10月10日，德國頭部零售企業奧樂齊正式確認了一項關鍵性人事任命：奧樂齊中國原CEO Christoph Schwaiger卸任，董事總經理陳佳已於10月1日昇任奧樂齊中國CEO，全面接管中國區業務並直接向奧樂齊全球CEO匯報。公開資料顯示，陳佳於2023年2月加入奧樂齊，擔任中國區董事總經理，全面負責中國區的戰略規劃與業務營運。在此之前，她先後任職於沃爾瑪、麥德龍，主要負責採購、供應鏈管理、採購、自有品牌建設及拓展等工作。圖源：Christoph Schwaiger領英陳佳是奧樂齊中國第二任CEO，亦是奧樂齊進入中國市場以來的首位本土CEO，這意味著奧樂齊中國正式邁入深耕本土化的新階段，試圖通過任命兼具外資零售背景與本土實戰經驗的領導者，加速推動業務與中國市場的深度融合。01. 戰略轉向2019年6月，奧樂齊中國在上海古美生活購物廣場和靜安體育中心同步開設了兩家門店，正式開啟在中國市場的零售業務。儘管奧樂齊在德國及海外市場以“硬折扣”“平價”而聞名，但其進入中國市場後卻採取了差異化策略，比如門店選址位於中高端社區周邊，並且提升了裝修檔次，商品大多以進口食品和高端日用品為主，定位“社區精品超市+社區食堂”，將客戶群體鎖定為中產階級消費者。對於該差異化戰略，奧樂齊中國區主席陳有鋼曾解釋稱，奧樂齊的特點是因地制宜，但低端不是奧樂齊的唯一標籤。陳有鋼認為，中國的零售市場本身就充斥著價格戰，在中國市場價格沒有最低只有更低，“作為一家比較系統化的、合規成本也比較高的外資企業，奧樂齊在中國市場比拚價格並不是最好的途徑。”不過，奧樂齊中國並未固守這一差異化策略，而是迅速啟動了戰略轉向。2023年12月，奧樂齊中國將定位調整為“好品質，夠低價”，對食品、日用品等多個品類的商品進行大幅降價，並且推出“超值”系列商品。2024年1月順勢開啟了持續性、大規模的降價行動，成為其從“社區精品超市+社區食堂”向“硬折扣超市”轉型的關鍵一步，此舉也標誌著奧樂齊中國正式以“低價高質”策略參與本土市場競爭。硬折扣超市是以“極致壓縮成本、常態低價”為核心邏輯的零售模式超市，通過減少中間環節實現常態化低價營運。值得一提的是，奧樂齊中國的降價行動主要針對高頻、剛需品類，其首批降價品類覆蓋肉菜蛋奶、米面糧油等。通過聚焦高頻、剛需品類，奧樂齊中國可以借助集中採購有效降低供應鏈成本。此外，奧樂齊中國的自有品牌率先扛起“讓利”大旗，通過去除中間環節溢價，迅速建立起“低價高質”的品牌形象。2024年6至8月，奧樂齊中國持續加碼降價策略，比如針對冷凍品類開展專項促銷，同時宣佈啟動“總有新低價”長期機制，覆蓋生鮮蔬果、酒水飲料等品類，最高降幅達到45%，進一步強化“低價”認知。戰略轉向快速轉化為市場成果：2024年，奧樂齊中國上海市場生鮮銷售額實現38%的雙位數增長，近1/4上海家庭成為其生鮮客群；同年5月崑山金鷹店開業首日銷售額突破110萬元，刷新中國區門店紀錄。更為關鍵的是，“低價高質”幫助奧樂齊中國在“2024年中國超市Top 100”榜單中以100%的增速躍升至第61位。奧樂齊中國實現戰略轉向，完成從“高端試水者”到“硬折扣玩家”的身份切換，陳佳是主要推動者。在陳佳升任奧樂齊中國CEO時，奧樂齊表示，“自加入奧樂齊中國以來，陳佳憑藉前瞻的本土化戰略視野推動中國區市場影響力與經營業績穩步增長，助力奧樂齊中國成功從試點市場升級為集團核心市場。”02. 會重蹈山姆覆轍嗎？2025年以來，外資頭部零售企業在中國市場頻繁更換高管。在此之前，山姆中國也完成了換帥。1月31日，沃爾瑪中國副首席執行官兼山姆會員店總裁文安德退休，由沃爾瑪國際部營運高級副總裁Jane Ewing擔任山姆會員店代理總裁職務，直接向沃爾瑪中國總裁兼CEO朱曉靜匯報。