A股，重大變數！

外資的最新動作！

8月13日，明晟公司（MSCI）公佈了8月份指數審議結果。其中MSCI中國指數新納入華能水電、勝宏科技2隻股票，剔除愛瑪科技、中航產融、中國寶安、中國電影和大參林等60隻股票。上述所有調整將於8月30日收盤後實施。

調整後的MSCI中國指數成份股數量從655隻減少至597隻，其中A股432隻、權重15.2%；港股148隻、權重75.3%；中概股14隻、權重9.2%；B股3隻、權重0.2%。

那麼，此次調整影響究竟會有多大呢？從個股結構來看，受此次調整影響，拼多多、工商銀行、華能水電、泡泡瑪特以及紫金礦業等的權重增加排名靠前。從市場影響來看，參照5月份大規模剔除之後外資流向擾動，8月30日尾盤市場可能會有比較大的波動。需要注意的是，雖然被動資金在調整正式實施日“必須”按照權重變化進行調倉，但這一期間的股價實際變動卻未必與權重調整方向一致。

MSCI再現大動作

今日，MSCI公佈了其所有指數的2024年8月指數審議結果，其中也包括MSCI中國指數：

此次，納入2隻成份股，均為A股，分別為華能水電和勝宏科技。

剔除60隻成份股。其中，剔除5隻港股，分別為中國中免、福萊特玻璃、贛鋒鋰業、廣發證券和海吉亞醫療。另有55隻A股被剔除，分別為愛瑪科技、中航產融、福田汽車、中國寶安、中國電影、振華科技、中船科技、大參林、第一創業、東陽光、金域醫學、視源股份、越秀資本、杭氧股份、老闆電器、昊華科技、河鋼股份、橫店東磁、顧家家居、石英股份、冀中能源、健康元、中炬高新、愷英網路、華大智造、杉杉股份、東方明珠、人民網、深信服、豫園股份、愛旭股份、上海建工、錦江酒店、鳴志電器、美錦能源、太鋼不鏽、捨得酒業、康泰生物、科達利、四川長虹、和邦生物、水井坊、中材科技、中礦資源、宋城演藝、斯達半導、藍曉科技、中科創達、天風證券、沃森生物、物產中大、法拉電子、永興材料、韻達股份和貝泰妮。

今年5月，MSCI也進行了一次重大調整。

5月15日，官網公佈其半年度的指數調整結果，其中MSCI中國指數納入10隻成份股：港股納入2隻，為海信家電H和五礦資源；A股新納入8隻，分別為中信特鋼、海信家電A、萬豐奧威、金誠信、平煤股份、南鋼股份、天地科技和海油發展。同時，MSCI中國指數剔除41隻A股、15隻港股。該次調整結果於5月31日收盤後生效。

影響幾何？

那麼，影響究竟有多大呢？

MSCI中國指數此次調整後的成份股數量從655隻減少至597隻，其中A股432隻、權重15.2%；港股148隻、權重75.3%；中概股14隻、權重9.2%；B股3隻、權重0.2%。除成份股調整外，MSCI還調整了15家公司的自由流通因子（FIF，Foreign Inclusion Factor）、以及150家公司的納入股本數，也將因此會對成份股在指數內權重產生變化。

另據中金公司測算，受此次調整影響，拼多多、工商銀行、華能水電、泡泡瑪特以及紫金礦業等的權重增加排名靠前，從0.2%到0.7%不等。相反，阿里巴巴-SW、騰訊控股、海吉亞醫療以及美團-W等因攤薄或剔除影響，在指數中權重的下降最大，從0.05%到0.2%不等。

中金公司認為，資金流向上，根據指數調整的歷史經驗來看，被動型資金為了儘可能的減少對於指數的追蹤誤差，通常會選在最後一天也就是8月30日調倉，因此往往會看到權重變動較大個股成交的“異常”放大，特別是在尾盤。

在股價影響上，待結果宣佈後但在正式實施日之前，也會有部分套利資金根據正式結果佈局相應個股，特別是那些此前市場未完全預測的意外結果。

需要注意的是，雖然被動資金在調整正式實施日必須按照權重變化進行調倉，但這一期間的股價實際變動卻未必與權重調整方向一致，反而會更多受到提前套利資金與被動資金之間強弱對比影響，此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形。

另外，從外資的趨勢來看，5月份調整之後的將近兩個半月時間內，外資淨賣出金額近855億元。截至目前，外資還有略超1.76兆元的水平。

另一方面，海通國際表示，雖然上周全球市場巨震，從外資流向來看，近期海外震動下外資整體並未回補A股。短期來看外資態度仍需時間驗證，長線資金回流或有賴於穩增長政策效果落地和基本面進一步修復。中期維度看，下半年穩增長政策發力下中國宏微觀基本面和海外流動性均有望出現改善，有望共同推升A股指數中樞較上半年抬升。 (券商中國)