為促進外匯市場發展，支援企業管理好匯率風險，中國人民銀行日前宣佈，自3月2日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調至0。消息公佈後，離岸人民幣對美元短線跳水逾100個基點。截至3月2日發稿，美元兌離岸人民幣報6.86476。這是時隔近三年半後，央行再次使用該工具。2022年9月，面對人民幣對美元匯率的連續走低，央行曾將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調至20%。所謂遠期售匯業務的外匯風險準備金率，是央行針對銀行遠期售匯業務創設的逆周期宏觀審慎管理工具，於2015年“8·11”匯改後首次納入政策框架。它通過要求金融機構按簽約額比例繳存無息準備金，傳導至遠期售匯價格進而調節市場交易行為。對於政策調整帶來的影響，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，在外貿企業方面，有利於降低企業遠期購匯成本。銀行遠期售匯業務的外匯風險準備金率下調，會直接導致銀行辦理遠期售匯業務的成本下降，進而降低企業遠期購匯成本，鼓勵企業辦理遠期購匯，有效降低企業匯率風險管理成本。舉例來說，當準備金率為20%時，銀行每做一筆100美元的遠期售匯業務，就需要向央行凍結20美元且沒有利息的資金。這筆成本最終會轉嫁給企業，提高其遠期購匯的價格。如今，遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調至0，意味著銀行不再需要為此凍結資金，遠期購匯的成本將隨之降低。有分析認為，在外匯市場方面，有利於為人民幣過快升值“降溫”，穩定市場預期。今年以來，在岸、離岸人民幣對美元累計上漲幅度均在2%左右，自2025年年末突破7.0關口後始終維持強勢運行格局。對於外匯市場而言，通過下調遠期售匯業務的外匯風險準備金率直接釋放的購匯需求可能有限，但具有明確的政策訊號意義。針對近期人民幣較快升值，監管層穩匯市工具已經出手，預計將緩和節後人民幣偏快升值勢頭。市場分析認為，在資本市場方面，人民幣將延續雙向浮動，有利於提振市場信心。外資非常看重匯率的穩定性。如果人民幣匯率大起大落，外資可能會因為擔心匯兌損失而流出。央行這個動作，向市場傳遞了“我們會用工具維護匯率合理穩定”的訊號，並有利於航空、金融等類股。此前在1月15日召開的國務院新聞辦公室新聞發佈會上，央行已出台一攬子政策，鼓勵金融機構提升匯率避險服務能力。2025年，企業套期保值比率提升至30%，貨物貿易中使用人民幣結算的比重也提高到近30%，相當於有60%的企業在外貿出口上，受到匯率影響的風險是比較小的。市場分析認為，未來這兩個比例有望進一步提高，也有利於保持匯率穩定。值得關注的是，當前國際環境複雜多變，地緣政治衝突增多，都可能加劇全球外匯市場波動，並對人民幣匯率走勢形成擾動。國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟強調，人民幣匯率未來大機率延續雙向波動、溫和升值的特徵，但趨勢性走強仍需謹慎判斷。（中國商報）