根據公開資訊，Jane Ewing於2012年加入沃爾瑪，先後在沃爾瑪美國和國際部的採購、營運、人力資源、可持續發展等部門任職。2024年1月擔任沃爾瑪國際部擔任營運高級副總裁，分管營運、供應鏈、地產等部門。沃爾瑪表示，作為一名資深的沃爾瑪國際部領導者，Jane Ewing對中國業務和團隊有著深入瞭解，對中國業務包括沃爾瑪轉型和山姆業務拓展給予了大量支援。然而，事情的走向不僅偏離了預設軌道，還衍生出此前未預料到的新問題。在文德安掌舵時期，山姆會員店堅持“寬SPU、窄SKU”戰略，將上萬個SKU縮減至約4000個，實現“品類廣而單品精”的精品化定位，強化“閉眼買”認知，形成差異化競爭。而Jane Ewing接任後，強調供應鏈是山姆會員店的核心優勢，要求以更高效供應鏈管理來縮減成本、提升效率，為會員提供高品質商品和實惠價格。戰略的調整引發了諸多矛盾，會員對於山姆會員店最為核心的選品能力產生了深深的質疑：一方面，山姆會員店的貨架上出現了徐福記、衛龍、溜溜梅等大眾品牌，而太陽餅、米布丁、低糖蛋黃酥等20餘款高口碑商品卻慘遭下架；另一方面，部分上架品牌存在爭議，比如好麗友曾被曝出在中國使用代可可脂，而在韓國等市場使用可可粉，被質疑“區別對待中國市場”。此外，山姆會員店還頻繁因商品變質、奶粉異物、標籤不符等引發食品安全危機，導致不少會員認為其“高端人設”與實際表現存在巨大落差。山姆中國換帥後因選品、品控等問題引發信任危機，如今奧樂齊中國也完成了換帥，其是否會重蹈山姆中國的覆轍？事實上，兩者換帥的目的存在較大不同：山姆中國換帥是從規模擴張轉向精細化營運，通過效率最佳化與成本控制鞏固市場地位，而奧樂齊中國換帥則是從試點驗證轉向跨區域複製，亟需解決本土化困境以應對激烈的市場競爭。相比Jane Ewing，陳佳擁有更多的本土實戰經驗，她推動奧樂齊中國自有品牌佔比提升至90%，打造“超值”系列，精簡SKU，並主導了奧樂齊中國“出滬入蘇”戰略，加速區域擴張步伐。2024年，奧樂齊中國銷售額達到20億元，相比2023年直接翻倍。同樣是換帥，奧樂齊中國兼具針對性與前瞻性，既解決了發展過程中的核心難題，也為未來發展帶來了新機遇，或有望實現關鍵性突破。03. 硬折扣超市競爭激烈奧樂齊中國換帥的深層次原因在於硬折扣超市領域的競爭態勢愈發激烈。2025年以來，美團、京東、盒馬等本土競爭對手憑藉對中國市場的深刻理解、強大的供應鏈支援以及靈活多變的行銷策略，在這場激烈的“硬折扣搶位戰”中迅速佔據了有利地位。“超盒算NB”是盒馬旗下硬折扣超市品牌，門店面積為600平方米或800平方米，主要服務於務實家庭的一日三餐，涵蓋生鮮、3R熟食、標品、凍品四大品類，其中自有品牌佔比達到60%。目前，超盒算NB已開出近300家門店，是奧樂齊中國的三倍還多。2025年8月，美團旗下硬折扣超市項目“快樂猴”全國首店在杭州拱墅區開業，門店面積為800平方米至1000平方米，支援“線上下單、30分鐘達”的即時配送服務。門店內近三成為自有品牌“猴牌”商品，涵蓋紙巾、瓶裝水、零食小吃等品類。2025年，快樂猴計畫開設約10家門店。與超盒算NB和快樂猴的“小而精”不同，京東折扣超市採用超5000平米、超5000個SKU的營運模式，引入京東京造等自有品牌，覆蓋日用百貨、生鮮食品、快消品、酒水飲料等品類，價格普遍低於市場常規售價。依託京東供應鏈體系，京東折扣超市實現了多款特色商品產地直采、源頭直髮，實施生鮮“當日到店”與熟食“當日售罄”制度。