人民幣匯率大漲500個點，美元怎麼走軟了？

人民幣匯率突然暴漲500個點，對美元即期匯率升值突破7.25關口，盤中一度上漲至7.22。明明央行降息，怎麼人民幣突然硬起來了？美元怎麼走軟了？其實，不只是人民幣走強了，同為亞洲貨幣的日元也走強了。出現這種現象，最主要的原因就是，美元降息的預期，越來越強烈了。外媒普遍認為，聯準會可能在8月或者9月，就結束加息周期，轉入降息周期。

為什麼美元要降息呢？因為美國財政扛不住了。美國政府最大的支出，既不是養老保障，也不是軍費，而是國債利息。美國國債總規模已經突破35兆美元，每年光利息支出，就要突破1兆美元。聯準會預計，未來十年，美國國債利息總支出，將超過12兆美元。2023年，美國聯邦政府的財政總收入才4.4兆美元。這就意味著，往後的十年內，美國財政每年都要拿出約20%的收入，支付國債利息。

當前，美國2年期的國債利率就高達4.39%，5年期國債利率更是達到了4.53%。美國聯邦基準利率也在5.25%以上，一些美國銀行5年期定存利率能夠突破8%。可這麼高的利率，錢從那裡來呢？美國國債有財政兜底，可銀行利率就只能轉嫁給實體經濟了。

在這麼高的利率之下，美國國債規模還在不斷創造新高。長此以往，美國財政將面臨巨大的債務壓力。要減輕政府的債務壓力，就必須降息。而且，對美國實體經濟而言，銀行存款利率高，貸款利率更高。要是實體經濟支撐不了如此高的利率，那麼，就會引發中小企業破產倒閉潮，從而拖累美國經濟。

美元加息，固然可以吸引全球美元資本回流。可這些錢沒有回流到美國製造業，而是回流到了美國金融業。比如，中國就有上市公司，通過美元理財，1年淨賺利息收益3個億。也有投資美股的基金機構，或者中國散戶等，在美股上漲的大波浪中，賺得盆滿缽滿。

可在虹吸全球美元資本的另一面，是美國需要支付巨額的投資收益。尤其是美債，規模不斷創造歷史新高，利息支出也一年更比一年高。美債已經成為美國聯邦政府頭頂的一座大山。這種借錢過日子，借錢充軍費，背後都是有代價的。

美元降息，不僅要降低美國政府的債務壓力，也要降低美國企業的債務壓力。不然，美國中小企業貸款，光是利息都扛不住。

有了美元降息的預期後，它就會帶來兩個結果：一是，外貿公司的美元資產，集中結匯。在人民幣走弱的時候，外貿公司會普遍選擇，囤積美元，延長結匯日期，以賺取更多的匯率差。為了方便大家理解，隊長給大家舉個簡單的例子。

假設，一年前，人民幣兌美元是6比1。你手裡有100萬美元，就價值600萬人民幣。但一年後，人民幣兌美元貶值到1比7，你手裡的100萬美元，就價值700萬了。因此，當人民幣走弱時，持有美元的外貿公司，會選擇延遲結匯。但是，當人民幣走強，美元走弱時，他們就會集中批次結匯，把美元換成人民幣，以避免匯率損失。

二是，美元資本會從美國流出。原來，大家購買美國理財，投資美股，是因為美元資本走強，收益更高。但當美元降息時，就沒必要把錢放在美國銀行了。該取出來的，得取回來，利息收益沒多少了，還是得找點利潤更大的項目來做。

此時，中國正好處於低利率周期。低利率周期的好處是什麼？是有利於消費、有利於投資。因為利息成本比較低，人民幣資產也便宜。雖然中國市場很卷，不如以前好做了，但中國經濟卻還有很大的上升空間。比如，銀行業、證券業、保險業等，已經全面對外開放了。金融開放、新能源汽車、自動駕駛、人工智慧等高科技產業投資，都有新的機會。

中國經濟正處於一個階段性的緩衝期，人民幣幣值也相對穩定。美國傾力扶持的印度，表現過於拉胯，根本就取代不了中國。對人民幣而言，逐漸升值，只是回到它本來應有的位置。

中國要推動消費型社會，讓消費成為拉動國民經濟增長的第一大馬車，也需要人民幣逐漸升值，提高老百姓錢包的購買力。若是川普贏下美國2024年大選，為了重振美國製造業，他很可能進一步促進美元貶值，來提高美國製造的國際出口份額。

在種種因素之下，人民幣大機率會緩慢升值，平穩走強。 (牲產隊)