情況。具體來看，該看板設定了多個欄目，每日更新聯邦支出削減、合同終止、機構重組等關鍵指標，幫助政府和公眾即時跟蹤改革進展。通過設立“機構效率排行榜”，DOGE對各聯邦機構的節省情況進行排名，促進部門間的效率競爭。在DOGE影響下，聯邦人事管理局也宣佈將於6月2日全面數位化其營運流程，取代已有65年歷史的紙質流程，從而大幅提升效率，這些資訊也通過成效看板向公眾開放。最後，去監管也減輕了企業的負擔。DOGE於2月起逐步推行市場准入負面清單制度，削減對輕微違規企業的處罰而轉向教育式監管。與此同時，一體化數字政務平台已在多個城市落地，審批效率提升顯著。根據布魯金斯學會（Brookings Institution）預計，2026年底前行政審批時間將平均縮短50%。從美國財政支出結構看政府效率部的“節流”極限儘管DOGE百日成效顯著，但離馬斯克承諾的1兆美元的削減目標仍有較大差距。這一方面有其上線以來面臨多重阻力的原因，例如大規模裁員引發抗議和法律訴訟、民主黨的強烈阻撓，以及各界對DOGE資料存在誇大和重複計算的質疑等。另一方面，也需要清晰認識到，當前美國財政的支出結構才是決定政府效率部“天花板”的最重要因素。以2024財年為例，全年6.8兆美元的美國財政支出主要由三大核心類股構成，分別是法定支出（60%）、自主性支出（26%）和利息支出（14%）。1. 法定支出其中，佔最大比重的法定支出類股受到法律嚴格約束，從程序上來看任何調整變動均需通過國會立法才能完成，總統僅有法案否定權。同時，該部分支出主要用於社會保障（為退休人員、殘疾人及其家庭提供收入支援）、醫療保險（主要覆蓋65歲及以上老年人醫療保障）、醫療補助（主要為低收入群體提供健康保險）及收入保障（例如補充營養援助計畫、失業補償、補充保障收入和家庭支援）等四大方面，涉及廣泛的美國人群，向來是美國政治人物的改革“禁區”。因此，DOGE從啟動伊始，就避開了這塊“最難啃的骨頭”。2. 自主性支出自主性支出作為政府的第二大支出，其金額和用途可根據年度政策優先順序靈活調整，不依賴長期法律授權，因此也是DOGE改革的重點。但若進一步細分，該類股又分為國防開支和非國防開支兩部分。其中2024財年美國國防開支達8500億美元，直接佔據自主性支出的47%和總預算的13%。這意味著無論DOGE如何大刀闊斧進行改革，其極限操作空間也僅僅是約一半的自主性支出，即9000億美元。但非國防開支仍涵蓋教育、公共健康、基礎設施等關鍵民生領域及聯邦政府核心職能，無法大幅削減。更何況川普政府在2025年4月宣佈，計畫將2026財年國防預算提升至1兆美元，創歷史新高。若該預算最終獲批，相當於軍費增長直接抵消了DOGE當前取得的所有節流成效。3. 利息支出作為美國政府債務膨脹的結果，利息支出已成為三大類股中近5年增速最快的支出，從2019財年的3750億美元飆升至2024年的8810億美元。但由於債務支出是剛性支出，除非通過貨幣政策大幅壓降利率成本或進行大規模的債務置換（免除），否則以DOGE的職能與政治能量來看，根本無力改變利息支出的增長路徑。與此同時，隨著美國政府債務規模持續擴張，2025年1月已突破36兆美元，導致利息支出到2025財年預計將達到1兆美元。即便是創造諸多奇蹟的馬斯克，也只能望債興嘆了。綜上所示，在明晰美國財政的支出結構後，不難發現DOGE已經快接近其能夠“節流”的極限。若無法從立法層面取得突破以壓減法定支出，亦或是說服川普削減軍費開支，甚至調動美國的債權國與聯準會配合化債，那麼DOGE所做的支出削減工作，相比於政府赤字的增長，無異於杯水車薪。馬斯克攜7名DOGE團隊成員接受福克斯新聞網專訪（圖源： FOX NEWS）當“節流”遇阻：美國財政未來必須不惜一切代價“開源”或許川普政府曾將財政改革的希望寄託於DOGE主導的行政效率革命，試圖通過"節流"來破解預算困局，但現實給出了殘酷的答案——在軍費開支居高不下、社會福利支出持續膨脹的夾擊下，單純的“節流”改革已無力回天。在這種情況下，想要美國財政回歸可持續道路，僅剩“開源”一條路。基於這個角度，亦不難理解川普政府近期發起全球關稅戰，也是希望能夠快速提高財政收入。本部分嘗試對川普政府未來可能採取的“開源”舉措逐一進行了分析：（一）關稅是短期提振財政收入的最快手段並邊際效果將不斷遞減在川普政府為數不多的現有政策工具箱中，對外徵收關稅無疑是最易操作且見效最快的手段。根據美國稅收基金會（Tax Foundation）早期基於中美下調關稅協議前的川普關稅政策（10%普遍關稅疊加對華等經濟體的針對性加稅）的測算，該政策預計在2025年可帶來約778億至1631億美元的關稅收入。