9月8日，截至收盤，亞盛集團（600108.SH）四連板，金健米業（600127.SH）收漲9.3%，8月以來累計漲幅超139%，中糧科技（000930）、中糧糖業（600737）、敦煌種業（600354）等多股也漲停。

引爆行情的直接推手，是宏觀面的劇烈擾動：150年來最強厄爾尼諾威脅全球主產區減產，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆、玉米、豆粕、小麥等農產品期貨價格均在近期創階段性新高；黑海出口停滯、荷姆茲海峽航運受阻，聯合國糧農組織發佈的FAO食品價格指數飆至2022年11月以來最高。

國泰基金分析稱，農業類股本輪行情並非單一農作物漲價事件驅動下的博弈，而是市場對全球農產品系統性漲價預期的定價修正。

“國際糧價上漲根源在於供給端的劇烈收縮，但國內糧價受政策托底整體運行平穩。”行業人士對記者表示，A股農業類股近期漲勢延續，多隻個股經過連續上漲之後，估值已經顯著脫離基本面，積累了不小的獲利回吐壓力。

全球農產品供應“急凍”，國際糧價創階段新高

引爆此輪行情的直接推手，來自宏觀層面的劇烈擾動。

世界氣象組織9月3日確認，150年來最強的厄爾尼諾事件已出現，並將在未來數月增強為“超強程度”，預計2026年底達到峰值，且持續至2027年2月的可能性接近100%。這一罕見預測，令全球農產品供應預期急劇收縮。

疊加地緣層面，黑海糧運中斷、荷姆茲海峽通行受阻持續發酵。FAO在8月將2026年全球穀物產量預測下調340萬噸至29.8億噸，較2025年下降2.0%，為2018年以來最大年度降幅。歐洲極端高溫天氣已導致約900萬噸小麥、大麥、玉米等作物受損；美國玉米帶部分區域持續乾熱，秋收產量前景不明。

大宗商品市場上，芝加哥期貨交易所的大豆、玉米、豆粕、小麥等品種價格近期均創下階段性新高。

8月以來截至9月7日，CBOT大豆期貨11月主力合約從1200美分/蒲式耳漲至1310美分/蒲式耳；美玉米期貨12月合約從460美分/蒲式耳漲至537美分/蒲式耳；美豆粕期貨12月合約從310美元/短噸漲至354美元/短噸；美豆油期貨12月合約從65美分/磅漲至70美分/磅。

投機資金進一步放大了價格波動。美國商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，截至9月1日當周，非商業性淨多頭頭寸增加31482張，至24703張，佔比為5.2%。總持倉為470560張，環比增加27029張或6.09%，總交易者數為429家。

多重擾動下，機構頻頻發出糧食危機警告。摩根大通預警“明年或爆發全球糧食危機”，匯豐警告2026～2027年度全球穀物產量將出現自2020～2021年度以來的首次供需倒掛，花旗全面上調玉米、小麥、大豆價格目標。

強預期、弱現實，資金借題發揮

當資金推動的“強預期”遭遇現貨端的“弱現實”，農業股的狂歡還能持續多久？

作為本輪農業股行情的龍頭，金健米業17天斬獲8個漲停，市值由不足40億元升至超95億元。公司方面表示，市場傳聞涉及“超強厄爾尼諾”“糧食概念”等熱點，但公司終端價格波動有限，相關題材對業績影響存在高度不確定性。

8月17日至9月1日期間，金健米業股價連續三次觸發異常波動，12個交易日累計換手率達371.68%，呈現明顯“擊鼓傳花”式非理性炒作特徵。

根據中報，2026年上半年，該公司歸母淨利潤虧損957.91萬元，同比由盈轉虧。金健米業披露，自2026年以來，受國際局勢帶動油價上行，原材料成本持續上漲，但公司終端產品調價幅度不及原料漲幅影響，油脂類股毛利同比大幅減少。

公司方面表示，如果糧油原料價格上漲，而民生產品終端價格難以同步調整，成本壓力反而可能壓縮利潤。

亞盛集團的業績反差同樣值得警惕。公司9月7日晚發佈股票交易風險提示公告稱，短期內股價漲幅較大。亞盛集團上半年實現營業收入14.72億元，同比減少2.63%；歸母淨利潤2491.88萬元，同比下降11.01%。股價四連板、市值破百億元的背景下，業績卻在“雙降”。

資金驅動的脆弱性更是不可忽視的風險。東證衍生品研究院農產品首席分析師方慧分析稱，厄爾尼諾現像是本輪農產品期價走強的主線邏輯，但資金湧入的推動力量更為明顯，大量資金入市放大了天氣題材帶來的“強預期”，而農產品現貨端供應仍是偏寬鬆的。極端的投機做多，既推高了價格，也意味著任何利空消息都可能觸發猛烈回呼。

在行情喧囂之際，政策層面正釋放長遠訊號。

9月7日，農業農村部、中央農辦、國家發改委、財政部、中國人民銀行、金融監管總局六部門聯合印發《堅持農業農村優先發展 完善鄉村振興投入機制實施方案》，首次明確提出“實施糧食產銷區省際橫向利益補償”，加大對主產區利益補償力度；同時支援涉農企業上市融資，推動鄉村振興基金設立，並完善稻穀、小麥、玉米、大豆完全成本保險和種植收入保險。