與此同時，傳統超市也在積極轉型，加速佈局硬折扣超市賽道，比如聯華華商集團在2024年12月試水小業態門店“聯華富德”，主打生鮮、食品及烘焙等品類，2025年計畫開設50家門店；2025年6月，中百集團首家折扣店超市麗都國際小百惠折扣店正式開業，主打“硬折扣+民生品類”模式；2025年7月，物美集團硬折扣超市品牌“物美超值”在北京同步開出6家門店，聚焦水果蔬菜、鮮肉鮮魚、烘焙、3R熟食、生鮮、雜貨六大品類。行業競爭從“藍海”變成“紅海”，奧樂齊中國面臨著不少挑戰。儘管奧樂齊中國進入中國市場多年，但門店擴張速度緩慢一直制約著其發展，截至2025年9月，奧樂齊中國在上海、江蘇市場共擁有79家門店。門店數量不足，意味著無法形成規模效應。在採購環節，由於採購量有限，奧樂齊中國難以從供應商處獲得更優惠的價格和更好的合作條件，導致供應鏈成本居高不下，而在營運環節，單個門店的營運成本無法通過大規模分攤而降低，無疑會進一步壓縮利潤空間。此外，奧樂齊中國的門店主要集中在江浙滬地區，若啟動跨區域擴張，不僅運輸半徑會顯著拉長，還需新增區域倉儲設施與人力投入，直接導致運輸、倉儲成本同步攀升，這對於以“極致低成本營運”為核心競爭力的硬折扣超市而言構成了一個巨大的挑戰。同時，隨著門店數量持續增加、市場覆蓋範圍向江浙滬地區以外延伸，如何在供應鏈各環節（採購、倉儲、區域配送、門店履約）之間建立高效協同機制，既保障商品品質始終符合“低價高質”定位，又確保跨區域供應的穩定性與履約效率，將成為奧樂齊中國在擴張路上亟待優先破解的難題。當下，硬折扣超市賽道既熱鬧非凡，也擁擠不堪，當行業泡沫消退，奧樂齊中國能否勇立潮頭，仍存較大不確定性。 (DoNews)

台股4月經歷大跌後，月底在美股28日大漲激勵下收紅，但4月累計卻狂殺逾1,100點，進入5月後，先迎來美國聯準會（Fed）預期升息2碼（0.5個百分點），還有上海是否解封城二大關鍵因素，決定台股是否反彈，投信建議，應謹慎選股、逢低布局，或利用台股基金逢低進場投資。 達昌首席分析師陳佳銘表示，由於上海大規模封城，及美國消費力道下滑，整體大陸出口連帶受市場需求削弱，且歐洲經濟不佳，影響市場表現。觀察大陸經濟成長力道減緩事實，這波又因清零政策，使上海因疫情而封鎖，環環相扣影響整體國際股市表現，在美股疲弱下，台股也相對震盪走低。 陳佳銘分析，展望5月行情，先關注Fed是否如預期升息2碼，符合市場預定範圍，若有依照市場原先預測腳步，且上海疫情可控及趨緩狀況，預料將解除封城，對台股反攻將是利多，有望展開反彈格局。 全球目前趨勢是與病毒共存，以香港為例，迪士尼已經重新開放，台灣疫情才剛開始擴散，先前防疫做得很好，因此擴散腳步較鄰近亞洲國家慢。5月初財報密集公布，目前臉書等大廠已公布利多消息，可持續觀察看至月中財報公布的消息，還有大陸及台灣後續疫情變化，左右市場方向。

昨(26)日指數呈處各短期均線之下的短期均線格局偏空架構。昨日盤面以風電為主的綠能概念股與電子次產業的網通股等，表現相對強勢，高基期股陸續陷入修正，低基期股搶反彈不易、階段操作難度偏高。2月以來”利空終將出盡預期”股屢見提前反應，短線可留意利空跌深股。預估指數區間:16100-16900 點上下。操作建議:1.資金避風港概念的泛生技股，在疫情持續擴大下趨弱，同屬資金避風港概念的綠能概念股，昨日受惠資金轉進挹注效應明顯。2.另一相對受惠籌碼挹注的區塊”利空終將出盡概念”，從2月非電的觀光飯店到近日散裝航運，股價強度越做越短後;相關概念的電子股，階段有相對基期的優勢，但受整體電子股仍相對承壓的掣肘。【4.27盤前解析】短均偏空 避險心態濃 昨(26)日指數呈處各短期均線之下的短期均線格局偏空架構。昨日盤面以風電為主的綠能概念股與電子次產業的網通股等，表現相對強勢，高基期股陸續陷入修正，低基期股搶反彈不易、階段操作難度偏高。2月以來”利空終將出盡預期”股屢見提前反應，短線可留意利空跌深股。預估指數區間:16100-16900 點上下。 操作建議:1.資金避風港概念的泛生技股，在疫情持續擴大下趨弱，同屬資金避風港概念的綠能概念股，昨日受惠資金轉進挹注效應明顯。 2.另一相對受惠籌碼挹注的區塊”利空終將出盡概念”，從2月非電的觀光飯店到近日散裝航運，股價強度越做越短後;相關概念的電子股，階段有相對基期的優勢，但受整體電子股仍相對承壓的掣肘。

