昨晚討論最激烈的是坐牢10年選長江電力還是寒武紀，劃線評論那裡有上千條留言，實在翻不過來就弄了一小部分。我大致看了下多數網友選的是長江電力，這很符合人性，畢竟人在牢裡面蹲10年，外面發生的事情完全不可控，像寒武紀這樣的新興科技企業很難講10年後會如何如何，但是錢扔在長江電力裡面大致是有譜的，10年後大富大貴說，收益應該是能跑贏銀行水平。到底是賭一個十年後的巨大驚喜，還是求一個十年後比較有把握的保底收益，基本上這道選擇題背後的本質。另外也確實需要考慮寒武紀目前正處於本輪牛市的高峰估值，它的市值已經6000多億，這個位置再去博10年後大爆發，性價比不是很吸引人。我感覺還不如那些在低位的化工周期股，或是已經年線5連跌的白酒股值博率更高。當然十年的尺度實在太長了，很多事情都難講，老讀者一直記得我2017年弄過一個「坐牢10年」的組合，裡面的個股有：兆易創新、紫光國微、比亞迪、洋河股份（後調整為茅台）、工商銀行、中國平安，國電南瑞，伊利股份。這個組合持有至今8年時間，收益大概是180-190%，比a股的平均水準好一些。表現最差的是伊利和平安，都只有50%不到，收益最高的是比亞迪，浮盈400%多，另外兆易創新、紫光國微、國電南瑞這幾個也浮盈超過200%。這麼一看，當初求穩的標的穩穩的少賺，當時想搏一把的標的都很爭氣。 8年的時間好幾隻股大起大落，說真的，大概就得坐牢才能穩穩的拿住。寫到這裡我想起個事，為什麼當年的坐牢組合裡我沒有把長江電力給加進去？我去看了一眼8年前長江電力的k線，我特地把我弄坐牢組合之後的日期全部擋住不看，大概從2004年-2017年是這樣的：這個k線在a股也算很優秀了，但在穩定性上不像現在這麼突出，2007年牛市第一波高點回撤後，一直到2015年才突破新高，中間沉寂了8年，這是長江電力以前沒那麼火的原因，它在上一個熊市周期裡的表現一般。為什麼呢？看了幾篇先前的研報分析，長電以前規模小，業績波動大，分紅策略也不穩定，是從2015年後開始大規模併購，業績穩定增長，上市公司確定了高分紅策略，常年分紅率維持在70%左右，再加上人民幣進入降息周期，於是股價啟動了10年慢牛。時間，真的能改變很多東西，每個人都想風平浪靜的穿越牛熊，但這在a股可太難了。 （貓筆刀）
