為何“股神”巴菲特越發謹慎？

從種種跡象來看，沃倫·巴菲特似乎正變得相當“謹慎，而其他人卻愈發貪婪”。

上圖貼文翻譯：出售部分股票後，伯克希爾的手頭現金已達2770億美元，創紀錄新高，較上一季度增加了880已美元，並將這些現金投入到了短期美債中。

讓我們來看看這位傳奇投資者為何正在積累現金儲備的三大關鍵原因。

1. 家庭股票組態

市場貪婪的證據可從家庭股票組態規模創下空前水平看出。

上圖貼文翻譯：當前，美國人投資上市股票的規模在金融資產投資中的比例正接近歷史高位，僅次於2021年所達到的頂峰水平。

這些投資者可能沒有意識到（而巴菲特肯定意識到了），不僅估值已達到極點，而且還完全依賴於已經極高的利潤率在未來繼續擴張。

上圖貼文翻譯：目前市場上的高估值倍數依賴利潤率擴張，這個風險可能是最被低估的風險之一。

2. 波動率飆升不利於經濟

此外，高企的估值也已經排除了經濟軟著陸的可能性，而本周波動率的飆升表明，這一結果可能很快就會證明樂觀者的想法過於天真。

上圖貼文翻譯：是的，波動率突然飆升通常表明經濟即將放緩……在這種情況下，波動率在“悲觀預示(discounting)”經濟將驟跌式的放緩或就此“定價(Pricing)”。

3. 人工智慧敘事面臨重估

同時，關於盈利能力和生產率擴張驅動力的敘事也已發生轉變。

因此，投資者或許要考慮效仿巴菲特，採取一些防禦性策略。

上圖貼文翻譯：人工智慧的炒作以及隨之而來的AI相關股票的高估值，已經遠遠偏離了現實。現在，我們已經開始進入調整階段。因此，市場環境已經發生了變化。 (英為財情Investing)