Metaplanet，這家公司名字聽上去像是搞科幻片的，其實原本是做酒店業務的，和科技、加密貨幣毫無關係。但現在，它已經悄悄完成了“物種進化”——從經營房間、賣酒水，變成了“比特幣收割機”。6 月 16 日，它的市值首次突破了 1 兆日元，折合約 69 億美元。這個數值意味著，它已經甩開了日本的晶片巨頭鎧俠（Kioxia Holdings），超過了老牌製造企業 Screen Holdings，連東京地鐵公司都被它踩在腳下。曾經是靠打掃房間為生的，如今手握 10,000 枚比特幣。還不滿足，Metaplanet 表示：我們計畫繼續買，最終目標是持有 21 萬枚。就差在公司前台掛個招牌：“歡迎光臨比特幣大酒店”。股市眼中的數字金礦不到兩個月時間，Metaplanet 的股價暴漲近 400%，年內漲幅高達幾千個百分點。漲得太快，以至於一些投資者根本來不及看這家公司做過什麼生意，只看到它“買了比特幣”——這就夠了。這已經不是股價，是印鈔機。這套路聽起來是不是有點眼熟？MicroStrategy 之前也是這麼幹的：不靠主業賺錢，全靠買幣提振股價，甚至比比特幣本身還受追捧。Metaplanet，不過是把這套美國人玩剩下的路子重新演了一遍，只是這次換成了日語配音。看似精明，實則豪賭Metaplanet 為什麼能火？兩點原因：第一，比特幣價格大漲，公司帳面資產跟著水漲船高；第二，市場願意為這種“比特幣附屬品”支付溢價，就像願意為黃金ETF買單一樣，只不過這家公司還披著酒店的外衣。但別忘了，這家公司賺錢的能力和酒店沒關係。它靠的是“比特幣上漲 + 融資買更多幣”這套循環。換句話說，它就像是個用股東的錢買幣，然後賭幣價繼續上漲的玩家。如果幣漲了，那皆大歡喜；要是幣跌了，那就是拖著一身債的中年男人，站在破產邊緣還要強撐著笑。從實業到“市夢率”：這個世界變了做酒店太累了，進貨、服務、衛生、投訴，一不小心還要面對疫情衝擊。搞實業風險高、回報低，不如炒幣來得痛快。這邏輯聽上去荒謬，卻非常真實。它揭示了一個更大的問題：當前市場環境下，實業越來越難獲得資本青睞，而金融和資產泡沫，反而成為新的“價值錨”。Metaplanet 並不是第一家，也不會是最後一家。一旦資本發現“把股票當作比特幣ETF賣”能賺錢，那明天可能就有“教育培訓變比特幣”、“農業養殖變比特幣”的新劇本。這不是商業模式的革新，而是對商業倫理的試探——甚至，是對理性市場的冷嘲熱諷。不干酒店的酒店公司，不看幣價的投資者，不追實業的股市。這世界，看起來是真的不需要“正常”了。但真不正常的，可能不是他們，而是我們對“正常”還心存幻想。 (星環密符)