國盛證券認為，進入“十五五”，農糧政策重心正由守住供給底線轉向抬升產能上限，類股配置邏輯逐步向“安全+成長”雙輪驅動演進。上述行業人士進一步對記者分析稱，國際糧價上漲根源在於供給端的劇烈收縮，但這一收縮主要發生在國際市場，對中國糧食安全構成影響更多的是輸入性波動風險，而非國內供需的根本性失衡。

卓創資訊分析師指出，中國大米進口主要來自東南亞，實行關稅配額制度，進口量佔國內消費量的比重不高。國內大米市場整體供大於求，米價暫時缺少持續上漲動力。國際糧價向國內的傳導效果可能大打折扣。

糖業方面，泰國糖業行業協會表示，始於今年10月的2026~2027榨季，該國糖產量可能降至1000萬噸以下。中國銀河證券研報指出，乾旱引發原糖價格上行，食品飲料廠商或加大人工甜味劑替代，第四代甜味劑安賽蜜、第五代甜味劑三氯蔗糖憑藉更高甜價比、更好安全性和穩定性，需求將有提升可能。

國盛證券進一步分析稱，全球糧食供需緊平衡格局加劇，主產區生產受氣候、地緣擾動波動放大，全球糧價中樞具備上行動力。國內糧價受政策托底整體運行平穩，主糧自給率高，供給底盤穩固，總產量持續擴張，增產核心驅動力已由面積擴張轉向單產提升。此外，生物育種產業化提速，轉基因技術正打開新的增長空間。 (第一財經)

9月1日，種植業類股直線拉升，漲停刷屏。

神農種業斬獲20CM漲停，新賽股份、農發種業、萬向德農、敦煌種業、登海種業、金健米業等7股齊刷刷封上漲停板，另有15隻個股漲幅超過3%。

而截至今日，金健米業12天7板，新賽股份4天4板，萬向德農更是達成了11天8板的驚人戰績。

國證糧食指數漲超6%，糧食ETF易方達、糧食ETF華夏、糧食ETF廣發、糧食ETF匯添富、糧食ETF鵬華等多隻糧食ETF漲超6%，整個農業類股，儼然開始一場狂歡。

狂歡的背後，是一組驚人的資料。

截至上周五，追蹤10種主要農產品的彭博農業現貨指數在8月累計上漲超過13%，這是自2012年7月以來最大的單月漲幅。

而推動這一漲幅的主力，是小麥。

黑海港口遭到密集襲擊，這一全球重要糧倉的出口裝運量急劇下降，小麥價格近期已飆升至三年來最高水平。

芝加哥小麥期貨價格創下2023年2月以來新高，年初至今累計漲幅突破50%。

與此同時，糖和可可價格也雙雙上漲約20%，玉米期貨也創下三年新高，年內漲幅超過21%。

資料只是表象，戰爭和天氣，才是推動這一輪糧價上漲的“罪魁禍首”。

地緣政治層面，黑海局勢持續惡化。

俄烏雙方相互襲擊對方船隻和港口，烏克蘭和俄羅斯的穀物出口已顯著放緩。

這兩個國家合計供應全球約30%的小麥需求，而港口出口受阻恰逢新季小麥集中上市期，供應與時間的錯位疊加，讓全球小麥進口商不得不為供應收緊和價格上漲做好準備。

烏克蘭農業部甚至預測，受黑海地區供應短缺影響，全球小麥價格每噸可能上漲80美元。

天氣層面，厄爾尼諾正在火上澆油。

據美國國家海洋和大氣管理局監測，2026年5月全球已進入厄爾尼諾狀態，且事件強度持續提升，預計將在秋冬季達到高峰並持續至2027年春夏季。

其中，2026年第四季度達到超強等級的機率已達95%。

歐盟因夏季持續高溫乾旱，玉米單產及種植面積雙降，2026/2027年度產量預期被下調358萬噸至5020萬噸，同比下滑11.6%。

全球玉米產需缺口擴大至2417萬噸，庫銷比進一步下降，供應趨緊格局持續強化。

法國多類蔬菜減產幅度達25%至60%，部分產區甚至面臨絕收，東南亞棕櫚油預估減產7.8%，澳大利亞小麥或減產22%。

兩條邏輯線同時在運轉，最終匯聚成同一條運轉線路，那就是全球糧食供應趨緊，糧價上行趨勢確立。

2026年中央一號檔案將提升農業綜合生產能力和質量效益置於首位，強調緊抓糧食生產、確保糧食產量穩定在1.4兆斤左右。

國務院印發的《加快農業農村現代化“十五五”規劃》提出培育3000家農業產業化國家重點龍頭企業。

農業農村部發佈的2026年中央財政強農惠農富農政策清單明確了16項關鍵支援政策。

政策端與產業端的共振，為農業類股的估值提供了安全墊。

不過，狂歡之餘也需要冷靜。 當前農牧漁類股估值水平雖仍處相對低位，但多隻個股經過連續上漲後，估值已顯著脫離基本面。

如金健米業12個交易日累計漲幅高達125.55%，而該公司2026年上半年預計淨利潤虧損850萬至1150萬元。

短期漲幅過大，部分個股已出現放量滯漲跡象。

糧價的邏輯是供需，股價的邏輯是預期，而兩者之間，仍舊隔著時間與風險的鴻溝。(格隆)

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厄爾尼諾引爆全球糧價

狂掀漲停潮！今年最強類股