其中1631億美元的收入是基於靜態模型估算，也是最理想的狀態，即各國對美出口在現有關稅水平下不會大幅下降。然而，若將各國反制措施及關稅對美國經濟的負面衝擊納入考量（包括進口彈性、關稅稅率、合規率、所得稅與工資稅的抵消效應），稅收基金會動態模型估計，全年關稅收入僅為778億美元，尚不及DOGE“節流”成果的一半。儘管新關稅政策在4月推行初期效果立竿見影——單月淨關稅收入飆升至160億美元，同比激增90億美元——但隨著美國與各國後續關稅談判的推進，稅率仍存在許多下調空間，而高關稅對進口的抑製作用也將隨時間發酵。而即便維持當前不可持續的稅率，關稅收入對財政赤字的緩解力度仍顯微弱。根據財政部最新資料，2025財年前七個月累計預算赤字已同比擴大23%至1.049兆美元，同期關稅收入僅覆蓋赤字的1.6%左右，同時財政支出以4.159兆美元創同期新高。關稅帶來的短期增收效應正被快速擴張的財政支出所稀釋，其作為赤字避險工具的有效性和可持續性也正持續衰減。同時，關稅這一權宜之計也是一把雙刃劍。耶魯大學預算實驗室預測，到2025年底，關稅可能導致美國損失77萬個就業崗位，而國際貨幣基金組織已將美國經濟增長預期下調0.9個百分點至1.8%。更嚴重的是，關稅可能引發美國輸入型通膨，並重挫美國經濟信心。因此，單靠關稅這一短期權宜之計，既無法填補社保、醫保等剛性支出形成的財政黑洞，更無力扭轉債務利息佔比持續攀升的長期困局。這也意味著川普政府不得不另尋他法。（二）重塑美國財政：川普政府未來的可能選項本部分基於財政金融學理論框架，以及川普政府釋放的種種制度創新的試探訊號，提供一些美國財政潛在突破的可能方案：1. 敦促甚至逼迫聯準會快速降息自“對等關稅”政策出台後，川普便多次通過社交媒體和公開講話敦促聯準會降息，並多次批評聯準會主席鮑爾政策不當。川普本人也在2024年競選綱領中多次暗示，將“重新設定”聯準會的獨立性邊界，強化其在國家戰略中的服從性，尤其在國債利息成本已逼近年度國防預算規模的背景下。然而，拋開川普能否如願干預美國貨幣政策不談，大幅度的貨幣寬鬆在當前美國國內通膨壓力依舊高企的背景下，可能進一步加劇通膨預期並削弱美元信用，甚至限制貨幣政策的調控空間。2. 從國內外富裕群體和盟友處增收川普的風格一向是“一切皆可交易”以及“盟友是用來壓榨的”。因此具體措施可能包括：（1）利用關稅壁壘要求其他國家增加對美投資，購買美國商品，以促進美國經濟和提高財政收入；（2）將美國身份貨幣化，也可能從川普發行的500萬美元“黃金簽證”為起點，代替或提升EB-5投資移民簽證門檻；（3）繼續重構軍費分攤機制，重新談判軍費撥款優先順序，並要求盟國加大武器購買或承擔更多軍費成本；（4）近期川普已不惜違背競選承諾，逐漸開始釋放向高淨值人群加稅的訊號。這也表明“開源”的急迫性。3. 通過非常規手段化債首先，川普的白宮經濟顧問斯蒂芬米蘭已提出與聯準會就部分債務重組進行談判的想法，如創設“財政穩定特別機制”，允許聯準會直接認購財政部發行的“永久展期債券”；第二，通過外交向債權國施壓，將2025年內陸續到期的9.2兆美元國債轉換為50年期甚至更長期限的債券；第三，通過重估黃金儲備價值，增加財政部的儲備價值，並將黃金作為質押物向聯準會換取現金，從而緩解債務上限壓力，延長政府借款能力。需警惕的是，此類措施可能帶來較高的政治和金融傳導風險。4. 挖掘數字金融工具的潛力美國政府持有20.8萬枚比特幣，並且全球機構投資者正大力購買美國金融機構發行的比特幣ETF。這一方面使得美方逐步具有根據自身需要控制比特幣及全球虛擬貨幣市場價格走勢的能力；另一方面，比特幣增值將為美國政府提供額外財務保障，也將成為潛在的化債手段，例如用比特幣抵押發行低息債務、置換存量高息債務等方式。近期，貝森特也表示將積極推動美元穩定幣在美國國債市場和美元全球儲備貨幣地位中的應用，視其為支撐美國財政和美元霸權的重要創新工具。川普27日在田納西州出席比特幣大會（圖源： 法新社）結語美國財政困境的本質，從來不是技術層面的效率不足，而是制度層面的結構性矛盾：其既要維持全球霸權的地緣開支，又要承擔大規模的國家福利支出；既要享受美元體系的鑄幣稅特權，又要規避債務貨幣化的通膨風險；既要通過減稅刺激經濟，又要確保財政收入可持續。這種"既要、又要、還要"的政治經濟學困局，導致DOGE所能觸及的也只是冰山一角（其節省的資金還不夠支付兩個半月的國債利息），亦遠非效率改革所能破解。現實是，美國正站在重要的十字路口，川普的關稅政策不過是權宜之計，而真正的解決方案——無論是社保體系改革，還是稅收制度重構，或是借助貨幣手段實施債務稀釋——都需要觸動遠比裁撤幾個聯邦機構更強大的既得利益集團。 (大灣區評論)