台北股匯市今天同步大跌，美股上週五重挫近千點重創多頭信心，台股今天早盤跳空開低後一路探低，最低點16579點，跌破今年3月低點16764點，創去年10月19日以來新低，尾盤收跌404點，創半年來新低，主要類股走跌無一倖免。 達昌投顧首席分析師陳佳銘表示，美國聯邦準備理事會（Fed）不斷釋出鷹派訊息，衝擊美股表現，台股跟著反映利空，外資持續向電子股提款，指數失守萬七大關。觀察近幾次小反彈都是量能不足，而且高點越來越低，在跌破今年低點後，須注意停損賣壓是否出籠，進一步壓抑台股表現，另外新台幣能否止貶轉升為觀察指標。 陳佳銘指出，內外在變數持續干擾台股市場多方表現，外資未改今年站在賣方的態度，加上技術面出現量增價跌、指數滑落至短期均線以下，包括週、月指標皆連袂向下，顯示台股中期仍需時間反覆整理，首要之務需先尋求止穩契機。

上周五美股休市一天，但因為近期在Fed官員頻頻釋出緊縮政策的恐嚇言論下，美股處於向下探底結構，美股表現過於疲弱，對於台股電子股的殺傷力就很大，本周一電子比重降至4成以下，美股弱勢嚴重影響市場進入電子的意願。從資金動向觀察，生技族成為盤面焦點，從生技發展動向來看，剛開始是防疫概念股，之後台灣疫情升溫，焦點則轉向快篩試劑，近兩日則是落後的生技股補漲；生技族群成為投機力追逐焦點後，航海王就轉弱了，可知目前是短線資金主導盤面結構。傳產股是目前盤面主流，惟從前主流航海王轉弱來看，此波投機力並未進駐，故航運股現階段也是盤跌整理結構；由此可知，在短線資金快速輪動之下，追逐題材股就只能拚人氣，一旦人氣轉弱就必須撤退。【4.19盤前解析】短線資金追逐生技族群 上周五美股休市一天，但因為近期在Fed官員頻頻釋出緊縮政策的恐嚇言論下，美股處於向下探底結構，美股表現過於疲弱，對於台股電子股的殺傷力就很大，本周一電子比重降至4成以下，美股弱勢嚴重影響市場進入電子的意願。 從資金動向觀察，生技族成為盤面焦點，從生技發展動向來看，剛開始是防疫概念股，之後台灣疫情升溫，焦點則轉向快篩試劑，近兩日則是落後的生技股補漲；生技族群成為投機力追逐焦點後，航海王就轉弱了，可知目前是短線資金主導盤面結構。 傳產股是目前盤面主流，惟從前主流航海王轉弱來看，此波投機力並未進駐，故航運股現階段也是盤跌整理結構；由此可知，在短線資金快速輪動之下，追逐題材股就只能拚人氣，一旦人氣轉弱就必須撤退。

美期指走跌，台股今天開低震盪，跌逾158點，最低下探至16845.51點，電子股跌深反彈，金融股與航運股轉弱，終場下跌約百點，收在16898.87點，接連失守「萬七」與16900點大關。美期指走跌，拖累台股今天開低震盪，加權股價指數今天終場下跌105.31點，收在16898.87點，跌幅0.62%，成交值新台幣2288億元。觀察類股表現，本土疫情居高不下，生技族群一支獨秀，終場漲幅逾2%，電子股早盤跌深反彈，盤中在平盤震盪，終場小跌0.11%，金融股挫逾2%、航運跌2.7%、鋼鐵跌2.59%。權值股表現漲跌互見，台積電 (2330) 小跌1元，收561元，跌幅0.18%，鴻海 (2317) 收102.5元，小跌0.49%，聯發科 (2454) 小漲0.12%，收833元，IC設計族群今天力守紅盤，矽力-KY (6415) 大漲5.44%，收2810元、世芯-KY (3661) 漲逾1.7%，收941元。