意外降息！紐西蘭央行剛剛宣佈

隨著通膨壓力的緩解和經濟增長擔憂加劇，包括聯準會在內的多個全球主要央行出現了降息的可能性。

當地時間8月14日，紐西蘭儲備銀行發佈最新消息顯示，紐西蘭聯儲將利率從5.5%降至5.25%，為2020年3月以來首次降息，市場預期為維持不變。此前紐西蘭聯儲連續八次選擇維持利率不變。

通膨率正在回歸貨幣目標區間

紐西蘭儲備銀行發佈的消息顯示，紐西蘭年度消費者價格通膨率正在回歸貨幣政策委員會1%至3%的目標區間。調查顯示，通膨預期、企業定價行為、總體通膨率以及各種核心通膨指標均與低且穩定的通膨率保持一致。

經濟增長仍低於趨勢水平，發達經濟體的通膨率正在下降。一些央行已開始降低政策利率。紐西蘭的輸入性通膨率已下降至與疫情前水平更加一致。預計紐西蘭消費者價格通膨率在可預見的未來將保持在目標中點附近。

紐西蘭聯儲稱，委員會同意通過將利率降至5.25%來放鬆貨幣政策限制。進一步放鬆的步伐將取決於委員會對定價行為與低通膨環境保持一致以及通膨預期穩定在2%目標附近的信心。

貨幣政策委員會討論了經濟疲軟的可能原因

在紐西蘭儲備銀行的官網上，記者看到貨幣政策委員會討論了最近的經濟和金融發展及其對紐西蘭貨幣政策的影響。

委員會指出，7月份貨幣政策評估中觀察到的國內經濟活動疲軟變得更加明顯和廣泛。總體通膨率下降，企業通膨預期在中長期內已回升至2%左右。委員會成員一致認為，現在可以開始放鬆貨幣政策限制。放鬆的步伐將取決於定價行為在多大程度上繼續適應較低的通膨率，以及通膨預期是否仍能很好地錨定在目標中點。

委員會指出，全球通膨率持續下降，但許多國家的服務業部分領域通膨率仍處於高位。委員會指出，一些央行最近已開始下調政策利率，反映出核心通膨率下降、經濟活動減弱和勞動力市場疲軟。在這方面，紐西蘭的經濟活動和近期通膨指標目前與央行已開始下調政策利率的國家類似。

委員會還討論了當前經濟疲軟的可能原因。除了緊縮性貨幣政策外，財政緊縮政策的早期或更大影響可能會限制國內需求。淨移民人數下降也可能是原因之一。在討論財政政策時，委員會指出，政府支出佔經濟的比重正在下降，收縮影響已經顯現，預計還會持續。然而，減稅是否會刺激消費則更加不確定。雖然減稅可以刺激需求，但在當前的經濟環境下，家庭支出也可能會更加謹慎。

委員會討論了通膨發展情況。6月季度通膨大幅下降，主要原因是可貿易商品通膨率下降，而國內通膨率下降符合預期。委員們感到鼓舞的是，調查顯示，中長期企業通膨預期已回升至2%左右。所有核心通膨指標均已下降，對貨幣政策敏感的CPI成分進一步下降。

委員會討論了通膨前景的上行風險。國內通膨的持續性以及定價行為適應低通膨環境的速度仍不確定。委員們指出，企業可能會不對稱地調整價格——當通膨率高且上升時，價格會迅速變化，而當通膨率下降時，價格會更慢。委員會指出，鑑於生產率增長疲軟，潛在產出的前景存在不確定性。如果潛在產出增長速度低於目前的預期，那麼閒置產能就會減少，國內通膨的下行壓力也會減小。

此外，持續的地緣政治和貿易緊張局勢以及全球製造業活動回流可能導致紐西蘭的進口價格上漲。成員們還討論了紅海和巴拿馬運河貨運航線持續中斷導致全球航運成本大幅上漲的問題。鑑於紐西蘭通過這些航線的貿易相對有限，紐西蘭進口的航運成本受到的影響被認為更為溫和，並且會滯後地影響進口價格。

早有經濟學家預判紐西蘭央行今年開始降息

紐西蘭聯儲是首批撤回疫情期間貨幣刺激政策的央行之一，自2023年5月以來一直將現金利率維持在5.5%，以抑制歷史高位通膨。紐西蘭聯儲周三開會時降息的前景與5月份發佈的前瞻性指引形成了鮮明對比，該指引表明，2025年中期之前不太可能降低借貸成本。

紐西蘭銀行研究主管StephenToplis在一份報告中表示：“紐西蘭經濟正在萎縮，閒置產能迅速增加，失業率還遠未達到峰值。這正在緩解通膨壓力，更重要的是，較低的工資增長將有助於降低頑固的非貿易品通膨。”

此前，即使央行選擇維持利率不變，許多分析師也預計其預測將會被修改。接受調查的31位經濟學家中，除兩位外，其餘所有人都預計紐西蘭央行今年將開始降息，大多數人預計到年底現金利率將達到5.0%。 (證券時報)