觀察類股表現，航運族群陷入整理，貨櫃三雄長榮 (2603) 、陽明 (2609) 、萬海 (2615) 終場下跌均超過2%；航空雙雄長榮航 (2618) 、華航 (2610) 均下跌約5%。達昌投顧分析師陳佳銘表示，美期指挫約1%，台股在風雨飄搖之際，信心不足，指數失守萬七、16900點關卡，盤中電子股有跌深反彈態勢，而先前強勢的金融股、航運股、鋼鐵股也面臨下修命運，主因先前漲多調節，後續仍要看美股何時回穩，才有助於台股重燃信心。【4.18盤後解析】16900關卡失守 台股如何復燃 美期指走跌，台股今天開低震盪，跌逾158點，最低下探至16845.51點，電子股跌深反彈，金融股與航運股轉弱，終場下跌約百點，收在16898.87點，接連失守「萬七」與16900點大關。 美期指走跌，拖累台股今天開低震盪，加權股價指數今天終場下跌105.31點，收在16898.87點，跌幅0.62%，成交值新台幣2288億元。觀察類股表現，本土疫情居高不下，生技族群一支獨秀，終場漲幅逾2%，電子股早盤跌深反彈，盤中在平盤震盪，終場小跌0.11%，金融股挫逾2%、航運跌2.7%、鋼鐵跌2.59%。 權值股表現漲跌互見，台積電 (2330) 小跌1元，收561元，跌幅0.18%，鴻海 (2317) 收102.5元，小跌0.49%，聯發科 (2454) 小漲0.12%，收833元，IC設計族群今天力守紅盤，矽力-KY (6415) 大漲5.44%，收2810元、世芯-KY (3661) 漲逾1.7%，收941元。

美股受到公債殖利率再次走升衝擊，科技股領跌，四大指數齊跌，由於今(15)日逢耶穌受難日，美股休市，美股三大指數周線收黑，今日韓股市跟跌，美股期指續弱，台股在權值股中箭落馬下，指數開低一度重挫逾200點、摔下5日線，隨後跌幅收斂，啟動17100點攻防戰。 電子資金比重今不達4成，權值股今聚焦法說會後的台積電(2330)，股價看似叫好不叫座，台積電開低震盪、跌逾1.5%，最低觸561元，摔下5日線，也成為指數主要壓力；聯電(2303)跌幅也逾2%。大立光(3008)法說會，執行長林恩平直言，大4、5月不比3月好，今股價反應利空、跌幅擴大至2%。IC設計指標聯發科(2454)開低跌逾2%，股王信驊(5274)跌逾3%，股后矽力-KY(6415)則下挫5.8%，高價股譜瑞-KY(4966)、祥碩(5269)目前分別跌逾6%、4%。 台積電法說利多成空包彈，今股價不漲反跌，成為盤勢最大壓力，台股反彈遇壓，預計年線、月線17438點雙重壓力為接下來反彈延續關鍵，若反彈行情缺量逢高不宜過度追價，成交量以3千億元為指標。 傳產股今有不銹鋼、航運等逆勢有撐。貨櫃三雄相對大盤抗跌，長榮(2603)早盤黑翻紅、站穩盤上，萬海(2615)、陽明(2609)稍早漲幅落在0.5%~1%震盪、目前守在平盤。不鏽鋼族群則有鋼聯(6581)強勢登頂。

美股大漲，由於投資人觀望，等待台積電法說會情況，台股今天開高後震盪收黑，終場下跌56點，跌破17300點整數關卡。 加權指數終場收在17245.65點，下跌56點，跌幅0.32%，成交金額新台幣2544.11億元，8大類股漲跌互見，食品、塑化、造紙、營建類股上漲，金融類股重挫，原本上漲的機電類股則由紅翻黑。 即將在下午舉行法人說明會的台積電盤中小漲，終場收在573元平盤價，大立光收1645元，上漲0.92%；鴻海收104元平盤。 資金撤出使金融股重挫，華南金收24.4元，下跌2.79%；富邦金收75.6元，下挫1.05%；國泰金收64.7元，下跌1.07%。